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基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率，基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率的關(guān)系？

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錢(qián)如故

基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率，基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率的關(guān)系？

2019年以來(lái)的A股很是有意思，雖然只有不到4年的時(shí)間，但是走出了十分多樣化的環(huán)境。

2019年的科技成長(zhǎng)；

2020年的白酒醫(yī)藥；

今年的新能源；

今年的光伏、煤炭。

行業(yè)輪動(dòng)變化之快，可謂前所未有。也正是在一波波的市場(chǎng)考驗(yàn)中，中生代、新生代走上舞臺(tái)，大放異彩，尤其是主動(dòng)權(quán)益基金領(lǐng)域。

Choice統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年9月15日，于2019年開(kāi)始出任基金經(jīng)理，年限超過(guò)1年，且主要負(fù)責(zé)主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品（普通股票型+偏股混合型+平衡混合型）的基金經(jīng)理共有401位。

其中有85位在管基金規(guī)模超過(guò)50億，如崔宸龍、鄭澄然、陸彬、蔡嵩松、韓創(chuàng)等。

不過(guò)，這85位基金經(jīng)理能夠滿(mǎn)足算術(shù)平均年化收益率超30%的只有8位。

基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率，基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率的關(guān)系？

來(lái)自鵬華基金的朱睿以43.50%的收益率領(lǐng)先。

公開(kāi)資料顯示，朱睿擁有10年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，3年公募投資管理經(jīng)驗(yàn)。

廈門(mén)大學(xué)工商管理碩士，曾任海通證券化工行業(yè)研究員，2014年10月加入摩根士丹利華鑫基金，歷任研究管理部研究員、基金經(jīng)理助理，期間先后覆蓋化工、有色、宏觀、策略等領(lǐng)域。2019年4月20日出任基金經(jīng)理，今年6月加入鵬華基金，現(xiàn)任研究部基金經(jīng)理，在管產(chǎn)品有：鵬華匯智優(yōu)選、鵬華精選成長(zhǎng)。

基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率，基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率的關(guān)系？

（鵬華基金朱睿）

由于是看周期賽道出身，與看科技或者消費(fèi)等熱門(mén)賽道的基金經(jīng)理不同的是，朱睿有比較鮮明的周期思維，用不同的周期框架了解不同的行業(yè)。在他的視角里，任何事物都會(huì)有變化，包括宏觀經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)類(lèi)、科技類(lèi)公司，事物都是波動(dòng)存在的，行業(yè)景氣度會(huì)發(fā)生波峰-波谷的變化。

在投資中，朱睿分兩步走：

第一步，和精簡(jiǎn)的投資理論一樣，什么是好公司、優(yōu)質(zhì)的公司、給股東創(chuàng)造價(jià)值的公司；

第二步，好價(jià)格，利用周期的變化尋找合理的買(mǎi)點(diǎn)，在周期拐點(diǎn)，行業(yè)拐點(diǎn)或是公司經(jīng)營(yíng)的拐點(diǎn)，盡量識(shí)別它，以相對(duì)合理、不太高估的價(jià)格買(mǎi)入，既可以享受價(jià)格修復(fù)的盈利，也可以收獲未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的盈利。

但他認(rèn)為的周期并不是傳統(tǒng)定義的俠義周期行業(yè)，投資范圍會(huì)更廣泛。

周期是普遍存在于各行各業(yè)中的，在他看來(lái)像科技、金融、消費(fèi)這樣的行業(yè)劃分，僅僅是表象，只是把這個(gè)行業(yè)最顯著的特征描述出來(lái)了，他要做的是把不同行業(yè)的公司納入其框架中。

回溯朱睿所管理過(guò)的大摩進(jìn)取優(yōu)選股票2019年Q3-今年Q1前十大重倉(cāng)股的行業(yè)配置可以看出，他不僅僅投資于傳統(tǒng)的周期行業(yè)，像電子、傳媒、國(guó)防軍工、銀行、非銀金融都有涉獵。

基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率，基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率的關(guān)系？

來(lái)源：iFinD

但主要能力圈還是在周期成長(zhǎng)、制造業(yè)領(lǐng)域，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)行業(yè)表現(xiàn)情況，積極拓展行業(yè)，不固守。

比如2019 年中市場(chǎng)暴跌時(shí)，及時(shí)增配了房地產(chǎn)、銀行等防御性標(biāo)的；此后逐步增配家電、建材、TMT 等行業(yè)。

圖：大摩進(jìn)取優(yōu)選歷史重倉(cāng)行業(yè)表現(xiàn)

基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率，基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率的關(guān)系？

注：紅底為當(dāng)年漲幅超40%行業(yè)，加紅標(biāo)粗為當(dāng)年全市場(chǎng)表現(xiàn)前5行業(yè)

Choice統(tǒng)計(jì)顯示，在朱睿管理期間，大摩進(jìn)取優(yōu)選股票、大摩基礎(chǔ)行業(yè)混合都獲得遠(yuǎn)超業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的收益。

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進(jìn)入鵬華基金，先后在今年10月、12月出任鵬華匯智優(yōu)選混合、鵬華精選成長(zhǎng)混合的基金經(jīng)理，后者是單獨(dú)管理。

不久后的今年，朱睿就迎來(lái)一波市場(chǎng)的考驗(yàn)，A股上半年跌宕起伏，比較幸運(yùn)的是，在指數(shù)大幅下跌的階段，朱睿并沒(méi)有被悲觀的情緒所影響，而是遵循了常識(shí)，堅(jiān)守了投資框架。

首先，鵬華精選成長(zhǎng)沒(méi)有做大的倉(cāng)位變化，使得在反彈時(shí)快速跟上。

其次，行業(yè)配置上，逐步減倉(cāng)政策影響尚未完全出清的醫(yī)藥行業(yè)，而持續(xù)加倉(cāng)建筑裝飾行業(yè)，在穩(wěn)增長(zhǎng)背景、地產(chǎn)政策邊際寬松的背景下，持續(xù)把握地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的超額收益機(jī)會(huì)。同時(shí)，對(duì)于化工、大消費(fèi)、中游制造等能力圈集中領(lǐng)域持續(xù)深耕。

基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率，基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率的關(guān)系？

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至20220630

最后，對(duì)看好的標(biāo)的堅(jiān)持持有，增持了森麒麟、伯特利、東方盛虹，二季度其漲幅分別是3.46%、23.33%、19.08%。（個(gè)股僅作為展示，不作為操作建議）

基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率，基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率的關(guān)系？

4月27日反彈以來(lái)，鵬華精選成長(zhǎng)A累計(jì)漲幅36.50%，同期滬深300指數(shù)漲幅3.93%，偏股混合型基金指數(shù)漲幅12.44%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，截至20220916）

基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率，基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率的關(guān)系？

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，截至20220916

看這累計(jì)凈值走勢(shì)圖，完美的“深V”，強(qiáng)勁的“凈值修復(fù)能力”，快速收復(fù)失地又創(chuàng)出新高。

基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率，基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率的關(guān)系？

來(lái)源：天天基金網(wǎng)，截至20220916

機(jī)構(gòu)對(duì)于潛力中生代的嗅覺(jué)一向很敏銳，

從最新中報(bào)看，朱睿管理的鵬華精選成長(zhǎng)A的機(jī)構(gòu)持有比例上升到59.28%。

基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率，基金的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率的關(guān)系？

期待朱睿未來(lái)更精彩的表現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示#基金#

基金有風(fēng)險(xiǎn)，不保證本金不受損失，不保證一定盈利，投資需謹(jǐn)慎。以上觀點(diǎn)僅代表作者個(gè)人意見(jiàn)，不代表基金公司立場(chǎng)，也不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議。文章內(nèi)容僅供研究和學(xué)習(xí)使用，所涉及的股票、基金等均不構(gòu)成任何投資建議。

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實(shí)現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個(gè)知識(shí)平臺(tái)——愛(ài)雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實(shí)戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會(huì)員，抓緊收藏起來(lái)吧！

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