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基金配置原則是什么意思啊，基金配置原則是什么意思啊英文？

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錢如故

基金配置原則是什么意思啊，基金配置原則是什么意思啊英文？
基金配置原則是什么意思啊，基金配置原則是什么意思啊英文？

做投資，我們總希望能買在最低點、賣在最高點，總想著把握住市場的每一個漲跌，然而歷史經(jīng)驗告訴我們，這是不現(xiàn)實的，沒有人可以準(zhǔn)確預(yù)測市場未來的漲跌。

市場的漲跌難以預(yù)測，同理，市場的風(fēng)格變化也是難以預(yù)測的。押注單一風(fēng)格或單一賽道具有較大的不確定性，可能一次兩次押對了，可以獲得超越市場平均的回報，但時間長了想次次押對顯然是不現(xiàn)實的。而一旦押錯了風(fēng)格，可能會面臨跑輸大盤的風(fēng)險。

那么，如何應(yīng)對市場風(fēng)格變化的問題呢？我們可以采用均衡配置的策略。

大、小盤風(fēng)格歷年表現(xiàn)

通過對過去10年大、小盤風(fēng)格指數(shù)歷年的表現(xiàn)進行觀察，可以發(fā)現(xiàn)代表不同風(fēng)格的小盤、大盤指數(shù)在不同的時段各有優(yōu)勢。

過去10年，大盤指數(shù)跑贏小盤指數(shù)的時段相對較多，勝率較高；但小盤指數(shù)跑贏的時候其超額收益相對更高，賠率更大。

圖表1：大、小盤指數(shù)歷年表現(xiàn)，%

基金配置原則是什么意思啊，基金配置原則是什么意思啊英文？

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至20220829；歷史不代表未來，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎

成長、價值風(fēng)格歷年表現(xiàn)

通過對過去10年成長、價值風(fēng)格指數(shù)歷年的表現(xiàn)進行觀察，同樣可以發(fā)現(xiàn)成長、價值風(fēng)格在不同的時段也各有優(yōu)勢。

過去10年，價值指數(shù)跑贏成長指數(shù)的時段相對較多，勝率較高；但成長指數(shù)跑贏的時候其超額收益也相對更高，賠率更大。

圖表2：價值、成長指數(shù)歷年表現(xiàn)，%

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數(shù)據(jù)來源：Wind，截至20220829；歷史不代表未來，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎

中信風(fēng)格指數(shù)歷年表現(xiàn)

中信風(fēng)格系列指數(shù)是以中信三級行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)，根據(jù)中信為每個三級行業(yè)設(shè)置的風(fēng)格標(biāo)簽編制的風(fēng)格股價指數(shù)，一共包含金融、周期、消費、成長、穩(wěn)定共五大類風(fēng)格。

回顧過去10年中信風(fēng)格指數(shù)歷年表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)不同風(fēng)格指數(shù)分別有各自的優(yōu)勢時段，且表現(xiàn)差異較明顯，比如15年成長風(fēng)格相對更好，16-18年金融表現(xiàn)更佳，19-20年消費相對最好，21年周期表現(xiàn)突出，今年又輪到了穩(wěn)定。

圖表3：中信風(fēng)格指數(shù)歷年表現(xiàn)，%

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數(shù)據(jù)來源：Wind，截至20220829；歷史不代表未來，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎

均衡配置會怎樣？

均衡配置的目的不在于提高收益，而在于降低整體波動、提升組合穩(wěn)定性，從而獲得相對更好的持有體驗。

如下圖，自2011年以來，金融、周期、消費、成長、穩(wěn)定五個指數(shù)在各個階段表現(xiàn)出了不同的優(yōu)勢，長期下來走勢有較明顯的差異。

如果我們采用均衡配置的策略，將資金平均分配到這五個不同的風(fēng)格指數(shù)，大概率可以獲得市場平均收益，而曲線的走勢會變得更加平穩(wěn)，如下圖橘色線所示：

圖表4：中信風(fēng)格指數(shù)歷史走勢

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數(shù)據(jù)來源：Wind，自20110101至20220830；歷史不代表未來，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎

從波動率的角度，均衡配置的歷史年化波動率也低于持有任意單一風(fēng)格指數(shù)，這樣更有利于提升投資者的持有體驗，相對更容易做到長期投資。

圖表5：中信風(fēng)格歷史年化波動率

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數(shù)據(jù)來源：Wind，自20110101至20220830；歷史不代表未來，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎

堅持均衡配置

市場短期的漲跌無法準(zhǔn)確預(yù)測，市場風(fēng)格的變化同樣難以預(yù)知，但長期看市場向上的大趨勢是沒有改變的。采取均衡配置的策略，抱著長期投資的心態(tài)，逢低布局或者堅持定投，最后大概率能獲得市場的正反饋。

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基金配置原則是什么意思啊，基金配置原則是什么意思啊英文？

作者：徐海鵬,S1440622040017,P1020364100006

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；痄N售機構(gòu)提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。請認(rèn)真閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件。本文不代表中信建投證券觀點，僅屬于基金投資策略討論，不作為投資建議，本報告的調(diào)研內(nèi)容為后續(xù)整理，不保證整理內(nèi)容與調(diào)研原文完全一致，另外基金經(jīng)理觀點可能發(fā)生變更；文中信息均來源于本公司認(rèn)為可信的公開資料，但本公司及其撰寫人員對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更；我們已力求內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，文中所提具體基金、股票等證券僅用于舉例，不構(gòu)成投資者在投資、法律、會計或稅務(wù)等方面的最終操作建議；歷史業(yè)績不代表未來，不作為同管理人/基金經(jīng)理/投資策略其他產(chǎn)品未來收益水平的保證，任何人據(jù)此做出的任何投資決策與中信建投證券以及作者無關(guān)，基金產(chǎn)品詳情請閱讀基金法律文件，并以之為準(zhǔn)，基金投資有風(fēng)險，決策須謹(jǐn)慎；第三方不得以商業(yè)目的對本文所載內(nèi)容進行復(fù)制、轉(zhuǎn)載，如需復(fù)制、轉(zhuǎn)載的，應(yīng)申請授權(quán)并注明來源，且不得對文中內(nèi)容進行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

基金定投專門風(fēng)險提示：定期投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代零存整取儲蓄的等效理財方式。

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