基金份額全部贖回還會有份額嗎，基金份額全部贖回還會有份額嗎為什么？

剛剛過去的今年，市場跌宕起伏，結(jié)構(gòu)分化明顯，“賺錢”變得異常艱辛。

根據(jù)WIND統(tǒng)計，今年全年，所有公募基金產(chǎn)品中，盈利大于等于10%的產(chǎn)品，只占21.92%，大部分產(chǎn)品表現(xiàn)一般，甚至有5%的基金產(chǎn)品虧損幅度大于10%。

不過值得注意的是，今年，“固收+”產(chǎn)品脫穎而出，以二級債基、偏債混合基金為例，兩類“固收+”產(chǎn)品在今年的平均回報率分別為8.59%、6.25%，均跑贏同期滬深300指數(shù)。

過往穩(wěn)健的正回報，深受穩(wěn)健型投資者的偏愛。此外，在資管新規(guī)下，傳統(tǒng)理財打破剛兌，理財產(chǎn)品改為凈值法，凈值會產(chǎn)生明顯波動，傳統(tǒng)穩(wěn)健理財客戶也迫切需要一種有望實現(xiàn)中長期財富穩(wěn)健增值的渠道。

1、

何為固收+產(chǎn)品？小編此前多次闡述。簡單來說，固收+是一種投資策略，具有“固收打底、權(quán)益添翼”的特點，進可攻、退可守，既可全面投資債市，又可投資股票。

從過去十年看，二級債基和混合偏債型基金均以更低的波動創(chuàng)造了大幅超越上證指數(shù)的收益，性價比較高。同時，同類固收+基金指數(shù)過往年化收益率整體高于同期理財產(chǎn)品收益。

當然，一款靠譜的“固收+”絕不是簡單的“固收”+“權(quán)益”，其靈魂在于運用一套有效的資產(chǎn)配置“組合拳”，并在投資勝率更高的沃土里深耕。進而支持“固收+”產(chǎn)品真正實現(xiàn)市場上漲時，進可攻；市場調(diào)整時，退可守。

WIND數(shù)據(jù)顯示，通過股債優(yōu)化配置，過往九年偏債混合型基金指數(shù)年度正收益概率近90%，僅2016年為負收益（-0.06%）。由此可見，固收+在牛市追求較好收益，震蕩市力爭穩(wěn)健收益，熊市博取明顯超額收益。

此前小編介紹過的天弘固收+安康系列產(chǎn)品，便是 “固收+”的代表作。

作為固收大廠，天弘基金“固收+”業(yè)務團隊由金牛基金經(jīng)理、現(xiàn)任天弘基金固定收益總監(jiān)姜曉麗領(lǐng)銜，所管理的偏債基金業(yè)績突出，得到市場廣泛認可，共獲得5次金牛獎。

以成立最早的天弘安康頤養(yǎng)為例，截至今年12月31日，該產(chǎn)品成立以來A類份額累計收益率108.32%，年化回報8.40%；超越同期基準收益率66.68%，期間最大回撤為8.82%（2015），2016年以來最大回撤不超過3%，遠低于同類平均。

此外，天弘安康頤養(yǎng)A自成立以來，每個完整自然年都取得正收益。特別是2018年，市場劇烈震蕩之際，天弘安康頤養(yǎng)還能取得2.21%的正收益。

如此出色的業(yè)績，讓姜曉麗有了一個亮麗的名號：五獲金牛獎的固收投資女神。她管理的二級債基天弘永利債券、混合偏債基金天弘安康頤養(yǎng)分別于2014、 2017、 2018、 2019、2020年獲得中國證券報評選的金牛獎。

此前小編分析過天弘基金姜曉麗，她曾在多個場合不止一次地提到，希望自己管理的產(chǎn)品，能夠給持有人帶來好的持基體驗。基金持有人正是通過收益和回撤來感受產(chǎn)品體驗，所以，她在做每一筆投資之前，都會先算好風險收益比。

據(jù)悉，姜曉麗將在1月10日發(fā)行一只新品，天弘安康頤豐一年持有期混合型基金（A:013243 C:013244），將在杭州銀行首發(fā)。

值得注意的是，此次姜曉麗將和另外一位實力干將賀劍搭檔，共同管理天弘安康頤豐。

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賀劍畢業(yè)于北京大學光華管理學院金融學專業(yè)，經(jīng)濟學碩士，2007 年加入華夏基金，歷任華夏基金風險管理部高級經(jīng)理、交易管理部交易員、機構(gòu)債券投資部研究員、年金專戶投資經(jīng)理。

2020年，賀劍加入天弘基金，現(xiàn)任天弘安康頤和、天弘安康頤享12個月持有期等基金的基金經(jīng)理，他擁有扎實的債券投資基礎，對債券研究、交易、投資、業(yè)績評估和風險管理的全流程有較深理解，擅長信用債、轉(zhuǎn)債等投資。

作為一名年金投資老將，賀劍的投資風格穩(wěn)健，歷史業(yè)績穩(wěn)健增長，任職以來年化收益超過10%。自賀劍先生任職以來(2020 年7 月17 日)，截至2021 年10 月31 日，天弘惠利累計收益達17.56%，天弘新活力累計收益達16.68%，凈值歷史長期趨勢穩(wěn)步增長，年化收益率分別為13.32%、12.67%。

從回撤幅度看，他目前管理的回撤幅度偏低。從2020 年7 月17 日至2021 年10 月末，天弘新活力最大回撤為-4.38%，天弘惠利最大回撤為-3.98%。

在具體操作上，賀劍長期配置信用債與可轉(zhuǎn)債，偏好高信用等級債券。同時他采取高轉(zhuǎn)股溢價率低波動率的可轉(zhuǎn)債組合，持倉分散。

“固收+基金不是單純依賴某一類資產(chǎn)的收益貢獻，過去一年轉(zhuǎn)債收益貢獻占比較大。除此之外，收益來源還包括打新、純債（票息、資本利得）等。”賀劍曾表示。

以天弘惠利與天弘新活力為列，兩只產(chǎn)品各報告期的平均轉(zhuǎn)股溢價率相比于市場平均水平偏高，股性偏弱。而二者各報告期的平均隱含波動率與市場平均水平相比偏低。另外，賀劍還會積極參與兩市打新，博取更多超額收益。

3、

天弘安康頤豐將遵循安康頤養(yǎng)、安康頤和、安康頤享等一系列產(chǎn)品，同樣的操作準則與理念，力爭在降低波動同時獲得比較高的收益。

姜曉麗作為天弘固收+的核心人物，多次獲得金牛獎，在宏觀和大類資產(chǎn)配置有比較深刻的理解與實踐。賀劍對于信用債、可轉(zhuǎn)債和權(quán)益標的比較熟悉。相信兩位實力干將的雙劍合并，能為投資者帶來比較好的體驗。

談及具體投資策略，賀劍認為，安康頤豐是一個偏債型基金，它的投資范圍包括了傳統(tǒng)股票、純債、轉(zhuǎn)債，也可以投資港股、國債期貨一些產(chǎn)品，底層產(chǎn)品以債券為主。

在債券投資策略上，安康頤豐將配置80%以上的純債，通過票息收益和債券增強收益追求一個純債穩(wěn)定收益做為固收+的底。

“利率債策略是天弘債券資產(chǎn)有特色的一點，我們使用擅長的利率債量化策略作為增強債券的收益。在可轉(zhuǎn)債策略上也比較有特色，我們是將轉(zhuǎn)債資產(chǎn)當作獨立的大類資產(chǎn)配置。” 賀劍說。

在權(quán)益投資策略上，賀劍表示，將以天弘權(quán)益團隊研究做為主要支撐。頤豐的選股是以消費、醫(yī)藥、科技、制造四個主動權(quán)益投研小組推薦的股票做為核心持倉，具體操作以大盤股為主，在成長與價值之間進行切換。

“打新能給組合貢獻比較好的收益。在21年年初以5個億基金規(guī)模做了計算，打新收益有望最大化，但是隨著基金規(guī)模的擴大，打新收益也可能降低，總的來說是一個風險比較低的收益。” 賀劍強調(diào)，中期看，打新收益是有支撐的。

展望今年，賀劍表示，“權(quán)益資產(chǎn)往后看是一個長期健康牛市的開始。雖然一二季度企業(yè)盈利可能會緩慢往下走，很難看到趨勢性行情的存在，但是在一個寬信用的過程中，股市機會還是比較多的。”

在債市方面，賀劍認為，在經(jīng)濟中樞往下走、利率中樞相應也往下走的情況下，債市整體預計也是一個震蕩行情，期間機會可能來自于經(jīng)濟數(shù)據(jù)上的沖擊或者其他事件性的沖擊。

此外對于轉(zhuǎn)債市場，賀劍認為轉(zhuǎn)債市場會進一步的擴容，大量新的轉(zhuǎn)債上市能夠帶來比較好的機會。但他也提醒，今年轉(zhuǎn)債可能更多的是個券投資機會，建議投資者應該放低收益預期。（全文完）

今年1月10日-14日，天弘安康頤豐一年持有期（A類：013243）將在杭州銀行重磅首發(fā)，感興趣的朋友可去杭州銀行線上、線下渠道咨詢了解。

風險提示：觀點僅供參考，不代表投資建議。市場有風險，投資需謹慎。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。投資者在進行投資前請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。天弘安康頤豐一年持有期每份基金份額最短持有期限為一年，在最短持有期限內(nèi)該份基金份額不可贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出，基金份額持有人面臨在最短持有期限內(nèi)不能贖回基金份額的風險。

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