3月11日,南華基金旗下偏股混合型基金南華豐淳混合A基金凈值暴漲31.29%,業(yè)內(nèi)人士表示,基金凈值暴漲一般是基金遭遇了巨額贖回。
其實,近期有不少小型基金公司旗下基金凈值出現(xiàn)較大變動,這是預(yù)示著基金贖回潮來了?
小編火速連線多家基金公司,受訪基金公司均表示,目前尚未出現(xiàn)巨量贖回情況,公司也已通過多種舉措謹(jǐn)防流動性風(fēng)險。
個別基金遭遇大額贖回
3月11日,南華基金旗下偏股混合型基金南華豐淳混合A基金凈值暴漲31.29%。
有業(yè)內(nèi)人士提醒,此類凈值暴漲,有很大原因是該基金遭遇到了巨額贖回。
無獨有偶,此前,匯安基金旗下一只基金也出現(xiàn)大額贖回。3月5日,匯安基金發(fā)布公告稱,匯安豐融靈活配置混合型基金A類份額于3月3日發(fā)生大額贖回。
業(yè)內(nèi)人士表示,匯安基金、南華基金管理規(guī)模都較小,而且遭遇大額贖回的兩只基金規(guī)模也很小,不具有代表性。
公募產(chǎn)品暫未出現(xiàn)贖回潮
記者火速采訪多家基金公司發(fā)現(xiàn),目前尚未出現(xiàn)巨量贖回情況,
華南某基金公司人士提到,“并未出現(xiàn)大幅贖回情況,整體比較穩(wěn)定”。但不同渠道購入基金的投資者行為出現(xiàn)了一些分化。比如銀行渠道的客戶相對申贖很穩(wěn)定。券商渠道的客戶有一定投資經(jīng)驗,也能在市場下跌時能“拿住不動”,甚至能逆勢加倉。但電商渠道的客戶,投資經(jīng)驗相對薄弱,申贖有明顯波動。
北京另一基金公司市場人士表示,“總體來說,贖回潮言之過重,目前并不成立?!本捅竟沮H回情況來看,該人士表示不是特別明顯,有的基金還限購了。至于提到互聯(lián)網(wǎng)渠道贖回較多的情況,就基金公司客戶而言,主力軍在銀行和券商,互聯(lián)網(wǎng)渠道占比沒有很高。
部分券商也對公募基金是否發(fā)生贖回潮進行了分析,結(jié)論較為一致。中信證券(23.780, -0.25, -1.04%)認(rèn)為,公募產(chǎn)品出現(xiàn)贖回潮的可能性很低。一方面,渠道調(diào)研顯示,存量產(chǎn)品并沒有發(fā)生明顯的贖回潮。在市場快速下行階段,投資者往往不會立刻止損退場,而是保持觀望,等待市場止跌回升、產(chǎn)品凈值修復(fù)到一定程度時,才會逐漸啟動贖回。另一方面,結(jié)構(gòu)上,代表性的機構(gòu)重倉板塊的估值已明顯回落。另外,前期大量產(chǎn)品新發(fā)下,機構(gòu)投資者需要配置的資金規(guī)模依然龐大,只不過短期市場調(diào)整影響了其配置節(jié)奏,后續(xù)流入節(jié)奏會更平穩(wěn)。
平安證券統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),歷史上基金大規(guī)模集中贖回僅出現(xiàn)在2015年,當(dāng)時上證綜指單季下跌24.7%,其余時間段基金的申購贖回凈額占比在-8%至3%區(qū)間波動,歷史上4次低點均滯后于上證綜指1個季度,發(fā)生于市場企穩(wěn)上行前夕,4次低點對應(yīng)上證綜指平均跌幅10.7%。
平安證券認(rèn)為,短期不必對于基金集中贖回過于擔(dān)憂,基金集中贖回可能需要觸發(fā)兩項指標(biāo)錨,一是10%以上的下跌幅度,二是1個季度的滯后期。3月份市場仍在休整階段,波動可能在海外流動性擾動下有所加大。
多舉措謹(jǐn)防流動性風(fēng)險
事實上,多家公司已通過多種舉措謹(jǐn)防流動性風(fēng)險。
北京基金公司某風(fēng)控人士表示,盡管目前尚未出現(xiàn)巨量申贖情況,但公司內(nèi)部仍加大了對市場流動性風(fēng)險、投資組合申購贖回變動情況跟蹤,依據(jù)行業(yè)和公司歷史申購贖回數(shù)據(jù)、基金持倉流通受限證券的比例數(shù)據(jù)、各基金份額持有人結(jié)構(gòu)和歷史短期套利資金規(guī)律,對各基金應(yīng)對極端贖回情況的變現(xiàn)能力進行壓力測試和情景分析。
北京某中型基金公司人士也提到,“公司贖回情況跟平常差不多,比較穩(wěn)定”。風(fēng)控方面,一直按公司規(guī)定實時監(jiān)控。投研方面,最近對市場會采取更加謹(jǐn)慎的態(tài)度,一是做好倉位管理,二是基金經(jīng)理目前還是依照自己的策略在布局,但會提示在行業(yè)和個股的配置上更均衡一些。
業(yè)內(nèi)一位基金經(jīng)理提到,就個人操作而言,“年前就進行了部分倉位的調(diào)整,年后也進行了一定減倉,留出相對充足的現(xiàn)金流,以應(yīng)對可能出現(xiàn)的最糟糕情況?!?/p>
基金經(jīng)理如何操作?
北京某基金經(jīng)理提到,是否要調(diào)整基金倉位,這取決于市場趨勢判斷和個人持有標(biāo)的物的特征。如果判斷市場趨勢走弱,會采取降低倉位手段以規(guī)避風(fēng)險。但如果認(rèn)為調(diào)整只是暫時的,則靜觀其變。此外,也會重新思考自己的持倉標(biāo)的,持倉資產(chǎn)風(fēng)險小,基本面沒有發(fā)生任何變化,就沒有必要進行重大調(diào)整。
海富通FOF投資部投資經(jīng)理蘇競為表示,從去年四季度開始,觀察到公募基金在消費板塊上的配置已經(jīng)遠遠超過了歷史均值,而且從構(gòu)建的行業(yè)動量和行業(yè)擁擠度等指標(biāo)也發(fā)現(xiàn),食品飲料行業(yè)屬于高動量、高擁擠度的板塊,是存在一些交易風(fēng)險的。因此在投資策略上,從四季度開始轉(zhuǎn)向?qū)ふ乙恍┕乐当容^合理且交易還不是很擁擠的順周期板塊。
“后續(xù)的操作方向,我們認(rèn)為相對看好的基金可能是均衡風(fēng)格、抱團程度低、選股能力強的這一類型。今年的市場估值提升的難度很大,重點要看選股,在二三線的公司中要選出真正有業(yè)績增長的標(biāo)的,需要很強的獲取Alpha的選股能力?!?蘇競為稱。
來源:上海證券報
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