投資理財(cái)如何配置基金份額最大，投資理財(cái)如何配置基金份額最大收益？

據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至今年4月，當(dāng)前全市場(chǎng)公募基金管理規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了25.52萬(wàn)億，同時(shí)公募基金數(shù)量也到了9761只。實(shí)際上，過(guò)去幾年公募基金獲得了快速的發(fā)展，這不光是體現(xiàn)在了規(guī)模上，更體現(xiàn)在了數(shù)量上。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，統(tǒng)計(jì)起止日期為2019/5/1-2022/4/31

公募基金、或者說(shuō)資產(chǎn)管理行業(yè)這兩三年的發(fā)展登上快車(chē)道也是與整體的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)。受到疫情及相關(guān)政策影響，這兩年傳統(tǒng)的理財(cái)方式，如房地產(chǎn)、銀行理財(cái)?shù)?，都存在一定的不確定性，而公募基金作為居民資產(chǎn)管理的中流砥柱愈發(fā)的深入人心。公募基金可以給投資者帶來(lái)多種多樣的投資品種，可以滿足投資者多種多樣的投資需求，在投資者教育更加深入的當(dāng)下，獲得這么快速的發(fā)展也就不足為奇了。

但是在公募基金蓬勃發(fā)展的同時(shí)，投資者也普遍面臨一個(gè)問(wèn)題，就是如何從這么多的基金中尋找到適合自己的那一只。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)公募基金的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了A股股票數(shù)量的兩倍，而在這么多基金中大浪淘沙選出適合自己的品種就成了比較困難的事情。很多投資者買(mǎi)賣(mài)基金僅憑自己了解到的信息、網(wǎng)上看到的排名、別人推薦的基金經(jīng)理等，這也導(dǎo)致了在沒(méi)有一個(gè)比較理性的投資策略的情況下，很多投資者面臨“市場(chǎng)上漲投資下跌”或者“基金賺錢(qián)，投資者不賺錢(qián)”的困境。

在今年10月20日，景順長(zhǎng)城基金、富國(guó)基金、交銀施羅德基金三家基金管理機(jī)構(gòu)聯(lián)合出品了一份《公募權(quán)益類(lèi)基金投資者盈利洞察報(bào)告》，匯總了129只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品的全部4682萬(wàn)客戶，處理了共計(jì)5.65億筆交易記錄的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)“基金的好收益不等于基民的好收益”，基本上能夠獲得較好投資收益的投資者，都遵循相似的投資原則；而基金投資收益不盡如人意的投資者，則各有各的“不幸”?？梢钥闯?，持有時(shí)間過(guò)短、頻繁交易、跟風(fēng)追漲、過(guò)早止盈止損等行為模式都會(huì)對(duì)投資者的持有收益造成負(fù)向的影響，而這些歸根結(jié)底是投資者并沒(méi)有一個(gè)好的資產(chǎn)配置思路與方式。

通常來(lái)說(shuō)，投資者在進(jìn)行資產(chǎn)配置，或者說(shuō)財(cái)富管理的時(shí)候，都會(huì)有一些共通的原則，最主要的幾個(gè)就是理性投資、價(jià)值投資，而最常采用的投資策略，就是組合投資。理性投資和價(jià)值投資作為原則，主要就是堅(jiān)持自己的投資紀(jì)律，在自己了解的領(lǐng)域進(jìn)行投資，切忌超出自己的能力范圍，選擇自己適合的投資策略，在合適的時(shí)點(diǎn)進(jìn)行恰當(dāng)?shù)耐顿Y。而組合投資則是我們想向投資者極力推薦的投資策略，這也是市場(chǎng)上資產(chǎn)管理行業(yè)未來(lái)的一個(gè)發(fā)展方向，是近期比較火熱的“投資顧問(wèn)”所正在參與開(kāi)拓的一片藍(lán)海。

我們經(jīng)常會(huì)提到，投資有時(shí)是非常反人性的一件事情，因?yàn)樽窛q殺跌所帶來(lái)的滿足感是要比買(mǎi)入持有更為強(qiáng)烈的。自我強(qiáng)化、羊群效應(yīng)等等是很多專(zhuān)業(yè)的投資者也不可避免的弱點(diǎn)。那對(duì)于大部分專(zhuān)業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，要怎么去克服一些弱點(diǎn)，或者說(shuō)如何去控制資產(chǎn)配置、財(cái)富管理中的風(fēng)險(xiǎn)呢？就是我們這里所說(shuō)的組合投資。

做投資時(shí)間比較長(zhǎng)的朋友們應(yīng)該都比較熟悉金融學(xué)上鼎鼎有名的馬科維茨資產(chǎn)組合理論，這就是組合投資的基礎(chǔ)。簡(jiǎn)而言之，這個(gè)理論意思是通過(guò)將多種資產(chǎn)混合從而獲得更好的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，也就是可以通過(guò)組合投資來(lái)消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并可以通過(guò)不同資產(chǎn)的組合獲取適合投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的最優(yōu)收益。理論上來(lái)說(shuō)，投資者應(yīng)該去尋找相關(guān)系統(tǒng)為負(fù)或者盡量低的資產(chǎn)來(lái)構(gòu)建組合，并且應(yīng)該通過(guò)一些（可能并不）復(fù)雜的運(yùn)算來(lái)計(jì)算我們組合的投資比例。當(dāng)然，普通投資者不太可能完全運(yùn)用模型需要的數(shù)學(xué)運(yùn)算來(lái)算我到底要買(mǎi)多少的滬深300、買(mǎi)多少的新能源、買(mǎi)多少的納斯達(dá)克，但這種組合投資的思路可以更好的幫助我們獲取愉快的投資體驗(yàn)，更好的進(jìn)行財(cái)富管理。

在這里請(qǐng)?jiān)试S我用景順長(zhǎng)城的基金產(chǎn)品舉個(gè)例子。由于確實(shí)面臨多個(gè)事件擾動(dòng)，今年的整體預(yù)期收益率是在下降的，而預(yù)期波動(dòng)率也會(huì)有所升高。假如有投資者確實(shí)非?？春秒姵禺a(chǎn)業(yè)鏈，他覺(jué)得國(guó)證新能源車(chē)電池指數(shù)所代表的電池上中下游是未來(lái)五到十年的大的發(fā)展趨勢(shì)，而景順長(zhǎng)城的電池30ETF（159757）或其聯(lián)接基金（015871、015872）可以有效的跟蹤這一指數(shù)，從而是一個(gè)很好的投資標(biāo)的。

但最近確實(shí)電池30ETF漲了很多，在當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)買(mǎi)入可能波動(dòng)會(huì)比較大，那當(dāng)前的投資決策是現(xiàn)在選擇買(mǎi)入持有還是要稍微等一等？我們這里也強(qiáng)調(diào)一個(gè)點(diǎn)，好方向的投資，比如電池產(chǎn)業(yè)鏈這種，要有一定的底倉(cāng)思維，因?yàn)檫@類(lèi)投資標(biāo)的本身的成長(zhǎng)性非常高，反映在股票價(jià)格上就是波動(dòng)率會(huì)比較大，當(dāng)他們波動(dòng)率下降時(shí)意味著市場(chǎng)已經(jīng)充分定價(jià)，這時(shí)再進(jìn)行投資可能不會(huì)有特別理想的收益，所以如果堅(jiān)定看好電池這個(gè)方向，而覺(jué)得現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)較大的話，就可以將電池30ETF放入自己的投資組合中，通過(guò)與其他低風(fēng)險(xiǎn)的品種結(jié)合的方式降低風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)。

大家可能已經(jīng)看出來(lái)了，我們簡(jiǎn)單的把兩種不同的投資標(biāo)的放在一起就形成了投資組合，當(dāng)然這樣的投資組合可能比較初級(jí)，在分散風(fēng)險(xiǎn)降低波動(dòng)方面起到的作用會(huì)有所不足。如果我們將多個(gè)關(guān)聯(lián)性比較低的品種放在一起的話，最后的結(jié)果長(zhǎng)期來(lái)看就會(huì)比較可觀了。

我在這里再給大家介紹一種組合投資中經(jīng)常使用的投資策略，叫做“核心-衛(wèi)星”策略。這個(gè)策略聽(tīng)起來(lái)非常直白，使用起來(lái)也非常簡(jiǎn)單，但在實(shí)際的各種資產(chǎn)配置甚至基金產(chǎn)品的投資運(yùn)作中卻經(jīng)常出現(xiàn)。所謂的“核心-衛(wèi)星”策略就是將自己的投資組合分成兩個(gè)部分，其中權(quán)重占比較大的一部分對(duì)整個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益起到“保駕護(hù)航”的作用，可以選取最大范圍契合自己風(fēng)險(xiǎn)收益特征的投資品種，稱之為“核心”部分，而另一部分權(quán)重占比較小的以“核心”部分為依托，更加靈活多變，就像一顆顆“衛(wèi)星”繞著核心旋轉(zhuǎn)一樣，可以選擇短期投資品種、熱門(mén)品種、高波動(dòng)率品種，為投資組合提供更高的收益可能性。

我們可以根據(jù)自己的現(xiàn)金流情況、資金用處、整體風(fēng)險(xiǎn)厭惡水平等確定我們的核心品種，并將我們看好的高波動(dòng)、高成長(zhǎng)性產(chǎn)品放置在衛(wèi)星的位置，通過(guò)調(diào)整核心-衛(wèi)星占比調(diào)整我們整體投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益比，令其滿足我們的整體投資需求。

可能文字會(huì)比較枯燥，下面我用圖表來(lái)給大家舉個(gè)例子。比如我認(rèn)為整體我還是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者，也很注重日?？捎矛F(xiàn)金流，那我可以選擇紅利100ETF（515100）作為我的核心品種；而我認(rèn)為未來(lái)新能源車(chē)電池大有可為，港股科技板塊也處在一個(gè)低點(diǎn)，現(xiàn)在投資性價(jià)比還不錯(cuò)，消費(fèi)電子也可能因?yàn)锳R/VR的技術(shù)發(fā)展出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，那我可以選擇電池30ETF（159757）、港股科技50ETF（513980）和消費(fèi)電子50ETF（159733）作為我的衛(wèi)星品種。這時(shí)完整的投資組合就如下圖所示，當(dāng)然具體的權(quán)重配比就要再根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整了。(注：以上僅為解釋“核心-衛(wèi)星”策略舉例使用，不構(gòu)成具體的投資組合建議，基金投資需謹(jǐn)慎)

最后，做個(gè)總結(jié)。公募基金整體市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，越來(lái)越多的公募基金數(shù)量和品種實(shí)際上給投資者帶來(lái)了越來(lái)越多的投資選擇。而為了更好的獲得投資收益，更恰當(dāng)?shù)某袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)，我在這里建議所有的投資者都應(yīng)該對(duì)組合投資理念有所了解，并選擇適合自己的基金產(chǎn)品構(gòu)建自己的投資組合，讓基金投資更好地助力各位的投資之路，也希望景順長(zhǎng)城的基金產(chǎn)品（ETF最好）可以成為投資者資產(chǎn)配置中的重要一員。

*作者系景順長(zhǎng)城ETF與創(chuàng)新投資部基金經(jīng)理張曉南