基金的收益能產(chǎn)生收益嗎，基金的收益能產(chǎn)生收益嗎為什么？

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者，馬科維茨說過，資產(chǎn)的分散是投資者唯一能夠獲得的免費(fèi)午餐。資產(chǎn)配置真的有效嗎？如何更好地運(yùn)用ETF實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置？這些投資中遇到的困惑，鵬仔帶你一起尋找答案，從0到1，陪你探索資產(chǎn)配置和ETF投資的種種奧秘～

01 資產(chǎn)配置為什么“真香”？

觀察2012年至今的大類資產(chǎn)漲幅情況，可以看到周期輪流轉(zhuǎn)，每年總有一類資產(chǎn)的收益表現(xiàn)突出。如果我們運(yùn)氣好，恰好選中了今年表現(xiàn)最好的資產(chǎn)，那可能賺得盆滿缽滿；但所謂“花無(wú)千日紅，人無(wú)百日好”，沒有資產(chǎn)只漲不跌，一類資產(chǎn)的表現(xiàn)總有高點(diǎn)，也就總有回落的那天。如果我們All in某一類資產(chǎn)，很可能會(huì)趕不上再次“吃肉”的那天，就已經(jīng)堅(jiān)持不住了。

2012年以來(lái)不同資產(chǎn)漲跌幅情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2022.9.11

資產(chǎn)配置研究的核心之一是資產(chǎn)之間的相關(guān)性，資產(chǎn)分散是投資者唯一能夠獲得的免費(fèi)午餐，也就是將不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、不同的收益水平、不同流動(dòng)性且相關(guān)性較低的投資標(biāo)的按一定比例進(jìn)行組合搭配。由于大類資產(chǎn)漲跌互現(xiàn)，這些資產(chǎn)組合在一起能起到對(duì)沖的作用，既能享受不同大類資產(chǎn)輪動(dòng)上漲的紅利，同時(shí)又能在一定程度上緩沖單押?jiǎn)我活愘Y產(chǎn)可能暴跌的巨大風(fēng)險(xiǎn)。這樣可以很大程度上避免投資某一類資產(chǎn)而造成“收益最差”結(jié)果的出現(xiàn)。

02 資產(chǎn)配置就像管理一只足球隊(duì)

不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里——說明了在投資中分散投資的重要性。那你有想過，每一個(gè)籃子里放幾個(gè)雞蛋，每個(gè)籃子的雞蛋用于什么目的，應(yīng)該怎么對(duì)待不同籃子里的雞蛋嗎？其實(shí)，資產(chǎn)配置就類似一只足球隊(duì)。足球陣型考慮進(jìn)攻防守，資產(chǎn)配置同樣衡量著風(fēng)險(xiǎn)與收益。一只強(qiáng)大的籃球隊(duì)，教練對(duì)隊(duì)員的排兵布陣非常重要。根據(jù)隊(duì)員的位置和能力進(jìn)行有效布陣，攻守兼顧，配合作戰(zhàn)，才能克敵制勝。

前鋒：需要進(jìn)球以贏得比賽，代表冒險(xiǎn)與激進(jìn)。

中場(chǎng)：為前鋒輸送炮彈，協(xié)助后衛(wèi)回防，進(jìn)可攻，退可守，是一支隊(duì)伍的定海神針。

后衛(wèi)：協(xié)助守門員守護(hù)好本方的防線。后衛(wèi)越強(qiáng)，守門員輸球的概率也就越小。

守門：最后防線，突破了守門員基本就意味著失球乃至失去比賽，所以它是球隊(duì)的生命線。

在資產(chǎn)配置中，同樣也需要不同的資產(chǎn)和工具排兵布陣。股票、債券、商品、現(xiàn)金、另類資產(chǎn)… 各式各樣的金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益屬性大不相同，在資產(chǎn)配置中也發(fā)揮著不同的作用。資產(chǎn)配置充分利用了資產(chǎn)之間短期走勢(shì)的非同步性，減小組合整體的短期波動(dòng)，強(qiáng)化組合本身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

當(dāng)然，在搭建資產(chǎn)配置陣容時(shí)，并沒有一個(gè)完美的標(biāo)準(zhǔn)答案，由于投資目標(biāo)、投資偏好、投資時(shí)限的差異，每個(gè)人都有一個(gè)屬于自己的配置陣容。如果學(xué)會(huì)構(gòu)建基金組合，可以大大降低我們投資基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)?？茖W(xué)的資產(chǎn)配置，讓我們的財(cái)富細(xì)水長(zhǎng)流，幫助我們?cè)诓粩嘧兓氖袌?chǎng)中構(gòu)筑穿越周期的力量。

03 什么是資產(chǎn)配置的正確姿勢(shì)？

數(shù)據(jù)來(lái)源：華泰證券

那么如何做資產(chǎn)配置呢？歷史上對(duì)于如何進(jìn)行資產(chǎn)配置誕生了了許多經(jīng)典理論，如上圖所示～而對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說，簡(jiǎn)單地來(lái)說可以分為三步。

第一步，是充分了解資產(chǎn)，也就是要對(duì)我們配置的資產(chǎn)進(jìn)行充分了解，各類資產(chǎn)在何種市場(chǎng)環(huán)境和風(fēng)格中應(yīng)該能夠有所表現(xiàn)，在什么樣的市場(chǎng)和風(fēng)格中表現(xiàn)不如意，什么樣的資產(chǎn)可以作為我們資產(chǎn)組合“前鋒”，什么樣的資產(chǎn)可以作為“后衛(wèi)”，需明確各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征。比如，ETF就可以代替股票，成為你的“前鋒資產(chǎn)“，幫你捕捉獲取財(cái)富的機(jī)會(huì)。

第二步，是對(duì)市場(chǎng)的理解，能夠判斷某一類資產(chǎn)處于市場(chǎng)周期的哪個(gè)階段。

最后，我們可以確定我們組合管理的方式了，通過審視我們的預(yù)期投資目標(biāo)與需求，結(jié)合我們的資金預(yù)算，來(lái)確定戰(zhàn)略配置與戰(zhàn)術(shù)配置。

04 ETF對(duì)于投資者資產(chǎn)配置重要性凸顯

近年來(lái)，我國(guó)的被動(dòng)投資產(chǎn)品迎來(lái)快速發(fā)展。2018年以來(lái)，我國(guó)ETF規(guī)模逆勢(shì)大增，ETF作為資產(chǎn)配置工具有著廣闊的發(fā)展空間。作為資產(chǎn)配置工具，ETF可從以下幾個(gè)方面助力資產(chǎn)配置 ～ 首先，一些寬基ETF可以幫助我們進(jìn)行戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，作為核心市場(chǎng)或者資產(chǎn)的持倉(cāng)工具長(zhǎng)期配置。其次，投資者也可以根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況、估值、市場(chǎng)周期等的短期或中期預(yù)期，積極調(diào)整投資組合的權(quán)重，超配或者低配相關(guān)風(fēng)格敞口，獲得戰(zhàn)術(shù)投資收益。除此之外，ETF還可以幫我們進(jìn)行流動(dòng)性管理，我們可使用ETF為投資組合預(yù)留流動(dòng)性，以便在需要時(shí)進(jìn)行迅速調(diào)整。最后，我們?cè)跍?zhǔn)備轉(zhuǎn)變投資組合投資范圍的過渡期內(nèi)，也可以使用ETF維持市場(chǎng)持倉(cāng)作為投資敞口。

2004年以來(lái)國(guó)內(nèi)ETF規(guī)模變化情況（億元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：方正證券

ETF與股票的區(qū)別是什么？投資策略有哪些？如何運(yùn)用ETF把握細(xì)分賽道投資機(jī)會(huì)？如何構(gòu)建自己的基金組合？別著急，這些我們都會(huì)在后面的文章陸續(xù)分享，關(guān)注鵬友會(huì)，讓您的資產(chǎn)配置有跡可循～

#基金##理財(cái)##金融知識(shí)科普##金融知識(shí)普及月 爭(zhēng)做理性投資者##金融知識(shí)普及#

宣傳推介材料風(fēng)險(xiǎn)揭示書如下

尊敬的投資者：

投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。基金不同于銀行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。

您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人鵬華基金管理有限公司和本基金相關(guān)銷售機(jī)構(gòu)做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：

一、依據(jù)投資對(duì)象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：

1. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品為養(yǎng)老目標(biāo)基金，產(chǎn)品“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產(chǎn)品不保本，可能發(fā)生虧損。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書，確認(rèn)了解產(chǎn)品特征。

2. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品為貨幣市場(chǎng)基金，購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融機(jī)構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀基金招募說明書“風(fēng)險(xiǎn)揭示”章節(jié)，確認(rèn)了解貨幣市場(chǎng)基金的特定風(fēng)險(xiǎn)。

3. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品為基金中基金，產(chǎn)品主要投資公開募集證券投資基金，具有與標(biāo)的基金相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，如果產(chǎn)品采用絕對(duì)收益策略且采用絕對(duì)收益的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是基金投資力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)的收益目標(biāo)，并不代表基金一定實(shí)現(xiàn)該業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書，確認(rèn)了解產(chǎn)品特征。

4. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品為管理人中管理基金，基金管理人將基金資產(chǎn)劃分為兩個(gè)及以上資產(chǎn)單元，委托兩個(gè)及以上第三方資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)擔(dān)任投資顧問，為特定資產(chǎn)單元提供投資建議,則投資該產(chǎn)品需承擔(dān)委托投資顧問方式帶來(lái)的特定風(fēng)險(xiǎn)，例如投資顧問不按照約定提供投資建議的風(fēng)險(xiǎn)，投資顧問不再符合聘請(qǐng)條件需要變更的風(fēng)險(xiǎn)等。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書，確認(rèn)了解產(chǎn)品特征。

5. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品為指數(shù)型基金，產(chǎn)品被動(dòng)跟蹤標(biāo)的指數(shù)，則需承擔(dān)指數(shù)化投資的特定風(fēng)險(xiǎn)，包括標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場(chǎng)平均回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)變更的風(fēng)險(xiǎn)等。如果您購(gòu)買的指數(shù)基金為指數(shù)增強(qiáng)型基金，基金可實(shí)施指數(shù)增強(qiáng)投資策略，即在被動(dòng)跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，以期獲得超越指數(shù)的投資回報(bào)，但指數(shù)增強(qiáng)策略的實(shí)施結(jié)果仍然存在一定的不確定性，其投資收益率可能高于指數(shù)收益率但也有可能低于指數(shù)收益率。如果您購(gòu)買的產(chǎn)品為交易型開放式指數(shù)基金，除需承擔(dān)上述指數(shù)型基金的特定風(fēng)險(xiǎn)以外，還可能面臨基金份額二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)、基金份額參考凈值（IOPV）決策和IOPV計(jì)算錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)、基金退市風(fēng)險(xiǎn)，投資者申購(gòu)、贖回失敗風(fēng)險(xiǎn)、基金份額贖回對(duì)價(jià)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀基金招募說明書“風(fēng)險(xiǎn)揭示”章節(jié)，確認(rèn)了解指數(shù)化投資的特定風(fēng)險(xiǎn)。

6.如果您購(gòu)買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。如果您購(gòu)買的產(chǎn)品通過內(nèi)地與香港股票互聯(lián)互通機(jī)制（“港股通機(jī)制”）投資于香港市場(chǎng)股票，還會(huì)面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，包括港股市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)（港股市場(chǎng)實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易，且對(duì)個(gè)股不設(shè)漲跌幅限制，可能加劇股價(jià)波動(dòng)）、港股通機(jī)制下交易日不連貫可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)（內(nèi)地開市香港休市時(shí)，港股通不能正常交易，港股不能及時(shí)賣出，可能帶來(lái)一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)）等。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀基金招募說明書“風(fēng)險(xiǎn)揭示”章節(jié)，確認(rèn)了解投資境外證券市場(chǎng)投資的特定風(fēng)險(xiǎn)。

7. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品以定期開放方式運(yùn)作，或者封閉運(yùn)作一段期間后轉(zhuǎn)為開放式運(yùn)作，或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，且在封閉期或最短持有期內(nèi)不上市交易，則在封閉期或者最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀招募說明書“基金份額的申購(gòu)與贖回”及“風(fēng)險(xiǎn)揭示”等章節(jié)，確認(rèn)了解基金運(yùn)作方式引起的流動(dòng)性約束。本基金每個(gè)開放日開放申購(gòu)，但對(duì)每份基金份額設(shè)置7天的最短持有期限。同時(shí)，本基金開始辦理贖回業(yè)務(wù)前，投資者不能提出贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出申請(qǐng)?；鸸芾砣俗曰鸷贤е掌鸩怀^1個(gè)月開始辦理贖回，對(duì)投資者存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。投資者可能面臨基金份額在基金合同生效之日起1個(gè)月內(nèi)不能贖回的風(fēng)險(xiǎn)。

8. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品約定了基金合同自動(dòng)終止條款，如連續(xù)若干個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元情形時(shí)，基金管理人應(yīng)當(dāng)終止基金合同，無(wú)需召開基金份額持有人大，您購(gòu)買該基金后，可能面臨基金合同自動(dòng)終止風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀招募說明書“風(fēng)險(xiǎn)揭示”章節(jié)，確認(rèn)了解基金合同自動(dòng)終止的特定風(fēng)險(xiǎn)。

9. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品約定了基金暫停運(yùn)作條款，即出現(xiàn)基金合同約定情形時(shí)，基金管理人可以決定暫?；疬\(yùn)作，基金暫停運(yùn)作期間，經(jīng)基金管理人與基金托管人協(xié)商一致，可以決定終止基金合同，報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案并公告，無(wú)須召開基金份額持有人大會(huì)。則您購(gòu)買該基金后，可能面臨基金暫停運(yùn)作直至基金合同終止的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀招募說明書“基金合同的生效”與“風(fēng)險(xiǎn)揭示”章節(jié)，確認(rèn)了解基金暫停運(yùn)作的特定風(fēng)險(xiǎn)。

10. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品是發(fā)起式基金，則在基金合同生效日的三年對(duì)應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于兩億元，基金合同將自動(dòng)終止，因此，您購(gòu)買該基金后，可能面臨基金合同自動(dòng)終止風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)起式基金是指，基金管理人在募集基金時(shí)，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級(jí)管理人員或者基金經(jīng)理等人員資金認(rèn)購(gòu)基金的金額不少于一千萬(wàn)元人民幣，且持有期限不少于三年。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀招募說明書“基金合同的生效”、“風(fēng)險(xiǎn)揭示”章節(jié)，確認(rèn)了解基金合同自動(dòng)終止的特定風(fēng)險(xiǎn)。

五、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金可能存在一定的回撤。本基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金管理人鵬華基金管理有限公司和本基金相關(guān)銷售機(jī)構(gòu)提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、本基金由基金管理人依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）許可注冊(cè)。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人網(wǎng)站（www.phfund.com）進(jìn)行了公開披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實(shí)現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個(gè)知識(shí)平臺(tái)——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實(shí)戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會(huì)員，抓緊收藏起來(lái)吧！