中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)7月8日訊(記者 張明江) 在希臘神話中，太陽神阿波羅同時(shí)是預(yù)言家的守護(hù)神，在太陽神阿波羅的神廟“德爾菲神廟”的大門上有一句箴言：認(rèn)識你自己。預(yù)言家們在神廟朝拜時(shí)必然會看見這句箴言，而希臘神話背后總有各種隱喻：如果連預(yù)言家都不能正確認(rèn)識自己，那么還有誰能正確認(rèn)識自己？

投資基金亦然，尤其是初學(xué)者，往往在投資基金時(shí)過分盲從，對于市場聲量較高的基金品種尤其是主題基金趨之若鶩而忽視自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力。2019年后許多年輕投資者開始投資基金，而投資重點(diǎn)往往是市場火熱一時(shí)的醫(yī)藥、科技、白酒等權(quán)益類主題基金，但近兩年來板塊輪換頻繁，往往相關(guān)主題凈值大起大落，不少基金被投資者“罵上熱搜”。

風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限或?qū)鸩簧趿私獾男禄癫环翆⑼顿Y重點(diǎn)轉(zhuǎn)向回撤較小的靈活配置型基金并適度規(guī)避主題基金，避免追漲殺跌對財(cái)產(chǎn)造成損失。

新基民更熱衷權(quán)益類主題基金

2019年后權(quán)益類基金業(yè)績連續(xù)兩年大漲，基金再次成為投資者尤其是95后投資者最喜愛的投資品種。與此同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)上各路“博主”、“網(wǎng)紅”、“大V”、“UP主”們突然變身“資深基金投資者”，并向新手投資者推薦基金，微博上甚至有美妝博主開始推薦基金。此外，還有不少突然出現(xiàn)的所謂“財(cái)商教育平臺”開始大談基金，甚至放出狂言：基金跟著買就行。

圖片來自于微博

在微博搜索中輸入“基金”，入目盡是各種“資深基金投資者”指導(dǎo)貼文，且如上圖所示，推薦的基金中出現(xiàn)頻率最高的都是大家耳熟能詳?shù)摹鞍拙啤?，且所有推薦基金的配文總是一些似是而非卻又讓入門者挑不出任何差錯(cuò)的“洗腦式”言論。而無一例外，如雨后春筍般冒出來的“資深投資者”們幾乎不提示風(fēng)險(xiǎn)，也不會對投資者闡述“白酒基金”、消費(fèi)主題基金、靈活配置型基金、固收基金的區(qū)別。

而隨著年輕群體閱讀習(xí)慣逐漸向社交媒體轉(zhuǎn)移以及當(dāng)前大眾閱讀習(xí)慣的“碎片化”，“網(wǎng)紅”幾乎成為新手投資者最直接接受基金知識的渠道，而“網(wǎng)紅基金”毫無疑問只能是一段時(shí)間內(nèi)市場上漲幅一時(shí)無兩的行業(yè)主題基金，如白酒主題基金、醫(yī)藥主題基金、科技主題基金等。

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者在詢問一位心理學(xué)學(xué)者時(shí)，他認(rèn)為，人們在面對一個(gè)認(rèn)知之外(自己所從事專業(yè)之外)的事物尤其是這一事物形成某種潮流時(shí)，人們往往會被裹挾其中并喪失獨(dú)立的判斷力，這就是我們所說的“羊群效應(yīng)”和大眾的盲從心理。

也正因此，許多扎堆“網(wǎng)紅基金”的投資者不僅忽視了基金的風(fēng)險(xiǎn)等級，同時(shí)因?yàn)椤八槠钡拈喿x習(xí)慣而沒能接受系統(tǒng)的基金基礎(chǔ)知識學(xué)習(xí)，也忽視了自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，導(dǎo)致行業(yè)主題基金在凈值大跌時(shí)一再被“罵上熱搜”，網(wǎng)絡(luò)上如是，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者身邊亦如是。

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者和朋友、同事也經(jīng)常有如下對話：“白酒又跌回去了，我這半年白忙活了”，“你為啥不買消費(fèi)主題基金啊，波動會比白酒基金波動小一點(diǎn)”，“消費(fèi)基金是啥？買火腿腸股票的基金么？”

對于不少新手投資者來說，基金是一個(gè)“熟悉的陌生人”，多數(shù)投資者對基金一知半解，對不同基金的投資方向不明確、不明白不同類型基金風(fēng)險(xiǎn)等級。而網(wǎng)上忽然冒出的所謂“資深基金投資者”更愿意以抓眼球的“白酒、新能源、醫(yī)藥”等字眼吸引粉絲，對于投資者教育相關(guān)話題興致不高，通過此類渠道認(rèn)識基金的投資者往往扎堆于“網(wǎng)紅基金”且忽視了基金存在風(fēng)險(xiǎn)。

如何辨別行業(yè)主題基金

行業(yè)主題基金就是相對全行業(yè)基金的一個(gè)稱呼，從投資范圍角度做的劃分，即投資的股票資產(chǎn)相對較為集中。行業(yè)主題基金其實(shí)是分開看的兩個(gè)概念，即行業(yè)基金和主題基金。行業(yè)基金指主要投資于某一行業(yè)內(nèi)股票的基金，比如醫(yī)藥行業(yè)，消費(fèi)行業(yè)，或者軍工、金融等等。主題基金則是集中投資于某一主題相關(guān)的股票，比如國企改革、人工智能，還有現(xiàn)在比較火的新能源、5G、碳中和等等，主題基金并不按照一般的行業(yè)劃分方法來選擇投資標(biāo)的，而是根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，將某一類主題作為選擇行業(yè)、投資的標(biāo)準(zhǔn)，從而滿足投資者對投資標(biāo)的的個(gè)性化需求。

普通投資者如何去判別：某基金是不是行業(yè)主題基金呢？一是看基金合同。若在基金合同-基金投資內(nèi)看到“投資于XXXX相關(guān)行業(yè)股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%”?？吹竭@條，基本確定就是行業(yè)主題基金了?；鸬姆椒矫婷娑紩诤贤锛s定，投資范疇、對標(biāo)基準(zhǔn)、投資策略、目標(biāo)、手續(xù)費(fèi)成本等等，跟普通投資者息息相關(guān)。二是看業(yè)績比較基準(zhǔn)。一般而言，行業(yè)主題基金對標(biāo)的基準(zhǔn)也會是相應(yīng)行業(yè)的指數(shù)，具體占比可能不同。三是看行業(yè)集中度從歷次季報(bào)看行業(yè)集中度，通過持股明細(xì)去判斷行業(yè)主題基金。看重倉股也能幫忙我們消除一些“偽行業(yè)主題基金”，還能通過重倉股看出基金經(jīng)理更擅長哪些行業(yè)。

主題基金的設(shè)計(jì)，也使得基金管理人能夠展開深入研究，把握單一類的投資機(jī)會，精準(zhǔn)地駕馭相應(yīng)的投資主題。因此，主題投資仍然是基于自上而下的投資分析框架，針對區(qū)位或產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢與動因進(jìn)行前瞻性研究，挖掘尚不被市場看好且具有長期投資價(jià)值的行業(yè)與企業(yè)。主題投資的另一魅力則體現(xiàn)于分散整體股票投資的風(fēng)險(xiǎn)，投資者通常期望當(dāng)大市面臨下行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，主題基金能相對獨(dú)立于市場行情，降低投資組合的整體波幅。

我們常說，雞蛋不能放在同一個(gè)籃子里，但行業(yè)主題基金強(qiáng)調(diào)的是精選一個(gè)籃子集中投資。集中度高既是優(yōu)勢也是風(fēng)險(xiǎn)，基金凈值走勢很大程度取決于一個(gè)行業(yè)的波動情況，行業(yè)興則基金漲，行業(yè)衰則基金跌。若行業(yè)受益，對應(yīng)的行業(yè)主題基金可能短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)較高超額收益。當(dāng)風(fēng)口過去，或者是行業(yè)遭遇了“黑天鵝”，行業(yè)主題基金凈值必然持續(xù)下跌、波動也大，不適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱的投資者持有。但投資者盲從心理下，不少新手投資者開始“追漲殺跌”，造成了基金賺錢基民不賺錢的尷尬局面。

一位基金經(jīng)理私下表示，對于普通投資者，對行業(yè)有深度研究，相信未來會有所表現(xiàn)，那就可以選擇行業(yè)基金或者行業(yè)指數(shù)基金。如果你不懂也不知道，那你最好在投資行業(yè)主題基金之前要深思熟慮。因?yàn)闇?00和中證500兩個(gè)組合起碼會有市場的平均收益，你即便無腦定投，也差不到哪里。

靈活配置型基金更適合追求相對較高收益的初學(xué)者

我們常說投資要與自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配，那什么是風(fēng)險(xiǎn)承受能力呢？

風(fēng)險(xiǎn)承受能力是指一個(gè)人有多大能力承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，也就是你能承受多大的投資損失而不至于影響你的正常生活。風(fēng)險(xiǎn)承受能力要綜合衡量，與個(gè)人資產(chǎn)狀況、家庭情況、工作情況等等都有關(guān)系。

投資人通常要面臨兩種風(fēng)險(xiǎn)。首先，是因?yàn)槎唐诓▌佣l(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。在市場不好的時(shí)候，股票可能一整年的收益率都是負(fù)的，而幾個(gè)月或者幾周內(nèi)的波動就更大了；相應(yīng)地，如果你的基金主要投資于股票，則其回報(bào)率波動也比較大。另一方面，債市也不能完全保證不賠錢。所以，投資人通常僅關(guān)注這樣的風(fēng)險(xiǎn)。在你實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的道路上，對于短期波動的擔(dān)心會起什么作用呢？可能使你的投資更加保守。也可能使你根據(jù)基金以及其他證券短期內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)進(jìn)行買賣而不是考慮如此買賣是否有助于實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)，換而言之，只見樹木不見森林。因此，需要權(quán)衡實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要程度和你可以承受的短期波動之間的關(guān)系。

你能承受多大的短期波動，你的投資周期和投資目標(biāo)將決定你對短期波動的承受程度。人非草木，面對波動，你不可能無動于衷。因此，要事先做功課，考慮什么樣的短期波動導(dǎo)致你的反應(yīng)可能影響理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。然后，盡可能減少組合短期波動的可能性，例如進(jìn)行分散化投資。

最后，不妨回答以下幾個(gè)問題，有助于提升你關(guān)于短期波動和風(fēng)險(xiǎn)的理念?！?你能夠承受組合一年的損失程度是多少？● 你能夠承受組合五年的損失程度是多少？ ● 你可以承受單只基金或者單項(xiàng)投資的最高損失是怎樣的？● 你計(jì)劃如何來分散投資？ ● 你在決定是否將某只基金或者某項(xiàng)投資納入組合之前，會對其做怎樣的風(fēng)險(xiǎn)考察？

靈活配置型基金通過股票和債券之間投資比例的合理配置，得以實(shí)現(xiàn)其攻守皆宜的靈活性。根據(jù)海外幾十年來基金發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)看，對普通基金投資者最適合、最經(jīng)典的也正是靈活配置型基金。

投資者總是希望獲得高回報(bào)但又害怕風(fēng)險(xiǎn)，靈活配置型基金由于投資比例范圍比較寬泛，既可以通過提高股票投資比例，積極分享牛市的高回報(bào)，又可以通過提高債券投資比例，有效規(guī)避熊市的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年2月19日至3月19日股市快速下跌的一個(gè)月內(nèi)，普通股票型基金、偏股混合型基金、股票ETF凈值平均跌幅分別為13.31%、13.43、10.42%，而靈活配置型基金、平衡型混合型基金、偏債混合型基金平均跌幅分別為9.21%、7.98%、2.50%。而今年上半年普通股票型基金、偏股混合型基金、股票ETF平均漲幅分別為10.86%、8.92%、6.29%，靈活配置型基金、平衡型混合型基金、偏債混合型基金今年上半年平均漲幅則為7.28%、3.99%、3.13%。

數(shù)據(jù)對比可見，靈活配置型基金在股市快速下跌時(shí)回撤較普通股票型基金和偏股混合型低5%左右，而在上半年基金整體盈利的大環(huán)境下，靈活配置型整體收益率僅比普通股票型基金低不到4%，甚至比偏股混合型基金低不到2%，靈活配置型基金凈值曲線較普通股票型基金和偏股混合型基金更平滑、波動率更小。

此外，靈活配置型基金業(yè)績表現(xiàn)也與基金公司投研實(shí)力、基金經(jīng)理能力、基金規(guī)模大小等因素相關(guān)，也并不意味著靈活配置型基金漲幅會低于其他類型基金。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年漲幅靠前的部分靈活配置型基金整體漲幅甚至高于普通股票型基金。

(責(zé)任編輯：鹿凱)