債券基金怎么交易，債券基金怎么交易的？

最近債券基金比較火爆，有的朋友問螺絲釘：

2018年初聽了螺絲釘?shù)慕榻B，買了債券基金，盈利了6-7%，現(xiàn)在要賣出么？

也有的朋友問，

現(xiàn)在看好債券基金上漲，很多基金平臺也在宣傳，是值得買入的時候么？有沒有具體品種介紹？

債券基金本身投資風險和收益比指數(shù)基金要低，投資的難度也要低。它也有類似指數(shù)基金的估值方法的。

我們是否需要債券基金？

是不是要投資債券基金呢？這就需要我們先了解債券基金的作用是什么。

債券基金的作用主要是三個。

▼作用1：沒有低估指數(shù)基金可供投資時的替代品

指數(shù)基金也不是在任何時候都值得投資的。低估的指數(shù)基金，才具有不錯的投資價值。

我們之前也介紹過，如果買的貴了，那么即使是定投指數(shù)基金，可能在很長一段時間里，收益也不會好。

那么，當市場上沒有低估的指數(shù)基金可供投資的時候，怎么辦呢？

這時，我們就可以選擇其他的資產(chǎn)大類來進行投資。例如房地產(chǎn)、債券等。

房地產(chǎn)有兩類投資品：實體的房地產(chǎn)和房地產(chǎn)信托基金。

這兩個品種的長期收益也不錯。

只不過，前者實體房地產(chǎn)投資的額度巨大，不是所有人都能投資；后者房地產(chǎn)信托基金，在國內(nèi)則不太好投資，感興趣的朋友可以看看這篇介紹：十分鐘學會房地產(chǎn)信托指數(shù)基金投資

債券基金的買賣方式跟指數(shù)基金一樣，很方便，也是不錯的投資品。

往往股票市場表現(xiàn)好的時候，債券市場會差一些；股票市場表現(xiàn)差的時候，債券市場表現(xiàn)會好一些。

兩者有一定的負相關(guān)性。

所以，債券基金很適合作為沒有低估指數(shù)基金可供投資時的過渡品。

▼作用2：中短期資金的打理（1-3年）

債券基金另一個定位，是中短期資金的打理。

指數(shù)基金需要的投資周期很長，從開始投資到取得不錯的收益，至少要做好3-5年以上的心理準備。

但是我們平時還有一些資金，是短期1-3年內(nèi)可能就會用到的。

這樣的資金就不適合投入到指數(shù)基金中了，可以用債券基金來進行打理。

債券基金的波動比較小，即使發(fā)生熊市，也只有百分之幾的跌幅。如果再配合下跌的時候定投攤低成本，低估買入債券基金，幾乎是不會在1-3年的時間長度里虧損的。

所以，債券基金比較適合中短期資金的打理。

▼作用3：作為資產(chǎn)配置來降低資產(chǎn)組合的波動

債券基金自身的波動比較小，并且債券基金的波動，跟指數(shù)基金之間是負相關(guān)的。

負相關(guān)，意味著大多數(shù)時候兩者的走勢是相反的。也就是說：

指數(shù)基金上漲的時候，通常是債券基金下跌的時候；

指數(shù)基金下跌的時候，通常是債券基金上漲的時候。

所以，資產(chǎn)組合里加入債券類品種，能降低資產(chǎn)組合的波動。

但是降低波動，有時候也往往意味著降低了收益。

畢竟長期看，債券類資產(chǎn)的收益并不如股票類資產(chǎn)。

以前螺絲釘也多次分享過，長期看，國內(nèi)所有的貨幣基金平均收益率在2－3%，債券基金在6-7%，而股票基金在14%左右。

所以，為了更好的長期收益，我們還是會比較多的配置股票類資產(chǎn)，也就是低估的指數(shù)基金。

除非沒有低估的股票類資產(chǎn)可供投資了，我們再選擇其他的品種。

債券基金的使用

明白了以上這三點，我們就知道什么時候可以使用債券基金了：

1. 當有短期資金需要打理的時候。

2. 有低估指數(shù)基金時主要投資低估指數(shù)基金；沒有低估值指數(shù)基金時再考慮債券基金品種。

就拿螺絲釘自己來說的話，這幾年里，大多數(shù)資產(chǎn)都在堅持定投低估的指數(shù)基金，追求長期較高的收益，只有一小部分資金是在債券類品種上的。

債券市場的風險和周期如何？

債券基金品種的波動都不大，遠小于指數(shù)基金。

比如像H股指數(shù)，即使在低估的時候也有可能出現(xiàn)20-30%的波動；但是債券基金即使是大熊市，也很少有超過10%的跌幅。

舉個例子，399481是企債指數(shù)，這個指數(shù)反映的是一籃子企業(yè)發(fā)行債券的平均走勢。

下圖是企債指數(shù)過去十幾年的走勢圖。

可以看到，企債指數(shù)在過去十幾年里，發(fā)生了5輪牛熊市。

▼牛熊周期

債券市場的牛熊市比股票市場的牛熊市短很多，基本2-3年一輪。

而且債券市場的熊市周期也不長，這5輪熊市的長度分別為7個月、20個月、9個月、12個月、6個月。

也就是，平均熊市長度為10.8個月。

▼債券波動

這5輪熊市中，企債指數(shù)的最大下跌幅度分別為－12%、－8%、－5%、－6%、－3%。

也就是，債券市場的平均熊市最大跌幅為6.8%。而指數(shù)基金在熊市，動輒下跌30-60%。

相比來說，債券市場是波動很小的。

即使是下跌，跌幅也都不大。所以債券基金在下跌之后，通過加倉來攤低成本，也很容易就能盈利。

債券基金投資起來要比指數(shù)基金容易很多，并不需要多少復雜的投資技巧。當然了，債券基金的收益也會比指數(shù)基金要低。

債券基金怎么投資？

投資債券基金比指數(shù)基金簡單很多，只需要記住兩句話就可以啦：

1. 利率低位選短期，利率高位選長期

2. 隨時可以投資，出現(xiàn)浮虧可以加倉攤低成本

▼利率低位選短期，利率高位選長期

因為債券市場受利率的影響比較大，并且，越是長期的債券基金，受利率影響越大一些。相比短期債券基金來說，長期債券基金在牛熊市中的波動也更大。

所以，一般我們在利率處于低位的時候，可以選短期債券基金或者貨幣基金；利率處于高位的時候，可以選長期債券基金。

如何判斷利率是高位/低位呢？

可以參考估值表里的十年期國債收益率。

十年期國債收益率在3.5%以上，就可以考慮長期債券基金。

十年期國債收益率在3.5%以下，長期債券基金就不太適合投資了。低于3%，可以考慮把長期債券基金賣出，換成貨幣基金或者銀行理財。

▼隨時可以投資，出現(xiàn)浮虧可以加倉攤低成本

債券基金也是有波動的，只不過波動比較小。

所以只要我們有需求，那么選好一個債券類品種，隨時都可以進行投資。

如果出現(xiàn)浮虧，也可以適當加倉來攤低成本（注意是賬面浮虧的時候加倉）。

用這種方式，在債券品種上很容易賺到錢。

具體來說，債券基金的品種有兩類，一類是短期債券基金，一類是中長期債券基金。分別來分析一下。

短期債券基金

先來看看短期債券基金，這是債券基金里比較特殊的一類。它投資的大部分是到期時間在1年以內(nèi)的債券。

▼投資方法

短期債券基金適合投資6-12個月的長度。

歷史上投資時間長度超過6個月，很少有虧損記錄。

理論上來說，短期債券基金也會受到利率的影響，也適合在利率高位的時候進行投資。

只不過它投資的債券的期限都比較短，所以實際上，任何一個時間點開始投資，持有6個月，都基本上沒有虧損記錄的。

但還是要注意，如果利率很低的時候買入，比如說十年期國債收益率低于3%了，那么它的收益不一定太好。

短債基金是有波動的，并不能簡單的視為是貨幣基金的替代品。只不過它的波動也不大，就算是債券熊市，虧損通常也在3%以內(nèi)。

▼代表基金

短期債券基金以前數(shù)量不太多，不過今年增加了很多品種。其中代表基金有：

大成景安短融：例如002086，長期收益率在3-4%左右。

嘉實超短債：例如070009。

短債基金跟貨幣基金的收費方式很相似，通常沒有申購費贖回費，但是會收取銷售服務費，按照持有基金的時間長度來收取。

這幾個短債基金在雪球蛋卷基金上搜索就可以找到，點擊文末“閱讀原文”可購買。

中長期債券基金

大部分債券基金都是中長期的債券基金。

▼投資方法

長期純債基金是有波動的，在債券熊市的時候，會有10%左右的浮虧。

所以，長期純債基金需要在低估的時候投資，并且要做好1-3年投資的心理準備。

投資時，可以參考估值表里的十年期國債收益率。

十年期國債收益率大于3.5%：此時適合投資長期純債基金，要做好持有1-3年心理準備。

十年期國債收益率在3-3.5%之間：之前買入的長債基金可以繼續(xù)持有。

十年期國債收益率小于3%：之前買入的長債基金可以賣出。

▼代表基金

各個基金公司也都有自己主打的中長期純債基金。

例如博時信用債純債A（050027）、廣發(fā)純債A（270048）、易方達信用債A（000032）、富國信用債（000191）、華泰柏瑞穩(wěn)健收益?zhèn)?60008）等。

這些都是長期不錯的、規(guī)模也比較大的中長期純債基金。

不過，這些多數(shù)都是主動型債券基金。

其實債券基金之間的差異沒有指數(shù)基金之間的差異那么大，基本上債券基金牛市的時候，各家主打產(chǎn)品的漲幅都還可以。

▼銀行理財

另外，長債基金有一類非常強勁的競爭對手——銀行理財。

比如說，如果十年期國債收益率在3.5%以下，不適合投資長債基金，我們該怎么辦呢？

其實，很多銀行理財也是投資的債券基金，是委托基金公司代為打理的，所以也可以算是債券類品種。銀行理財還有個好處，是到期了必須支付本金和利息，有比較強的可預見性。

所以，在長債基金不適合投資的時候，用銀行理財過渡一下，是比較好的選擇。

總結(jié)

債券基金的長期收益并不高，所以我們主要是在兩種情況下，會用到它：一種情況是需要打理我們的短期資金的時候，一種情況是在沒有低估指數(shù)基金品種可供投資的時候，作為替代的投資品種。

即使表現(xiàn)最好的債券基金，也很難長期跟指數(shù)基金的收益率相媲美，所以大多數(shù)的時間里，我們主要會投資低估的指數(shù)基金，用來獲取更高的長期收益。

債券基金自身的波動比較小，債券市場的牛熊市周期比較短，最大下跌幅度也遠小于指數(shù)基金，是一種風險比較低的投資品。

債券基金的投資方法也比指數(shù)基金簡單很多：

如何判斷利率高低位呢？

十年期國債收益率大于3.5%時，算利率高位，可以投資長期純債基金。

十年期國債收益率在3-3.5%之間時，可以持有之前買入的長期純債基金，但不太適合買入了。

十年期國債收益率在3%以下時，可以開始賣出長期純債基金，換成貨幣基金或者短債基金。

另外，在長期純債基金不適合買入的時間段，可以用銀行理財過渡一下。

債券基金本身牛熊市的周期比較短，所以也不難等到低估的。

其實，上面的方法螺絲釘在幾年前就已經(jīng)介紹過了，并且，在《指數(shù)基金投資指南》這本書中也有專門的篇幅進行描述，有很多朋友已經(jīng)用這套方法投資了債券基金，也獲得了不錯的收益（相對債券類品種來說）。這也是一套比較可靠耐用的債券基金投資策略。（來源：雪球用戶銀行螺絲釘）

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