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基金比例超過(guò)100%好嗎，為什么基金比例超過(guò)100%？

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錢(qián)如故

基金比例超過(guò)100%好嗎，為什么基金比例超過(guò)100%？

隨著對(duì)基金了解的不斷深入，越來(lái)越多的投資者已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，買(mǎi)基金不能光盯著收益看，還要結(jié)合波動(dòng)、回撤等指標(biāo)，只有這樣才能選出持有體驗(yàn)比較舒適的基金。那有哪些好用的選基指標(biāo)呢？今天小編就帶大家捋一捋。

一、夏普比率

夏普比率就是幫助我們?cè)谕顿Y中選到“高性?xún)r(jià)比”的基金，它是“（年化收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）/年化波動(dòng)率”的比值。通俗一點(diǎn)說(shuō)，夏普比率就是在你每承擔(dān)1份風(fēng)險(xiǎn)的情況下，可以得到多少收益。

舉個(gè)例子，我們來(lái)看下圖的兩只基金：

基金比例超過(guò)100%好嗎，為什么基金比例超過(guò)100%？

基金A的超額收益回報(bào)有55%，而基金B(yǎng)的超額收益回報(bào)是30%，那基金A一定比基金B(yǎng)好么？真相并非如此。

如果你是基金A持有人，你的心情將會(huì)隨著基金凈值的波動(dòng)而七上八下，因?yàn)榛餉的波動(dòng)率很大。就好比開(kāi)車(chē)去同一個(gè)地方，別人開(kāi)車(chē)一路綠燈開(kāi)道，而你開(kāi)車(chē)需要過(guò)五關(guān)斬六將才能到達(dá)目的地。這些都是因?yàn)椴▌?dòng)率，從表中可知，基金B(yǎng)波動(dòng)率僅是基金A的四分之一，所以基金B(yǎng)的投資曲線(xiàn)較為基金A平滑。如果用數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明，最直接的就是看夏普比率。

基金A的夏普比率是0.78，也就是每承擔(dān)1份風(fēng)險(xiǎn)，獲得回報(bào)僅為0.78；而基金B(yǎng)的夏普比率是2，即每承擔(dān)1份風(fēng)險(xiǎn)可以獲得2份的回報(bào)。相比基金A，投資基金B(yǎng)是比較劃算的。一般來(lái)說(shuō)，夏普比率大于1，代表投資組合的收益率高于波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；若小于1，代表投資組合的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大于收益率。在使用夏普比率進(jìn)行基金比較時(shí)，一般是數(shù)值為正，越大越好。

但夏普比率并不是萬(wàn)能的，夏普比率解決的是我們能和否長(zhǎng)期、穩(wěn)定且舒服地賺錢(qián)問(wèn)題，而不是說(shuō)買(mǎi)基金只看夏普比率就行。而是我們?cè)谶x擇過(guò)往眾多優(yōu)異基金產(chǎn)品猶豫不決時(shí)，輔助我們投資挑選的指標(biāo)。

二、卡瑪比率

卡瑪比率是夏普比率的進(jìn)階版，它是區(qū)間年化收益率和區(qū)間最大回撤的比值，是用來(lái)衡量基金收益和最大回撤之間關(guān)系的。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，卡瑪比率數(shù)值越大，基金業(yè)績(jī)回報(bào)和最大回撤的“性?xún)r(jià)比”也就更高。

舉個(gè)例子，基金A過(guò)去一年收益率15%，最大回撤5%；而B(niǎo)基金過(guò)去一年收益率20%，最大回撤4%，按照卡瑪比率計(jì)算，基金A近一年卡瑪比率是3，基金B(yǎng)卡瑪比率是5，顯然基金B(yǎng)要比基金A性?xún)r(jià)比更高。

但值得注意的是，該指標(biāo)只有在與同類(lèi)其他產(chǎn)品比較時(shí)才有價(jià)值，如果把權(quán)益類(lèi)基金與貨幣基金的回撤進(jìn)行比較，則毫無(wú)意義。在眾多投資產(chǎn)品中，卡瑪比率對(duì)挑選固收加產(chǎn)品則更有效，因?yàn)楣淌占赢a(chǎn)品本身就是在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下追求更高的回報(bào)。

三、超額收益

超額收益率指基金收益超過(guò)某個(gè)基準(zhǔn)（如滬深300）的收益率。它是衡量基金經(jīng)理主動(dòng)投資的能力，看基金經(jīng)理投資回報(bào)率是否跑過(guò)大盤(pán)。超額收益指標(biāo)比較適合相對(duì)收益目標(biāo)產(chǎn)品（跟蹤或者超越某個(gè)指數(shù)的產(chǎn)品），比如主動(dòng)權(quán)益基金、增強(qiáng)指數(shù)基金等。

比如下圖是鵬揚(yáng)景泰混合A（005352），該基金于2017年12月20日成立，截至今年6月30日，該產(chǎn)品已超越比較基準(zhǔn)收益率178.23%。

基金比例超過(guò)100%好嗎，為什么基金比例超過(guò)100%？

（數(shù)據(jù)來(lái)源：定期報(bào)告2017.12.20-2022.6.30）

四、季度勝率

季度勝率是指在一定時(shí)間內(nèi)（通常1年以上）收益率為正的季度數(shù)所占比例。通常正收益概率越高，代表基金越穩(wěn)健。該指標(biāo)比較適用于絕對(duì)收益目標(biāo)產(chǎn)品，比如債券基金等。

舉個(gè)例子：小羊買(mǎi)了兩指基金產(chǎn)品，基金A從一季度到四季度都是正收益，近一年的季度勝率則為100%；而另一只基金B(yǎng)一二季度是正收益，近一年季度勝率為50%。從季度收益勝率可看出，基金A要比基金B(yǎng)更穩(wěn)健。

總之，投資理財(cái)是一個(gè)積少成多的過(guò)程。大家在挑選基金的時(shí)候，選擇對(duì)的指標(biāo)，用好對(duì)的工具，才能選出與自己投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好較為適合的基金。

根據(jù)基金定期報(bào)告、Wind數(shù)據(jù)，截止今年6月30日，鵬揚(yáng)景泰混合A（005352）的基金經(jīng)理鄧彬彬共管理4只基金，根據(jù)基金定期報(bào)告：(1)鵬揚(yáng)景泰混合A歷任基金經(jīng)理有盧安平(20171220-20201023)羅成(20180316-20200724)鄧彬彬(20200629至今)。自2017-12-20以來(lái)截至2022-06-30，各年度及成立以來(lái)累計(jì)收益率（業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)漲幅）分別為：2017年0.01%(-0.08%),2018年-20.65%(-16.94%),2019年36.38%(25.07%),2020年89.69%(18.99%),今年43.57%(-2.73%)，成立以來(lái)190.95%(12.71%)。(2)鵬揚(yáng)核心價(jià)值混合A歷任基金經(jīng)理有盧安平(20190129-20201023)鄧彬彬(20200629至今)。自2019-01-29以來(lái)截至2022-06-30，各年度及成立以來(lái)累計(jì)收益率（業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)漲幅）分別為：2019年11.09%(19.93%),2020年87.91%(18.37%),今年40.29%(-0.73%)，成立以來(lái)184.12%(30.93%)。(3)鵬揚(yáng)先進(jìn)制造混合A歷任基金經(jīng)理有鄧彬彬(20210202至今)。自2021-02-02以來(lái)截至2022-06-30，各年度及成立以來(lái)累計(jì)收益率（業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)漲幅）分別為：今年38.98%(-8.11%),成立以來(lái)37.01%(-13.82%)。(4)鵬揚(yáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)一年持有混合A歷任基金經(jīng)理有鄧彬彬(20220127至今)，截至2022-06-30基金成立未滿(mǎn)半年不予業(yè)績(jī)披露。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料為客戶(hù)服務(wù)材料，并非基金宣傳推介材料，亦不構(gòu)成任何法律文件。本材料所載觀(guān)點(diǎn)以及陳述的信息不構(gòu)成任何投資建議或承諾，不應(yīng)被接收者作為對(duì)其獨(dú)立判斷的替代或投資決策依據(jù)。鵬揚(yáng)基金管理有限公司（“鵬揚(yáng)基金”）不對(duì)任何人使用本材料全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

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