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基金盈利模式就是坑散戶，基金盈利模式就是坑散戶嗎？

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錢如故

基金盈利模式就是坑散戶，基金盈利模式就是坑散戶嗎？
基金盈利模式就是坑散戶，基金盈利模式就是坑散戶嗎？

1、客觀原因：基金投資的難度越來越大了

以前投基金沒這么難，選明星基金經(jīng)理或者選各家基金公司的王牌基，大概率不會差，明星經(jīng)理的規(guī)模也比較穩(wěn)定，市場風(fēng)格也沒那么極致。所以那時(shí)候市面上也沒什么基金投顧和FOF，因?yàn)闆]必要。

但是從2019年開始，居民資產(chǎn)大規(guī)模向基金轉(zhuǎn)移，基金的投資難度就越來越大了，表現(xiàn)在：

①明星基金經(jīng)理管理規(guī)模偏大。以前百億經(jīng)理都不多，現(xiàn)在400億以上的都有十幾位了，規(guī)模大超額收益就會減少。

基金盈利模式就是坑散戶，基金盈利模式就是坑散戶嗎？

②優(yōu)秀基金經(jīng)理被市場發(fā)現(xiàn)的速度越來越快。以前有些經(jīng)理比較低調(diào)，或者所在公司宣傳不夠，或者剛出道不久，即使很厲害，市場也未必能很快發(fā)現(xiàn)他的實(shí)力?，F(xiàn)在則不同了，有些經(jīng)理只要稍微展現(xiàn)出一些業(yè)績實(shí)力、或者在路演時(shí)講的比較好，管理規(guī)模很快就上去了，又會影響超額收益。

比如近幾年涌現(xiàn)出來的新銳：富國·孫彬、匯添富·楊瑨、中歐·袁維德、興全·喬遷、華安·劉暢暢、廣發(fā)·韓創(chuàng)、匯豐晉信·陸彬等，很快就被買爆了，普遍都管了兩三百億。面對快速涌入的管理規(guī)模，新銳基金經(jīng)理適應(yīng)更需要時(shí)間。

③市場上的基金數(shù)量越來越多，難以研究。以前是基金數(shù)量少于股票數(shù)量，基金經(jīng)理的數(shù)量也不多，只有1000來個(gè)，研究起來沒那么難。

現(xiàn)在已經(jīng)有11384只了基金（含C類），基金數(shù)短短幾年就翻了兩倍；基金經(jīng)理也越來越多，公募基金經(jīng)理總數(shù)已經(jīng)達(dá)到3184名了。（以上數(shù)據(jù)來自choice，截止2022-9-23）

研究基金需要花費(fèi)大量時(shí)間，散戶難以覆蓋這么多基金，好不容易找到一個(gè)好基金，很快又會被市場買爆，逼迫你去尋找新的基金。

④市場變化越來越快，行業(yè)結(jié)構(gòu)分化。以前市場以散戶為主，牛熊市比較明顯，市場整體估值和風(fēng)格板塊還能大概判斷一下。現(xiàn)在A股機(jī)構(gòu)化程度越來越高（高手更多了，韭菜更少了），市場較少出現(xiàn)整體行情，越來越多的表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)行情，需要對行業(yè)和宏觀，這也提升了投資難度。

⑤部分基金風(fēng)格漂移，掛羊頭賣狗肉；比如名叫“文體產(chǎn)業(yè)”卻買新能源，名叫“國家安全”卻買白酒，這樣的基金很多。還有一種情況是明星經(jīng)理掛名，實(shí)際上交給其他人管理。如果不具備專業(yè)分析能力，很容易踩到這種坑。

⑥基金經(jīng)理普遍一拖多。以前一個(gè)經(jīng)理就管2-3個(gè)基金，現(xiàn)在管6-8個(gè)基金是常態(tài)，不同的基金還常常會有較大的差異，投資者好不容易選對基金經(jīng)理，也未必能選對基金。

2、主觀原因：投資本來就不是一件容易的事，散戶卻很容易高估自己

人總是容易盲目自信、高估自己，在股市表示的尤為明顯，對市場失去敬畏。老一輩的人很多炒股虧過之后，根深蒂固的認(rèn)為股市就是害人的，但是基金包裝成童叟無欺、賺錢很容易的樣子，實(shí)際上，可能更會導(dǎo)致許多人虧錢。

雖然基金比股票容易，但也只是容易一點(diǎn)點(diǎn)，依舊是一項(xiàng)專業(yè)性極強(qiáng)的事情。對普通人來說，把錢交給專業(yè)的人才是更穩(wěn)妥的。

買基金投顧或者FOF有兩層含義：先交給專業(yè)的基金組合管理人，再讓他們把錢交給專業(yè)的基金經(jīng)理。打個(gè)比方：有一些人（投顧和FOF），他們專門研究班上的好學(xué)生（基金經(jīng)理），將他們打包構(gòu)建成一個(gè)抄作業(yè)組合包（基金組合），加收一點(diǎn)費(fèi)用，抄他們的作業(yè)（買基金組合），就可以大概率獲得一個(gè)超越平均分的分?jǐn)?shù)。

Ps：還有風(fēng)險(xiǎn)收益匹配的問題

3、不僅炒股強(qiáng)，即使買基金，機(jī)構(gòu)的實(shí)力也比散戶強(qiáng)很多

①專業(yè)度強(qiáng)，團(tuán)隊(duì)協(xié)作。金融行業(yè)匯聚高材生，投顧和FOF的管理人的學(xué)歷普遍更高。下圖簡單列了一下一些FOF經(jīng)理的履歷，你們感受一下….

基金盈利模式就是坑散戶，基金盈利模式就是坑散戶嗎？

基金的研究分為兩大類，一是大類資產(chǎn)配置研究，包括組合構(gòu)建、市場觀點(diǎn)等；二是基金研究，包括對基金經(jīng)理的定量分析和定性分析。分別由不同的人負(fù)責(zé)，團(tuán)隊(duì)協(xié)作。此外還有整個(gè)基金公司的投研來支撐，以及賣方提供投研支持。

②投入的時(shí)間、精力的投入。機(jī)構(gòu)全天都在研究投資，我們散戶每天能研究1-2兩個(gè)小時(shí)就很不錯(cuò)了。

③調(diào)研基金經(jīng)理方便。首先是調(diào)研自己公司的基金經(jīng)理很方便，其次，作為圈內(nèi)人，調(diào)研其他公司的基金經(jīng)理也會比較簡單。

④工具和信息優(yōu)勢。信息獲取的渠道、廣度和深度都遠(yuǎn)超散戶，各種收費(fèi)軟件、量化回測、參數(shù)模型，大幅提升了研究效率。

結(jié)語：相信很多人會覺得不服：我已經(jīng)學(xué)了那么多基金知識了，現(xiàn)在為什么又讓我放棄自己買基金，轉(zhuǎn)而去買投顧或FOF呢？

我覺得我們應(yīng)該搞清楚，我們來做投資是為了賺錢的，而不是為了爭口氣。當(dāng)年就有很多人放棄炒股轉(zhuǎn)為投基金進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了盈利，現(xiàn)在也可以轉(zhuǎn)為買投顧，爭取獲得更好的盈利。

捫心自問，作為一個(gè)普通投資者，自己有沒有能力戰(zhàn)勝機(jī)構(gòu)投資者？有沒有這個(gè)精力？如果答案都是否定，那就沒必要和自己的錢過不去了。

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