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基金要減倉(cāng)嗎，基金要減倉(cāng)嗎為什么？

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錢(qián)如故

基金要減倉(cāng)嗎，基金要減倉(cāng)嗎為什么？

偏股型基金連續(xù)兩周逆市低吸的籌碼，在上周拋掉半數(shù)。

據(jù)好買(mǎi)基金研究中心最新數(shù)據(jù)，9月5日至9月9日該周，偏股型基金整體小幅減倉(cāng)2.40%，最新倉(cāng)位為60.78%。其中，股票型基金倉(cāng)位下降1.58%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉(cāng)位下降2.51%，最新倉(cāng)位分別為82.30%和57.91%。

而在此前的兩周，偏股型基金連續(xù)加倉(cāng)A股。數(shù)據(jù)顯示，8月22日至8月26日該周，偏股型基金整體小幅加倉(cāng)1.24%；8月29日至9月2日該周，偏股型基金整體大幅加倉(cāng)3.24%，最新倉(cāng)位為60.18%。

在偏股基金近三周交易動(dòng)作頻繁的背后，是近三周的滬深股指先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。8月22日至8月26日該周，上證綜指單周下跌0.67%，深證成指單周下跌2.42%；8月29日至9月2日，上證綜指周跌幅為1.54%，深證成指周跌幅為2.96%；到了上周，A股終于迎來(lái)反彈，9月5日至9月9日，上證綜指單周上漲2.37%，深證成指單周上漲1.5%。

其實(shí)，這已不是偏股基金在三季度第一次選擇高拋低吸籌碼來(lái)鎖定盈利。7月18日至22日該周，上證綜指單周上漲1.3%，偏股基金也曾整體減倉(cāng)2.21%。

對(duì)于上周偏股基金的操作，好買(mǎi)基金指出，公募偏股型基金小幅減倉(cāng)，名義調(diào)倉(cāng)與主動(dòng)調(diào)倉(cāng)方向一致，且主動(dòng)調(diào)倉(cāng)幅度大于名義調(diào)倉(cāng)。目前，公募偏股基金倉(cāng)位總體處于歷史中位水平。

基金要減倉(cāng)嗎，基金要減倉(cāng)嗎為什么？

行業(yè)配置方面，計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥和紡織服裝三個(gè)板塊上周被公募基金主動(dòng)相對(duì)大幅加倉(cāng)，幅度分別為1.54%、1.33%和0.96%；而交通運(yùn)輸、家電和房地產(chǎn)逐漸主動(dòng)減持，與名義調(diào)倉(cāng)基本一致，減倉(cāng)幅度分別為1.65%、1.51%和0.96%。

基金要減倉(cāng)嗎，基金要減倉(cāng)嗎為什么？

整體來(lái)看，截至9月9日收盤(pán)，基金配置比例位居前三的行業(yè)是基礎(chǔ)化工、綜合和醫(yī)藥，配置倉(cāng)位分別為3.45%、3.24%和3.12%；基金配置比例居后的三個(gè)行業(yè)是農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售和煤炭，配置倉(cāng)位分別為0.63%、0.68%和0.74%。

基金要減倉(cāng)嗎，基金要減倉(cāng)嗎為什么？

減持部分籌碼后，公募基金對(duì)于后市的最新觀點(diǎn)又是怎樣的呢？澎湃新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，大部分基金的觀點(diǎn)都偏謹(jǐn)慎。

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春認(rèn)為，權(quán)益市場(chǎng)經(jīng)過(guò)大斜率的快速調(diào)整后，短期雨后自然有所回暖。乍暖還寒是市場(chǎng)的基本特征，資金存量博弈等影響因素還在，預(yù)計(jì)拉鋸中權(quán)益市場(chǎng)仍有較大的波動(dòng)。

“考慮到國(guó)際貨幣環(huán)境依然緊縮，國(guó)內(nèi)貨幣寬松有底線，資產(chǎn)定價(jià)邏輯對(duì)于估值端仍不友好。”魏鳳春指出，市場(chǎng)情緒修復(fù)到高點(diǎn)之后，再度回歸理性，投資邏輯依然是當(dāng)期盈利+估值合理。

此外，魏鳳春還提到了北向資金，認(rèn)為從增量資金看，北上資金或難凈增。今年最大的資金增量——北上資金7月后開(kāi)始進(jìn)入雙向波動(dòng)，從配置盤(pán)角度看，流入趨緩，而交易盤(pán)仍維持高拋低吸，沒(méi)有持續(xù)性買(mǎi)入。今年市場(chǎng)資金端依然捉襟見(jiàn)肘，行情進(jìn)入拉鋸狀態(tài)。

“從此前一周北上資金買(mǎi)賣(mài)行業(yè)來(lái)看，食品飲料位居賣(mài)出榜第一，且配置盤(pán)都進(jìn)行賣(mài)出動(dòng)作，值得警惕。同屬于消費(fèi)屬性的消費(fèi)者服務(wù)板塊也遭遇配置盤(pán)的大舉賣(mài)出。交易盤(pán)配置盤(pán)一致買(mǎi)入的新老能源、房地產(chǎn)、汽車，短期可關(guān)注。”魏鳳春稱。

匯豐晉信基金表示，雖然目前經(jīng)濟(jì)仍面臨壓力，但市場(chǎng)調(diào)整后估值又回落到較低水平，不必過(guò)于悲觀。目前成長(zhǎng)股超跌基本上已經(jīng)修復(fù)，后續(xù)市場(chǎng)風(fēng)格將更加均衡。

“后續(xù)我們依然對(duì)市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，認(rèn)為結(jié)構(gòu)性行情仍可期。在組合配置方面，需要兼顧收益率和波動(dòng)。”匯豐晉信基金建議，降低組合回撤、均衡配置。

摩根士丹利華鑫基金也認(rèn)為，短期政策博弈或?qū)⒓哟笫袌?chǎng)波動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)前估值與未來(lái)景氣匹配的高性價(jià)比品種。

“短期對(duì)市場(chǎng)維持整體波動(dòng)判斷，下半年主要看分子端，分子端看地產(chǎn)。”光大保德信基金預(yù)計(jì)，真正的市場(chǎng)風(fēng)格切換可能需要更強(qiáng)的政策預(yù)期。“從市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，8月以來(lái)A股市場(chǎng)價(jià)值風(fēng)格階段走強(qiáng)的特征仍在延續(xù)，但短期內(nèi)風(fēng)格難言切換，更多是低估值下的避險(xiǎn)。”

西部利得基金的觀點(diǎn)是，短期市場(chǎng)仍然在演繹著全球通脹和經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，處于震蕩區(qū)間。從中期維度看，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策力度和執(zhí)行效果將逐步顯現(xiàn)，另一方面海外衰退預(yù)期也將隨著加息落地有所緩解，對(duì)后市仍然保持樂(lè)觀。結(jié)構(gòu)上，能源和高景氣賽道雖然基本面仍然占優(yōu)，但須警惕短期市場(chǎng)風(fēng)格收斂的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，短期建議關(guān)注受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策催化的地產(chǎn)、汽車等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，中期仍然看好消費(fèi)板塊以及高景氣的新能源等成長(zhǎng)板塊。

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