怎樣操作基金賺錢最快呢，怎樣操作基金賺錢最快呢知乎？

中國公募基金行業(yè)經(jīng)歷20余年發(fā)展，已經(jīng)初具規(guī)模，更曾一舉躍升20萬億元以上。基金正日益成為個人投資者重要的財富管理渠道，過去十年，投資者對基金的投資依賴性整體趨強。

但是自疫情以來，基金投資更是頻上熱搜，甚至出現(xiàn)了基金經(jīng)理娛樂化等現(xiàn)象。但是基金“基金掙錢，基民不賺錢”的怪圈一直并未被打破。這背后究竟是什么原因？又有什么經(jīng)驗值得借鑒思考，《理性之外》對此作了一定的總結剖析，視點倒還有些意思。

一．基民投資者都“長”什么樣

盡管從后視鏡視角來看，統(tǒng)計數(shù)據(jù)會實時發(fā)生著變化，基金投資構成數(shù)據(jù)在經(jīng)歷了2020年大火、今年分化、今年的慘淡表現(xiàn)，肯定發(fā)生著如坐過山車的劇變，但過往數(shù)據(jù)依舊具有參考價值，有一點毋庸置疑，在我國的公募基金投資構成中，個人依舊占據(jù)絕對大頭?！独硇灾狻吠ㄟ^線上問卷定量分析和線下訪談定性分析的方式，為我們羅列了基金持有人畫像。

1.性別：男女比例大約為6:4。2014年底到2015年上半年，市場的大幅上漲帶來一波新增投資中，一度讓女性投資者占比顯著提升，在這個可以用牛市吸引很多女性新增投資者來解釋。然而，隨著15年股災的發(fā)生，市場回落，投資者結構往后又回歸常態(tài)。

2.年齡：30到49歲年齡的投資者占據(jù)大頭。在全市場樣本中占比64%，在天天基金樣本中占比56%。比他們年輕的投資者積累尚少，比他們年老的投資者往往有著更低的風險偏好。這些人也是權益投資的中堅力量。

3.學歷與收入：75%以上的投資者為本科及以上學歷。投資沒有門檻，但是能把投資做好的投資者，一定是具備一定知識素養(yǎng)與學習能力的。盡管學歷并不能完全反映投資者的金融專業(yè)知識水平，但是通過學歷可以大致判斷權益基金投資者的學習能力；收入方面：超過50%的投資者月收入在5000到15000之間，職業(yè)分布上，白領的占比相對較大，更熱衷于投資。

4.盈利方面：投資者往往能“賺到錢”，但做不到“賺夠錢”。在2019年7月到2020年6月的結構性牛市時。全樣本有35%的人盈利不到10%，35%的人盈利在10%到30%，4%的人盈利在30%以上。這個比例看，絕大多數(shù)人在這段時間雖獲得了正收益。但是，50%以上投資者的收益率在10%以下，而主動管理型基金平均漲幅45.86%，其實大部分人并沒有“賺夠錢”，甚至依舊在虧錢。

而眾所周知，朱少醒曾在過去的權益投資大時代的年會上感嘆：盡管他的富國天惠基金在十五年內(nèi)累計收益率20倍，但是賺錢的基民卻寥寥無幾。可見，普通投資者投資基金能夠賺錢，且想要跑贏市場平均水平還是相當困難的，那么究竟是什么原因導致的呢？該書整理了九大觀點，犀利且深刻的對此現(xiàn)象做出點評。

二．個人投資者的行為偏差

1.過度自信

行情好的時候人人都覺得自己是“股神”，人往往容易過度自信, 從而高估自己對基金知識的了解, 低估投資風險并錯估自己的掌控能力。有著所謂“我知道大部分散戶很難跑贏大盤，但是我比他們表現(xiàn)好”的僥幸心理。

調(diào)查顯示：全市場投資者樣本中，80%的人認為自己能夠跑贏大盤。實際上，僅有43%的人跑贏了大盤，說明大部分權益基金投資者存在過度自信。在基金交易上,過去一年內(nèi), 50%的人對同一只基金操作了3到5次，26%的人超過6次以上，操作頻率超過6次的人，虧損(尤其是大幅虧損)的比例相對更高（數(shù)據(jù)以2019年7月—2020年6月滬深300指數(shù)收益率11.29%為對照）。

2.處置效應：

處置效應指的是“出盈保虧”的現(xiàn)象。投資者在需用錢的時候，通常賣掉那個快達到預期收益的基金，留下那個快跌到止損線的基金。絕大多數(shù)投資者會對賺錢的基金“止盈”，但不會對虧錢的基金“止損”。

投資者認為盈利總比虧損好，本著落袋為安的想法，在有盈有虧的情況下，把盈利部分及時兌現(xiàn)能給投資者帶來滿足感和幸福感。其次，當基金投資收益達到目標收益率，說明先前選擇該基金是正確的，印證了自己的投資能力，止盈贖回更是理所當然。

3.補倉行為：

很多人在基金下跌后傾向于采取補倉操作，一般選擇都是已持有基金。在書中的問卷調(diào)查中，假設有兩只相同主題的基金，其中已持有基金跌幅更大，75%的全市場投資者樣本選擇加倉已持有基金。低位補倉的目的主要是為了攤薄成本，依據(jù)調(diào)查顯示，約90%的人會為了攤薄成本而補倉已持有基金。

按理來說，每一個時點的每次投資都應該是獨立行為，目標是做出最優(yōu)投資決策，選擇最優(yōu)質(zhì)的基金。固守已持有基金補倉就會把投資者束縛在前一次決策的軌道中，導致后一次的投資成效只能依賴于前一次投資決策的質(zhì)量，如果已持有基金投資能力較弱，持續(xù)補倉的效果就不如用同樣的資金投資一只新的表現(xiàn)更好的基金。

4.愛買便宜:

2008年以前,很多基金凈值高了以后，會選擇拆分，在基金投資者資產(chǎn)總值不變的基礎上，增加份額，降低單位凈值,拆分后，投資者申購往往大增。2015年以前，很多基金在凈值大幅上漲后就大比例分紅，通過分紅把單位凈值降為1元，也能吸引更多申購。在監(jiān)管指導后，拆分已銷聲匿跡，大比例分紅也寥寥無幾。

但是，投資者對于便宜基金的喜好心理依舊未變,凈值恐高癥是中國基民“自古以來”的“優(yōu)良傳統(tǒng)”。調(diào)查結果顯示，在漲幅低、單位凈值低與漲幅高、單位凈值高的兩只基金中做選擇，全市場投資者樣本中，58%的人選擇了漲幅低、單位凈值低的基金。

5.風險偏好偏移：

大部分基金持有人，對于自己的風險偏好并不了解。

超過一半的投資人會在前一筆投資結算后，調(diào)整下一筆投資的風險。也就是說，上一筆投資的感受，直接影響了下一筆投資的風險偏好。之前的投資賺錢，下一筆投資就是高風險的；之前的投資虧錢，下一筆投資大概率就是往低風險的去投。

這背后反映了三種心理效應：賭資效應，基金賺錢后，感覺賺來的錢不是自己的，虧了沒事，賺了更好；風險規(guī)避效應，虧錢后就不想承擔風險；翻本效應，有些人虧了很多錢之后，反而要提高風險偏好，或希望搏一把回本。

6.買年度冠軍基金：據(jù)測算，每年年初買入上一年冠軍基金，持有一年，次年更換為新的冠軍基金，過去10年（2009-2019），這個策略的累計收益率為101.04%，遠低于同期偏股混合基金指數(shù)171.09%的漲幅。買短期冠軍基金的投資者存在兩個認知偏差：一是簡單的用短期收益代表基金的長期表現(xiàn)；二是簡單的把過去收益直接外推。事實上，基金的好壞不能只看收益，還要考慮背后承擔的風險，承擔風險大的基金漲得快跌得也快，收益并不穩(wěn)定。過去的收益也不能簡單外推（錯把市場或風格的貢獻當作基金經(jīng)理的能力），大部分冠軍基金持有的都是市場上的熱門品種，價格得到充分反應，未來的表現(xiàn)往往并不好。

此外，《理性之外》還對贖舊買新、跟風操作、分散投資等投資偏差進行一定論述。以上的行為在日常的投資中還真是司空見慣，那么面對這些非理性的投資行為，又該如何規(guī)避呢？

三．對基金投資者的幾點建議

作者認為，投資者需要樹立正確的基金投資觀念：基金未來是否能帶來回報，核心影響因素是未來的市場變化、基金經(jīng)理的能力和基金產(chǎn)品本身的設計。而基金本身的價格、基金近期的漲跌、投資者的歷史回報都不是核心因素，不應該成為基金投資者決策的主要考量。

首先，相信你的基金經(jīng)理，基金經(jīng)理作為職業(yè)投資人，經(jīng)過了嚴格的篩選和專業(yè)訓練；基金經(jīng)理的投資決策必須在嚴謹?shù)耐顿Y決策流程和風險管理框架內(nèi)進行；對基金經(jīng)理的業(yè)績歸因和考核也是優(yōu)勝劣汰的重要手段。實踐和學術研究成果都表明，優(yōu)秀的基金經(jīng)理經(jīng)過專業(yè)學習和訓練后，在克服認知偏差上有明顯效果。

其次，個人還應多學習基金投資專業(yè)知識，不斷發(fā)現(xiàn)自己認知上存在的問題，客觀評估自己的認知水平和投資能力。在基金投資中，正確運用所學的基金投資知識，不僅可以避免過度自信，還可以有效改善其他各類行為偏差。比如，低效分散、買便宜基金等，如果學習掌握了分散投資中“不相關性”和風險高低與基金凈值高低無關的知識，此類偏差就可能避免。

另外還要認識自我，著眼長期。投資既是一門科學，又是一門藝術。說是科學，就要遵循科學的決策流程和方法；說是藝術，就要管理好自己的情緒和沖動、減少噪聲對自己的干擾。為了避免過度交易，最好少盯盤、少刷基金凈值，少看小道消息，控制好投資環(huán)境，投資情緒會更穩(wěn)定，投資行為會更理性。

此外，明確投資目標并制定具體的量化指標能夠讓你放眼長期，真正堅持長期投資和有效的組合投資。

長期來看，國內(nèi)公募基金超額收益顯著，中國基金業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，近20年，偏股型基金年化收益率為16.18%。在國家發(fā)展前景長期向好，居民財富向資本市場持續(xù)轉移的背景下，基金投資只要長期堅持，就能獲得不錯的投資回報。并且，長期投資有利于糾正過度交易等行為偏差，節(jié)約了交易成本，能更好地發(fā)揮出時間的復利效應。當然，證星研究院認為頂投榜的基金經(jīng)理，大都最終能夠歷經(jīng)時間的檢驗。

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