平均收益率計(jì)算例題及解析，平均收益率計(jì)算例題及解析過程？

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1、與股份有限公司相比,下列各項(xiàng)中,屬于普通合伙企業(yè)優(yōu)點(diǎn)的是()。

股權(quán)便于轉(zhuǎn)讓

組建成本低（√）

只承擔(dān)有限債務(wù)責(zé)任

便于從外部籌資資金

【解析】普通合伙企業(yè)由普通合伙人組成，合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。選項(xiàng)C錯(cuò)誤。公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)：（1）容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)；（2）有限債務(wù)責(zé)任；（3）無限存續(xù)；（4）融資渠道較多，更容易籌集所需資金。選項(xiàng)A、D錯(cuò)誤。

2、有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成,以下說法不正確的是()。

有限合伙人可以轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ê匣锶?/p>

普通合伙人可以轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢藓匣锶?/p>

有限合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ê匣锶说?對其作為有限合伙人期間有限合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任（√）

普通合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢藓匣锶说?對其作為普通合伙人期間合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任

【解析】有限合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ê匣锶说?對其作為有限合伙人期間有限合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。

3、與股份有限公司相比,下列各項(xiàng)中,屬于普通合伙企業(yè)的缺點(diǎn)是()。

組建公司的成本高

雙重課稅

存在代理問題

無限連帶責(zé)任（√）

【解析】公司制企業(yè)的缺點(diǎn)：（1）組建公司的成本高；（2）存在代理問題；（3）雙重課稅。公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)：（1）容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)；（2）有限債務(wù)責(zé)任；（3）公司制企業(yè)可以無限存續(xù)；（4）公司制企業(yè)融資渠道較多，更容易籌集所需資金。而普通合伙企業(yè)每個(gè)合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。

4、下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的表述中,錯(cuò)誤的是()。

利潤最大化目標(biāo)可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為傾向

相關(guān)者利益最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)股東的首要地位

企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)并未考慮風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系（√）

各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)都以股東財(cái)富最大化為基礎(chǔ)

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5、若上市公司以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo),則衡量股東財(cái)富大小的最直觀的指標(biāo)是()。

凈利潤

凈資產(chǎn)收益率

每股收益

股價(jià)（√）

【解析】本題考查的是股東財(cái)富最大化目標(biāo)。在上市公司，股東財(cái)富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價(jià)格兩方面來決定的。在股票數(shù)量一定時(shí)，股票價(jià)格達(dá)到最高，股東財(cái)富也就達(dá)到最大，因此衡量股東財(cái)富大小的最直觀的指標(biāo)是股價(jià)，選項(xiàng)D正確。

6、下列措施中,不可以協(xié)調(diào)大股東與中小股東之間的利益沖突的是()。

增強(qiáng)中小股東的投票權(quán)

增強(qiáng)中小股東的知情權(quán)

降低董事會中獨(dú)立董事的比例（√）

完善信息披露制度

【解析】本題考查的是大股東與中小股東之間的利益沖突及協(xié)調(diào)。大股東與中小股東之間的利益沖突的協(xié)調(diào)方式包括：（1）增強(qiáng)中小股東的投票權(quán)和知情權(quán)（選項(xiàng)AB不當(dāng)選）；（2）提高董事會中獨(dú)立董事的比例（選項(xiàng)C當(dāng)選）；（3）建立健全監(jiān)事會，并賦予監(jiān)事會更大的監(jiān)督與起訴權(quán)；（4）完善會計(jì)準(zhǔn)則體系和信息披露規(guī)則（選項(xiàng)D不當(dāng)選）；（5）加大對信息披露違規(guī)行為的處罰力度，加強(qiáng)對信息披露的監(jiān)管。

7、下列關(guān)于協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益沖突的說法中,錯(cuò)誤的是()。

解聘是通過所有者約束經(jīng)營者的辦法

接收是通過市場約束經(jīng)營者的辦法

所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)分離后會產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)問題（√）

協(xié)調(diào)利益沖突的原則是使相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時(shí)間上達(dá)到動態(tài)平衡

【解析】本題考查的是利益沖突與協(xié)調(diào)問題。當(dāng)公司的所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)分離以后，所有者成為委托人，經(jīng)營管理者成為代理人，代理人有可能為了自身利益而損害委托人利益，這屬于委托代理問題，選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤。提示：產(chǎn)權(quán)問題產(chǎn)生于所有者與債權(quán)人之間。

8、下列各項(xiàng)中,屬于財(cái)務(wù)管理的核心是()。

財(cái)務(wù)預(yù)測

財(cái)務(wù)決策（√）

財(cái)務(wù)預(yù)算

財(cái)務(wù)控制

【解析】本題考查的是財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)決策是指按照財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進(jìn)行比較和分析。從中選出最佳方案的過程。財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗，因此選項(xiàng)B正確。

9、集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制可能導(dǎo)致的問題是()。

削弱所屬單位主動性（√）

資金管理分散

利潤分配無序

資金成本增大

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10、U型組織是以職能化管理為核心的一種最基本的企業(yè)組織結(jié)構(gòu),其典型特征是()。

集權(quán)控制（√）

分權(quán)控制

多元控制

分層控制

【解析】本題考查的是企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)計(jì)原則。企業(yè)組織體制主要有U型組織、H型組織和M型組織三種基本形式。U型組織最典型的特征是在管理分工下實(shí)行集權(quán)控制，選項(xiàng)A正確。

11、下列關(guān)于通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)活動影響的表述中,錯(cuò)誤的是()。

增加企業(yè)的資金需求

引起企業(yè)利潤虛增

加大企業(yè)籌資成本

引起有價(jià)證券價(jià)格上升（√）

【解析】本題考查的是財(cái)務(wù)管理環(huán)境中的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，具體考查了通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的影響。通貨膨脹引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加企業(yè)的籌資難度，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

12、下列各項(xiàng)中,屬于貨幣市場工具的是()。

優(yōu)先股

銀行承兌匯票（√）

可轉(zhuǎn)換債券

銀行長期貸款

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13、下列關(guān)于資本市場的說法中,錯(cuò)誤的是()。

農(nóng)產(chǎn)品期貨市場屬于資本市場

主要功能是實(shí)現(xiàn)短期資本融通（√）

資本借貸量大

收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也較大

【解析】本題考查的是資本市場的特點(diǎn)。資本市場的主要功能是實(shí)現(xiàn)長期資本融通，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。提示：選項(xiàng)A提及的期貨市場也屬于資本市場，包括商品期貨市場和金融期貨市場。

14、(P/F,i,9)與(P/F,i,10)分別表示9年期和10年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),關(guān)于二者的數(shù)量關(guān)系,下列表達(dá)式正確的是()。

(P/F,i,10)=(P/F,i,9)-1

(P/F,i,10)=(P/F,i,9)×(1+i)

(P/F,i,9)=(P/F,i,10)×(1+i)（√）

(P/F,i,10)=(P/F,i,9)+1

【解析】本題考查的是復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算。根據(jù)復(fù)利現(xiàn)值的基本計(jì)算式，（P/F，i，10）=1/（1+i）10，（P/F，i，9）=1/（1+i）9，因此1/（1+i）9=1/（1+i）10×（1+i），即（P/F，i，9）=（P/F，i，10）×（1+i），選項(xiàng)C正確。

15、甲商場某型號相機(jī)的售價(jià)為7200元,擬進(jìn)行分期付款促銷活動,價(jià)款可在9個(gè)月按月分期,每期期初等額支付。假設(shè)年利率為12%,下列各項(xiàng)中,最接近該相機(jī)月初分期付款金額的是()。

832（√）

800

841

850

【解析】本題考查的是預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算。因本題按月分期支付，需將年利率轉(zhuǎn)換為月利率，即12%÷12=1%。假設(shè)月初分期付款金額為A，則有：A×（P/A，1%，9）×（1+1%）=7200，求得A=8321（元），因此選項(xiàng)A正確。注意：解答本題的關(guān)鍵有兩個(gè)：第一，換算月利率；第二，按預(yù)付年金計(jì)算。

16、某年金的收付形式為從第1期期初開始,每期支付200元,一直到永遠(yuǎn)。假設(shè)利率為8%,則其現(xiàn)值為()元。

2000

2300

2500

2700（√）

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17、某醫(yī)藥企業(yè)近期購置了一臺精密儀器,從第3年年初開始付款,分5年支付,每年支付100萬元,按照10%的年利率計(jì)算,該儀器的現(xiàn)值為()。

100×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)（√）

100×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,2)

100×(P/F,10%,5)×(P/A,10%,1)

100×(P/F,10%,5)×(P/A,10%,2)

【解析】本題考查的是遞延年金的現(xiàn)值計(jì)算。第3年年初開始有現(xiàn)金流出，即第2年年末開始連續(xù)5年每年年末現(xiàn)金流出100萬元，因此站在第1年年末的視角來看，這屬于五年期的普通年金。所以遞延期為1年（m=1），年金個(gè)數(shù)為5年（n=5）的遞延年金，因此可得P=100×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1），選項(xiàng)A正確。

18、下列各項(xiàng)中,與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)的是()。

預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

普通年金現(xiàn)值系數(shù)

償債基金系數(shù)（√）

資本回收系數(shù)

【解析】本題考查的是貨幣時(shí)間價(jià)值相關(guān)系數(shù)中互為倒數(shù)的關(guān)系。償債基金系數(shù)與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)，選項(xiàng)C正確。提示：資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。

19、小金于今年1月15日取得一筆貸款200000元,用于支付攻讀MBA的學(xué)費(fèi),年限為2年,年利率為12%。小金從今年2月15日開始還款,每月還一次,則其每個(gè)月的應(yīng)付金額為()元。

200000×(P/A,12%,2)

200000/(P/A,1%,24)（√）

200000×(F/A,12%,2)

200000/(F/A,1%,24)

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20、甲公司投資一項(xiàng)證券資產(chǎn),每年年末都能按照6%的名義利率獲取相應(yīng)的現(xiàn)金收益。假設(shè)通貨膨脹率為2%,則該證券資產(chǎn)的實(shí)際利率為()。

0.0388

0.0392（√）

0.04

0.0588

【解析】本題考查的是通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系。實(shí)際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1=（1+6%）/（1+2%）-1=92%，選項(xiàng)B正確。

21、甲公司平價(jià)發(fā)行5年期的公司債券,債券票面利率為10%,每半年付息一次,到期一次償還本金。該債券的實(shí)際年利率()。

0.1

0.1025（√）

0.105

0.095

【解析】本題考查的是復(fù)利計(jì)息方式下的利率計(jì)算問題。名義利率為10%，計(jì)息期利率為10%/2=5%，因此實(shí)際年利率=（1+r/m）m-1=（1+5%）5-1=25%，選項(xiàng)B正確。

22、某企業(yè)在年初向銀行借入21萬元,期限為5年,每年等額還本付息的金額為5萬元,已知(P/A,6%,5)=2124,(P/A,7%,5)=1002,則銀行向其提供的借款利率為()。

0.0611（√）

0.0738

0.0685

0.0592

【解析】本題考查的是運(yùn)用插值法求解利率的問題。根據(jù)題目可知，P=21，A=5，n=5，則21=5×（P/A，i，5），即（P/A，i，5）=2，因此：（7%-i%）/（7%-6%）=（1002-2）/（1002-2124），求得：i=11%，選項(xiàng)A正確。

23、已知當(dāng)前市場的純粹利率為8%,通貨膨脹補(bǔ)償率為2%。若某證券資產(chǎn)要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%,則該證券資產(chǎn)的必要收益率為()。

0.098（√）

0.078

0.08

0.096

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24、某項(xiàng)目的期望投資收益率為14%,風(fēng)險(xiǎn)收益率為9%,收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為2%,則該項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率為()。

0.0029

0.2222

0.1429（√）

0.0044

【解析】本題考查的是資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量問題。該項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率=2%/14%=129%，選項(xiàng)C正確。

25、在投資收益不確定的情況下,按照估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)是()。

實(shí)際收益率

期望收益率（√）

必要收益率

無風(fēng)險(xiǎn)收益率

【解析】本題考查的是資產(chǎn)的收益率類型。期望收益率是指在不確定的條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率，一般按照加權(quán)平均法計(jì)算，符合題干描述，選項(xiàng)B正確。提示：（1）在各種不確定因素的影響下，期望收益率代表著投資者的合理預(yù)期，但不反映風(fēng)險(xiǎn)。（2）期望收益率也叫預(yù)期收益率。（3）必要收益率是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。

26、下列關(guān)于投資組合的表述中,正確的是()。

投資組合能夠消除大部分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

投資組合的總規(guī)模越大,承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大

投資組合的方差越小,其收益越高

一般情況下,隨著組合中資產(chǎn)數(shù)量的增加,其整體風(fēng)險(xiǎn)降低的速度會越來越慢（√）

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27、在證券投資中,通過隨機(jī)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合可以分散掉的風(fēng)險(xiǎn)是()。

所有風(fēng)險(xiǎn)

市場風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（√）

【解析】本題考查的是投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又叫可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特定風(fēng)險(xiǎn)，可以通過投資組合分散掉，當(dāng)股票種類足夠多時(shí)，幾乎能把所有的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分散掉，選項(xiàng)D正確；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)，不能通過證券組合分散掉，選項(xiàng)ABC錯(cuò)誤。

28、某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的工業(yè)項(xiàng)目投資,有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇:已知甲方案收益的期望值為1000萬元,標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元;乙方案收益的期望值為1200萬元,標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是()。

甲方案優(yōu)于乙方案

甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案（√）

甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案

無法評價(jià)甲、乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小

【解析】本題考查的是投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益問題，有一定難度。當(dāng)兩個(gè)方案收益的期望值不同時(shí)，比較風(fēng)險(xiǎn)只能借助于標(biāo)準(zhǔn)離差率這一相對指標(biāo)。標(biāo)準(zhǔn)差率=標(biāo)準(zhǔn)差/期望值，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)差率越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。甲方案標(biāo)準(zhǔn)差率=300/1000=0.3，乙方案標(biāo)準(zhǔn)差率=330/1200=0.275，因此甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案，選項(xiàng)B正確。

29、下列各項(xiàng)中,不能用于衡量風(fēng)險(xiǎn)的是()。

貝塔系數(shù)

期望值（√）

標(biāo)準(zhǔn)差率

方差

【解析】本題考查的是風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。貝塔系數(shù)是用于衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，標(biāo)準(zhǔn)差率和方差是用于衡量總風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，選項(xiàng)ACD均可以用于衡量風(fēng)險(xiǎn)。期望值是用于衡量收益的指標(biāo)，無法衡量風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)B正確。

30、拒絕與信用不好的交易對手進(jìn)行交易,從風(fēng)險(xiǎn)管理對策上看屬于()。

風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避（√）

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

風(fēng)險(xiǎn)控制

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換

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31、為企業(yè)的資產(chǎn)購買保險(xiǎn),從風(fēng)險(xiǎn)管理對策上看屬于()。

風(fēng)險(xiǎn)控制

風(fēng)險(xiǎn)對沖

風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（√）

【解析】本題考查風(fēng)險(xiǎn)管理對策。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指通過合同將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到第三方，企業(yè)對轉(zhuǎn)移后的風(fēng)險(xiǎn)不再擁有所有權(quán)，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)不會降低其可能的嚴(yán)重程度，只是從一方移除后轉(zhuǎn)移到另一方。例如，購買保險(xiǎn)；采取合營方式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，選項(xiàng)D正確。

32、下列風(fēng)險(xiǎn)管理策略中,不屬于風(fēng)險(xiǎn)對沖的是()。

資產(chǎn)組合使用

采取合營方式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)（√）

多種外幣結(jié)算的使用

戰(zhàn)略上的多種經(jīng)營

【解析】本題考查風(fēng)險(xiǎn)管理對策。風(fēng)險(xiǎn)對沖是指引入多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素或承擔(dān)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，使得這些風(fēng)險(xiǎn)能互相沖抵。風(fēng)險(xiǎn)對沖不是針對單一風(fēng)險(xiǎn)，而是涉及風(fēng)險(xiǎn)組合。例如，資產(chǎn)組合使用、多種外幣結(jié)算的使用和戰(zhàn)略上的多種經(jīng)營，選項(xiàng)ACD不當(dāng)選；采取合營方式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，屬于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，選項(xiàng)B當(dāng)選。

33、根據(jù)成本性態(tài),在一定時(shí)期、一定業(yè)務(wù)量范圍之內(nèi),職工培訓(xùn)費(fèi)一般屬于()。

半變動成本

半固定成本

約束性固定成本

酌量性固定成本（√）

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34、企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品所耗用直接材料成本屬于()。

技術(shù)性變動成本（√）

酌量性變動成本

酌量性固定成本

約束性固定成本

【解析】本題考查的是成本性態(tài)的類型。技術(shù)性變動成本是指與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或設(shè)計(jì)關(guān)系的變動成本。企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品所耗用直接材料成本屬于技術(shù)性變動成本，因此選項(xiàng)A正確。

35、下列各項(xiàng)中,屬于技術(shù)性變動成本的是()。

生產(chǎn)設(shè)備的主要零部件成本（√）

加班工資

銷售傭金

技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)

【解析】本題考查的是成本性態(tài)的類型。技術(shù)性變動成本也稱約束性變動成本，是指由技術(shù)或設(shè)計(jì)關(guān)系所決定的變動成本。如生產(chǎn)一臺汽車需要耗用一臺引擎、一個(gè)底盤和若干輪胎等，這種成本只要生產(chǎn)就必然會發(fā)生，如果不生產(chǎn)，則不會發(fā)生。因此，生產(chǎn)設(shè)備的主要零部件成本屬于技術(shù)性變動成本，選項(xiàng)A正確；加班工資、銷售傭金和技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)屬于酌量性變動成本，選項(xiàng)BCD錯(cuò)誤。

36、某公司成立之初安裝了若干辦公電話用以回復(fù)用戶咨詢,每臺辦公電話的月租費(fèi)為20元,只能撥打市內(nèi)電話,每分鐘0.1元。該筆電話費(fèi)所屬的混合成本類型是()。

延期變動成本

半變動成本（√）

半固定成本

曲線變動成本

【解析】本題考查的是混合成本類型的辨析。半變動成本是指有一個(gè)初始固定基數(shù)（月租費(fèi)），類似于固定成本，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加呈正比例增加（每分鐘的通話費(fèi)），類似于變動成本，因此選項(xiàng)B正確。

37、下列各項(xiàng)中,對企業(yè)預(yù)算管理工作負(fù)總責(zé)的組織是()。

財(cái)務(wù)部

董事會（√）

監(jiān)事會

股東

【解析】本題考查的是預(yù)算管理工作的組織及其相關(guān)職責(zé)。企業(yè)董事會或類似機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)，選項(xiàng)B正確；監(jiān)事會和股東在預(yù)算管理工作中并未承擔(dān)相關(guān)職責(zé)，選項(xiàng)CD錯(cuò)誤；財(cái)務(wù)部在預(yù)算管理工作中更多從事的是“粗活累活”，而非負(fù)總責(zé)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

38、下列各項(xiàng)中,不屬于預(yù)算編制方法的是()。

固定預(yù)算與彈性預(yù)算

增量預(yù)算與零基預(yù)算

定性預(yù)算與定量預(yù)算（√）

定期預(yù)算與滾動預(yù)算

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39、下列各項(xiàng)中,不屬于零基預(yù)算法特點(diǎn)的是()。

以零為起點(diǎn)編制預(yù)算,不受歷史期經(jīng)濟(jì)活動中不合理因素的影響,能夠靈活應(yīng)對內(nèi)外環(huán)境的變化,預(yù)算編制更貼近預(yù)算期企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的需要

可能導(dǎo)致無效費(fèi)用開支無法得到有效控制,使得不必要開支合理化,造成預(yù)算上的浪費(fèi)（√）

有助于增加預(yù)算編制的透明度,有利于進(jìn)行預(yù)算控制

預(yù)算編制工作量較大、成本較高

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40、相對于增量預(yù)算,下列關(guān)于零基預(yù)算的表述中,錯(cuò)誤的是()。

預(yù)算編制成本相對較高

預(yù)算編制工作量相對較少（√）

以零為起點(diǎn)編制預(yù)算

不受歷史期不合理因素的影響

【解析】本題考查的是零基預(yù)算與增量預(yù)算的對比。增量預(yù)算法以過去的費(fèi)用發(fā)生水平為基礎(chǔ)，主張不需要在預(yù)算內(nèi)容上做較大的調(diào)整；而零基預(yù)算不以歷史期經(jīng)濟(jì)活動及其預(yù)算為基礎(chǔ)（選項(xiàng)D說法正確），以零為起點(diǎn)（選項(xiàng)C說法正確），從實(shí)際需要出發(fā)進(jìn)行分析，所以編制工作量較大（選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤）、成本較高（選項(xiàng)A說法正確）。

41、某企業(yè)制造費(fèi)用中的修理費(fèi)用與修理工時(shí)密切相關(guān)。經(jīng)測算,公司今年修理費(fèi)用中的固定修理費(fèi)用為3000元,單位工時(shí)的變動修理費(fèi)用為2元,預(yù)計(jì)修理工時(shí)為3500小時(shí),于是就將今年修理費(fèi)用預(yù)算簡單地確定為10000元(3000+2×3500)。根據(jù)以上信息,該企業(yè)編制預(yù)算的方法是()。

零基預(yù)算法

固定預(yù)算法

彈性預(yù)算法（√）

滾動預(yù)算法

【解析】本題考查的是預(yù)算編制方法的判斷。本題中，該企業(yè)修理費(fèi)用預(yù)算的確定過程符合總成本性態(tài)模型（y=a+bx），包括固定成本（3000元）、彈性定額（2元）、預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量（3500小時(shí)），屬于彈性預(yù)算法中的公式法，因此選項(xiàng)C正確。

42、下列各項(xiàng)中,不屬于經(jīng)營預(yù)算的是()。

資金預(yù)算（√）

銷售預(yù)算

銷售費(fèi)用預(yù)算

直接材料預(yù)算

【解析】本題考查的是全面預(yù)算體系的構(gòu)成。全面預(yù)算體系包括經(jīng)營預(yù)算、專門決策預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算，選項(xiàng)A屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的內(nèi)容，選項(xiàng)BCD均屬于經(jīng)營預(yù)算，因此選項(xiàng)A當(dāng)選。

43、下列各項(xiàng)中,不屬于銷售預(yù)算編制內(nèi)容的是()。

銷售收入

單價(jià)

銷售費(fèi)用（√）

銷售量

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44、下列關(guān)于生產(chǎn)預(yù)算的表述中,錯(cuò)誤的是()。

生產(chǎn)預(yù)算是一種經(jīng)營預(yù)算

生產(chǎn)預(yù)算不涉及實(shí)物量指標(biāo)（√）

生產(chǎn)預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)編制

生產(chǎn)預(yù)算是直接材料預(yù)算的編制依據(jù)

【解析】本題考查的是生產(chǎn)預(yù)算的編制原理。在生產(chǎn)預(yù)算中，只涉及實(shí)物量指標(biāo)，不涉及價(jià)值量指標(biāo)，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

45、企業(yè)每季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨為下一季度預(yù)計(jì)銷售量的10%,己知第二季度預(yù)計(jì)銷售量為2000件,第三季度預(yù)計(jì)銷售量為2200件,則第二季度產(chǎn)成品預(yù)計(jì)產(chǎn)量為()件。

2020（√）

2000

2200

2220

【解析】本題考查的是生產(chǎn)預(yù)算的編制。第二季度預(yù)計(jì)產(chǎn)量=第二季度銷售量+第二季度期末庫存-第二季度期初庫存，第二季度期末產(chǎn)成品存貨=2200×10%=220（件），第二季度期初產(chǎn)成品存貨=2000×10%=200（件），因此，第二季度預(yù)計(jì)產(chǎn)量=2000+220-200=2020（件），選項(xiàng)A正確。

46、丙公司預(yù)計(jì)2016年各季度的銷售量分別為100件、120件、180件、200件;預(yù)計(jì)每季度末產(chǎn)成品存貨為下一季度銷售量的20%,丙公司第二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量為()件。

156

132（√）

136

120

【解析】本題考查的是生產(chǎn)預(yù)算的編制。第二季度預(yù)計(jì)產(chǎn)量=第二季度銷售量+第二季度期末庫存-第二季度期初庫存，第二季度期末產(chǎn)成品存貨=180×20%=36（件），第二季度期初產(chǎn)成品存貨=120×20%=24（件），因此，第二季度預(yù)計(jì)產(chǎn)量=120+36-24=132（件），選項(xiàng)B正確。

47、某企業(yè)2020年第三、四季度分別計(jì)劃生產(chǎn)1500件和2000件產(chǎn)品,單位產(chǎn)品材料用量為5千克,第二季度末材料庫存量為800千克。假設(shè)季末材料存量按照下季度生產(chǎn)耗用材料的20%確定,材料采購價(jià)格為10元/千克,則該企業(yè)第三季度材料采購金額為()元。

78000

75000

87000（√）

67000

【解析】本題考查的是直接材料預(yù)算的編制。第三季度材料采購量=生產(chǎn)需用量+期末材料存量-期初材料存量=1500×5+2000×5×20%-800=8700（千克），則第三季度的采購金額=8700×10=87000（元），選項(xiàng)C正確。

48、某企業(yè)正編制8月份的“現(xiàn)金預(yù)算”,預(yù)計(jì)8月初短期借款為100萬元,月利率為1%。該企業(yè)不存在長期負(fù)債,預(yù)計(jì)8月現(xiàn)金余缺為-50萬元,現(xiàn)金不足時(shí),通過銀行借款解決(利率不變),借款額為1萬元的倍數(shù),8月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息,借款發(fā)生在當(dāng)月期初,還款發(fā)生在當(dāng)月期末,則應(yīng)向銀行借款的最低金額為()萬元。

60

61

62（√）

63

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49、下列關(guān)于專門決策預(yù)算的說法中,不正確的是()。

專門決策預(yù)算又稱資本支出預(yù)算

編制依據(jù)是項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性分析資料以及企業(yè)籌資決策資料

與資金預(yù)算和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的編制無關(guān)（√）

是編制現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的依據(jù)

【解析】本題考查的是專門決策預(yù)算的編制。專門決策預(yù)算主要是長期投資預(yù)算（又稱資本支出預(yù)算），通常是指與項(xiàng)目投資決策相關(guān)的專門預(yù)算，它往往涉及長期建設(shè)項(xiàng)目的資金投放與籌集，并經(jīng)常跨越多個(gè)年度，選項(xiàng)A說法正確；編制專門決策預(yù)算的依據(jù)是項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性分析資料以及企業(yè)籌資決策資料，選項(xiàng)B說法正確；專門決策預(yù)算的要點(diǎn)是準(zhǔn)確反映項(xiàng)目資金投資支出與籌資計(jì)劃，它同時(shí)也是編制資金預(yù)算和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的依據(jù)，選項(xiàng)D說法正確、選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤，因此選項(xiàng)C當(dāng)選。注意：專門決策預(yù)算不是編制預(yù)計(jì)利潤表的依據(jù)。

50、某企業(yè)對外產(chǎn)權(quán)投資需要大額資金,其資金來源通過增加長期貸款或發(fā)行公司債券解決,這既擴(kuò)張了企業(yè)規(guī)模,又使得企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化。根據(jù)以上信息,這種籌資動機(jī)是()。

支付性籌資動機(jī)

擴(kuò)張性籌資動機(jī)

調(diào)整性籌資動機(jī)

混合性籌資動機(jī)（√）

【解析】本題考查的是籌資的動機(jī)。企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的，通過追加籌資，既滿足了經(jīng)營活動、投資活動的資金需要，又達(dá)到了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的，這種動機(jī)兼具擴(kuò)張性籌資動機(jī)和調(diào)整性籌資動機(jī)的特性，同時(shí)增加了企業(yè)的資產(chǎn)總額和資本總額，導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)同時(shí)變化，這屬于混合性籌資動機(jī)，因此選項(xiàng)D正確。

51、企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金,這種籌資的動機(jī)是()。

支付性籌資動機(jī)

創(chuàng)立性籌資動機(jī)

調(diào)整性籌資動機(jī)（√）

擴(kuò)張性籌資動機(jī)

【解析】本題考查的是籌資的動機(jī)。企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機(jī)屬于調(diào)整性籌資動機(jī)，因此選項(xiàng)C正確。

52、企業(yè)因集中發(fā)放員工的年終獎(jiǎng)工資而進(jìn)行籌資的動機(jī)屬于()。

創(chuàng)立性籌資動機(jī)

支付性籌資動機(jī)（√）

擴(kuò)張性籌資動機(jī)

調(diào)整性籌資動機(jī)

【解析】本題考查的是籌資的動機(jī)。為滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)屬于支付性籌資動機(jī)，如原材料購買的大額支付、員工工資的集中發(fā)放、銀行借款的償還、股東股利的發(fā)放，因此選項(xiàng)B正確。

53、下列籌資方式中,屬于間接籌資的是()。

銀行借款（√）

發(fā)行債券

發(fā)行股票

合資經(jīng)營

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54、關(guān)于直接籌資和間接籌資,下列表述中,錯(cuò)誤的是()。

直接籌資僅可以籌集股權(quán)資金（√）

直接籌資的籌資費(fèi)用較高

發(fā)行股票屬于直接籌資

租賃屬于間接籌資

【解析】本題考查的是籌資方式的分類。直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等，選項(xiàng)C說法正確；直接籌資方式既可以籌集股權(quán)資金，也可以籌集債務(wù)資金，選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤，當(dāng)選；直接籌資的籌資費(fèi)用比間接籌資高，選項(xiàng)B說法正確；租賃和銀行借款是兩種典型的間接籌資方式，選項(xiàng)D說法正確。

55、下列各項(xiàng)中,屬于內(nèi)部籌資方式的是()。

利用留存收益籌資（√）

向股東發(fā)行新股籌資

向企業(yè)股東借款籌資

向企業(yè)職工借款籌資

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56、下列籌資方式中,既可以籌集長期資金,也可以融通短期資金的是()。

發(fā)行股票

利用商業(yè)信用

吸收直接投資

向金融機(jī)構(gòu)借款（√）

【解析】本題考查的是籌資方式的分類。銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非金融機(jī)構(gòu)借入的、需要還本付息的款項(xiàng)，包括償還期限超過1年的長期借款和不足1年的短期借款，因此選項(xiàng)D正確；選項(xiàng)AC為長期融資方式；選項(xiàng)B為短期融資方式。

57、下列籌資方式中,屬于債務(wù)籌資方式的是()。

吸收直接投資

租賃（√）

留存收益

發(fā)行優(yōu)先股

【解析】本題考查的是籌資方式的分類。選項(xiàng)AC屬于股權(quán)籌資，不當(dāng)選；選項(xiàng)D屬于衍生工具籌資，不當(dāng)選；選項(xiàng)B屬于債務(wù)籌資，當(dāng)選。

58、下列各項(xiàng)中,不屬于擔(dān)保貸款的是()。

質(zhì)押貸款

保證貸款

抵押貸款

信用貸款（√）

【解析】本題考查的是銀行借款的分類。按機(jī)構(gòu)對貸款有無擔(dān)保要求，銀行借款可以分為信用貸款和擔(dān)保貸款，其中擔(dān)保貸款包括保證貸款、抵押貸款和質(zhì)押貨款三種基本類型，因此選項(xiàng)ABC不當(dāng)選；信用貸款是指以借款人的信譽(yù)或保證人的信用為依據(jù)而獲得的貸款，因此選項(xiàng)D當(dāng)選。

59、企業(yè)可以將某些資產(chǎn)作為質(zhì)押品向商業(yè)銀行申請質(zhì)押貸款。下列各項(xiàng)中,不能作為質(zhì)押品的是()。

廠房（√）

股票

匯票

專利權(quán)

【解析】本題考查的是銀行借款分類中的質(zhì)押貸款。質(zhì)押品一般為動產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利，廠房屬于不動產(chǎn)，不能作為質(zhì)押品，因此選項(xiàng)A當(dāng)選；作為貸款擔(dān)保的質(zhì)押品，可以是匯票、支票、債券、存款單、提單等信用憑證，可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票等有價(jià)證券，也可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)等，因此選項(xiàng)BCD不當(dāng)選。

60、下列各項(xiàng)中,屬于長期借款例行性保護(hù)條款的是()。

保持存貨儲備量（√）

保持企業(yè)的資產(chǎn)流動性

限制企業(yè)非經(jīng)營性支出

借款的用途不得改變

【解析】本題考查的是長期借款的保護(hù)性條款。選項(xiàng)BC均屬于一般性保護(hù)條款，選項(xiàng)D屬于特殊性保護(hù)條款。

61、與發(fā)行公司債券相比,銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)是()。

資本成本較低（√）

資金使用的限制條件少

能提高公司的社會聲譽(yù)

單次籌資數(shù)額較大

【解析】本題考查的是債務(wù)籌資方式的對比。在債務(wù)籌資中，銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)有：（1）籌資速度快；（2）資本成本較低（選項(xiàng)A正確）；（3）籌資彈性較大。缺點(diǎn)有：（1）限制條款多（選項(xiàng)B錯(cuò)誤）；（2）籌資數(shù)額有限（選項(xiàng)D錯(cuò)誤）。而公司債券的發(fā)行主體往往是股份有限公司和有實(shí)力的有限責(zé)任公司，通過發(fā)行公司債券，一方面籌集了大量資金（再次證明選項(xiàng)D錯(cuò)誤），另一方面也擴(kuò)大了公司的社會影響，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

62、某企業(yè)向租賃公司租入一套設(shè)備,價(jià)值60萬元,租期6年,租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值5萬元,歸租賃公司所有。年利率8%,租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。假設(shè)租金在每年年初支付一次,則平均每年的租金為()萬元。[(P/F,8%,6)=0.6302,(P/F,10%,6)=0.5645,(P/A,8%,6)=6229,(P/A,10%,6)=3553]

13.13

11.93（√）

11.18

13.53

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63、某企業(yè)向租賃公司租入一套設(shè)備,價(jià)值100萬元,租期6年,租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值4萬元,歸企業(yè)所有。年利率8%,租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。假設(shè)租金在每年年末支付一次,則平均每年的租金為()萬元。[(P/F,8%,6)=0.6302,(P/F,10%,6)=0.5645,(P/A,8%,6)=6229,(P/A,10%,6)=3553]

22.96（√）

19.66

19.94

20.88

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64、某公司租賃一臺設(shè)備,價(jià)值200萬元,租期為10年,租賃后期滿的殘值為10萬元,歸租賃公司所有,租賃的年利率為7%,手續(xù)費(fèi)為2%,年初支付租金,每年的租金表達(dá)式為()。

[200-10×(P/F,9%,10)]/[(P/A,9%,10)×(1+9%)]（√）

[200-10×(P/F,9%,10)]/(P/A,9%,10)

[200-10×(P/F,7%,10)]/[(P/A,9%,10)×(1+7%)]

[200-10×(P/F,7%,10)]/(P/A,7%,10)

【解析】本題考查的是租賃租金的測算。假設(shè)租金為A，200=A×（P/A，9%，10）×（1+9%）+10×（P/F，9%，10），因此選項(xiàng)A正確。

65、【貨幣時(shí)間價(jià)值】甲公司于今年1月1日購置一條生產(chǎn)線,有四種付款方案可供選擇。方案一:2024年初支付100萬元。方案二:2022~2024年每年初支付30萬元。方案三:2023~2026年每年初支付24萬元。方案四:2024~2028年每年初支付等額款項(xiàng),若已經(jīng)確定好方案四的現(xiàn)值為72.37萬元。公司選定的折現(xiàn)率為10%,部分貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示。要求:(1)計(jì)算方案一的現(xiàn)值。(2)計(jì)算方案二的現(xiàn)值。(3)計(jì)算方案三的現(xiàn)值。(4)計(jì)算方案四2024~2028年每年初支付的等額款項(xiàng)為多少。(5)判斷甲公司應(yīng)選擇哪種付款方案。

答案:(1)方案一的現(xiàn)值=100×(P/F,10%,2)=100×0.8264=82.64(萬元)(2)方案二的現(xiàn)值=30×(P/A,10%,3)×(1+10%)=30×2.4869×(1+10%)=82.07(萬元)(3)方案三的現(xiàn)值=24×(P/A,10%,4)=24×3.1699=76.08(萬元)(4)A=72.37/[(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)]=72.37/(3.7908×0.9091)=21(萬元)(5)因?yàn)榉桨杆牡默F(xiàn)值最小,所以甲公司應(yīng)選擇方案四的付款方案。

66、【風(fēng)險(xiǎn)與收益】甲公司現(xiàn)有一筆閑置資金,擬投資于某證券組合,該組合由X、Y、Z三種股票構(gòu)成,資金權(quán)重分別為40%、30%和30%,β系數(shù)分別為2.5、1.5和1,其中X股票投資收益率的概率分布如下表所示。Y、Z股票的預(yù)期收益率分別為10%和8%,Y、Z的標(biāo)準(zhǔn)差為4.36%和3.85%,當(dāng)前無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,市場組合的必要收益率為9%。要求:(1)計(jì)算X股票的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差率。(2)計(jì)算該證券組合的預(yù)期收益率。(3)計(jì)算該證券組合β系數(shù)。(4)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算該證券組合的必要收益率,并據(jù)以判斷該證券組合是否值得投資。

答案:(1)X股票的預(yù)期收益率=30%×20%+50%×12%+20%×5%=13%標(biāo)準(zhǔn)差=[30%×(20%?13%)^2+50%×(12%?13%)^2+20%×(5%?13%)^2]^(1/2)=5.29%標(biāo)準(zhǔn)差率=5.29%/13%=40.69%(2)該證券組合的預(yù)期收益率=40%×13%+30%×10%+30%×8%=10.6%(3)該證券組合β系數(shù)=40%×2.5+30%×1.5+30%×1=75(4)該證券組合的必要收益率=4%+1.75×(9%-4%)=12.75%由于該證券組合的預(yù)期收益率10.6%小于該證券組合的必要收益率12.75%,所以該證券組合不值得投資。

67、【滾動預(yù)算的編制】丁公司采用逐季滾動預(yù)算和零基預(yù)算相結(jié)合的方法編制制造費(fèi)用預(yù)算,相關(guān)資料如下:資料一:今年分季度的制造費(fèi)用預(yù)算如下表所示。資料二:今年第二季度~今年第一季度滾動預(yù)算期間,將發(fā)生如下變動:(1)直接人工預(yù)算總工時(shí)為50000小時(shí);(2)間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率將提高10%;(3)今年第一季度末重新簽訂設(shè)備租賃合同,新租賃合同中設(shè)備年租金將降低20%。資料三:今年第二季度~今年第一季度,公司管理層決定將固定制造費(fèi)用總額控制在185200元以內(nèi),固定制造費(fèi)用由設(shè)備租金、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用和車間管理費(fèi)組成,其中設(shè)備租金屬于約束性固定成本,生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)和車間管理費(fèi)屬于酌量性固定成本,根據(jù)歷史資料分析,生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)的成本效益遠(yuǎn)高于車間管理費(fèi)。為滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要,車間管理費(fèi)總預(yù)算額的控制區(qū)間為12000~15000元。要求:(1)根據(jù)資料一和資料二,計(jì)算今年第二季度~今年第一季度滾動期間的下列指標(biāo):①間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率;②間接人工費(fèi)用總預(yù)算額;③設(shè)備租金總預(yù)算額。(2)根據(jù)資料二和資料三,在綜合平衡基礎(chǔ)上根據(jù)成本效益分析原則,完成今年第二季度~今年第一季度滾動期間的下列事項(xiàng):①確定車間管理費(fèi)用總預(yù)算額;②計(jì)算生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)總預(yù)算額。

答案:(1)①間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率=(213048/48420)×(1+10%)=4.84(元/小時(shí))②間接人工費(fèi)用總預(yù)算額=50000×4.84=242000(元)③設(shè)備租金總預(yù)算額=194000×(1-20%)=155200(元)(2)設(shè)備租金是約束性固定成本,是必須支付的。生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)和車間管理費(fèi)屬于酌量性固定成本,發(fā)生額的大小取決于管理當(dāng)局的決策行動,由于生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)的成本效益遠(yuǎn)高于車間管理費(fèi),根據(jù)成本效益分析原則,應(yīng)該盡量減少車間管理費(fèi)。①車間管理費(fèi)用總預(yù)算額=12000元②生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)總預(yù)算額=185200-155200-12000=18000(元)。

68、【日常業(yè)務(wù)預(yù)算的編制】甲企業(yè)是某公司下屬的一個(gè)獨(dú)立分廠,該企業(yè)僅生產(chǎn)并銷售W產(chǎn)品,今年有關(guān)預(yù)算與考核分析資料如下:資料一:W產(chǎn)品的預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量相同,今年第一至第四季度的預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量分別為100件、200件、300件和400件,預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷售單價(jià)為1000元/件。預(yù)計(jì)銷售收入中,有60%在本季度收到現(xiàn)金,40%在下一季度收到現(xiàn)金。今年年末應(yīng)收賬款余額為80000元。不考慮增值稅及其他因素的影響。資料二:今年年初材料存貨量為500千克,每季度末材料存貨量按下一季度生產(chǎn)需用量的10%確定。單位產(chǎn)品用料標(biāo)準(zhǔn)為10千克/件,單位材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)為5元/千克。材料采購款有50%在本季度支付現(xiàn)金,另外50%在下一季度支付。要求:(1)根據(jù)資料一,計(jì)算:①W產(chǎn)品的第一季度現(xiàn)金收入;②資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算中應(yīng)收賬款的年末數(shù)。(2)根據(jù)資料一和資料二,計(jì)算:①第一季度預(yù)計(jì)材料期末存貨量;②第二季度預(yù)計(jì)材料采購量;③第三季度預(yù)計(jì)材料采購金額;④第三季度預(yù)計(jì)材料采購的現(xiàn)金支出。

答案:(1)①W產(chǎn)品的第一季度現(xiàn)金收入=80000+100×1000×60%=140000(元)②資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算中應(yīng)收賬款的年末數(shù)=400×1000×40%=160000(元)(2)①第一季度預(yù)計(jì)材料期末存貨量=200×10%×10=200(千克)②第二季度預(yù)計(jì)材料采購量=(200+300×10%)×10-200=2100(千克)③第三季度預(yù)計(jì)材料采購量=(300+400×10%-300×10%)×10=3100(千克)第三季度預(yù)計(jì)材料采購金額=3100×5=15500(元)④第三季度預(yù)計(jì)材料采購支出=2100×5×50%+15500×50%=13000(元)。

69、【資金預(yù)算的編制】丁公司今年年末的長期借款余額為12000萬元,短期借款余額為零。該公司的最佳現(xiàn)金持有量為500萬元,如果資金不足,可向銀行借款。假設(shè):銀行要求借款的金額是100萬元的整數(shù)倍,而償還本金的金額是10萬元的整數(shù)倍;新增借款發(fā)生在季初,償還借款本金發(fā)生在季末,先償還短期借款;借款利息按季度平均計(jì)提,并在季末償還。丁公司編制了今年各季度的資金預(yù)算,部分信息如下表所示:要求:確定上表中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程)。

答案:A=540,B=508,C=52,D=2545,E=23,F=1700,G=-9553,H=11000,I=526。

70、【混合籌資】甲公司是一家上市公司,所得稅稅率為25%。今年年末公司總股份為50億股,當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤為15億元。公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線,總投資額為40億元,經(jīng)過論證,該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金,財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會選擇:方案一:發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券40億元,每張面值100元,規(guī)定的轉(zhuǎn)換比率為10,債券期限為5年,年利率為3%,可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(今年1月1日)起滿1年后的第一個(gè)交易日(今年1月1日)。方案二:平價(jià)發(fā)行40億元債券,票面年利率為4%,按年計(jì)息,每張面值100元,期限5年。同時(shí)每張債券的認(rèn)購人獲得公司派發(fā)的10份認(rèn)股權(quán)證,該認(rèn)股權(quán)證為歐式認(rèn)股權(quán)證,行權(quán)比例為2∶1(即2份認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購1股股票),行權(quán)價(jià)格為8元/股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為12個(gè)月(即今年1月1日~今年1月1日),行權(quán)期為認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后五個(gè)交易日(行權(quán)期間權(quán)證停止交易)。假定債券和認(rèn)股權(quán)證發(fā)行當(dāng)日即上市,預(yù)計(jì)認(rèn)股權(quán)證行權(quán)期截止前夕,每份認(rèn)股權(quán)證的價(jià)格為1元。要求:(1)根據(jù)方案一的資料:①計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格。②假定計(jì)息開始日為債券發(fā)行結(jié)束之日,計(jì)算甲公司采用方案一今年節(jié)約的利息(假設(shè)普通債券利率為6%)。③預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在25倍的水平。如果甲公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股,那么甲公司今年的凈利潤及其增長率至少應(yīng)達(dá)到多少?(2)根據(jù)方案二的資料:①假定計(jì)息開始日為債券發(fā)行結(jié)束之日,計(jì)算甲公司采用方案二今年節(jié)約的利息(假設(shè)普通債券利率為6%)。②為促使權(quán)證持有人行權(quán),股價(jià)應(yīng)達(dá)到的水平為多少?③如果權(quán)證持有人均能行權(quán),公司會新增股權(quán)資金額為多少?④利用這種方式籌資有何風(fēng)險(xiǎn)?

答案:(1)①轉(zhuǎn)換價(jià)格=面值/轉(zhuǎn)換比率=100/10=10(元/股)②發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息=40×(6%-3%)=2(億元)③要想實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股,轉(zhuǎn)換期的股價(jià)至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價(jià)格10元,由于市盈率=每股市價(jià)/每股收益,因此,今年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到10/25=0.4(元/股),凈利潤至少應(yīng)該達(dá)到0.4×50=20(億元),增長率至少應(yīng)該達(dá)到(20-15)/15×100%=33.33%。(2)①發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券節(jié)約的利息=40×(6%-4%)=0.8(億元)②為促使權(quán)證持有人行權(quán),股價(jià)至少應(yīng)達(dá)到8元。③發(fā)行債券張數(shù)=40/100=0.4(億張)附認(rèn)股權(quán)證數(shù)=0.4×10=4(億份)認(rèn)購股數(shù)=4/2=2(億股)如果權(quán)證持有人均能行權(quán),公司新增股權(quán)資金額=2×8=16(億元)。④利用這種籌資方式公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)首先是仍然需要還本付息(利息雖然低但仍有固定的利息負(fù)擔(dān)),其次是如果未來股票價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格,認(rèn)股權(quán)證持有人不會行權(quán),公司就無法完成股票發(fā)行計(jì)劃,無法籌集到相應(yīng)資金。

71、【資金需要量的預(yù)測】1.甲公司今年實(shí)現(xiàn)銷售收入為100000萬元,凈利潤為5000萬元,利潤留存率為20%。公司今年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下表所示(單位:萬元)。公司預(yù)計(jì)今年銷售收入比上年增長20%,假定經(jīng)營性流動資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系,預(yù)計(jì)今年新增一臺設(shè)備價(jià)值500萬元,同時(shí)假設(shè)銷售凈利潤率與利潤留存率保持不變,公司采用銷售百分比法預(yù)測資金需要量。要求:(1)計(jì)算今年預(yù)計(jì)經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加額。(2)計(jì)算今年預(yù)計(jì)經(jīng)營性負(fù)債增加額。(3)計(jì)算今年預(yù)計(jì)留存收益增加額。(4)計(jì)算今年預(yù)計(jì)增加的資金需要量(5)計(jì)算今年預(yù)計(jì)外部融資需要量。

答案:(1)今年預(yù)計(jì)經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加額=(1500+3500+5000)×20%=2000(萬元)(2)今年預(yù)計(jì)經(jīng)營性負(fù)債增加額=3000×20%=600(萬元)(3)今年預(yù)計(jì)留存收益增加額=100000×(1+20%)×5000/100000×20%=1200(萬元)(4)今年預(yù)計(jì)增加的資金需要量=2000+500-600=1900(萬元)(5)今年預(yù)計(jì)外部融資需要量=1900-1200=700(萬元)。

72、公司今年預(yù)計(jì)銷售額為360000萬元,營業(yè)凈利率5%,股利支付率80%。公司通過資金習(xí)性分析,采用高低點(diǎn)法對今年度資金需要量進(jìn)行預(yù)測。有關(guān)歷史數(shù)據(jù)如下表所示。要求計(jì)算如下指標(biāo):(1)每一元營業(yè)收入所需變動資金;(2)不變資金總額;(3)今年度預(yù)計(jì)資金占用額(需求總量)(4)今年度需要增加的資金需求額(5)今年度需要從外部追加的籌資額

答案:(1)單位變動資金=(110000-95000)/(300000-200000)=0.15(元)(2)不變資金總額=110000-0.15×300000=65000(萬元)(3)今年度預(yù)計(jì)資金占用額=65000+0.15×360000=119000(萬元)(4)需要增加的資金需要量=119000-108000=11000(萬元)(5)需從外部追加的籌資額=11000-360000×5%×(1-80%)=7400(萬元)

73、【資本成本的計(jì)算】甲公司今年年末長期資本為5000萬元,其中長期銀行借款1000萬元,年利率為6%,所有者權(quán)益(包括普通股股本和留存收益)為4000萬元,公司計(jì)劃在今年追加籌集資金5000萬元,其中按面值發(fā)行債券2000萬元,票面年利率為6.86%,期限5年,每年付息一次,到期一次還本,籌資費(fèi)率為2%,發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元,固定股息率為7.76%,籌資費(fèi)用率為3%,公司普通股β系數(shù)為2,一年期國債利率為4%,市場平均收益率為9%,公司適用的所得稅稅率為25%,假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對資本結(jié)構(gòu)的影響,發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價(jià)。要求:(1)計(jì)算甲公司長期銀行借款的資本成本;(2)計(jì)算發(fā)行債券的資本成本(不用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值);(3)計(jì)算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本;(4)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本;(5)計(jì)算加權(quán)平均資本成本。

答案:(1)借款資本成本=6%×(1-25%)=4.5%(2)債券資本成本=6.86%×(1-25%)/(1-2%)=5.25%(3)優(yōu)先股資本成本=7.76%/(1-3%)=8%(4)留存收益資本成本=4%+2×(9%-4%)=14%(5)加權(quán)平均資本成本=1000/10000×4.5%+4000/10000×14%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%=9.5%。

74、【杠桿系數(shù)的計(jì)算】乙公司是一家服裝企業(yè),只生產(chǎn)銷售某種品牌的西服。今年度固定成本總額為20000萬元。單位變動成本為0.4萬元。單位售價(jià)為0.8萬元,銷售量為100000套,乙公司今年度發(fā)生的利息費(fèi)用為4000萬元。要求:(1)計(jì)算今年度的息稅前利潤。(2)以今年為基數(shù)。計(jì)算下列指標(biāo):①經(jīng)營杠桿系數(shù);②財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);③總杠桿系數(shù)。(3)公司今年的目標(biāo)是每股收益增加25%,為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),銷售增長率為多少?

答案:(1)今年度的息稅前利潤=(0.8-0.4)×100000-20000=20000(萬元)(按照習(xí)慣性表述,固定成本總額是指經(jīng)營性固定成本,不含利息費(fèi)用)(2)①經(jīng)營杠桿系數(shù)=(0.8-0.4)×100000/20000=2②財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=20000/(20000-4000)=1.25③總杠桿系數(shù)=2×1.25=2.5(3)銷售增長率=25%/2.5=10%

75、【最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的確定】1.乙公司是一家上市公司,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,當(dāng)年息稅前利潤為900萬元,預(yù)計(jì)未來年度保持不變。為簡化計(jì)算,假定凈利潤全部分配,債務(wù)資本的市場價(jià)值等于其賬面價(jià)值,確定債務(wù)資本成本時(shí)不考慮籌資費(fèi)用。證券市場平均收益率為12%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%。公司目前的債務(wù)價(jià)值為1000萬元,股票市場價(jià)值為4500萬元,平均資本成本為12.5%。公司準(zhǔn)備調(diào)整資本結(jié)構(gòu),將負(fù)債價(jià)值提高到1500萬元,預(yù)計(jì)負(fù)債利息率為8%,公司股票的β系數(shù)會變?yōu)?.5。要求:(1)計(jì)算負(fù)債比重提高后的債務(wù)資本成本(2)計(jì)算負(fù)債比重提高后的股票資本成本(3)計(jì)算負(fù)債比重提高后的股票的市場價(jià)值(4)計(jì)算負(fù)債比重提高后的加權(quán)平均資本成本(5)按照公司價(jià)值法判斷應(yīng)否改變資本結(jié)構(gòu)

答案:(1)債務(wù)資本成本=8%×(1-25%)=6%(2)股票資本成本=4%+1.5×(12%-4%)=16%(3)股票市場價(jià)值=(900-1500×8%)×(1-25%)/16%=3656.25(萬元)(4)企業(yè)價(jià)值=1500+3656.25=5156.25(萬元)平均資本成本=6%×(1500/5156.25)+16%×(3656.25/5156.25)=13.09%(5)改變結(jié)構(gòu)后企業(yè)價(jià)值5156.25萬元,小于原來的企業(yè)價(jià)值(1000+4500=5500萬元),所以不應(yīng)該改變。

76、B公司為一上市公司,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,相關(guān)資料如下:資料一:今年12月31日發(fā)行在外的普通股為10000萬股(每股面值1元),公司債券為24000萬元(該債券發(fā)行于2018年年初,期限5年,每年年末付息一次,利息率為5%),該年息稅前利潤為5000萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應(yīng)付息債務(wù)。資料二:B公司打算在今年為一個(gè)新投資項(xiàng)目籌資10000萬元,該項(xiàng)目當(dāng)年建成并投產(chǎn)。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤會增加1000萬元。現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇,其中:甲方案為增發(fā)利息率為6%的公司債券;乙方案為增發(fā)2000萬股普通股。假定各方案的籌資費(fèi)用均為零,且均在今年1月1日發(fā)行完畢。要求:(1)根據(jù)資料一計(jì)算B公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。(2)確定計(jì)算采用甲方案和乙方案的每股收益。(3)計(jì)算甲、乙兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤。(4)用每股收益分析法判斷應(yīng)采取哪個(gè)方案,并說明理由。

答案:(1)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=今年的息稅前利潤/(今年的息稅前利潤-今年的利息費(fèi)用)=5000/(5000-24000×5%)=1.32(2)甲方案的每股收益=(5000+1000-24000×5%-10000×6%)×(1-25%)/10000=0.32元/股乙方案的每股收益=(5000+1000-24000×5%)×(1-25%)/(10000+2000)=0.30元/股(3)設(shè)甲乙兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤為EBIT,則:(EBIT-1800)×(1-25%)/10000=(EBIT-1200)×(1-25%)/(10000+2000)(EBIT-1800)/10000=(EBIT-1200)/12000解得:EBIT=(12000×1800-10000×1200)/(12000-10000)=4800(萬元)。(4)由于籌資后的息稅前利潤為6000萬元高于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤4800萬元,所以,應(yīng)該采取發(fā)行債券的籌資方案,因?yàn)榘l(fā)行債券籌資方案的每股收益高。

77、【投資項(xiàng)目資本成本確定】甲公司主營電池生產(chǎn)業(yè)務(wù),現(xiàn)已研發(fā)出一種新型鋰電池產(chǎn)品,準(zhǔn)備投向市場。為了評價(jià)該鋰電池項(xiàng)目,需要對其資本成本進(jìn)行估計(jì)。有關(guān)資料如下:(1)該鋰電池項(xiàng)目擬按照資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)30/70進(jìn)行籌資,稅前債務(wù)資本成本預(yù)計(jì)為9%。(2)目前資本市場上無風(fēng)險(xiǎn)證券的利率為4.5%,資本市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率為7%。(3)鋰電池行業(yè)的代表企業(yè)是乙、丙公司,乙公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)為40/60,股東權(quán)益的β系數(shù)為1.5;丙公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)為50/50,股東權(quán)益的β系數(shù)為1.54。(4)甲、乙、丙三個(gè)公司適用的企業(yè)所得稅稅率均為25%。要求:(1)使用可比公司法計(jì)算鋰電池行業(yè)代表企業(yè)的平均β資產(chǎn)、該鋰電池項(xiàng)目的β權(quán)益與權(quán)益資本成本。(2)計(jì)算該鋰電池項(xiàng)目的綜合資本成本。

答案:(1)乙企業(yè)β資產(chǎn)=1.5/[1+(1-25%)×(4/6)]=1丙企業(yè)β資產(chǎn)=54/[1+(1-25%)×(5/5)]=0.88平均β資產(chǎn)=(1+0.88)/2=0.94該鋰電池項(xiàng)目的β權(quán)益=0.94×[1+(1-25%)×3/7]=1.24權(quán)益資本成本=4.5%+1.24×7%=13.18%(2)加權(quán)平均資本成本=9%×(1-25%)×3/10+13.18%×7/10=11.25%。

78、【新建投資項(xiàng)目決策】投資決策指標(biāo)的計(jì)算乙公司為了擴(kuò)大生產(chǎn)能力,擬投資一個(gè)新項(xiàng)目,該投資項(xiàng)目相關(guān)資料如下:資料一:新設(shè)備的投資額為1800萬元,經(jīng)濟(jì)壽命期為10年。采用直線法計(jì)提折舊,預(yù)計(jì)期末凈殘值為300萬元。假設(shè)設(shè)備購入即可投入生產(chǎn),不需要墊支營運(yùn)資金,該企業(yè)計(jì)提折舊的方法、年限、預(yù)計(jì)凈殘值等與稅法規(guī)定一致。資料二:新設(shè)備投產(chǎn)后1~6年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量400萬元,7~10年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量500萬元,項(xiàng)目終結(jié)時(shí),預(yù)計(jì)設(shè)備凈殘值全部收回。資料三:乙公司新項(xiàng)目的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)很大,可比上市公司信息如下:資料四:目前長期政府債券的利息率為4%,假設(shè)長期借款市場利率等于合同利率6%。平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率10.5%。企業(yè)所得稅稅率25%。資料五:假設(shè)該投資項(xiàng)目的貼現(xiàn)率為10%,相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示。要求:(1)根據(jù)資料三和資料四,假設(shè)以可比上市公司β資產(chǎn)的平均值作為乙公司新項(xiàng)目的β資產(chǎn),以可比上市公司資本結(jié)構(gòu)的平均值作為乙公司新項(xiàng)目的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/股東權(quán)益),計(jì)算新項(xiàng)目的股權(quán)資本成本、加權(quán)平均資本成本。(2)根據(jù)資料一、二和五計(jì)算下列指標(biāo)①項(xiàng)目靜態(tài)回收期和動態(tài)投資回收期。②計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)。③評價(jià)項(xiàng)目投資可行性并說明理由。

答案:(1)β權(quán)益=1×[1+80%×(1-25%)]=1.6股權(quán)資本成本=4%+1.6×(5%-4%)=14.4%加權(quán)平均資本成本=6%×(1-25%)×80%/(80%+100%)+14.4%×100%/(80%+100%)=10%(2)①項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期=1800/400=4.5(年)設(shè)動態(tài)回收期為n,前6年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)值=400×(P/A,10%,6)=400×4.3553=1742.12第6年末尚未回收原始投資的現(xiàn)值=1800-1742.12=57.88第7年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值=500×(P/F,10%,7)=500×0.5132=256.6動態(tài)回收期=6+57.88/256.6=6.23(年)②項(xiàng)目凈現(xiàn)值=-1800+400×(P/A,10%,6)+500×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,6)+300×(P/F,10%,10)=-1800+400×4.3553+500×1699×0.5645+300×0.3855=952.47(萬元)現(xiàn)值指數(shù)=1+952.47/1800=1.53③項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于0,因此項(xiàng)目投資可行。

79、互斥方案決策乙公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn),鑒于其產(chǎn)品在市場上供不應(yīng)求,公司準(zhǔn)備購置一條生產(chǎn)線,公司及生產(chǎn)線的相關(guān)資料如下:資料一:乙公司生產(chǎn)線的購置有兩個(gè)方案可供選擇;A方案生產(chǎn)線的購買成本為7200萬元,預(yù)計(jì)使用6年,采用直線法計(jì)提折舊,預(yù)計(jì)凈殘值率為10%,生產(chǎn)線投產(chǎn)時(shí)需要投入營運(yùn)資金1200萬元,以滿足日常經(jīng)營活動需要,生產(chǎn)線運(yùn)營期滿時(shí)墊支的營運(yùn)資金全部收回,生產(chǎn)線投入使用后,預(yù)計(jì)每年新增銷售收入11880萬元,每年新增付現(xiàn)成本8800萬元,假定生產(chǎn)線購入后可立即投入使用。B方案生產(chǎn)線的購買成本為200萬元,預(yù)計(jì)使用8年,當(dāng)設(shè)定貼現(xiàn)率為12%時(shí)凈現(xiàn)值為3228.94萬元。資料二:乙公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,不考慮其他相關(guān)稅金,公司要求的最低投資報(bào)酬率為12%,部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表5所示:要求:(1)根據(jù)資料一和資料二,計(jì)算A方案的下列指標(biāo):①投資期現(xiàn)金凈流量;②年折舊額;③生產(chǎn)線投入使用后第1~5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量;④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量;⑤凈現(xiàn)值。(2)分別計(jì)算A、B方案的年金凈流量,據(jù)以判斷乙公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案,并說明理由。

答案:(1)①投資期現(xiàn)金凈流量NCF0=-(7200+1200)=-8400(萬元)②年折舊額=7200×(1-10%)/6=1080(萬元)③生產(chǎn)線投入使用后第1~5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量NCFl~5=(11880-8800)×(1-25%)+1080×25%=2580(萬元)④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量NCF6=2580+1200+7200×10%=4500(萬元)⑤凈現(xiàn)值=-8400+2580×(P/A,12%,5)+4500×(P/F,12%,6)=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066=3180.08(萬元)(2)A方案的年金凈流量=3180.08/(P/A,12%,6)=3180.08/1114=773.48(萬元)B方案的年金凈流量=3228.94/(P/A,12%,8)=3228.94/4.9676=650(萬元)由于A方案的年金凈流量大于B方案的年金凈流量,因此乙公司應(yīng)選擇A方案。

80、【固定資產(chǎn)更新決策】乙公司是一家機(jī)械制造企業(yè),適用的所得稅稅率為25%,公司現(xiàn)有一套設(shè)備(以下簡稱舊設(shè)備),已經(jīng)使用6年,為降低成本,公司管理層擬將該設(shè)備提前報(bào)廢,另行購置一套新設(shè)備,新設(shè)備的投資于更新起點(diǎn)一次性投入并能立即投入運(yùn)營,設(shè)備更新后不改變原有的生產(chǎn)能力,但營運(yùn)成本有所降低,會計(jì)上對于新舊設(shè)備折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致,假定折現(xiàn)率為12%,要求考慮所得稅費(fèi)用的影響。相關(guān)資料如表1所示。要求:(1)計(jì)算新設(shè)備在其可使用年限內(nèi)形成的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值(不考慮設(shè)備運(yùn)營所帶來的營業(yè)收入,也不把舊設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值作為新設(shè)備投資的減項(xiàng));(2)計(jì)算新設(shè)備的年金成本;(3)對于該更新項(xiàng)目,應(yīng)采用凈現(xiàn)值和年金凈流量法哪個(gè)指標(biāo)進(jìn)行比較?并說明理由;(4)計(jì)算繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值(5)計(jì)算繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本,請作出方案的選擇。

答案:(1)每年折舊抵稅額=560×25%=140(萬元)現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值=6000-140×(P/A,12%,10)+800×(1-25%)×(P/A,12%,10)-400×(P/F,12%,10)=8470.29(萬元)。(2)年金成本=8470.29/(P/A,12%,10)=1499.11(萬元)。(3)應(yīng)當(dāng)使用年金凈流量法,因?yàn)閮衄F(xiàn)值法不能評價(jià)壽命期不同的互斥項(xiàng)目,而年金凈流量法克服了這一缺點(diǎn)。(4)舊設(shè)備現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值=2600+1200×(1-25%)×(P/A,12%,6)-400×25%×(P/A,12%,6)-200×(P/F,12%,6)=5787.8(萬元)。(5)舊設(shè)備年金成本=5787.8/(P/A,12%,6)=1407.74(萬元)新設(shè)備年金成本14911萬元>繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本1407.74萬元,因此不應(yīng)當(dāng)更新,應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備。

81、【證券投資決策】1.股票投資決策某投資者準(zhǔn)備購買甲公司的股票,當(dāng)前甲公司股票的市場價(jià)格為8元/股,甲公司采用固定增長的股利政策,最近剛支付的股利為0.6元/股,股利增長率5%。已知甲公司股票的β系數(shù)為1.5,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%,市場平均收益率為10%。要求:(1)采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司股票的必要收益率。(2)以要求(1)的計(jì)算結(jié)果作為投資者要求的收益率,采用股票估價(jià)模型計(jì)算甲公司股票的價(jià)值,據(jù)此判斷是否值得購買,并說明理由。(3)采用股票估價(jià)模型計(jì)算甲公司股票的內(nèi)部收益率。

答案:(1)甲公司股票的必要收益率=6%+1.5×(10%-6%)=12%。(2)甲公司股票的價(jià)值=0.6×(1+5%)/(12%-5%)=9(元/股)甲公司股票的價(jià)值9元/股大于股票的市場價(jià)格8元/股,該股票值得購買。(2)甲公司股票的內(nèi)部收益率=0.6×(1+5%)/8+5%=12.88%。

82、債券投資決策A公司擬購買某公司債券作為長期投資(打算持有至到期日),要求的必要收益率為6%。今年1月1日,有三家公司同時(shí)發(fā)行5年期,面值均為1000元的債券。其中,甲公司債券的票面利率為8%,每年付息一次,到期還本,債券發(fā)行價(jià)格為1041元;乙公司債券的票面利率為8%,單利計(jì)息,到期一次還本付息,債券發(fā)行價(jià)格為1050元;丙公司債券的票面利率為零,債券發(fā)行價(jià)格為750元,到期按面值還本。部分貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下。要求:(1)若A公司決定在三家企業(yè)發(fā)行債券時(shí)(即今年1月1日)進(jìn)行債券投資:①計(jì)算A公司購入甲公司債券的價(jià)值和內(nèi)部收益率。②計(jì)算A公司購入乙公司債券的價(jià)值和內(nèi)部收益率。③計(jì)算A公司購入丙公司債券的價(jià)值。④根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果,評價(jià)甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價(jià)值,并為A公司作出購買何種債券的決策。(2)若A公司今年1月1日購買并持有甲公司債券,2年后將其以1050元的價(jià)格出售,利用簡便算法計(jì)算該項(xiàng)投資收益率。

答案:(1)①甲公司債券的價(jià)值=1000×8%×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)=80×4.2124+1000×0.7473=1084.29(元)設(shè)內(nèi)部收益率為i:1000×8%×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)=1041(元)當(dāng)利率為7%:1000×8%×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)=1041(元)因此甲公司債券的內(nèi)部收益率=7%②乙公司債券的價(jià)值=(1000×8%×5+1000)×(P/F,6%,5)=1400×0.7473=1046.22(元)設(shè)內(nèi)部收益率為i:(1000×8%×5+1000)×(P/F,i,5)=1050(P/F,i,5)=0.75(i-5%)/(6%-5%)=(0.75-0.7835)/(0.7473-0.7835)i=5.93%因此乙公司債券的內(nèi)部收益率為5.93%③丙公司債券的價(jià)值=1000×(P/F,6%,5)=1000×0.7473=743(元)④由于甲公司債券的價(jià)值高于其買價(jià),甲公司債券具有投資價(jià)值;而乙公司和丙公司債券的價(jià)值均低于其買價(jià),不具有投資價(jià)值。A公司應(yīng)購買甲公司債券。(2)投資收益率R=[(1050?1041)/2+80]/[(1050+1041)/2]×100%=8.08%。

83、【期權(quán)到期價(jià)值及凈損益的確定】ABC公司股票的當(dāng)前市價(jià)為29元,目前市場上有以ABC公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格均為30元,到期日為1年后的同一天。看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價(jià)格均為2元。要求:(1)若到期日股票市價(jià)為33元,針對看漲期權(quán)合約確定:①若賣出期權(quán)持有期權(quán)空頭,到期日價(jià)值和凈損益分別為多少。②若買入期權(quán)持有期權(quán)多頭,到期日價(jià)值和凈損益分別為多少。(2)若到期日股票市價(jià)為33元,針對看跌期權(quán)合約確定:①若賣出期權(quán)持有期權(quán)空頭,到期日價(jià)值和凈損益分別為多少。②若買入期權(quán)持有期權(quán)多頭,到期日價(jià)值和凈損益分別為多少。(3)若到期日股票市價(jià)為23元,針對看漲期權(quán)合約確定:①若賣出期權(quán)持有期權(quán)空頭,到期日價(jià)值和凈損益分別為多少。②若買入期權(quán)持有期權(quán)多頭,到期日價(jià)值和凈損益分別為多少。(4)若到期日股票市價(jià)為23元,針對看跌期權(quán)合約確定:①若賣出期權(quán)持有期權(quán)空頭,到期日價(jià)值和凈損益分別為多少。②若買入期權(quán)持有期權(quán)多頭,到期日價(jià)值和凈損益分別為多少。

答案:(1)①看漲期權(quán)空頭到期日價(jià)值=-(33-30)=-3(元)空頭凈損益=-3+2=-1(元)。②看漲期權(quán)多頭到期日價(jià)值=33-30=3(元)多頭凈損益=3-2=1(元)。(2)①看跌期權(quán)空頭到期日價(jià)值=0(元)空頭凈損益=2(元)。②看跌期權(quán)多頭到期日價(jià)值=0(元)多頭凈損益=-2(元)。(3)①看漲期權(quán)空頭到期日價(jià)值=0(元)空頭凈損益=0+2=2(元)。②看漲期權(quán)多頭到期日價(jià)值=0(元)多頭凈損益=0-2=-2(元)。(4)①看跌期權(quán)空頭到期日價(jià)值=-(30-23)=-7(元)空頭凈損益=-7+2=-5(元)。②看跌期權(quán)多頭到期日價(jià)值=(30-23)=7(元)多頭凈損益=7-2=5(元)。

84、【現(xiàn)金管理】乙公司使用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量。根據(jù)有關(guān)資料分析,今年該公司全年現(xiàn)金需求量為8100萬元,每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為0.2萬元,持有現(xiàn)金的機(jī)會成本率為10%。要求:(1)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。(2)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)。(3)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易成本。(4)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機(jī)會成本。(5)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本。

答案:(1)最佳現(xiàn)金持有量=(2×8100×0.2/10%)^(1/2)=180(萬元)(2)最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)=8100/180=45(次)(3)最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易成本=45×0.2=9(萬元)(4)最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機(jī)會成本=180/2×10%=9(萬元)(5)最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本=9+9=18(萬元)或:按照公式計(jì)算,最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本=(2×8100×0.2×10%)^(1/2)=18(萬元)。

85、某企業(yè)今年的有關(guān)資料如下該企業(yè)今年銷售收入為40000萬元,銷貨成本為25000萬元,購貨成本為23750萬元。(假定一年按360天計(jì)算)要求:根據(jù)以上資料,計(jì)算今年該企業(yè)的有關(guān)數(shù)據(jù)。(1)存貨周轉(zhuǎn)期;(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期;(3)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期;(4)經(jīng)營周期;(5)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。

答案:(1)存貨周轉(zhuǎn)期=存貨平均余額/每天的銷貨成本=[(8125+6875)/2]/(25000/360)=108(天)(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款平均余額/每天的銷貨收入=[(4375+3125)/2]/(40000/360)=33.75(天)(3)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)付賬款平均余額/每天的購貨成本=[(2750+2250)/2]/(23750/360)=37.89(天)(4)經(jīng)營周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=108+33.75=141.75(天)(5)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=經(jīng)營周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=141.75-37.89=103.86(天)。

86、【應(yīng)收賬款信用政策決策】乙公司今年采用“N/30”的信用條件,全年銷售額(全部為賒銷)為10000萬元,平均收現(xiàn)期為40天。今年初乙公司為了盡快收回貨款提出了“2/10,N/30”的信用條件,新的折扣條件對銷售額沒有影響,但壞賬損失及收賬費(fèi)用共減少200萬元,預(yù)計(jì)占銷售額一半的客戶將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠,享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠的客戶均在第10天付款,不享受現(xiàn)金折扣的客戶平均付款期是40天。該公司資本成本為15%,變動成本率為60%。假設(shè)一年按360天計(jì)算,不考慮增值稅及其他因素的影響。要求:(1)計(jì)算改變信用條件引起的現(xiàn)金折扣成本的增加額;(2)計(jì)算改變信用條件后應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期;(3)計(jì)算改變信用條件引起的應(yīng)收賬款平均占用資金的增加額;(4)計(jì)算改變信用條件引起稅前利潤增加額;(5)判斷提出的信用條件是否可行并說明理由。

答案:(1)改變信用條件引起的現(xiàn)金折扣成本的增加額=10000×2%×50%=100(萬元)(2)改變信用條件后應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期=10×50%+40×50%=25(天)(3)應(yīng)收賬款的占用資金增加額=10000/360×25×60%-10000/360×40×60%=-250(萬元)(4)改變信用條件引起稅前利潤增加額=-100-(-250×15%)-(-200)=137.5(萬元)(5)因?yàn)樵黾拥亩惽皳p益137.5萬元大于0,所以改變信用政策是可行的。

87、【存貨控制決策】甲公司是一家標(biāo)準(zhǔn)件分銷商,主要業(yè)務(wù)是采購并向固定客戶供應(yīng)某種標(biāo)準(zhǔn)件產(chǎn)品。有關(guān)資料如下:(1)該標(biāo)準(zhǔn)件上一年訂貨次數(shù)為60次,全年訂貨成本為80萬元,其中固定成本總額為26萬元,其余均為變動成本。單位變動成本和固定成本總額不變。(2)該標(biāo)準(zhǔn)件倉儲總費(fèi)用中,每年固定租金為120萬元,每增加一件標(biāo)準(zhǔn)件就增加1元倉儲費(fèi)。每件標(biāo)準(zhǔn)件的占用資金為50元,資金利息率為6%。(3)該標(biāo)準(zhǔn)件年需要量為180萬件。一年按照360天計(jì)算。(4)該標(biāo)準(zhǔn)件從發(fā)出訂單到貨物送達(dá)需要5天,企業(yè)設(shè)置的保險(xiǎn)儲備量為5000件。要求:(1)計(jì)算每次訂貨變動成本。(2)計(jì)算單位變動儲存成本。(3)根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型,計(jì)算該標(biāo)準(zhǔn)件的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和最佳訂貨周期(按天表示)和再訂貨點(diǎn)。(4)若供應(yīng)商每天平均送貨量為25000件,根據(jù)擴(kuò)展的經(jīng)濟(jì)訂貨模型計(jì)算該標(biāo)準(zhǔn)件的經(jīng)濟(jì)訂貨批量(取整)和最佳訂貨周期(按天表示)。

答案:(1)每次訂貨變動成本=(80-26)×10000/60=9000(元)(2)單位變動儲存成本=1+50×6%=4(元/件)(3)經(jīng)濟(jì)訂貨批量=(2×9000×1800000/4)^(1/2)=90000(件)每年最佳訂貨次數(shù)=1800000/90000=20(次)最佳訂貨周期=360/20=18(天)每日平均需用量=1800000/360=5000(件)再訂貨點(diǎn)=5×5000+5000=30000(件)(4)經(jīng)濟(jì)訂貨批量=[2×9000×1800000/(4×(1?5000/25000))]^(1/2)=100623(件)每年最佳訂貨次數(shù)=1800000/100623=17.89(次)最佳訂貨周期=360/17.89=20.12(天)。

88、【短期負(fù)債籌資決策】1.商業(yè)信用決策資料一:丙商場季節(jié)性采購一批商品,供應(yīng)商報(bào)價(jià)為1000萬元。付款條件為“3/10,5/30,N/90”。目前丙商場資金緊張,預(yù)計(jì)到第90天才有資金用于支付,若要在90天內(nèi)付款只能通過借款解決,銀行借款年利率為6%。假定一年按360天計(jì)算。有關(guān)情況如下表所示。要求:(1)確定表中字母代表的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程);(2)請做出選擇,并說明理由。

答案:(1)A=1000×(1-3%)×6%/360×(90-10)=12.93(萬元)B=1000×3%-12.93=17.07(萬元)C=1000×2.5%=25(萬元)D=[2.5%/(1-2.5%)]×[360/(90-30)]=15.38%(2)應(yīng)當(dāng)選擇在第10天付款。理由:在第10天付款,凈收益為17.07萬元,在第30天付款,凈收益為15.25萬元,在第90天付款,凈收益為0,因此應(yīng)當(dāng)選擇凈收益最大的第10天付款。

89、短期借款的實(shí)際利率某公司向銀行借入短期借款1000萬元,支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后,銀行提出三種方案:(1)如采用收款法付息,利息率為7%;(2)如采用貼現(xiàn)法付息,利息率為6%;(3)如采用加息法付息,利息率為5%。要求:如果你是該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理,你選擇哪種支付利息的方式,并說明理由。

答案:(1)采取收款法付息實(shí)際年利率=名義利率=7%(2)采取貼現(xiàn)法付息實(shí)際年利率=(10000×6%)/[10000×(1-6%)]=6.38%(3)采取加息法付息實(shí)際年利率=(10000×5%)/(10000/2)=10%因?yàn)橘N現(xiàn)法付息方式下實(shí)際年利率最低,所以應(yīng)采用貼現(xiàn)法付息的方案。

90、【本量利分析】1.單一品種的本量利分析甲企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品,今年度該產(chǎn)品的銷售數(shù)量為1000萬件,單價(jià)為18元,單位變動制造成本為8元,單位變動銷售管理費(fèi)用為4元,固定制造成本總額為2600萬元,固定管理費(fèi)用600萬元,固定銷售費(fèi)用400萬元。要求:(1)計(jì)算今年公司實(shí)現(xiàn)的利潤額。(2)計(jì)算今年的盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量及盈虧平衡點(diǎn)的銷售額。(3)計(jì)算今年的安全邊際量和安全邊際率,并評價(jià)公司經(jīng)營安全性。(4)假設(shè)其他因素不變,預(yù)計(jì)今年銷量增長10%,計(jì)算銷量的敏感系數(shù)。(5)假設(shè)其他因素不變,預(yù)計(jì)今年單位變動成本增長10%,計(jì)算單位變動成本的敏感系數(shù)。(6)評價(jià)銷量和單位變動成本哪個(gè)更敏感。

答案:(1)今年度利潤額=1000×(18-12)-3600=2400(萬元)(2)今年度盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量=3600/(18-12)=600(萬件)盈虧平衡點(diǎn)的銷售額=600×18=10800(萬元)(3)安全邊際量=1000-600=400(萬件)安全邊際率=400/1000=40%公司經(jīng)營處于安全范疇。【提示】(4)今年利潤總額=1000×(1+10%)×(18-12)-3600=3000(萬元)今年利潤增長率=(3000-2400)/2400=25%銷量的敏感系數(shù)=25%/10%=2.5或:銷量的敏感系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)=[(18-12)×1000]/[(18-12)×1000-3600]=2.5這里注意利用簡化公式計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)的時(shí)候,使用的是基期的數(shù)據(jù)。(5)今年利潤總額=1000×[18-12×(1+10%)]-3600=1200(元)今年利潤增長率=(1200-2400)/2400=-50%單位變動成本的敏感系數(shù)=-50%/10%=-5(6)因?yàn)閱挝蛔儎映杀镜拿舾邢禂?shù)的絕對值大,所以單位變動成本對利潤的影響更敏感。

91、多品種的本量利分析某公司生產(chǎn)銷售A、B、C三種產(chǎn)品,銷售單價(jià)分別為100元、200元、250元;預(yù)計(jì)銷售量分別為120000件、80000件、40000件;預(yù)計(jì)各產(chǎn)品的單位變動成本分別為60元、140元、140元;預(yù)計(jì)固定成本總額為10000000元。(盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量按四舍五入保留整數(shù)位)要求:(1)按加權(quán)平均法進(jìn)行產(chǎn)品組合盈虧平衡分析,計(jì)算各產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量及盈虧平衡點(diǎn)的銷售額。(2)按聯(lián)合單位法計(jì)算各產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量及盈虧平衡點(diǎn)的銷售額。(3)按分算法進(jìn)行產(chǎn)品組合盈虧平衡分析,假設(shè)固定成本按邊際貢獻(xiàn)的比重分配,計(jì)算各產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量及盈虧平衡點(diǎn)的銷售額。

答案:(1)加權(quán)平均法綜合邊際貢獻(xiàn)率=[120000×(100-60)+80000×(200-140)+40000×(250-140)]/(120000×100+80000×200+40000×250)=36.84%綜合盈虧平衡點(diǎn)的銷售額=10000000/36.84%=27144408.25(元)營業(yè)收入合計(jì)=120000×100+80000×200+40000×250=38000000(元)A產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的銷售額=27144408.25×120000×100/38000000=8571918.40(元)B產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的銷售額=27144408.25×80000×200/38000000=11429224.53(元)C產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的銷售額=27144408.25×40000×250/38000000=7143265.33(萬元)A產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量=8571918.40/100=85719(件)B產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量=11429224.53/200=57146(件)C產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量=7143265.33/250=28573(件)(2)聯(lián)合單位法產(chǎn)品銷量比=A∶B∶C=120000∶80000∶40000=3∶2∶1聯(lián)合單價(jià)=3×100+2×200+1×250=950(元)聯(lián)合單位變動成本=3×60+2×140+1×140=600(元)聯(lián)合盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量=10000000/(950-600)=28571(件)A產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量=28571×3=85713(件)B產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量=28571×2=57142(件)C產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量=28571×1=28571(件)A產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的銷售額=85713×100=8571300(元)B產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的銷售額=57142×200=11428400(元)C產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的銷售額=28571×250=7142750(元)(3)分算法A產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=(100-60)×120000=4800000(元)B產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=(200-140)×80000=4800000(元)C產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=(250-140)×40000=4400000(元)邊際貢獻(xiàn)總額=4800000+4800000+4400000=14000000(元)分配給A產(chǎn)品的固定成本=4800000×10000000/14000000=3428571.43(元)分配給B產(chǎn)品的固定成本=4800000×10000000/14000000=3428571.43(元)分配給C產(chǎn)品的固定成本=4400000×10000000/14000000=3142857.14(元)A產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量=3428571.43/(100-60)=85714(件)A產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)的銷售額=85714×100=8571400(元)B產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量=3428571.43/(200-140)=57143(件)B產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)的銷售額=57143×200=11428600(元)C產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量=3142857.14/(250-140)=28571(件)C產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)的銷售額=28571×250=7142750(元)。

92、【標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析】1.某公司運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)控制甲產(chǎn)品的成本。甲產(chǎn)品每月正常生產(chǎn)能量為500件,每件產(chǎn)品直接材料的標(biāo)準(zhǔn)用量為6千克,每千克的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為1.5元;每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)耗用工時(shí)為4小時(shí),每小時(shí)標(biāo)準(zhǔn)工資率為4元;制造費(fèi)用預(yù)算總額為10000元,其中變動制造費(fèi)用為6000元,固定制造費(fèi)用為4000元。本月實(shí)際生產(chǎn)了440件甲產(chǎn)品,實(shí)際材料價(jià)格1.6元/千克,全月實(shí)際耗用3250千克;本期實(shí)際耗用直接人工2100小時(shí),支付工資8820元,實(shí)際支付變動制造費(fèi)用6480元,支付固定制造費(fèi)用3900元。要求:(1)編制甲產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本表。(2)計(jì)算下列指標(biāo):①直接材料成本差異,直接材料價(jià)格差異和直接材料數(shù)量差異;②直接人工成本差異,直接人工工資率差異和直接人工效率差異;③變動制造費(fèi)用成本差異,變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異和變動制造費(fèi)用效率差異;④固定制造費(fèi)用成本差異,固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異,固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異和固定制造費(fèi)用效率差異。

答案:(1)(2)①直接材料成本差異=3250×1.6-440×6×1.5=1240(元)(超支)直接材料價(jià)格差異=(1.6-1.5)×3250=325(元)(超支)直接材料數(shù)量差異=(3250-440×6)×1.5=915(元)(超支)②直接人工成本差異=8820-440×4×4=1780(元)(超支)直接人工工資率差異=(8820/2100-4)×2100=420(元)(超支)直接人工效率差異=(2100-440×4)×4=1360(元)(超支)③變動制造費(fèi)用成本差異=6480-440×4×3=1200(元)(超支)變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=(6480/2100-3)×2100=180(元)(超支)變動制造費(fèi)用效率差異=(2100-440×4)×3=1020(元)(超支)④固定制造費(fèi)用項(xiàng)目成本差異=3900-440×4×2=380(元)(超支)固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=3900-4000=-100(元)(節(jié)約)固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異=(500×4-2100)×2=-200(元)(節(jié)約)固定制造費(fèi)用效率差異=(2100-440×4)×2=680(元)(超支)。

93、甲公司是一家生產(chǎn)經(jīng)營比較穩(wěn)定的制造企業(yè),假定只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,并采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本計(jì)算分析。今年1月份實(shí)際產(chǎn)量為500件,直接人工實(shí)際成本為9000元,實(shí)際耗用工時(shí)為2100小時(shí),經(jīng)計(jì)算,直接人工效率差異為500元,直接人工工資率差異為-1500元。要求:(1)計(jì)算該產(chǎn)品的直接人工單位標(biāo)準(zhǔn)成本。(2)計(jì)算該產(chǎn)品的直接人工的工資率標(biāo)準(zhǔn)。(3)計(jì)算該產(chǎn)品的直接人工的用量標(biāo)準(zhǔn)。

答案:(1)直接人工成本差異=直接人工效率差異+直接人工工資率差異=500+(-1500)=-1000元直接人工成本差異=直接人工實(shí)際成本-實(shí)際產(chǎn)量×直接人工單位標(biāo)準(zhǔn)成本-1000=9000-500×直接人工單位標(biāo)準(zhǔn)成本直接人工單位標(biāo)準(zhǔn)成本=20元/件(2)[(9000/2100)-P標(biāo)]×2100=-1500工資率標(biāo)準(zhǔn)=5(元/件)(3)用量標(biāo)準(zhǔn)=20/5=4(小時(shí))

94、【責(zé)任中心業(yè)績評價(jià)】D公司為投資中心,下設(shè)甲、乙兩個(gè)利潤中心,相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下。資料一:甲利潤中心營業(yè)收入為38000元,變動成本總額為14000元,利潤中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本為4000元,利潤中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該中心負(fù)擔(dān)的固定成本為7000元。資料二:乙利潤中心負(fù)責(zé)人可控邊際貢獻(xiàn)總額為30000元,利潤中心部門邊際貢獻(xiàn)總額為22000元。資料三:D公司息稅前利潤為33000元,投資額為200000元,該公司預(yù)期的最低投資收益率為12%。要求:(1)根據(jù)資料一計(jì)算甲利潤中心的下列指標(biāo):①利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額;②利潤中心可控邊際貢獻(xiàn);③利潤中心部門邊際貢獻(xiàn)總額(2)根據(jù)資料二計(jì)算乙利潤中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該利潤中心負(fù)擔(dān)的固定成本。(3)根據(jù)資料三計(jì)算D公司的剩余收益。

答案:(1)①甲利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額=38000-14000=24000(元)②甲利潤中心可控邊際貢獻(xiàn)=24000-4000=20000(元)③甲利潤中心部門邊際貢獻(xiàn)總額=20000-7000=13000(元)(2)乙利潤中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該利潤中心負(fù)擔(dān)的固定成本=30000-22000=8000(元)(3)D公司的剩余收益=33000-200000×12%=9000(元)。

95、【銷售預(yù)測與產(chǎn)品價(jià)格制定】某公司生產(chǎn)C和D兩種產(chǎn)品,相關(guān)資料如下:資料1:2015~今年的C產(chǎn)品銷售量資料如下。資料2:D產(chǎn)品的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為20000件,按照企業(yè)正常的市場銷量,公司計(jì)劃生產(chǎn)15000件。預(yù)計(jì)單位產(chǎn)品的變動制造成本為150元,計(jì)劃期的固定制造成本總額為280000元,該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為5%,計(jì)劃期的固定期間費(fèi)用總額為140000元,單位變動期間費(fèi)用為50元,企業(yè)管理當(dāng)局確定的利潤目標(biāo)是成本利潤率必須達(dá)到25%。假定本年度還接到一額外訂單,訂購2000件D產(chǎn)品,單價(jià)265元。要求:(1)根據(jù)資料1,用算術(shù)平均法預(yù)測公司C產(chǎn)品今年的銷售量;(2)根據(jù)資料1,分別用移動平均法(假設(shè)樣本期為3期)和修正的移動平均法預(yù)測公司今年C產(chǎn)品的銷售量;(3)根據(jù)資料1,若平滑指數(shù)a=0.65,要求利用指數(shù)平滑法預(yù)測公司今年C產(chǎn)品的銷售量;(4)在確定計(jì)劃內(nèi)D產(chǎn)品單位價(jià)格時(shí),企業(yè)決定采用以成本為基礎(chǔ)的定價(jià)方法,你認(rèn)為成本基礎(chǔ)應(yīng)該如何選擇,為什么?按照你選擇的方法,該企業(yè)計(jì)劃內(nèi)D產(chǎn)品單位價(jià)格是多少元?(5)在確定是否應(yīng)接受這一額外訂單時(shí),D產(chǎn)品單位價(jià)格應(yīng)如何確定,為什么?并判斷是否應(yīng)接受這一額外訂單?

答案:(1)算術(shù)平均法下,公司今年的預(yù)測銷售量為:(3060+3010+3070+3100+3050+3260+3310)/7=3122.86(噸)(2)①移動平均法下,公司今年預(yù)測銷售量為:Y2022=(3050+3260+3310)/3=3206.67(噸)②修正的移動平均法下,公司今年預(yù)測銷售量為:今年預(yù)測銷售量=Y2022+(Y2022-Y2021)=3206.67+(3206.67-3136.67)=3276.67(噸)(3)指數(shù)平滑法下,公司今年預(yù)測銷售量為:0.65×3310+(1-0.65)×3136.67=3249.33(噸)(4)在確定計(jì)劃內(nèi)產(chǎn)品單位價(jià)格時(shí),應(yīng)采用全部成本費(fèi)用為基礎(chǔ)的定價(jià)方法,因?yàn)樵诖顺杀净A(chǔ)上制定價(jià)格,既可以保證企業(yè)簡單再生產(chǎn)的正常進(jìn)行,又可以使勞動者為社會勞動所創(chuàng)造的價(jià)值得以全部實(shí)現(xiàn)。固定成本=280000+140000=420000(元)單位變動成本=150+50=200(元)單價(jià)-單位成本-單位稅金=單位利潤單價(jià)-(420000/15000+200)-單價(jià)×5%=(420000/15000+200)×25%計(jì)劃內(nèi)單位D產(chǎn)品價(jià)格=[(420000/15000+200)×(1+25%)]/(1-5%)=300(元)(5)由于企業(yè)還有剩余生產(chǎn)能力,增加生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品應(yīng)負(fù)擔(dān)的成本中可以不負(fù)擔(dān)企業(yè)的固定成本,只負(fù)擔(dān)變動成本。因此應(yīng)采用變動成本為基礎(chǔ)的定價(jià)方法,這里的變動成本是指完全變動成本,既包括變動制造成本,也包括變動期間費(fèi)用。追加生產(chǎn)2000件D產(chǎn)品的單位變動成本為200元,則:單價(jià)-單位變動成本-單位稅金=單位利潤單價(jià)-200-單價(jià)×5%=200×25%計(jì)劃外單位D產(chǎn)品價(jià)格=[200×(1+25%)]/(1-5%)=263.16(元)因?yàn)轭~外訂單單價(jià)高于其按變動成本計(jì)算的價(jià)格,故應(yīng)接受這一額外訂單。

96、【股利分配】丁公司今年末的資產(chǎn)總額為60000萬元,權(quán)益資本占資產(chǎn)總額的60%,當(dāng)年凈利潤為7200萬元,丁公司認(rèn)為其股票價(jià)格過高,不利于股票流通,于今年末按照1∶2的比例進(jìn)行股票分割,股票分割前丁公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為2000萬股。根據(jù)今年的投資計(jì)劃,丁公司需要追加9000萬元,基于公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),要求追加的投資中權(quán)益資本占60%。要求:(1)計(jì)算丁公司股票分割后的下列指標(biāo):①每股凈資產(chǎn);②凈資產(chǎn)收益率。(2)如果丁公司針對今年度凈利潤采取固定股利支付率政策分配股利,股利支付率為40%,計(jì)算應(yīng)支付的股利總和。(3)如果丁公司針對今年度凈利潤采取剩余股利政策分配股利。計(jì)算下列指標(biāo):①今年追加投資所需要的權(quán)益資本額;②可發(fā)放的股利總額。

答案:(1)①分割后股數(shù)=2000×2=4000(萬股)股東權(quán)益總額=60000×60%=36000(萬元)分割后的每股凈資產(chǎn)=36000/4000=9(元)②分割后的凈資產(chǎn)收益率=7200/36000×100%=20%(2)應(yīng)支付的股利總和=7200×40%=2880(萬元)(3)①今年追加投資所需要的權(quán)益資本額=9000×60%=5400(萬元)②可發(fā)放的股利總額=7200-5400=1800(萬元)。

97、甲公司發(fā)放股利前,投資者張某持有甲公司普通股40萬股,甲公司的股東權(quán)益賬戶情況如下,股本為4000萬元(發(fā)行在外的普通股為4000萬股,面值1元),資本公積為6000萬元,盈余公積為4000萬元,未分配利潤為6000萬元。公司每10股發(fā)放0.5元現(xiàn)金股利同時(shí)每10股還發(fā)放了2股股票股利,股票目前的市價(jià)為每股5元,,股票股利按市價(jià)確定。要求:(1)計(jì)算股利發(fā)放后的“未分配利潤”項(xiàng)目金額。(2)計(jì)算股利發(fā)放后的“股本”項(xiàng)目金額。(3)計(jì)算股利發(fā)放后的“資本公積”項(xiàng)目金額。(4)計(jì)算股利發(fā)放后張某持有公司股份的比例。

答案:(1)股票股利發(fā)放后的“未分配利潤”項(xiàng)目金額=6000-4000-4000×0.05=1800(萬元)(2)股票股利發(fā)放后的“股本”項(xiàng)目金額=4000+4000/10×2×1=4800(萬元)(3)股票股利發(fā)放后的“資本公積”項(xiàng)目金額=6000+(4000-4000/10×2×1)=9200(萬元)(4)股票股利發(fā)放后張某持有公司股份的比例=40×(1+0.2)/[4000×(1+0.2)]=1%。

98、【財(cái)務(wù)比率計(jì)算】1.丁公司是一家創(chuàng)業(yè)板上市公司,今年度營業(yè)收入為20000萬元,營業(yè)成本為15000萬元,財(cái)務(wù)費(fèi)用為600萬元(全部為利息支出),利潤總額為2000萬元,凈利潤為1500萬元,非經(jīng)營凈收益為300萬元。此外,資本化的利息支出為400萬元。丁公司存貨年初余額為1000萬元,年末余額為2000萬元,公司全年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)為10000萬股,年末每股市價(jià)為5元。要求:(1)計(jì)算營業(yè)凈利率。(2)計(jì)算利息保障倍數(shù)。(3)計(jì)算凈收益營運(yùn)指數(shù)。(4)計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。(5)計(jì)算市盈率。

答案:(1)營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入=1500/20000=5%(2)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/應(yīng)付利息=(2000+600)/(600+400)=2.6(3)凈收益營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利潤=(1500-300)/1500=0.8(4)存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均余額=15000/[(1000+2000)/2]=10(次)(5)市盈率=每股市價(jià)/每股收益=5/(1500/10000)=30(倍)。

99、A公司是一家上市公司,相關(guān)資料如下:資料一:今年年初負(fù)債總額為4000萬元,年初所有者權(quán)益為6000萬元,該年的所有者權(quán)益增長率為150%(假設(shè)沒有客觀因素引起的權(quán)益增加),年末資產(chǎn)負(fù)債率為25%。全年凈利潤為10050萬元,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。假設(shè)該公司沒有優(yōu)先股。今年年初發(fā)行在外的股數(shù)為10000萬股,今年3月1日,經(jīng)股東大會決議,以截至2020年年末公司總股本為基礎(chǔ),向全體股東發(fā)放10%的股票股利,工商注冊登記變更完成后的總股數(shù)為11000萬股。今年9月30日新發(fā)股票5000萬股。資料二:今年年末的股票市價(jià)為5元。今年的負(fù)債總額包括今年7月1日平價(jià)發(fā)行的面值為1000萬元,票面利率為1%,每年年末付息的3年期可轉(zhuǎn)換債券,轉(zhuǎn)換價(jià)格為5元/股,債券利息不符合資本化條件,直接計(jì)入當(dāng)期損益,假設(shè)債券實(shí)際利率與名義利率一致,企業(yè)沒有其他的稀釋性潛在普通股。要求根據(jù)上述資料,計(jì)算公司的下列指標(biāo):(1)根據(jù)資料一計(jì)算今年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額。(2)根據(jù)資料一計(jì)算計(jì)算公司今年的資本保值增值率和嚴(yán)格意義上的資本保值增值率(3)根據(jù)資料一和資料二計(jì)算今年的基本每股收益和稀釋每股收益(4)根據(jù)資料一和資料二計(jì)算今年年末的每股凈資產(chǎn)、市凈率和市盈率。

答案:(1)今年年末的所有者權(quán)益總額=6000×(1+150%)=15000(萬元)今年年末的負(fù)債總額=所有者權(quán)益×(負(fù)債總額/所有者權(quán)益)=15000×25%/(1-25%)=5000(萬元)(2)資本保值增值率=15000/6000=250%嚴(yán)格意義上的資本保值增值率=(期初所有者權(quán)益+本期凈利潤)/期初所有者權(quán)益=(6000+10050)/6000=267.5%(3)今年的基本每股收益=10050/(11000+5000×3/12)=0.82(元)今年的稀釋每股收益=[10050+(1000×1%×6/12)×(1-25%)]/[(11000+5000×3/12)+(1000/5)×6/12]=0.81(元)(4)今年年末的每股凈資產(chǎn)=15000/(11000+5000)=0.94(元)今年年末的市凈率=5/0.94=5.32(倍)今年年末的市盈率=5/0.82=6.10(倍)

100、【杜邦分析體系】甲公司近年來受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響,努力加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理,不斷降低杠桿水平,爭取在今年末將資產(chǎn)負(fù)債率控制在55%以內(nèi)。為考查降杠桿對公司財(cái)務(wù)績效的影響,現(xiàn)基于杜邦分析體系,將凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)依次分解為營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個(gè)因素,采用因素分析法予以分析。近幾年有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下表所示。(單位:萬元)要求:(1)計(jì)算今年末的資產(chǎn)負(fù)債率,并據(jù)以判斷公司是否實(shí)現(xiàn)了降杠桿目標(biāo)。(2)計(jì)算2020年和今年的凈資產(chǎn)收益率(涉及的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益均采用平均值計(jì)算)。(3)計(jì)算2020年和今年的權(quán)益乘數(shù)(涉及的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益均采用平均值計(jì)算)。(4)計(jì)算今年與2020年凈資產(chǎn)收益率之間的差額,動用因素分析法,計(jì)算權(quán)益乘數(shù)變化對凈資產(chǎn)收益率變化的影響(涉及的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益均采用平均值計(jì)算)。

答案:(1)今年末的資產(chǎn)負(fù)債率=3780/6980=54.15%由于公司的目標(biāo)是2020年末將資產(chǎn)負(fù)債率控制在55%以內(nèi),所以實(shí)現(xiàn)了降杠桿目標(biāo)。(2)2020年凈資產(chǎn)收益率=1170/[(2400+2800)/2]=45%今年凈資產(chǎn)收益率=1458/[(2800+3200)/2]=48.6%(3)2020年的權(quán)益乘數(shù)=[(6480+6520)/2]/[(2400+2800)/2]=2.5今年的權(quán)益乘數(shù)=[(6520+6980)/2]/[(2800+3200)/2]=2.25(4)今年與2020年凈資產(chǎn)收益率的差額=48.6%-45%=3.6%今年?duì)I業(yè)凈利率=1458/16200×100%=9%今年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=16200/[(6980+6520)/2]=2.42020年?duì)I業(yè)凈利率=1170/9750×100%=12%2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=9750/[(6480+6520)/2)]=1.52020年凈資產(chǎn)收益率=12%×1.5×2.5=45%替代營業(yè)凈利率:凈資產(chǎn)收益率=9%×1.5×2.5=33.75%替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:凈資產(chǎn)收益率=9%×2.4×2.5=54%替代權(quán)益乘數(shù):凈資產(chǎn)收益率=9%×4×2.25=48.6%權(quán)益乘數(shù)變化對凈資產(chǎn)收益率變化的影響=48.6%-54%=-5.4%。或:權(quán)益乘數(shù)變化對凈資產(chǎn)收益率變化的影響=9%×2.4×(2.25-2.5)=-5.4%

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