總資產(chǎn)基金怎么取出來賣,總資產(chǎn)基金怎么取出來賣掉?
支持S基金交易所試點(diǎn),上海再推重磅政策!
9月21日,上海市地方金融監(jiān)管局等6家單位聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持上海股權(quán)托管交易中心開展私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的若干意見》(以下簡(jiǎn)稱《若干意見》)?!度舾梢庖姟饭?大部分,14條具體舉措,以私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資股權(quán)有序退出為目標(biāo),重點(diǎn)圍繞國(guó)資轉(zhuǎn)讓、工商變更、權(quán)屬質(zhì)押、行業(yè)規(guī)范、組織保障等核心環(huán)節(jié),充實(shí)完善相關(guān)政策措施。
其中,《若干意見》明確了國(guó)有基金轉(zhuǎn)讓定價(jià)依據(jù),同時(shí)支持QFLP(合格境外有限合伙人)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)積極探索跨境份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。
當(dāng)天,上海私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)正式啟動(dòng)。證券時(shí)報(bào)記者從上海股交中心獲悉,上海私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)去年年底試運(yùn)行以來,基金份額交易共計(jì)上線20單,擬轉(zhuǎn)讓總份數(shù)14.87億份;已成交15單,交易基金份額12.59億份,交易金額為12.16億元。
明確國(guó)有基金轉(zhuǎn)讓定價(jià)依據(jù) 可采用估值報(bào)告
對(duì)國(guó)有基金份額如何估值、如何確保份額的公允價(jià)值被各方認(rèn)可一直是國(guó)有基金份額轉(zhuǎn)讓的難點(diǎn)之一。
《若干意見》在支持各類國(guó)有基金份額、市區(qū)兩級(jí)政府投資基金出資形成的份額開展轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)同時(shí),還明確了國(guó)資進(jìn)場(chǎng)交易要求以及國(guó)有基金轉(zhuǎn)讓定價(jià)依據(jù),即國(guó)有基金份額轉(zhuǎn)讓可采用資產(chǎn)評(píng)估或估值結(jié)果為定價(jià)基準(zhǔn)。
上海私募基金中,國(guó)資比例較高,退出需求突出,但國(guó)資基金份額在轉(zhuǎn)讓中存在一些政策限制。在上海市國(guó)資委支持下,將估值替代評(píng)估等關(guān)鍵政策寫入《若干意見》。同時(shí),上海市國(guó)資委也配套制定發(fā)布了相關(guān)管理辦法和工作指引。
上海國(guó)資委今年2月份在管理辦法中提出 “國(guó)有基金份額轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)以經(jīng)備案的資產(chǎn)評(píng)估或估值結(jié)果為基礎(chǔ)確定”后,又于今年6月發(fā)布了國(guó)有企業(yè)私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金份額評(píng)估備案制定工作指引。根據(jù)指引,對(duì)國(guó)有基金份額進(jìn)行評(píng)估時(shí),若因客觀條件限制,無法獲取評(píng)估必需工作資料、無法有效履行必要評(píng)估程序的,可以采用估值報(bào)告,并按照相關(guān)要求備案。
一位有意向出售國(guó)有基金份額的上海一家國(guó)有基金負(fù)責(zé)人此前向證券時(shí)報(bào)記者表示,指引彌補(bǔ)了國(guó)資評(píng)估管理政策中對(duì)基金份額評(píng)估沒有明確規(guī)定的政策空白,但仍有問題待解。
“目前市場(chǎng)上接盤的S基金,幾乎都要求折價(jià),但國(guó)有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓要求不能低于評(píng)估值?!痹搰?guó)有基金負(fù)責(zé)人說,“這就只能找同為國(guó)資的買家,買家一下子少了很多;或者做低評(píng)估值,但在現(xiàn)實(shí)中又存在很多問題和后遺癥。”
支持QFLP試點(diǎn)機(jī)構(gòu)探索跨境份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)
記者注意到,與北京S基金交易所主要針對(duì)國(guó)有基金份額不同,上海S基金交易所鼓勵(lì)更多市場(chǎng)主體參與。
《若干意見》指出,支持QFLP開展跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù),引導(dǎo)基金投資的企業(yè)股權(quán)同步轉(zhuǎn)讓。這意味著,上海S基金交易所不僅向國(guó)有基金份額和個(gè)人開放,還將向外資私募股權(quán)機(jī)構(gòu)開放。
支持外資私募股權(quán)機(jī)構(gòu)探索跨境份額轉(zhuǎn)讓,旨在發(fā)揮上海資金集聚優(yōu)勢(shì),提高市場(chǎng)活躍度。目前,上海已落地了一批外商投資私募股權(quán)基金,其中不乏黑石(上海)股權(quán)投資管理有限公司、施羅德艾德維克股權(quán)投資基金管理(上海)有限公司、凱龍股權(quán)投資管理(上海)有限公司等優(yōu)質(zhì)的外資私募基金管理人。
早在去年10月,上海S基金交易所試點(diǎn)尚未獲批之際,上海股交中心即已召開外資基金參與私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)交流會(huì),邀請(qǐng)各方專家,深入研討外資基金參與上海私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)和路徑。
當(dāng)時(shí)參會(huì)的TPG資本、渶策資本、科勒資本和KKR資本等機(jī)構(gòu)均表達(dá)了積極參與上海份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)建設(shè)的意愿,并針對(duì)外資基金在境內(nèi)投資的行業(yè)現(xiàn)狀、營(yíng)商環(huán)境以及參與份額轉(zhuǎn)讓的業(yè)務(wù)需求和相關(guān)配套政策等,提出了建議。
不過,多位業(yè)內(nèi)人士均向記者表示,S基金當(dāng)前本質(zhì)上還屬于私密性較強(qiáng)的交易,新老LP和GP之間達(dá)成共識(shí)即可直接交易,除國(guó)有基金基于合規(guī)等方面考慮外,純民資和外資的私募股權(quán)基金份額轉(zhuǎn)讓時(shí)并沒有特別強(qiáng)的公開掛牌需求。
支持部分國(guó)資公司新設(shè)S基金或增加S策略
《若干意見》同時(shí)支持發(fā)起設(shè)立S基金,鼓勵(lì)對(duì)新設(shè)基金給予政策支持。上海將落實(shí)特定區(qū)域公司型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)減免企業(yè)所得稅政策。
財(cái)政部、稅務(wù)總局、國(guó)家發(fā)展改革委和證監(jiān)會(huì)去年聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于上海市浦東新區(qū)特定區(qū)域公司型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)有關(guān)企業(yè)所得稅試點(diǎn)政策的通知》(簡(jiǎn)稱《通知》)指出,對(duì)上海市浦東新區(qū)特定區(qū)域內(nèi)公司型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè),轉(zhuǎn)讓持有3年以上股權(quán)的所得占年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得總額的比例超過50%的,按照年末個(gè)人股東持股比例減半征收當(dāng)年企業(yè)所得稅;轉(zhuǎn)讓持有5年以上股權(quán)的所得占年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得總額的比例超過50%的,按照年末個(gè)人股東持股比例免征當(dāng)年企業(yè)所得稅。據(jù)悉,浦東特定區(qū)域包括上海自貿(mào)區(qū)、臨港新片區(qū)浦東部分和張江科學(xué)城。
上海市國(guó)資委將支持部分國(guó)資公司新設(shè)S基金或增加S策略。今年7月27日,上海首只百億S基金——上海引領(lǐng)接力創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)一期(有限合伙)簽約落地浦東,總規(guī)模100億元人民幣,首期30億元,管理人由上海國(guó)有資本投資有限公司旗下的上海孚騰私募基金管理有限公司擔(dān)任。據(jù)悉,中保投資、中銀理財(cái)以及交銀國(guó)際為該只S基金核心意向投資人,上海國(guó)投、浦東引領(lǐng)區(qū)基金為基石投資人。
該只S基金在落地后將積極參與上海私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的交易,在規(guī)范私募股權(quán)份額交易市場(chǎng)、提高交易活躍度、促進(jìn)國(guó)有私募股權(quán)份額流動(dòng)性等方面進(jìn)行探索與實(shí)踐。
上??苿?chuàng)集團(tuán)此前也表示,將打造集天使基金、產(chǎn)業(yè)基金、并購(gòu)基金、母基金、S基金于一體的科創(chuàng)基金群。
根據(jù)《若干意見》,在暢通份額變更登記路徑方面,上海將推動(dòng)數(shù)據(jù)授權(quán)并提供數(shù)據(jù)共享技術(shù),實(shí)現(xiàn)登記注冊(cè)信息與交易信息互通。同時(shí)用好“一網(wǎng)通辦”,快速辦理份額交易變更,推進(jìn)各類基金企業(yè)登記注冊(cè)無紙全程電子化登記,以及開展有限合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額托管、質(zhì)押登記等業(yè)務(wù)。
目前,與份額轉(zhuǎn)讓密切相關(guān)的份額質(zhì)押業(yè)務(wù)沒有上位法依據(jù),但市場(chǎng)需求較為強(qiáng)烈。上海已借助浦東立法便利,將相關(guān)政策內(nèi)容寫入《上海市浦東新區(qū)綠色金融發(fā)展若干規(guī)定》及《若干意見》中。
記者從上海股交中心獲悉,上股交首單基金份額質(zhì)押也已于昨日落地,上海股交中心為上海瑞善企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)兩名合伙人持有的總計(jì)4.7億份份額在浦發(fā)銀行質(zhì)押貸款辦理了質(zhì)押登記,為基金份額持有人解決了資本融通難題,同時(shí)保障了浦發(fā)銀行作為債權(quán)人、質(zhì)權(quán)人的權(quán)益,為商業(yè)銀行在開展授信業(yè)務(wù)中的份額質(zhì)押擔(dān)保提供了法律保障。
編輯:岳亞楠
校對(duì):廖勝超
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