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基金可以賺大錢嗎，基金可以賺大錢嗎知乎？

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錢如故

基金可以賺大錢嗎，基金可以賺大錢嗎知乎？

近期，多只ETF盤中出現暴漲暴跌，甚至不乏兩日內走出“過山車”行情的基金。跟蹤指數的基金大幅波動，但相關成分股未見波瀾，怎么回事？


盤中多次起伏



6月9日，某中證500ETF早盤突然大幅拉升，上漲4.26%，隨后迅速跌落，午盤又經歷數次大起大落。

類似情況近期時有發(fā)生。Wind數據顯示，5月30日收盤，某MSCI國際ETF、中證500ETF、證券500ETF均漲超5%，但盤中均出現大起大落。例如，中證500ETF重倉股股價表現平穩(wěn)，但該ETF早盤一度漲超4.67%，后迅速跌落。尾盤再次異動，收盤上漲5.53%，溢價率達8.75%。6月1日，該ETF大跌8.57%，出現了一條長長的上影線。

基金可以賺大錢嗎，基金可以賺大錢嗎知乎？

圖片來源：Wind


5月17日，某只創(chuàng)業(yè)板ETF尾盤異動，收盤大漲19.99%，溢價率達17.68%，但次日即下跌14.45%，在兩日內走出“過山車”行情。對比之下，當日，其它跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數的ETF走勢較為平穩(wěn)，并未出現大漲大跌情形。


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圖片來源：Wind


作為跟蹤指數的工具，ETF走勢本應與指數表現較為接近，但在指數成分股股價平穩(wěn)的情況下，ETF卻多次大幅波動。業(yè)內人士認為，主要是流動性不足導致。


“ETF出現暴漲暴跌現象，通常是因為產品流動性不足，買賣盤的單子都很少，交易量很小，甚至只需要幾萬元就可以把買賣盤擊穿?！北本┠彻?a href="http://www.weightcontrolpatches.com/tag/%e9%87%8f%e5%8c%96%e5%9f%ba%e9%87%91" title="【查看含有[量化基金]標簽的文章】" target="_blank">量化基金經理表示，由于這與ETF本身錨定的價值嚴重偏離，導致上一刻大漲，隨即就可能出現大跌的情形，呈現大漲大跌走勢。


不過，投資者很難通過參與這類ETF套利，反而要警惕暴漲暴跌風險。上述基金經理分析：“如果只是簡單按照價格來測算套利空間，理論上可以通過一級市場申購，然后把申購的籌碼在二級市場賣出獲利。但事實上，由于流動性不足，買單也非常少。因此，申購一籃子籌碼后可能無法找到相應的交易對手，無法獲得與漲幅相應的收益?！?/p>


需提供流動性



對ETF而言，流動性很關鍵。上海某量化基金經理表示，ETF管理人要通過做市商等方式，對產品提供日內流動性，吸引投資者參與，一些日內的套利資金也可幫助產品降低價格與凈值的偏離幅度。


“有些ETF產品規(guī)模只剩下幾千萬元，甚至幾百萬元，是不合格的投資工具?！睂τ谝?guī)模很小的產品而言，較少的金額就可能導致ETF出現“天地板”。從基金規(guī)模來看，上述大幅異動的基金均屬于不足1億元的迷你產品。


對于缺乏流動性的迷你ETF，上述量化基金經理表示：“海外有些ETF設立時不設置最小規(guī)模的門檻，只要基金管理人認為產品將來的市場需求較大，能覆蓋產品的成本即可。運行一段時間后，若產品需求不足，管理人就會關閉產品，即允許ETF‘失敗’。但國內較少有機構主動清退迷你ETF，在流動性匱乏的情況下，由于產品規(guī)模較小，需要分攤很多固定成本，一定程度上影響了投資者利益?！?/p>


編輯：于紅波

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