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為什么基金都賺錢(qián)基民虧錢(qián)，為什么基金都賺錢(qián)基民虧錢(qián)了？

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錢(qián)如故

為什么基金都賺錢(qián)基民虧錢(qián)，為什么基金都賺錢(qián)基民虧錢(qián)了？

前兩天在線(xiàn)聽(tīng)一個(gè)訪(fǎng)談，一位投資專(zhuān)家表示，目前國(guó)內(nèi)多數(shù)基金都能賺錢(qián)，但70%-90%的基民卻在虧錢(qián)。

這是一個(gè)已經(jīng)存在多年的“怪”現(xiàn)象了。

2018年，在中國(guó)的公募基金上市20年之際，有媒體曾發(fā)布專(zhuān)題報(bào)告，總結(jié)20年來(lái)公募基金的表現(xiàn)，得出幾條結(jié)論：截至2017年，偏股型基金在近19年年化收益率為16.18%，超出同期上證綜指平均漲幅8.5%，跑贏上證綜指1倍;在2002-2017年這16年的時(shí)間里，除2006年、2009年、2011年、2014年和2016年這5年內(nèi)偏股混合基金的平均收益率略低于同期上證綜指漲幅外，其余11年偏股混合基金的平均收益率均跑贏上證綜指的漲幅;投資者在任一時(shí)點(diǎn)買(mǎi)入一只偏股型基金，持有獲得正收益的概率為60.53%，持有一年能有68.87%的概率獲得正收益，當(dāng)持有時(shí)間達(dá)到2―3年，勝利顯著提升至75.51%-77.29%;截至2018年1月25日，目前成立滿(mǎn)10年且仍在運(yùn)行的主動(dòng)管理偏股基金達(dá)211只，其中206只主動(dòng)偏股“老”基金自成立以來(lái)獲得正收益，占比高達(dá)97.63%。

數(shù)據(jù)有點(diǎn)老，但也足夠說(shuō)明問(wèn)題。那就是，只要基民們堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，大概率會(huì)獲得正收益。那么，為什么會(huì)出現(xiàn)基金賺錢(qián)，基民賺錢(qián)的現(xiàn)象呢?

這位專(zhuān)家以定投基金為例說(shuō)，定投領(lǐng)域有一個(gè)著名的微笑曲線(xiàn)原理，即使買(mǎi)在了高位，但只要堅(jiān)持按時(shí)定額投下去，基金持有成本會(huì)被不斷拉低，待行情反轉(zhuǎn)時(shí)即可獲得正收益。基金凈值先跌后漲過(guò)程中走出的曲線(xiàn)就是微笑曲線(xiàn)。但曲線(xiàn)左側(cè)的投資過(guò)程中，基民所受到的心理壓力是非常大的，很多人并沒(méi)有等到曲線(xiàn)上揚(yáng)的那一刻，就止投贖回了。

這位專(zhuān)家曾為一家大型國(guó)有商業(yè)銀行提供過(guò)基金服務(wù)，這家銀行的數(shù)據(jù)顯示，在底部區(qū)域贖回退出的投資者比例也達(dá)到了70%。

對(duì)于專(zhuān)家說(shuō)的原因，我感同深身受。

多年前在一家大型國(guó)有商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，筆者曾做過(guò)風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估，在填寫(xiě)能承受多大損失這一選項(xiàng)時(shí)，選擇的是能夠承受50%的下跌。然而筆者明顯高估了自己的承受能力。

2007年，筆者出手投資了一只比較看好的基金。不久后，全球金融危機(jī)爆發(fā)后，中國(guó)資本市場(chǎng)受到波及，那只基金跌幅巨大。那段日子里，看不到市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖的希望，那種絕望的情緒折磨得筆者吃不下飯，睡不著覺(jué)，最后不得不割肉離場(chǎng)。持有該基金不到一年，就虧損了50%左右的資金，至今想起來(lái)仍然肉疼。

巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：在別人恐懼時(shí)我貪婪，在別人貪婪時(shí)我恐懼。這句話(huà)經(jīng)常被許多人視為投資至理。但真正面對(duì)下跌的行情時(shí)，能夠做到這一點(diǎn)又有幾人呢，恐怕反而是別人恐懼時(shí)我更恐懼，別人貪婪時(shí)我更貪婪吧?

對(duì)我這樣的基民的投資行為，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)作出了總結(jié)――“拿不住”。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的《2017年度基金個(gè)人投資者投資情況調(diào)查問(wèn)卷分析報(bào)告》顯示，33%的基金個(gè)人投資者持有單只基金平均時(shí)間為6個(gè)月到1年;22%的基金個(gè)人投資者持有單只基金平均時(shí)間少于6個(gè)月。也就是說(shuō)，相當(dāng)于超過(guò)半數(shù)的人，持有單只基金的平均時(shí)間≤1年。

事后看，如果當(dāng)時(shí)“拿住了”那只基金，現(xiàn)在的投資收益應(yīng)該是相當(dāng)可觀(guān)的。

不過(guò)，雖然說(shuō)“拿住了”就會(huì)有較大概率獲利，但市場(chǎng)千變?nèi)f化，誰(shuí)敢說(shuō)“拿住了”就一定能獲利呢?畢竟巴菲特在說(shuō)“在別人恐懼時(shí)我貪婪，在別人貪婪時(shí)我恐懼”的同時(shí)，也強(qiáng)調(diào)了“第一，保住本金;第二，保住本金;第三，記住第一條和條二條”這三大投資原則。

及時(shí)止損，保住本金，不也是一種明確選擇嗎?

來(lái)源: 中國(guó)保險(xiǎn)報(bào)

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