可轉(zhuǎn)換債券是公司債券的一種,具有雙重屬性,即債券和期權(quán)。在一定條件下,可轉(zhuǎn)債持有人可以選擇將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票。那么,它的轉(zhuǎn)股溢價率是正還是負(fù)呢?讓我們來看看。
可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率是正好還是負(fù)好?
可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率為負(fù)更好一些??赊D(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率計算公式為:轉(zhuǎn)股溢價率=轉(zhuǎn)股價/正股價-1。當(dāng)轉(zhuǎn)股溢價率為負(fù)時,代表轉(zhuǎn)股價低于正股價,如遇轉(zhuǎn)股就相當(dāng)于打折買到價格更高的股票,自然就劃算一些。當(dāng)轉(zhuǎn)股溢價率為正時,代表轉(zhuǎn)股價高于正股價,此時投資者持有可轉(zhuǎn)債更好,不建議轉(zhuǎn)換成股票。
以下是影響可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率的幾個因素:
1、行業(yè)
業(yè)績彈性大的行業(yè),往往可以承受高溢價,典型的是科技行業(yè)??萍夹袠I(yè)也許長達(dá)數(shù)年虧損,但一旦盈利,一兩年可能就把多年虧的錢賺回來,這類行業(yè)可轉(zhuǎn)債投資者往往愿意給予其更多的溢價。
2、剩余規(guī)模
當(dāng)轉(zhuǎn)債進入轉(zhuǎn)股期后,隨著投資者不斷債轉(zhuǎn)股,可轉(zhuǎn)債的剩余規(guī)模會越來越小。規(guī)模小了,容易引來游資炒作,少量的資金就可以把轉(zhuǎn)債價格拉得很高,從而導(dǎo)致溢價率擴大。
3、轉(zhuǎn)債條款
可轉(zhuǎn)債利率:可轉(zhuǎn)債本質(zhì)是債券,有利息,利息越高,能支撐的溢價就越高。
可轉(zhuǎn)債的剩余期限:轉(zhuǎn)債的剩余期限越長,可支撐的溢價率就越高。這是因為未來充滿可能,只要時間夠長就有翻身的機會。反之,可轉(zhuǎn)債的剩余期限越短,可支撐的溢價率就越低。
是否有強贖風(fēng)險:未進入轉(zhuǎn)股期的轉(zhuǎn)債,只要剩余期限長,還是有機會把溢價抹平,所以未進入轉(zhuǎn)股期,又沒有強贖風(fēng)險的低價轉(zhuǎn)債,往往能維持高溢價。
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