隨著股價(jià)走低,越來(lái)越多的控股股東選擇將自己手中的股票進(jìn)行質(zhì)押,以此籌集資金。這一行為既能夠解決股東的資金需求,又能夠提高股票流通性,但是也帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)。那么,控股股東質(zhì)押股票是利好還是利空呢?
一、對(duì)公司而言
控股股東質(zhì)押股票對(duì)公司的影響首先體現(xiàn)在股權(quán)結(jié)構(gòu)上??毓晒蓶|的股票被質(zhì)押后,如果質(zhì)押的股票數(shù)量占股東持有總股份的比例過(guò)高,就容易引起市場(chǎng)的擔(dān)憂,從而降低股價(jià),進(jìn)而引發(fā)公司的信用風(fēng)險(xiǎn),影響公司的融資渠道和資金成本。而當(dāng)股票質(zhì)押到期,控股股東有可能無(wú)法按時(shí)贖回,導(dǎo)致銀行對(duì)股票執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng),這不僅會(huì)導(dǎo)致控股股東的股份流失,還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,進(jìn)而對(duì)公司治理和獨(dú)立性帶來(lái)影響。
另外,如果控股股東質(zhì)押股票要借款用于經(jīng)營(yíng),那么倘若用于的投資或經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)虧損,會(huì)導(dǎo)致借款無(wú)法按時(shí)歸還,從而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?;蛘呖毓晒蓶|將借款拿去投資其他公司股票,如果其他公司股票價(jià)格下跌,控股股東需要增加擔(dān)保物才能維持貸款,這會(huì)形成“友情擔(dān)?!焙汀按?lián)擔(dān)?!?,從而將問(wèn)題擴(kuò)大化,并繼續(xù)誘發(fā)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。
二、對(duì)市場(chǎng)而言
控股股東質(zhì)押股票的行為,從根本上來(lái)說(shuō)是一種減持的方式。一般質(zhì)押期限為1年以上,質(zhì)押方信用風(fēng)險(xiǎn)高,可能受到貨幣政策緊縮和資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響構(gòu)成市場(chǎng)危機(jī)預(yù)警。尤其是控股股東質(zhì)押股票后,如果不斷增持股票,在市場(chǎng)中形成負(fù)面的預(yù)期后,容易使整個(gè)市場(chǎng)陷入瘋狂賣(mài)盤(pán),從而影響股市的穩(wěn)定運(yùn)行。
另外,控股股東質(zhì)押股票也容易引發(fā)股東代表會(huì)議的爭(zhēng)議和公司的內(nèi)部分歧,甚至?xí)l(fā)公司崩盤(pán)。如果控股股東一旦違約,就會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)造成重大影響,在這種情況下,市場(chǎng)情緒很容易受到影響,進(jìn)而引發(fā)連鎖反應(yīng)。而在監(jiān)管部門(mén)剛性約束之下,即使控股股東沒(méi)有違約,但持續(xù)質(zhì)押股票會(huì)導(dǎo)致后續(xù)借款變得困難,從而會(huì)影響股東是否會(huì)削減股份,增加負(fù)面的情緒因素,甚至?xí)T發(fā)恐慌性的拋售。
三、結(jié)論
綜上所述,控股股東質(zhì)押股票的行為既存在利好的一面,也存在利空的一面。在資本市場(chǎng)上,風(fēng)險(xiǎn)和收益是相伴相生的,控股股東和市場(chǎng)也一樣??毓晒蓶|質(zhì)押股票既滿足了自身融資需求,也提高了股票的流通性,但同時(shí)也引發(fā)了一定的風(fēng)險(xiǎn),如股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)、債務(wù)違約等。監(jiān)管部門(mén)應(yīng)完善對(duì)控股股東質(zhì)押股票的規(guī)范,同時(shí)控股股東也應(yīng)該注意風(fēng)險(xiǎn)的把握,才能保證質(zhì)押股票不成為公司及市場(chǎng)的負(fù)擔(dān),而成為支撐企業(yè)發(fā)展的“利器”。
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