昨天和今天，吳哥收好幾個小伙伴的問題，前海開源公用事業(yè)怎么了，基金的估值和凈值差異這么大？

比如說，今天前海開源公用事業(yè)在天天基金上的估值是漲1.38%，在支付寶上的估值是漲1.42%，結(jié)果凈值開出來，大家都傻眼了，只有漲0.17%。昨天的情況也類似，也就是說，這幾天在鋰電光伏大舉反彈，預(yù)想將取得不錯漲幅的時候，公用事業(yè)卻給了我們一個驚嚇！

為什么會出現(xiàn)這種情況呢？吳哥就試著給你來分析一下。

其實不單單是公用事業(yè)，吳哥觀察到很多基金在最近都出現(xiàn)了估值偏差。其實想想也是，現(xiàn)在已是9月中旬，第三季度已經(jīng)快要結(jié)束，離基金季報公布的持倉基準(zhǔn)時間已過去了兩個半月。要知道，一個季度過去，可是會發(fā)生很多事情的。

舉個例子來說，華安文體健康的劉暢暢，每季報出來后，都可以發(fā)現(xiàn)她的十大重倉中，十只換了九只，屬于換手率超級大的選手。那么像這種基金，在這個時間點，顯然持倉換了得有一大半！

之前了解過崔宸龍，按理說他并不屬于會頻繁換手的那種風(fēng)格。比如說前海開源的二季報中，十大重倉股只換了三只，還算是比較克制的，因為按小崔的操作思路來說，只要看好一家公司，會一直拿著，除非是發(fā)現(xiàn)這家公司的基本面發(fā)生比較大的變化，或者是整個行業(yè)的技術(shù)路線發(fā)生變化。

以這兩天的情況來看，昨天新能源車大漲，光伏小漲，而今天光伏大漲新能源車小漲，以這樣的節(jié)奏看，吳哥手上很多新能源基金這幾天累計漲幅怎么也得超2%，但是看以重倉光伏+鋰電的公用事業(yè)來看，昨天漲1.54%，今天漲0.17%，還是差強人意的。

不過再怎么樣，公用事業(yè)這兩天還是在繼續(xù)新高的過程中，我們是不是要求得太多了呢？更何況，其實光伏、鋰電都是一個非常長的鏈條，很多環(huán)節(jié)上的股票，漲跌并非保持一致。

舉例來說，吳哥手上的光伏股有通威和特變，最近兩天的走勢就非常不好，特別是通威從高點下來已經(jīng)10%以上的調(diào)整幅度。再比如說鋰電很多生產(chǎn)環(huán)節(jié)上的企業(yè)，最近也是表現(xiàn)不一。比如說中科最近表現(xiàn)超牛，但也有跌跌不休的一些股，并非戴上新能源的帽子，這幾天都能表現(xiàn)良好！

另外還有一點就是行業(yè)在發(fā)生很大的變化。比如說，這幾天大家都可以看到澳洲鋰礦拍出天價，鋰礦企業(yè)今天走勢也有分化，有些大漲有些還跌了。其實從吳哥的角度來思考，鋰雖然是儲能的最佳選擇，但是鋰的缺口很大，價格會越來越貴，那么應(yīng)用端就會去尋找別的解決方案，比如說寧德時代搞了鈉離子電池，比爾蓋茨搞了銻電池等等。

還有儲能領(lǐng)域，現(xiàn)在有電化學(xué)儲能和抽水蓄能。也許在大規(guī)模應(yīng)用上，抽水蓄能會是更好的解決方案，而電化學(xué)儲能則更靈活，有更多的應(yīng)用場景吧。

所以一個好的基金經(jīng)理，會去關(guān)注這樣的技術(shù)演進路徑的變化，去判斷未來哪一個企業(yè)會占據(jù)優(yōu)勢。這其實是需要非常專業(yè)的視角和辛勤的調(diào)研才能夠去做出正確的判斷。

從吳哥對公用事業(yè)和對崔宸龍的了解，公用事業(yè)目前仍居一年來基金凈值漲幅榜首，而今年以來的表現(xiàn)也在前五之列，從中長期來看，穩(wěn)定性還是很不錯的，這也充分說明崔宸龍的專業(yè)水平和選擇企業(yè)的眼光。

所以，我也想跟小伙伴們說，不要著急，多給崔宸龍一些時間，可以很確定地說，小崔的公用事業(yè)一定是進行了幅度不小的調(diào)倉，我們更應(yīng)該欣慰，因為這說明基金經(jīng)理正在努力地進行持倉優(yōu)化，為接下來的行情做準(zhǔn)備。

另外，不管是新能源車還是光伏風(fēng)電這些領(lǐng)域，都是長期看好的，它們內(nèi)部的一些子行業(yè)，也會進行輪動，這都是非常正常的情況！

而反觀另外一些“明星”基金，他們的基金估值總是那么地精確，我想小伙伴們都知道是怎么回事吧！

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