大宗交易也是交易，我們平時用手機電腦進行的買賣就屬于交易，大宗交易也是如此不同的是，我們平時買賣的場所是在二期市場，而大宗交易呢，是在一級市場進行，你如果不了解一二級市場，那么可以回聽我之前的教學(xué)內(nèi)容，我們平時呢，可以交易的股票都可以進行大宗交易，但是大宗交易的對交易的這個數(shù)量和金額啊，有一定要求通俗一點，講交易的數(shù)額較大才可以進行大宗交易，目前的規(guī)則是單筆買賣申報在30萬以上，或者是金額在200萬元以上才可以進行大宗交易，有一對金額做出了較高的這個限制，所以普通散戶很難進行大宗交易，主要的是機構(gòu)和大股東等人去啊，在大宗交易，大宗交易的目的就是為了滿足那些大額交易的投資者。讓錢多人和錢多的人進行交易！這樣的不僅效率更高，而且龐大的交易量不會影響二級市場的股價，還有這一點呢，我們在下期內(nèi)容在做拓展的說明，大宗交易呢，又分為協(xié)議，大宗交易和盤后定價，大宗交易協(xié)議，大宗交易啊，很好理解啊，大宗交易雙方互為指定的交易對手，然后呢，協(xié)商確定交易的價格和數(shù)量，舉個例子，小明呢？想和小李啊進行大宗交易，小李呢？也覺得不錯，于是，二人協(xié)商交易的這個價格和數(shù)量，然后交易所確定沒問題之后，二者呢，就可以順利的成交盤后，定價大宗交易則是一種競價方式，這個呢，跟我們平時炒股似的，買賣申報很像你，不知道買房或者賣房是誰當(dāng)股價收盤之后，每個人的根據(jù)自己的意愿報出自己的價格！系統(tǒng)呢，會根據(jù)相應(yīng)的成交規(guī)則將買方，賣方，雙方進行撮合配對，適合成交的雙方就會完成交易，這就是盤后定價大宗交易！

說到這兒，估計你也初步了解了大宗交易，但你有沒有想過？為什么要有大宗交易？這種交易方式，大宗交易又會不會影響我們平時看到的股票價格呢？關(guān)于這點，我們下期再聊！

文/上海君瀾律師事務(wù)所 俞強律師、王雙律師整理

基本原則一：有約定從約定，約定過高則法院酌情調(diào)整。

案例一：寧波凱佑投資管理有限公司、杭州市財開投資集團有限公司合同糾紛二審民事判決書

雙方約定，管理人在上述還款日未依約履行返還義務(wù)的，應(yīng)自還款日起，按銀行同期貸款基準(zhǔn)利率四倍計算的年化利率向財開公司承擔(dān)違約金。

投資人起訴時，對還款期限屆滿后，既主張收益又主張逾期付款違約金，兩者相加超過年利率24％，對于超過部分，法院未予支持。

案例二：鄒翠芹與劉研等合伙企業(yè)財產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓糾紛一審民事判決書

雙方約定的違約金標(biāo)準(zhǔn)為日千分之三，但投資人未提交證據(jù)證明其損失。法院查明的案件事實，雙方約定的違約金標(biāo)準(zhǔn)明顯過高。

法院認(rèn)為，投資人與管理人在《基金份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中約定的違約金，是雙方預(yù)先估計的損害賠償金額，但違約金的金額應(yīng)以實際損失為參照，而不是對違約金數(shù)額完全放任，過分的合同自由亦可能帶來不適當(dāng)?shù)慕Y(jié)果，這正是《中華人民共和國合同法》第一百一十四條第二款的立法精神所在。《基金份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定雙方放棄違約金過高的主張不影響本院依據(jù)法律規(guī)定和查明的案件事實依法對違約金進行調(diào)整，故最終法院依法將違約金計算標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為中國人民銀行同期貸款利率的四倍。

案例三：黃南哲與深圳市雷火豐資產(chǎn)管理有限公司、向瑞芳證券回購合同糾紛一審民事裁定書

《合伙協(xié)議書》《出資確認(rèn)書》《回購協(xié)議書》等中雙方約定，投資人還可以取得的收益以500萬元為計算基數(shù)，2015年1月26日至2015年8月30日期間按年利率18％計算收益為52.5萬元，2015年8月31日至2016年2月28日期間按年利率19％的標(biāo)準(zhǔn)計算收益為47.5萬元，合計為100萬元。被告應(yīng)當(dāng)支付收購價款600萬元（本金500萬元＋未付收益100萬元）。

雙方簽訂的《合伙協(xié)議》的附件說明基金的第五條約定了按每日0.05％的標(biāo)準(zhǔn)按為有限合伙人加計并分配補償投資收益。該加計利息的性質(zhì)亦為違約金。《回購協(xié)議書》第九條也約定了如被告未按約定時間足額支付甲方回購價款，每逾期一天，按逾期金額的萬分之五按日向甲方支付延遲付款違約金。最高人民法院關(guān)于適用《中華人民共和國合同法》若干問題的解釋（二）第二十九條第一款規(guī)定：“當(dāng)事人主張約定的違約金過高請求予以適當(dāng)減少的，人民法院應(yīng)當(dāng)以實際損失為基礎(chǔ)，兼顧合同的履行情況、當(dāng)事人的過錯程度以及預(yù)期利益等綜合因素，根據(jù)公平原則和誠實信用原則予以衡量，并作出裁決。”對本案違約金過分高于損失的部分，本院酌情調(diào)整為按照年利率24％計算。

基本原則二：無約定的，法院適用相關(guān)法規(guī)進行裁判。

案例：翟新冬與洪范基金管理有限公司河南分公司、鄭州信諾投資中心合同糾紛一審民事判決書

投資人要求投資到期后仍按年14％支付收益，因雙方未在投資確認(rèn)書中約定到期后未返回投資款的違約責(zé)任，法院認(rèn)為被告應(yīng)按最高人民法院規(guī)定年息6％賠償原告資金占用費。

文/上海君瀾律師事務(wù)所 俞強律師、王雙律師整理

基本原則一：有約定從約定，約定過高則法院酌情調(diào)整。

案例一：寧波凱佑投資管理有限公司、杭州市財開投資集團有限公司合同糾紛二審民事判決書

雙方約定，管理人在上述還款日未依約履行返還義務(wù)的，應(yīng)自還款日起，按銀行同期貸款基準(zhǔn)利率四倍計算的年化利率向財開公司承擔(dān)違約金。

投資人起訴時，對還款期限屆滿后，既主張收益又主張逾期付款違約金，兩者相加超過年利率24％，對于超過部分，法院未予支持。

案例二：鄒翠芹與劉研等合伙企業(yè)財產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓糾紛一審民事判決書

雙方約定的違約金標(biāo)準(zhǔn)為日千分之三，但投資人未提交證據(jù)證明其損失。法院查明的案件事實，雙方約定的違約金標(biāo)準(zhǔn)明顯過高。

法院認(rèn)為，投資人與管理人在《基金份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中約定的違約金，是雙方預(yù)先估計的損害賠償金額，但違約金的金額應(yīng)以實際損失為參照，而不是對違約金數(shù)額完全放任，過分的合同自由亦可能帶來不適當(dāng)?shù)慕Y(jié)果，這正是《中華人民共和國合同法》第一百一十四條第二款的立法精神所在。《基金份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定雙方放棄違約金過高的主張不影響本院依據(jù)法律規(guī)定和查明的案件事實依法對違約金進行調(diào)整，故最終法院依法將違約金計算標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為中國人民銀行同期貸款利率的四倍。

案例三：黃南哲與深圳市雷火豐資產(chǎn)管理有限公司、向瑞芳證券回購合同糾紛一審民事裁定書

《合伙協(xié)議書》《出資確認(rèn)書》《回購協(xié)議書》等中雙方約定，投資人還可以取得的收益以500萬元為計算基數(shù)，2015年1月26日至2015年8月30日期間按年利率18％計算收益為52.5萬元，2015年8月31日至2016年2月28日期間按年利率19％的標(biāo)準(zhǔn)計算收益為47.5萬元，合計為100萬元。被告應(yīng)當(dāng)支付收購價款600萬元（本金500萬元＋未付收益100萬元）。

雙方簽訂的《合伙協(xié)議》的附件說明基金的第五條約定了按每日0.05％的標(biāo)準(zhǔn)按為有限合伙人加計并分配補償投資收益。該加計利息的性質(zhì)亦為違約金。《回購協(xié)議書》第九條也約定了如被告未按約定時間足額支付甲方回購價款，每逾期一天，按逾期金額的萬分之五按日向甲方支付延遲付款違約金。最高人民法院關(guān)于適用《中華人民共和國合同法》若干問題的解釋（二）第二十九條第一款規(guī)定：“當(dāng)事人主張約定的違約金過高請求予以適當(dāng)減少的，人民法院應(yīng)當(dāng)以實際損失為基礎(chǔ)，兼顧合同的履行情況、當(dāng)事人的過錯程度以及預(yù)期利益等綜合因素，根據(jù)公平原則和誠實信用原則予以衡量，并作出裁決。”對本案違約金過分高于損失的部分，本院酌情調(diào)整為按照年利率24％計算。

基本原則二：無約定的，法院適用相關(guān)法規(guī)進行裁判。

案例：翟新冬與洪范基金管理有限公司河南分公司、鄭州信諾投資中心合同糾紛一審民事判決書

投資人要求投資到期后仍按年14％支付收益，因雙方未在投資確認(rèn)書中約定到期后未返回投資款的違約責(zé)任，法院認(rèn)為被告應(yīng)按最高人民法院規(guī)定年息6％賠償原告資金占用費。