一、大宗交易股票的賣出時(shí)間

大宗交易股票的賣出時(shí)間是有明確規(guī)定的。根據(jù)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，大宗交易過(guò)戶后，在申請(qǐng)注銷后十個(gè)交易日以內(nèi)，賣方在協(xié)議價(jià)以外的價(jià)格賣出股票需報(bào)告交易所，并具備向交易所提交出售聲明的權(quán)利；如果超過(guò)十個(gè)交易日，賣方無(wú)法繼續(xù)報(bào)價(jià)賣出股票，只能在進(jìn)一步獲得交易所許可后，以協(xié)議價(jià)以外的價(jià)格賣出股票。因而，大宗交易股票的賣出時(shí)間一般需要看交易所的規(guī)定。

具體而言，上交所的規(guī)定是，大宗交易股票交易后，第三個(gè)交易日起，買方可以申請(qǐng)辦理提前解禁，即在交易后第四個(gè)交易日開始賣出股票。同時(shí)，對(duì)于賣方而言，在交易后半年內(nèi)不得主動(dòng)賣出大宗交易股票，而且在此期間只能選擇二級(jí)市場(chǎng)交易。此外，深交所規(guī)定，大宗交易股票交易后第二日起，根據(jù)買賣雙方的約定，賣方應(yīng)當(dāng)在10個(gè)交易日內(nèi)將股票劃轉(zhuǎn)給買方，若逾期則需要支付違約款。

二、受讓方減持規(guī)定

對(duì)于大宗交易的受讓方而言，減持規(guī)定也是需要重視的。根據(jù)現(xiàn)行法規(guī)，上市公司非公開發(fā)行股票、首次公開發(fā)行股票、增發(fā)股票、股權(quán)激勵(lì)管理辦法等項(xiàng)目中涉及的解禁期均指鎖定期，但大宗交易項(xiàng)目未涉及鎖定期、解禁期的概念。因而，大宗交易的受讓方在減持股票時(shí)，需要要根據(jù)具體情況，以及證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行操作。

具體而言，根據(jù)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，股東在減持時(shí)，要根據(jù)初始持股量、持有期限和減持?jǐn)?shù)量，確定減持額度。對(duì)于上市公司非公開發(fā)行、首次公開發(fā)行、增發(fā)、股份分置等情況下的鎖定期解除后持股計(jì)劃減持的，持有股份6個(gè)月及以上以及持有股份12個(gè)月以上與持初始股份數(shù)、方案實(shí)施時(shí)間相對(duì)應(yīng)的股東，可以通過(guò)證券營(yíng)業(yè)部或交易所承銷的大宗交易市場(chǎng)進(jìn)行股票減持，每次減持限額不得超過(guò)所持有股份的1%。

總的來(lái)說(shuō)，在大宗交易股票的交易中，賣出時(shí)間和受讓方的減持規(guī)定十分重要，給投資者帶來(lái)影響。因而，需要投資者認(rèn)真了解相關(guān)規(guī)定，遵循規(guī)章制度，以確保自身的權(quán)益和合法合規(guī)的交易行為。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是民商事活動(dòng)中較為常見(jiàn)的股東行使權(quán)利的形式之一，《公司法》及相關(guān)司法解釋均明確了股東可依法轉(zhuǎn)讓股權(quán)的權(quán)利。

根據(jù)我國(guó)法律規(guī)定，股份有限公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓必須要在各地股權(quán)交易所進(jìn)行，即通常我們所說(shuō)的炒股、買賣股票，目前已形成較為完善的股權(quán)交易流程。因此，本文主要是介紹有限責(zé)任公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓流程。

根據(jù)《公司法》第七十一條，有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓有兩種：1、股東之間相互轉(zhuǎn)讓；2、股東向股東以外的第三人轉(zhuǎn)讓。

股東內(nèi)部轉(zhuǎn)讓程序一般分為3步

（一）轉(zhuǎn)讓方和受讓方協(xié)商確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓的數(shù)額、價(jià)格、雙方的權(quán)利和義務(wù)等具體事項(xiàng)，并簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

股權(quán)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓不需要召開股東會(huì)會(huì)議或經(jīng)其他股東同意，只需要通知其他股東轉(zhuǎn)讓事實(shí)即可。

（二）公司注銷或變更轉(zhuǎn)讓方的出資證明書，向受讓方簽發(fā)新的出資證明書，相應(yīng)修改公司章程和股東名冊(cè)中有關(guān)股東及出資額的記載。

因股權(quán)轉(zhuǎn)讓事由修改公司章程不需要再由股東會(huì)表決。

（三）轉(zhuǎn)讓方和受讓方相互協(xié)助、配合，辦理工商變更登記。

股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓程序一般分為5步

（一）轉(zhuǎn)讓股東和擬受讓第三方協(xié)商確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓的數(shù)額、價(jià)格、交割條款等，并簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書》或《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

律師建議：擬受讓第三方最好聘請(qǐng)律師、會(huì)計(jì)師、稅務(wù)師等專業(yè)人士對(duì)目標(biāo)公司、轉(zhuǎn)讓股權(quán)進(jìn)行盡調(diào)，以避免法律和財(cái)務(wù)、稅務(wù)等方面的隱藏風(fēng)險(xiǎn)。

（二）轉(zhuǎn)讓股東應(yīng)將股權(quán)轉(zhuǎn)讓事實(shí)書面通知其他股東征求同意，及是否行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

征求同意時(shí)：

1、其他股東自接到書面通知之日起滿三十日未答復(fù)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。

2、其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)；不購(gòu)買的，視為同意轉(zhuǎn)讓。

是否行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)：

1、其他股東行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的，應(yīng)將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他股東（需注意“同等條件”，如行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，此時(shí)股權(quán)轉(zhuǎn)讓為內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，參見(jiàn)前文所述內(nèi)部轉(zhuǎn)讓流程）。

2、其他股東自接到書面通知之日起滿三十日未答復(fù)的，視為放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

（三）其他股東過(guò)半數(shù)同意轉(zhuǎn)讓且沒(méi)有行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，轉(zhuǎn)讓股東與第三方簽訂正式的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

（四）公司注銷或變更轉(zhuǎn)讓股東的出資證明書，向受讓方簽發(fā)新的出資證明書，相應(yīng)修改公司章程和股東名冊(cè)中有關(guān)股東及出資額的記載。

因股權(quán)轉(zhuǎn)讓事由修改公司章程不需要再由股東會(huì)表決。

（五）轉(zhuǎn)讓方和受讓方相互協(xié)助、配合，辦理股權(quán)交割事宜、工商變更登記。

最后要提醒的是：涉及國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓和中外合資、中外合作股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，需要嚴(yán)格履行法定的評(píng)估、審批手續(xù)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓流程更為復(fù)雜。

作者：李世英律師