全球投資者正在蜂擁向另類投資，這其中尤以股權(quán)投資最為矚目。

另類資產(chǎn)，即股票和債券等投資工具以外的非主流投資工具的總稱，屬于非公開(kāi)上市管理的資產(chǎn)，主要包括私募股權(quán)、對(duì)沖基金、房地產(chǎn)、大宗商品、藝術(shù)品等。

據(jù)全球數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)Preqin表示，近幾年來(lái)，全球另類資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)7萬(wàn)億美元。預(yù)計(jì)2020年至2025年間，另類資產(chǎn)總規(guī)模將超過(guò)17萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)近60%。

此外，據(jù)Preqin預(yù)計(jì)，亞洲地區(qū)由于滲透率低、GDP快速增長(zhǎng)等原因，另類資產(chǎn)增長(zhǎng)規(guī)模將最為顯著。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，投資者涌向另類資產(chǎn)，主要與處于歷史低位的利率和股票高估值相關(guān)。相較而言，另類資產(chǎn)這樣的非上市資產(chǎn)波動(dòng)性和透明性較低，意味著投資者所感受到的風(fēng)險(xiǎn)程度較低。面對(duì)這種情況，投資者會(huì)愿意放棄一些流動(dòng)性，投資另類資產(chǎn)，以期獲得更高回報(bào)。

在另類資產(chǎn)中，股權(quán)投資無(wú)疑是最為矚目的類別。據(jù)麥肯錫數(shù)據(jù)顯示，自2008年以來(lái)，私募股權(quán)一直是全球表現(xiàn)最強(qiáng)勁、波動(dòng)最小的“另類資產(chǎn)”類別。據(jù)紐約時(shí)報(bào)報(bào)道，過(guò)去十年之間美國(guó)私募股權(quán)基金投資者年化收益率中位數(shù)為14.2%，同期S&P500指數(shù)年化收益率則為13.7%。

近兩年，全球股權(quán)投資規(guī)模不斷創(chuàng)下歷史新高。據(jù)Crunchbase數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，全球股權(quán)投資規(guī)模達(dá)1480億美元，下半年創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到1790億美元。今年上半年全球股權(quán)投資規(guī)模超過(guò)2880億美元，與2020年下半年相比增加逾1100億美元，再次創(chuàng)下顯著歷史新高。

與此同時(shí)，中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)也迎來(lái)了黃金發(fā)展機(jī)遇。

此前，已有多位業(yè)內(nèi)專家在公開(kāi)場(chǎng)合或采訪中表示，中國(guó)的股權(quán)投資已迎來(lái)黃金發(fā)展機(jī)遇。

在2020年的服貿(mào)會(huì)期間，全球新興市場(chǎng)股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)首席執(zhí)行官凱特·安布羅斯在2020全球PE論壇發(fā)言，表示2010年新興市場(chǎng)的私募股權(quán)投資總額僅為300億美元，至2019年已增至1130億美元，投資額的增長(zhǎng)在很大程度上可以歸因于中國(guó)在科技領(lǐng)域的交易增長(zhǎng)。她認(rèn)為，近年來(lái)中國(guó)吸引了大部分投向新興市場(chǎng)的國(guó)際私募股權(quán)投資資金，已經(jīng)占到總投資額的41%。與此同時(shí)，中國(guó)的私募股權(quán)投資在過(guò)去20年也實(shí)現(xiàn)了顯著的增長(zhǎng)。

在今年9月舉行的2021中國(guó)母基金峰會(huì)上，中國(guó)投資協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、創(chuàng)投委會(huì)長(zhǎng)沈志群先生發(fā)表演講，談及未來(lái)十五年是我國(guó)股權(quán)投資前所未有的寶貴發(fā)展期，是參與股權(quán)投資的最佳機(jī)遇期。他表示，我國(guó)股權(quán)投資行業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)初具規(guī)模，奠定了較好的發(fā)展基礎(chǔ)，在股權(quán)投資行業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為全球第二大國(guó)，并且具有極大發(fā)展?jié)摿Γ磥?lái)基本處在穩(wěn)步上升階段。

11月9日，在中信證券2022 年資本市場(chǎng)年會(huì)上，中信證券總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x表示，我國(guó)股權(quán)投資的黃金時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。過(guò)去三年我國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放舉措逐步落地，直接融資占比不斷提升。伴隨更規(guī)范的多層次資本市場(chǎng)構(gòu)建加速，使得我國(guó)股權(quán)投資的黃金時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。伴隨更規(guī)范的多層次面對(duì)不斷涌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)、更有效率的資本市場(chǎng)，境內(nèi)外長(zhǎng)線資金增配中國(guó)、增配權(quán)益成為必然選擇。

股權(quán)投資行業(yè)的蓬勃發(fā)展，與政策支持有著直接聯(lián)系。母基金研究中心發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，多地出臺(tái)利好股權(quán)投資行業(yè)的政策，為行業(yè)發(fā)展提供了有力支持。

深圳市1月初出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)深圳股權(quán)投資持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的若干舉措》，包含一系列利好“募投管退”的舉措，近日又發(fā)布《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)創(chuàng)業(yè)投資條例（修訂征求意見(jiàn)稿）》。其政策力度顯示出深圳在創(chuàng)投方面的大力布局，預(yù)示深圳投資行業(yè)將會(huì)迎來(lái)新的發(fā)展高潮。

5月，蘇州市人民政府印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)蘇州股權(quán)投資持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，致力于打造股權(quán)投資集聚區(qū)。

上海市人民政府辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)上海全球資產(chǎn)管理中心建設(shè)的若干意見(jiàn)》，提出要集聚各類私募證券投資基金和私募股權(quán)投資基金（創(chuàng)業(yè)投資基金），鼓勵(lì)成立股權(quán)轉(zhuǎn)讓受讓基金（S基金），加強(qiáng)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)培育，支持符合條件的基金管理等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在多層次資本市場(chǎng)掛牌上市，拓展境內(nèi)外業(yè)務(wù)布局。

7月，青島發(fā)布“青島創(chuàng)投風(fēng)投十條”2.0版。

廣州市發(fā)布《關(guān)于新時(shí)期進(jìn)一步促進(jìn)科技金融與產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，其中，第一項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)就是廣州市要加快建設(shè)風(fēng)投創(chuàng)投之都。

9月15日，北京市商務(wù)局研究起草的《中國(guó)（北京）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)條例》，提到健全完善股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，鼓勵(lì)跨境私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)基金和境外私募基金在平臺(tái)交易，鼓勵(lì)全球股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資中心建設(shè)。

……

此外，國(guó)家在貨幣政策和財(cái)政政策方面逐漸放松，資金渠道方面不斷迎來(lái)“放水”利好，使得中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)資金緊張的局面正逐步緩解。從具體資金來(lái)源來(lái)看，保險(xiǎn)資金和銀行資金分別得到政策信號(hào)，逐步推動(dòng)股權(quán)投資行業(yè)布局。

自2020年下半年“開(kāi)閘”以來(lái)，去年，險(xiǎn)資在股權(quán)投資行業(yè)動(dòng)作頻頻，隨著銀保監(jiān)會(huì)不斷發(fā)聲鼓勵(lì)險(xiǎn)資進(jìn)行股權(quán)投資、投資產(chǎn)業(yè)基金，并適度放寬保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金和股權(quán)投資基金的要求，險(xiǎn)資正在成為VC/PE行業(yè)LP群體中的主力軍，對(duì)于PE/VC和母基金募資形成巨大利好。

與此同時(shí)，銀行股權(quán)投資業(yè)務(wù)也在不斷推進(jìn)。今年1月31日晚，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳引發(fā)文件，鼓勵(lì)銀行及銀行理財(cái)子公司依法依規(guī)與符合條件的證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資基金、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金合作。12月3日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持高水平科技自立自強(qiáng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），“支持商業(yè)銀行具有投資功能的子公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、信托公司等出資創(chuàng)業(yè)投資基金、政府產(chǎn)業(yè)投資基金等”，對(duì)于VC/PE行業(yè)來(lái)說(shuō)，是在募資端大大“開(kāi)源”。銀行具有投資功能的子公司、保險(xiǎn)、信托，這都是投資機(jī)構(gòu)翹首以盼的長(zhǎng)期穩(wěn)定的“活水”。

在明確政策信號(hào)下，銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品加大布局股權(quán)投資市場(chǎng)是大勢(shì)所趨?？梢灶A(yù)見(jiàn)，其與創(chuàng)業(yè)投資基金、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金合作是接下來(lái)一段時(shí)間的重點(diǎn)。目前，科技金融方興未艾。在銀行傳統(tǒng)融資渠道與風(fēng)控條件較難滿足科技企業(yè)的融資需求的背景下，股權(quán)融資逐漸成為銀行拓展科技金融業(yè)務(wù)的主要方法。

此外，母基金研究中心發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)有許多產(chǎn)業(yè)巨頭都將觸角伸向了VC/PE圈，以此來(lái)做產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局，包括寧德時(shí)代、比亞迪、小米等。越來(lái)越多的企業(yè)家也正在涉足VC/PE圈。我們預(yù)計(jì)，個(gè)人LP將長(zhǎng)期成為推動(dòng)股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展的重要力量，還將會(huì)有更多的“新貴”個(gè)人LP進(jìn)軍VC/PE圈，不斷為股權(quán)投資行業(yè)添薪。

總體而言，在全球股權(quán)投資規(guī)模不斷創(chuàng)下新高的背景下，我國(guó)多層面政策的支持將不斷完善股權(quán)投資的發(fā)展環(huán)境，推動(dòng)行業(yè)真正迎來(lái)黃金發(fā)展機(jī)遇。