我們在剛剛接觸到基金的時(shí)候，對于基金中的很多專有名詞不理解。在基金投資市場上，經(jīng)常會聽到“基金估值”和“基金凈值”這兩個(gè)詞。但是，你知道它們到底是什么意思嗎？兩者之間有什么區(qū)別？跟錢如故一起學(xué)習(xí)下基金估值是什么意思，基金估值和凈值的區(qū)別是什么？

第1：基金估值是什么意思？

基金凈值就是基金單位凈值，也就是每份基金單位的凈資產(chǎn)價(jià)值，等于基金的總資產(chǎn)減去總負(fù)債后的余額再除以基金全部發(fā)行的單位份額總數(shù)。基金估值就是指按照公允價(jià)格對基金資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值進(jìn)行計(jì)算、評估，以確定基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值的過程。通俗地講，基金估值就是用來預(yù)測基金凈值多少的。但是，基金估值并不等于實(shí)際的基金凈值。

第2：基金估值和凈值的區(qū)別是什么？

基金估值和基金凈值有3點(diǎn)不同：

1.兩者的實(shí)質(zhì)不同

（1）基金估值的實(shí)質(zhì)

基金估值是指按照公允價(jià)格對基金資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值進(jìn)行計(jì)算、評估，以確定基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值的過程。

（2）基金凈值的實(shí)質(zhì)

基金單位凈值，是指當(dāng)前的基金總凈資產(chǎn)除以基金總份額。

2.兩者的計(jì)算方法不同?

（1）基金估值的計(jì)算方法

估值方法的一致性是指基金在進(jìn)行資產(chǎn)估值時(shí)均采取同樣的估值方法，遵守同樣的估值規(guī)則。

估值方法的公開性是指基金采用的估值方法需要在法律規(guī)定的募集文件中公開披露。假若基金變更了估值方法，也需要及時(shí)進(jìn)行披露。

（2）基金凈值的計(jì)算方法

已知價(jià)計(jì)算：已知價(jià)又叫歷史價(jià)，是指上一個(gè)交易日的收盤價(jià)。已知價(jià)計(jì)算法就是基金管理人根據(jù)上一個(gè)交易日的收盤價(jià)來計(jì)算基金所擁有的金融資產(chǎn)，包括股票、債券、期貨合約、認(rèn)股權(quán)證等的總值，加上現(xiàn)金資產(chǎn)。然后除以已售出的基金單位總額，得出每個(gè)基金單位的資產(chǎn)凈值。采用已知價(jià)計(jì)算法，投資者當(dāng)天就可以知道單位基金的買賣價(jià)格，可以及時(shí)辦理交割手續(xù)。

未知價(jià)計(jì)算：未知價(jià)又稱期貨價(jià)，是指當(dāng)日證券市場上各種金融資產(chǎn)的收盤價(jià)，即基金管理人根據(jù)當(dāng)日收盤價(jià)來計(jì)算基金單位資產(chǎn)凈值。在實(shí)行這種計(jì)算方法時(shí)，投資者當(dāng)天并不知道其買賣的基金價(jià)格是多少，要在第二天才知道單位基金的價(jià)格。

3.兩者的性質(zhì)不同?

（1）基金估值的性質(zhì)

由于基金份額凈值是開放式基金申購、贖回金額的計(jì)算基礎(chǔ)，直接關(guān)系到基金投資者的利益，這就要求基金份額凈值的計(jì)算必須準(zhǔn)確。根據(jù)市場的變化情況和基金管理公司執(zhí)行新會計(jì)準(zhǔn)則中存在的有關(guān)公允價(jià)值認(rèn)定和計(jì)量方面的問題，中國證監(jiān)會對基金估值業(yè)務(wù)，特別是長期停牌股票等沒有市價(jià)的投資品種的估值等問題作了進(jìn)一步地規(guī)范，并制訂了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》。

（2）基金凈值的性質(zhì)

綜觀世界各國的各種基金，因其管理制度的不同而對基金資產(chǎn)凈值的估值日的具體規(guī)定也不盡相同。不過通常都規(guī)定，基金管理人必須在每一個(gè)營業(yè)日或每周一次或至少每月一次計(jì)算并公布基金的資產(chǎn)凈值。

在群里，每天都有好多有求知欲的小伙伴在學(xué)習(xí)和提問。小李發(fā)來一只基金，問錢如故：“這個(gè)基金怎么估值??？”老師一看，這是個(gè)主動型基金，估值很難一眼看穿。一般來說，主動型基金更重要是看基金經(jīng)理給不給力。

小芳發(fā)來一只基金，問錢如故：“這個(gè)基金怎么估值啊？” 錢如故一看，這是個(gè)指數(shù)型基金，喜上眉梢。這個(gè)基金估值就很好判斷了，十秒鐘就給小芳做出了完美的解答。

估值這個(gè)東西，在投資中很常見，但是卻非常容易被搞暈，這篇文章錢如故就和大家分享下怎樣看指數(shù)基金的估值高低，基金估值高低怎么看？

第1：什么是估值？

估值是指衡量價(jià)值高低。我們?nèi)ベI衣服，會經(jīng)常跟商販砍價(jià)，原因就是我們覺得這衣服“估值高了”。同理，我們做投資的時(shí)候，也要對資產(chǎn)進(jìn)行估值，衡量它到底值不值現(xiàn)在這個(gè)價(jià)格。如果覺得被“低估”了，就可以買；覺得被“高估了”，就要等。

第2：估值用在哪里？

前文我們看到，不同小伙伴對于估值怎么用是處于一種懵懂的狀態(tài)。實(shí)際上，在基金領(lǐng)域來說，估值一般常用于“指數(shù)基金”，這里要劃重點(diǎn)，是指數(shù)基金，而不是別的基金。如果你不知道什么是指數(shù)基金，請看下這篇文章《什么是指數(shù)基金，指數(shù)基金怎么買才賺錢？》

即使不懂分辨指數(shù)基金，一般在具體的基金的詳情頁面，也會清清楚楚地在基金名稱旁寫著它的類型：“指數(shù)型”或者“股票指數(shù)”。所以多留心下，相信大家一定可以看到的。

第3：估值怎么用？

指數(shù)基金，可以直接通過簡單的PE、PB等估值數(shù)據(jù)以及百分位大致判斷出買賣時(shí)點(diǎn)。

?PE是市盈率，一般用來衡量指數(shù)是否被高估或者低估。PE越高，越被高估。

?PB是市凈率，適用于周期性行業(yè)的估值。數(shù)值越低，越有投資價(jià)值。

?PE/PB百分位，是指PE/PB現(xiàn)在處于歷史上的什么位置。

比如，PE百分位是90%，那么說明PE現(xiàn)在比歷史上90%的時(shí)候都高，說明估值比較高，要小心風(fēng)險(xiǎn)。再比如，PB百分位是10%，那么說明PE現(xiàn)在比歷史上10%的時(shí)候都高，屬于估值比較低的時(shí)候。

大家要記住，PB和PE只需要用其中一個(gè)來估值就夠了，一般二者不會產(chǎn)生矛盾的。

第4：怎么看指數(shù)的估值？

現(xiàn)在市場上有不少給指數(shù)估值的工具，給大家介紹一個(gè)用微信就能查看的，那就是：且慢指數(shù)估值。這是一個(gè)小程序，大家可以在微信的“搜一搜”輸入這幾個(gè)字，找到這個(gè)小程序。打開小程序后，就能進(jìn)入指數(shù)估值主頁了，主要看百分位和顏色，自然是百分位越低，估值越低。

從顏色來看，有三種：綠色表示估值比較低，有投資價(jià)值；黃色表示估值適中，可以觀望；紅色表示估值比較高，謹(jǐn)慎投資。那么，是不是看到綠色低估值的指數(shù)，我們就可以無腦投資？看到指數(shù)高估值了就趕緊賣掉呢？其實(shí)，也不能這么死板。

我們可以想一下，為什么上證50都高估值了，而中證銀行還處于低估值狀態(tài)？因?yàn)槿思疑献C50漲得多，而中證銀行沒怎么漲??！是不是有點(diǎn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”內(nèi)味兒了？

錢如故覺得大家在指數(shù)出現(xiàn)高估值的時(shí)候止盈沒毛病，但不希望大家無腦投資“低估值”的指數(shù)基金。有些行業(yè)估值雖然低，但誰也不知道它什么時(shí)候能上漲，也并不代表它將來就能大幅上漲。所以在選擇低估值基金的時(shí)候，必須要有十二分的耐心持有，不要看到其他基金漲了，這個(gè)基金長時(shí)間沒漲就換，那就有點(diǎn)違背初心了。

再提一點(diǎn)，挑選具體的指數(shù)基金時(shí)，光看估值還不夠，還要看基金費(fèi)率和跟蹤誤差。同樣都是跟蹤滬深300指數(shù)的基金，有些指數(shù)基金費(fèi)率比較低，跟蹤誤差也很小，那就可以選。另外，我們在一些基金頁面總是看到“凈值估算”，“估值排行”之類的字眼，其實(shí)這些和我們上面說到的估值不是一個(gè)意思。比如，支付寶上面的估值排行其實(shí)是“基金日漲幅排行”，不要把它們和估值混淆了。

好了，這期理財(cái)小知識就分享到這里。