從去年下半年開始，我就在發(fā)文提醒大家要調(diào)倉(cāng)換股到銀行、保險(xiǎn)、基建、傳媒、恒生指數(shù)等板塊，并在11月鼓勵(lì)抄底中概。同時(shí)還警示了新能源、醫(yī)藥、半導(dǎo)體、白酒、軍工等熱門板塊的風(fēng)險(xiǎn)。

讀到我文章比較晚的伙伴就虧損了不少。根據(jù)我的建議提前調(diào)倉(cāng)的伙伴，可能年初還小賺了一筆。

最近有不少伙伴也開始調(diào)倉(cāng)，私信問我該怎么買的朋友比較多。我看大家在搭建基金組合的時(shí)候，完全就是憑自己的感覺，有如下困擾：

• 1.不知道如何搭配比例；
• 2.不知道建倉(cāng)的節(jié)奏；
• 3.不知道什么時(shí)候賣出或者調(diào)倉(cāng)；
• 4.甚至連債基也不會(huì)選。

搭配基金組合就跟排兵布陣是一樣的。既要有進(jìn)攻，也要有防守；既要走大路，也要搞偷襲，時(shí)不時(shí)地還要搞點(diǎn)反間計(jì)或者燒人家糧草！

今天我大概介紹一下資產(chǎn)配置的思路，讓你做到攻守兼?zhèn)洌粦质袌?chǎng)波動(dòng)！

一、資產(chǎn)配置有什么好處？

1.漲跌都不怕，漲了開心，有錢賺；跌了更開心，正好抄底，未來都是超額收益；

2.能有8%-20%的長(zhǎng)期年化收益，具體能做到多少，看自己本事（巴菲特的長(zhǎng)期年化收益也就20%，這已經(jīng)非常了不起了）；

3.波動(dòng)更小，有利于投資者長(zhǎng)期持有，不用考慮個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，普通投資者大都沒有足夠的精力去研究個(gè)股。

4.可以應(yīng)對(duì)幾乎任何風(fēng)險(xiǎn)；比如，通脹，滯脹，通縮，金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)，疫情等；

5.可以放大錢在組合里，這點(diǎn)很重要。通常很多基民都帶有賭徒的心態(tài)，用一點(diǎn)點(diǎn)資金去賭高收益，最終虧損的占大多數(shù)。即便運(yùn)氣好，由于投入的本金少，也賺不了幾個(gè)錢。但若要他們投入大資金，他們又不敢。

從下圖，你就能看到60/40資產(chǎn)配置相比于投資單一資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)了。

二、投資前先了解自己

很多朋友不管是買基金還是股票，連自己都不了解就開始下手了。

什么叫了解自己？

1.你多大年齡？

不同年齡能承受的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不同。年輕人可以多配股票基金，少配債基，而年紀(jì)大的則相反。

有一個(gè)方法是，你多大年齡就配多少比例的債基。比如，你60歲，就要配60%的債基。

債基占比越大，波動(dòng)就越小。反之亦然。

但長(zhǎng)期下來，股票基金占比越大，收益越高。

所以收益跟波動(dòng)成反比，也就是說，考慮年齡這個(gè)層面，主要是考慮你的波動(dòng)承受能力。

如果你能抗得住波動(dòng)，即便是80歲，都可以大把地配股票。

2.這筆投資的期限

通俗的講就是，這筆錢你能多久不用。

一般來說，只有長(zhǎng)期不用的閑錢（5年以上）才能進(jìn)股市。

如果這筆錢一年內(nèi)就要用到，那么最好還是買貨幣基金吧。即便是債基也不能保證每年都賺錢。

3.你的收入情況

如果你的收入不穩(wěn)定，那么必須事先留足6個(gè)月到1年的生活開銷。剩余的錢才能進(jìn)股市。

如果你每個(gè)月有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，那么抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力就強(qiáng)。在面對(duì)股市震蕩和大跌時(shí)，才能心態(tài)穩(wěn)定。

如果你的工作隨時(shí)都有失業(yè)的可能，那么請(qǐng)務(wù)必留夠資金，以便能撐過最艱難的日子。比如疫情期間，有些人都失業(yè)1年了。

如果你沒有留夠備用現(xiàn)金，而此時(shí)正好遭遇股市大跌，那么你就可能面臨虧損。

4.你的投資能力

投資能力強(qiáng)的人，自然可以把控股票占比更高的組合。反之亦然。

不過大家常常過分高估自己的投資能力了！評(píng)估時(shí)一定要做到客觀。很多留言的網(wǎng)友，自己都還是個(gè)小白，也出言諷刺我。每每看到這些留言，我只能感到他們印堂發(fā)黑呀。

在充分，客觀地了解自己后，才能下手，搭建適合自己的投資組合。

三、選擇大類資產(chǎn)，并分配比例

對(duì)于普通投資者來說，我們通過基金就可以實(shí)現(xiàn)大類資產(chǎn)的配置。

比如：股票、債券、大宗商品、貴金屬、Reits（房地產(chǎn)信托基金）、貨幣基金等。

然后，我們就要根據(jù)自身的情況來分配各大類資產(chǎn)的比例。請(qǐng)注意，沒有最佳的配置比例，適合你的就是最好的。如果你只能承受10%以內(nèi)的波動(dòng)，高收益的組合，你就別碰，因?yàn)槟鉮old不住，最終肯定會(huì)虧錢。

舉例來說明：

1.對(duì)于一個(gè)只能承受5%以內(nèi)波動(dòng)的人，那么股票就配10%，債券配90%。這樣的組合，長(zhǎng)期年化收益率為5%-8%。幾乎每年都是正收益，很少出現(xiàn)虧損。

2.對(duì)于一個(gè)可以承受20%波動(dòng)的人，股票可以配到60%，債券配40%。這樣的組合，長(zhǎng)期年化收益可以達(dá)到12%-15%。但波動(dòng)也會(huì)比較大，如果遇到股災(zāi)這樣的情況，回撤的幅度就很大。而且不能保證每年都賺錢。但只要你能抗得住波動(dòng)，要不了兩年，就能全部賺回來。跌下去的空間全是未來的超額收益。

3.當(dāng)我們?cè)诮M合中加入一定比例的大宗商品和黃金時(shí)，即便是遇到通貨膨脹和滯脹，我們的組合也能保證長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。而如果只配有股和債，則可能面臨股債雙殺的風(fēng)險(xiǎn)。

4.當(dāng)我們?cè)诮M合中加入Reits后，就能在通脹的時(shí)候?qū)_掉債券的虧損。讓組合更加平穩(wěn)。

以上只是大概的說明，對(duì)于資產(chǎn)配置高手來說，他們都是根據(jù)周期輪動(dòng)，自己手動(dòng)調(diào)整各資產(chǎn)的比例，沒有一定之規(guī)。

比如，今年股市占優(yōu)，那么就多配股票基金，少配債券基金。黃金和大宗商品處于高位，且未來美債利率走高，那么就暫時(shí)不配黃金和商品。

下圖是不同大類資產(chǎn)的長(zhǎng)期年化收益。股票最高，而黃金其實(shí)很低。

四、選擇子類資產(chǎn)，并分配比例

每一項(xiàng)大類資產(chǎn)都還可以繼續(xù)細(xì)分。然后，我們還要根據(jù)不同的周期，選擇不同的子類資產(chǎn)的比例。

1.股票基金（獲取長(zhǎng)期高回報(bào)，是進(jìn)攻主力）

包括大盤、中盤和小盤；周期，成長(zhǎng)和價(jià)值；國(guó)內(nèi)和國(guó)外；30多個(gè)行業(yè)股票基金等。

我們要根據(jù)當(dāng)下和未來的行情來分配相應(yīng)比例，以便控制住波動(dòng)的同時(shí)，獲取更高的收益。

比如，按照今年的行情，我們就要：

• 多配大盤和價(jià)值股，充當(dāng)前鋒；
• 少配中小盤和成長(zhǎng)股，充當(dāng)邊路；
• 不配周期股，不搞偷襲；
• 標(biāo)配國(guó)內(nèi)股票，超配港股，不配美股（中概除外）。

2.債券基金（為股票保駕護(hù)航，提供抄底的子彈，是助攻；還能對(duì)抗通縮，是救命稻草）

包括長(zhǎng)債和短債；利率債和信用債。

根據(jù)當(dāng)下和未來的貨幣政策，上半年可以適當(dāng)配置長(zhǎng)債和利率債。下半年則要換成短債。

3.大宗商品和貴金屬（用于抵抗通脹和突發(fā)的危機(jī)，是醫(yī)療隊(duì)）

大宗商品涵蓋的范圍很廣，包括原油、工業(yè)金屬，化工，煤炭，農(nóng)產(chǎn)品等。

貴金屬則主要是黃金和白銀。

這類資產(chǎn)的配置，我們也可以通過ETF連接基金來進(jìn)行配置。

但今年還不是配置的時(shí)機(jī)，等到美國(guó)加息后再觀察。

4.Reits基金

根據(jù)投向不同的不動(dòng)產(chǎn)，可以分為：公寓、物流倉(cāng)儲(chǔ)、公用事業(yè)、產(chǎn)業(yè)園等。

由于國(guó)內(nèi)Reits還不是很成熟，最近被爆炒，而且近幾年的房地產(chǎn)并不景氣，所以暫時(shí)不考慮配置。

5.貨幣基金

由于國(guó)內(nèi)的債基收益率遠(yuǎn)高于貨幣基金，可以用債基替代。

下圖是不同子類資產(chǎn)的長(zhǎng)期收益率。大家可以看到，單一資產(chǎn)的最大回撤都是很大的，但組合在一起后，波動(dòng)則會(huì)變得非常平滑。否則我們根本拿不住，波動(dòng)越大的資產(chǎn)，虧損的人越多。比如：炒比特幣的人虧損人數(shù)最多，然后是期貨，接著是股票。

五、動(dòng)態(tài)再平衡

大部分人總想在最低位的時(shí)候買入，在最高位的時(shí)候賣出，這都是貪婪的表現(xiàn)。

但實(shí)際情況是，我們永遠(yuǎn)做不到。恰恰相反，我們總是低位不敢買，高位被套。

如何做到低買高賣呢？

我們只需要對(duì)資產(chǎn)配置進(jìn)行再平衡就可以了。也就是讓配置回到初始比例。

有三種方式：

1.固定時(shí)間再平衡：比如每年一次，或者兩次；

2.比例偏差過大時(shí)再平衡：比如當(dāng)股票上漲超過債券20%時(shí)，就平衡一次，讓盈利落袋為安。當(dāng)股票下跌超過20%時(shí)，也再平衡一次，動(dòng)用債券去抄底。

3.根據(jù)周期輪動(dòng)，手動(dòng)調(diào)倉(cāng)。

這種方式要難得多，投資者必須要有很多投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)才能做到。但是收益率會(huì)高一些。比如橋水基金的達(dá)利歐就租到了長(zhǎng)期年化收益接近20%。建議小白就不要嘗試。

請(qǐng)注意，動(dòng)態(tài)再平衡一定要做。如果不做，收益就會(huì)大打折扣。

六、選主動(dòng)基金還是被動(dòng)指數(shù)基金

其實(shí)主動(dòng)基金也可以搭配在一起形成組合。這種方式更懶一些。但風(fēng)險(xiǎn)是，你不知道基金經(jīng)理會(huì)不會(huì)變動(dòng)，會(huì)不會(huì)風(fēng)格漂移，會(huì)不會(huì)調(diào)整股債配比。你沒有絕對(duì)的掌控權(quán)，而且費(fèi)率還更貴。

高手一般都用指數(shù)基金。因?yàn)橹笖?shù)基金很純粹，不依賴經(jīng)理，掌控權(quán)在自己手里。我自己就能決定大小盤，價(jià)值成長(zhǎng)，長(zhǎng)短債的配置比例。更能手動(dòng)調(diào)配股債配比，非常靈活。而且費(fèi)率比主動(dòng)基金便宜一半以上。

別小看這點(diǎn)費(fèi)用，30年下來能讓你少賺一半的錢。

七、怎么配置適合自己的資產(chǎn)？

關(guān)于資產(chǎn)配置的知識(shí)，就簡(jiǎn)單介紹到這里，那么今年該怎么配置呢？

其實(shí)我在以前的文章里提到過，建議的比例如下：

• 債券倉(cāng)位：35%-50%；
• 大盤價(jià)值：15%-25%；
• 大盤成長(zhǎng)：5-10%；
• 中小盤：15%-20%；
• 海外股票：5-20%。

具體的方案模板已經(jīng)做好了。老朋友應(yīng)該知道去哪里看。