在投資領域，尤其是股票市場，套利是一個常見的概念，它通常指的是利用市場中的價格差異進行投資，以期獲取利潤，股票套利涉及到多個市場，包括股票本身的市場，也可能涉及其他相關的衍生品市場，如期權、期貨等。

股票市場

我們需要理解股票市場的基本運作機制，股票是一種代表公司所有權的證券，代表了公司的一部分所有權，投資者購買股票，就成為公司的股東，享有股東權益，如分紅、投票權等。

在股票市場上，股票的價格通常會受到許多因素的影響，包括公司的財務狀況、市場情緒、宏觀經濟因素等，這些因素的變化可能會導致不同股票之間的價格差異。

套利機會的出現(xiàn)

當兩個或更多的相關股票之間存在價格差異時，就可能出現(xiàn)套利機會，如果一家公司的A類股票和B類股票的業(yè)績相似，但B類股票的市場價格卻比A類股票高，那么就可能存在套利機會。

套利者會利用這種價格差異，通過買入低價的股票，同時賣出高價的股票，賺取差價，這種操作需要深入理解市場動態(tài)，并具有高度的風險承受能力。

如何進行股票套利

進行股票套利通常需要以下幾個步驟：

1. 識別套利機會：通過分析市場數(shù)據(jù)和新聞，尋找可能存在價格差異的股票。

2. 建立交易策略：根據(jù)識別到的套利機會，制定相應的交易策略，這可能包括買入低價的股票，同時賣出高價的股票。

3. 執(zhí)行交易：按照交易策略進行交易，買入低價的股票，同時賣出高價的股票。

4. 監(jiān)控和調整：在交易過程中，需要密切關注市場動態(tài)，根據(jù)實際情況調整交易策略。

5. 獲利了結：當預期的利潤達到一定程度時，了結交易，結束套利操作。

值得注意的是，股票套利雖然有可能帶來可觀的利潤，但也存在一定的風險，市場動態(tài)可能會在短時間內發(fā)生劇烈變化，導致原有的套利機會消失，交易過程中可能會產生額外的交易成本，如手續(xù)費、滑點等，這些都可能影響最終的收益。

套利的策略和技術

為了成功進行股票套利，投資者需要掌握一定的策略和技術，需要對市場有深入的理解，包括市場趨勢、宏觀經濟因素、公司財務狀況等，需要掌握一定的技術分析技巧，包括識別市場信號、預測價格走勢等，還需要熟悉并掌握相關的交易工具和平臺，以便高效地執(zhí)行交易。

股票套利是一種利用市場價格差異獲取利潤的投資方式，它需要深入的市場理解、策略規(guī)劃、技術執(zhí)行和風險控制能力，通過掌握這些技巧和知識，投資者可以更好地把握市場機會，實現(xiàn)投資目標。

恒生科技指數(shù)ETF是一種投資工具，旨在追蹤恒生科技指數(shù)的表現(xiàn)，作為投資者，我們可能會思考是否可以利用ETF的特性進行套利交易，本文將深入探討恒生科技指數(shù)ETF的套利機會和風險，幫助讀者更好地理解這種投資工具的潛力和限制，恒生科技指數(shù)ETF是一種基于恒生科技指數(shù)構建的交易型開放式基金，該指數(shù)代表了香港科技行業(yè)的整體表現(xiàn)，旨在追蹤科技公司的股價變動，恒生科技指數(shù)ETF的交易方式類似于股票，投資者可以通過交易所購買和出售ETF份額，恒生科技指數(shù)ETF的套利機會主要來自以下幾個方面：1. 基金凈值套利：恒生科技指數(shù)ETF的交易價格可能與其基金凈值存在一

恒生科技指數(shù)ETF可以套利嗎？ – 深入解析恒生科技指數(shù)ETF的套利機會和風險引言

恒生科技指數(shù)ETF是一種投資工具，旨在追蹤恒生科技指數(shù)的表現(xiàn)，作為投資者，我們可能會思考是否可以利用ETF的特性進行套利交易，本文將深入探討恒生科技指數(shù)ETF的套利機會和風險，幫助讀者更好地理解這種投資工具的潛力和限制。

什么是恒生科技指數(shù)ETF？

恒生科技指數(shù)ETF是一種基于恒生科技指數(shù)構建的交易型開放式基金，該指數(shù)代表了香港科技行業(yè)的整體表現(xiàn)，旨在追蹤科技公司的股價變動，恒生科技指數(shù)ETF的交易方式類似于股票，投資者可以通過交易所購買和出售ETF份額。

恒生科技指數(shù)ETF的套利機會

恒生科技指數(shù)ETF的套利機會主要來自以下幾個方面：

1. 基金凈值套利：恒生科技指數(shù)ETF的交易價格可能與其基金凈值存在一定的差異，當ETF的交易價格低于基金凈值時，投資者可以通過購買ETF份額來獲取低估的資產，當ETF的交易價格高于基金凈值時，投資者可以通過賣出ETF份額來獲取高估的資產，這種套利策略需要投資者密切關注ETF的交易價格和基金凈值，并及時進行交易操作。

2. 市場價格套利：恒生科技指數(shù)ETF的交易價格受市場供需關系的影響，可能與其基金凈值存在一定的偏離，當ETF的交易價格明顯偏離基金凈值時，投資者可以通過買入或賣出ETF份額來賺取價格差異，這種套利策略需要投資者具備良好的市場分析能力和快速的交易執(zhí)行能力。

3. 跨市場套利：恒生科技指數(shù)ETF在不同交易所上市，可能存在不同市場價格之間的差異，投資者可以通過在不同交易所之間進行買賣操作來利用價格差異，這種套利策略需要投資者具備跨市場交易的能力和成本控制的能力。

恒生科技指數(shù)ETF的套利風險

雖然恒生科技指數(shù)ETF存在套利機會，但也伴隨著一定的風險：

1. 市場風險：套利交易需要基于對市場走勢的準確判斷，然而市場走勢具有不確定性和波動性，如果市場走勢與預期不符，套利交易可能會導致虧損。

2. 流動性風險：恒生科技指數(shù)ETF的流動性可能受到市場供需關系的影響，交易價格可能會出現(xiàn)滑點和延遲，在高頻套利交易中，流動性風險可能會導致交易執(zhí)行不及時或價格差異被抹平。

3. 成本風險：套利交易涉及到交易成本，包括交易傭金、印花稅和交易滑點等，這些成本可能會降低套利交易的收益，甚至導致虧損。

恒生科技指數(shù)ETF作為一種投資工具，提供了一定的套利機會，投資者可以通過基金凈值套利、市場價格套利和跨市場套利等策略來利用價格差異，套利交易也伴隨著市場風險、流動性風險和成本風險，投資者在進行套利交易時，需要謹慎評估風險并具備相應的市場分析能力和交易執(zhí)行能力，最重要的是，投資者應該根據(jù)自身的投資目標和風險承受能力來決定是否進行套利交易。

可轉債上市首日漲幅限制為57.3%，跌幅限制為-43.3%，次日起引入20%的漲跌幅限制，同時，盤中成交價格較發(fā)行價首次上漲或下跌達到或者超過20%的，臨時停牌持續(xù)時間為30分鐘；盤中成交價格較發(fā)行價首次上漲或下跌達到或者超過30%的，臨時停牌時間持續(xù)至當日14:57。臨時停牌時間跨越14:57的，于當日14:57復牌。

投資者買賣可轉債與買賣股票差不多，在股票交易界面輸入可轉債代碼，輸入買賣數(shù)量，點擊買入，或者賣出即可，其中，投資者可以根據(jù)以下因素來買賣可轉債：

1、可轉債分時圖

當可轉債的價格下跌觸碰均價線，出現(xiàn)反彈的走勢，或者可轉債的價格向上突破均價線時買入，當可轉債價跌破均線，或者價格上漲再次出現(xiàn)拐頭向下走勢時賣出。

2、正股走勢

當正股結束下跌趨勢，開啟上漲趨勢時買入，當正股結束上漲趨勢，開啟下跌趨勢時賣出，或者，當正股漲停時，投資者發(fā)現(xiàn)可轉債漲幅較低，則可以趁機買入一些，買入之后可轉債上漲，遠遠的高于其持倉價格時賣出。

3、博弈回售套利

當出現(xiàn)拉抬股價的情況時，投資者可以用折價轉股套利，即在轉股價70％附近反復買入賣出，獲得套利；當出現(xiàn)下調轉股價的情況時，投資者可以買入轉債，采用博弈下調轉股價套利策略。

4、博弈下調轉股價套利

當上市公司下調轉股價的時候，轉股的動機一般來說非常強烈，此時買入轉債，如果能夠成功轉股，套利成功，獲利空間也比較大。

以上就是關于“可轉債漲跌幅限制是多少？可轉債怎么操作？”的知識。如果想了解更多關于股票知識的內容，可以點擊下面的課程學習哦。

股票套利是指投資者通過對不同市場的股票價格差異進行操作，實現(xiàn)收益最大化的投資策略。具體來說，就是將股票在不同市場之間進行買賣，或將股票和其它金融產品進行組合買賣，從價格差異中獲得收益。股票套利的目的在于，利用市場中的錯配和不足，獲取額外的價值，提高投資收益。

股票套利的種類

股票套利有很多種類，根據(jù)不同的方式可以分為三大類。

（1）市場套利。這種套利方式主要是利用不同市場之間的價格差異進行操作。例如，在A股市場和港股市場購買相同的股票，當兩個市場的股票價格不同的時候，就可以進行套利操作。

（2）產品套利。這種套利方式是通過對不同金融產品進行組合買賣，從價格差異中獲得收益。例如，通過同時購買期貨和股票，根據(jù)兩者價格變動的不同，可以實現(xiàn)收益的最大化。

（3）時間套利。這種套利方式是利用股票價格的時間差異進行操作。例如，在股票除權日之前購買，然后在除權日后賣出，由于股票價格會受到分紅的影響，這樣就可以獲得股息收益。

股票套利的風險

股票套利雖然可以帶來高額的收益，但也要承擔相應的風險。股票套利的風險一般來自以下幾個方面：

（1）市場風險。套利的風險在于不同市場的情況可能存在差異。如果不同市場的價格變化不同步，就有可能出現(xiàn)虧損的情況。

（2）執(zhí)行風險。股票套利需要及時的買賣操作，而市場價格的變化速度非常快，如果不能及時執(zhí)行，就可能會錯失機會。

（3）交易成本。股票套利會涉及到不同市場之間的交易，所需支付的手續(xù)費和稅費也會增加交易成本。

（4）流動性風險。如果想要通過股票套利獲得高收益，就需要大量的交易，但是股票市場的流動性不是無限的，如果市場流動性不足，就可能出現(xiàn)買不到和賣不出的情況，影響套利效果。

股票套利的用途

股票套利的主要用途是為了提高投資收益。通過巧妙的選股和操作，可以在短期內獲得較高的收益。但是，股票套利并不是所有投資者都可以進行的，需要具備較高的專業(yè)知識和經驗。此外，股票套利也可以用于對沖和風險控制，對沖可以減少價格的波動帶來的投資風險，風險控制可以避免單一股票的價格波動對整個投資組合帶來的影響。

總結

股票套利是一種通過對不同市場的股票價格差異進行操作，提高投資收益的高風險投資策略。具體操作需要有專業(yè)知識和經驗。在進行股票套利時，需要注意市場風險、執(zhí)行風險、交易成本和流動性風險等因素，進行風險控制和對沖，以實現(xiàn)收益最大化的目的。希望通過本文的介紹，您可以更好地了解股票套利的概念、種類、風險和用途，從而在投資中提高收益水平。

剛才看了一下一個銀行股票買賣的情況，大家可以看到這個銀行股買賣量是很大的，買一股價為3.05元，買一股票數(shù)量為631296手，而賣一3.06元，賣一股票數(shù)量是184110手，這么大的買賣量，如果隨行就市顯然是很好賣的。

比如隨行就市賣出，你可以在買一的價格3.05元賣出股票，那么有63萬手的購買量，只要是一報單，立刻就成交了。但是，如果你要想在3.06元的價格賣出，那么根據(jù)先報優(yōu)先成交的原則，就要排隊等待，等到18萬手股票全部成交以后，就輪到你賣出了，這個可能就需要一段時間才可能賣出去了。

現(xiàn)在有些低價銀行股每天差價一分錢，但是由于股價比較低，也就是3元左右，這樣算下來，由于買一和賣一差價一分錢，也大概是0.33%的收益率了，這樣一來就有不少投資者采用一分錢套利。比如你每天在賣一賣出去10萬股，然后還能夠在買一的價格上買入10萬股，那么一天下來差價就是1000元錢，除去交易費用和印花稅，大概可以套利幾百元錢的樣子。當然了，如果投資者股票數(shù)量少，錢少，那么套利銀行股可能也賺不到多少了。

綜上所述，銀行股流動性是比較好的，如果想賣出去也是比較容易賣出去的，只需要報價的時候按照買入價格賣出就好了，但是如果你想按照賣出價賣出，那么就需要等待賣一全部賣出以后，才可以賣出去。

我們來做個簡單的計算。

目前價格最低的是農業(yè)銀行，3塊錢。

30萬塊錢，可以買10萬股，漲0.01，就是1000塊。

傭金萬1，就是30塊錢，來回60塊，印花稅是300塊，每天理論上可以賺640塊錢。

但現(xiàn)實情況中，套利的機會幾乎全部被大資金給做了。

每天掛著買一賣一的大單，幾乎都是大型的主力機構。

在銀行股沒有行情的時候，主力資金直接封鎖了買一和賣一，各掛上10萬手、20萬手，就根本輪不到你這個幾千手的資金去成交。

像農業(yè)銀行，每天至少3-5億的成交，其中大部分都是主力資金控盤后的價格封鎖。

對于散戶來說，很有可能會出現(xiàn)買進了，賣不出，或者賣出了，買不進的情況。

理想中的套利，就非常的難以實現(xiàn)，尤其是資金量大了，就會更困難。

還有一點，如果股價脫離了既定成本區(qū)域，比如不在3塊錢上下波動了，那該怎么操作？

或者說，當出現(xiàn)某一天，出現(xiàn)單邊下跌，又該怎么辦？

今天3塊錢買入，然后跌到2.98，2.95，甚至2.9了，套利機會不在，又該怎么辦？

每天的實際收益，都只有600多塊錢，一旦跌個5分錢，就要虧3000塊，還有手續(xù)費。

所以，銀行股的日內套利，從操作角度上來看，對于普通的散戶來說，基本上做不到。

散戶能想到的套利模式，大資金早就已經玩的不要玩了，可以說是絲毫不會給散戶留空間的。

但這并不代表銀行股就沒法做套利了，從估值和分紅的角度來看，銀行股要做區(qū)間投資，進行套利還是相對比較容易的。

銀行股的估值套利方法

銀行股最簡單的投資方法，就是低估值買入，高估值賣出。

或者說低估值買入，設定10%左右的收益率就賣出，然后繼續(xù)靜待低估值的出現(xiàn)。

銀行的估值套利法，是一個懶人投資的方式，確定性很高，但問題在于收益率不高，時間周期不確定。

準確地說，很多股票投資者，是完全沒有耐心去持有銀行股的。

每天看著股票像織布機一樣，一分錢兩分錢的波動，想死的心都有了。

看著別人的股票動不動就來個漲停，10%，20%，銀行幾個月才爬1%。

重點是跌起來更狠，可能1天就能跌掉幾個月的漲幅。

至于什么估值低，都是“騙人”的，不賺錢，難賺錢，才是銀行股給廣大股民的印象。

買銀行股，熬都把你熬死了，指的就是銀行股的周期性。

就2015年過后，銀行的大周期已經熬了近6年多，期間區(qū)間的收益最多也不超過20%，股價也是一直刷新估值新低。

但其實，這并不影響銀行股具備估值套利的空間，只不過還需要靜靜等待。

之所以銀行的估值套利模式，越來越難做，主要原因是四大行最近幾年的業(yè)績增速嚴重放緩，資金給到銀行的總體估值體系，還在緩慢的下降。

這直接導致了銀行的總體投資周期拉長，并且套利的空間越來越低。

簡單地說，銀行已經不會再回到歷史平均的估值水平了，將會長期持續(xù)在低位震蕩，預計實際的估值空間，絕對不會超過30%。

如果四大行5倍的市盈率是低估值的話，可能到6.5倍左右，就是上限了，空間特別小。

銀行股的投資，越來越接近于銀行的股息率，而不是通過估值空間換取差價來賺錢了。

所以，在這種大背景下，大資金也并不愿意進入銀行板塊，去做估值套利，未來針對銀行的估值套利也自然會越來越少，這是一個必然趨勢。

但這并不代表這種方法失效，只是回報率會變低而已。

銀行股套利的邏輯并沒有改變，高安全邊際，沒有業(yè)績風險，作為經濟基石，市場估值“穩(wěn)定”。

未來想做銀行股的套利，必須要記住以下三點。

1、入場價格足夠低。

入局銀行股沒有問題，但是入局的價格，一定要足夠低。

很多人問，這個足夠低，到底有多低。

估值低于歷史90%以上，才能算是價格足夠低，才能買入。

歷史證明，即便目前是歷史最低的估值，那么低于90%也能在三個月到半年時間內產生盈利。

只不過這個盈利的幅度，少得可憐，基本上很難達到順利獲利退出。

如果是在歷史最低的估值區(qū)間去入場，即便還有更低，那也很容易獲利。

一般在半年一年就能至少有10%以上的收益退出，還是相對比較可觀的。

以前總以破凈作為銀行股估值的標桿，現(xiàn)如今破凈已經是家常便飯，早已經不能成為價格標準。

只不過破凈代表了銀行的凈資產早已高于市值，壓根不用擔心任何的風險。

如果你是在銀行股的估值70%區(qū)域以下買入的，那么你想賺到錢，其實就很難了。

2、時間周期能接受。

銀行股未來的炒作周期，會變得越來越長，尤其是四大行。

在絕大多數(shù)情況下，四大行將繼續(xù)自己的織布事業(yè)，每天都躺平，像雞肋一般食之無味。

你不可能在銀行股的起漲點精準捕捉，只能選擇慢慢布局，同時耐心地等待。

即便在底部區(qū)域布局，一輪行情可能就只有5-10%的收益，一年可能也就1-2輪的行情，要把握起來，也沒有想象中的那么容易。

這種長周期的小行情常態(tài)化之后，你就要根據(jù)這種周期去做相應布局。

如果你看不上5-10%的波動，指望銀行出現(xiàn)15%，甚至20%的漲幅，那么整個周期跨度可能就會更長，1-2年，或許才有一輪這也的行情。

其實，折算下來的年化收益率，并不會差太多。

接受銀行股這也的一個時間周期，才有可能去把握銀行股的行情。

急功近利這四個字，未來和銀行股一點關系都沒有。

3、收益要求不太高。

對于想要投資銀行股的股民來說，不論你怎么做投資，都不能指望收益太高。

或許曾有人買到了招商銀行，如同一匹野馬般引領著銀行的改革。

但更多人的選擇，依舊是宇宙第一大的工行，以及建行農行，這些每天躺在地板的銀行股。

對于銀行股，尤其是當下的銀行股，我們真的不能有太多的奢望。

因為銀行的體量，已經大到他們無法再有兩位數(shù)的增長了。

既然增長下滑得如此厲害，那么股票的估值也好，股價也罷，就不再會像2007年，像2015年那樣輝煌。

更多的是銀行股的沒落，以及那被世人遺忘的收益。

有些人說，未來的銀行股，大概率回報幾乎等于分紅，但其實，5-6%的股息，早已經勝過銀行的存款和理財。

只不過股票的不確定性，讓股息看似并不那么靠譜。

但從長期來看，股息確實是一個非常穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而銀行股的回報，也是最穩(wěn)定和穩(wěn)健的。

但凡你要的不多，銀行股其實都能滿足，而你一動凡心，一想太多，就會發(fā)現(xiàn)自己跌入了銀行股的深淵。

只有心態(tài)好的人，才能長期持有銀行股，并且賺到錢。

只不過銀行收益率，要跑贏經濟增速，難度都有那么一點大。

所以，在投資之前，針對長期回報率這件事，一定要斟酌一下。

否則，可別輕易入手銀行股。

]]> http://www.weightcontrolpatches.com/53426.html http://www.weightcontrolpatches.com/53426.html#respond Sat, 04 Mar 2023 18:26:27 +0000 http://www.weightcontrolpatches.com/?p=53426 場內基金怎么在場外贖回，場內基金怎么在場外贖回??？

上一次給大家講解了一下作為投資者需要了解的基金套利基礎知識，那么今天我們就來講解一下實際操作過程中有哪些基金適宜進行套利操作，以及一般什么時候會有套利機會出現(xiàn)。本文難度較大，建議仔細閱讀哦。

什么樣的基金可以進行套利？

如我們上一次介紹只有在市價及凈值中出現(xiàn)折價以及溢價時才會有套利機會出現(xiàn)，那么能夠套利的基金一定是要能夠同時在場內以及場外交易的基金。我們已知場外基金種類繁多，需要確認的是場內基金種類，從而找到兩者的重合品種。

常見的場內基金主要包括ETF指數(shù)基金、LOF開放型基金、QDII海外基金、封閉式基金。他們都同時存在一級市場和二級市場，都有可能存在折價和溢價的情況，理論上他們都是可以進行套利的。

1、ETF基金：ETF基金又稱為“交易型開放指數(shù)基金”，可以直接買賣也可以進行申購。申購須以一籃子股票(或有少量現(xiàn)金)換取基金份額，贖回須以基金份額換回一籃子股票，在湊一籃子股票時對專業(yè)要求比較高，而且場外交易單位為100萬份基金份額，必須按照100萬份的整倍數(shù)成交，對應套利資金最少需要在50萬左右。所以，ETF套利一般只適合機構投資者，不適合個人投資者。個人投資者更多的是直接在場內買賣ETF。

2、LOF基金：LOF基金又稱為“上市型開放式基金”。不過，投資者如果想在場外申購場內賣出，或者在場內買入場外贖回，需要辦理轉托管手續(xù)，時間會需要幾天，而期間基金價格可能會發(fā)生改變。但資金要求量較低，1000元就可以參與套利。

3、QDII基金：是指允許內地居民外匯投資境外資本市場的證券投資基金。操作類似于LOF基金。

4、封閉式基金：是指基金的發(fā)起人在籌足總額后，基金即宣告成立并進行封閉，基金在封閉期內不再接受新的投資，也不允許投資者撤資，即封閉期內不能申購和贖回。它的套利邏輯主要是在到期日的前幾個交易日場內買入折價的基金，在2~3個月轉為開放式基金后場外贖回。普通投資者可以參與，但是相關基金較少，可操作的機會相對較少。

總結：

一般來說對于普通個人投資者來說能夠參與套利的基金主要是LOF基金、QDII基金以及封閉式基金三種。

什么時候會出現(xiàn)套利機會？

套利的機會一般來說都會比較短暫，知道的人越多套利的機會越小，那么如何成為那位先知先覺的人呢？

首先我們要知道套利的機會不是隨機的，產生的情況主要有以下幾種，供大家參考（僅為參考案例，不涉及投資建議）：

一、出現(xiàn)在板塊看漲情緒高漲時，二級市場的場內基金容易出現(xiàn)溢價套利空間。

1）板塊熱點初現(xiàn)：例如，2017年4月1日雄安新區(qū)成為市場熱點，相關題材的追漲情緒異常高漲。基建工程（165525）LOF基金4月5日及6日接連2個漲停板，在4月6日二級市場價格漲到了1.537，而對應的場外基金凈值卻只有1.334，溢價率高達13%，如果此時追高買入場內基金必將是風險巨大的。

在4月7日，套利隊伍加入戰(zhàn)場，看到套利機會的人于4月5日場內申購基金，基金于T+2也就是4月7日可以正式場內賣出，當天場內基金跌停。直至4月10日其價格跌至1.325，溢價13%完全被抹平。

2）板塊面臨底部反轉：例如，近期中概互聯(lián)持續(xù)走低，抄底的人越來越多，基金公司外匯額度吃緊前一段時間有幾天限額單賬戶每日申購限制金額為1000元。也是因為限制申購，溢價已經變得本高了，場內超過了7%。如果你本身持有中概互聯(lián)可以考慮場內申購轉場內賣出的方法來進行底倉套利，即便減去隔夜的美股漲跌以及申購費每天做套利也可以不斷地降低持倉成本。（下一期主要給大家講一下實戰(zhàn)操作步驟和技巧）

二、對停牌股票進行基金套利，此方法主要分為兩種。

1）停牌股票看漲，預計復牌后會連續(xù)漲停，如之前的江南嘉捷、中國聯(lián)通。可以買入重倉該股票的基金，在股票復牌后的連續(xù)漲停中，通過持有基金分得一杯羹。

2）停牌股票看跌，重倉該股票的基金已對其計提跌停(越多越好)，如果復牌后沒有出現(xiàn)計提跌停的數(shù)量，那么該基金存在套利的機會?；鸸緸榱吮Ｗo原持有人的利益，通常會在一兩天內暫停申購。所以，在第一時間獲得利好/利空消息，并在暫停前成功申購是非常重要的。

三、市場普遍看跌的情況，會出現(xiàn)折價套利機會。折價套利可以減少損失，降低成本。相對來說，溢價套利的機會要優(yōu)于折價套利的機會，特別是QDII基金，基金贖回到賬時間長達8天，如遇節(jié)假日等情況可長達半月之久，這其中的時間成本比溢價套利要高的多。對于折價套利，不多詳述。

四、封閉式基金轉開放式基金套利，基于封閉式基金折價進行持有套利。封閉式基金的市場價格與基金凈值相比，如果出現(xiàn)一定程度的折價，到期時一旦轉換為開放式基金，投資者就可以按基金凈值贖回，從而套取收益。總體而言，“封轉開”套利所需時間越短，套利風險越低；股票大盤指數(shù)與基金重倉標的的波動幅度越低，套利風險越低。

上一次給大家講解了一下作為投資者需要了解的基金套利基礎知識，那么今天我們就來講解一下實際操作過程中有哪些基金適宜進行套利操作，以及一般什么時候會有套利機會出現(xiàn)。本文難度較大，建議仔細閱讀哦。

什么樣的基金可以進行套利？

如我們上一次介紹只有在市價及凈值中出現(xiàn)折價以及溢價時才會有套利機會出現(xiàn)，那么能夠套利的基金一定是要能夠同時在場內以及場外交易的基金。我們已知場外基金種類繁多，需要確認的是場內基金種類，從而找到兩者的重合品種。

常見的場內基金主要包括ETF指數(shù)基金、LOF開放型基金、QDII海外基金、封閉式基金。他們都同時存在一級市場和二級市場，都有可能存在折價和溢價的情況，理論上他們都是可以進行套利的。

1、ETF基金：ETF基金又稱為“交易型開放指數(shù)基金”，可以直接買賣也可以進行申購。申購須以一籃子股票(或有少量現(xiàn)金)換取基金份額，贖回須以基金份額換回一籃子股票，在湊一籃子股票時對專業(yè)要求比較高，而且場外交易單位為100萬份基金份額，必須按照100萬份的整倍數(shù)成交，對應套利資金最少需要在50萬左右。所以，ETF套利一般只適合機構投資者，不適合個人投資者。個人投資者更多的是直接在場內買賣ETF。

2、LOF基金：LOF基金又稱為“上市型開放式基金”。不過，投資者如果想在場外申購場內賣出，或者在場內買入場外贖回，需要辦理轉托管手續(xù)，時間會需要幾天，而期間基金價格可能會發(fā)生改變。但資金要求量較低，1000元就可以參與套利。

3、QDII基金：是指允許內地居民外匯投資境外資本市場的證券投資基金。操作類似于LOF基金。

4、封閉式基金：是指基金的發(fā)起人在籌足總額后，基金即宣告成立并進行封閉，基金在封閉期內不再接受新的投資，也不允許投資者撤資，即封閉期內不能申購和贖回。它的套利邏輯主要是在到期日的前幾個交易日場內買入折價的基金，在2~3個月轉為開放式基金后場外贖回。普通投資者可以參與，但是相關基金較少，可操作的機會相對較少。

總結：

一般來說對于普通個人投資者來說能夠參與套利的基金主要是LOF基金、QDII基金以及封閉式基金三種。

什么時候會出現(xiàn)套利機會？

套利的機會一般來說都會比較短暫，知道的人越多套利的機會越小，那么如何成為那位先知先覺的人呢？

首先我們要知道套利的機會不是隨機的，產生的情況主要有以下幾種，供大家參考（僅為參考案例，不涉及投資建議）：

一、出現(xiàn)在板塊看漲情緒高漲時，二級市場的場內基金容易出現(xiàn)溢價套利空間。

1）板塊熱點初現(xiàn)：例如，2017年4月1日雄安新區(qū)成為市場熱點，相關題材的追漲情緒異常高漲?；üこ蹋?65525）LOF基金4月5日及6日接連2個漲停板，在4月6日二級市場價格漲到了1.537，而對應的場外基金凈值卻只有1.334，溢價率高達13%，如果此時追高買入場內基金必將是風險巨大的。

在4月7日，套利隊伍加入戰(zhàn)場，看到套利機會的人于4月5日場內申購基金，基金于T+2也就是4月7日可以正式場內賣出，當天場內基金跌停。直至4月10日其價格跌至1.325，溢價13%完全被抹平。

2）板塊面臨底部反轉：例如，近期中概互聯(lián)持續(xù)走低，抄底的人越來越多，基金公司外匯額度吃緊前一段時間有幾天限額單賬戶每日申購限制金額為1000元。也是因為限制申購，溢價已經變得本高了，場內超過了7%。如果你本身持有中概互聯(lián)可以考慮場內申購轉場內賣出的方法來進行底倉套利，即便減去隔夜的美股漲跌以及申購費每天做套利也可以不斷地降低持倉成本。（下一期主要給大家講一下實戰(zhàn)操作步驟和技巧）

二、對停牌股票進行基金套利，此方法主要分為兩種。

1）停牌股票看漲，預計復牌后會連續(xù)漲停，如之前的江南嘉捷、中國聯(lián)通。可以買入重倉該股票的基金，在股票復牌后的連續(xù)漲停中，通過持有基金分得一杯羹。

2）停牌股票看跌，重倉該股票的基金已對其計提跌停(越多越好)，如果復牌后沒有出現(xiàn)計提跌停的數(shù)量，那么該基金存在套利的機會?；鸸緸榱吮Ｗo原持有人的利益，通常會在一兩天內暫停申購。所以，在第一時間獲得利好/利空消息，并在暫停前成功申購是非常重要的。

三、市場普遍看跌的情況，會出現(xiàn)折價套利機會。折價套利可以減少損失，降低成本。相對來說，溢價套利的機會要優(yōu)于折價套利的機會，特別是QDII基金，基金贖回到賬時間長達8天，如遇節(jié)假日等情況可長達半月之久，這其中的時間成本比溢價套利要高的多。對于折價套利，不多詳述。

四、封閉式基金轉開放式基金套利，基于封閉式基金折價進行持有套利。封閉式基金的市場價格與基金凈值相比，如果出現(xiàn)一定程度的折價，到期時一旦轉換為開放式基金，投資者就可以按基金凈值贖回，從而套取收益?？傮w而言，“封轉開”套利所需時間越短，套利風險越低；股票大盤指數(shù)與基金重倉標的的波動幅度越低，套利風險越低。

大家好，我是格子。

多頭行情中，每個下跌都是機會，A股真的牛破天際了。

下跌也嚇不到韭菜了…

實踐出真知，理論結合實踐才更有參考價值。

比如套利。

昨天，我拿1000試了一下LOF套利：

把其中的坑，以及套利中的重點跟大家聊聊。

一、LOF套利

什么是套利？

同一市場或不同市場，如果一種商品或者資產擁有兩種不同的價格，我們以較低價格買入，較高的價格賣出，從而獲取收益（例如，A地一斤蘋果賣1塊，B地一斤賣2塊，我們可以在A地買運到B地去賣，賺價差，這就是一種套利行為）。

基金也可以套利，因為同一產品，不同市場，擁有不同價格。

同一產品：某開放型LOF基金；

不同市場：一級市場與二級市場；

不同價格：直接定價與間接定價。

在滿足同一種LOF基金，存在兩種不同價格差異的情況下，賣出的價格扣除交易手續(xù)費、買入的成本、占用資金所產生的利息，是正收益，就是一次成功套利盈利。

即：

套利盈利=賣出價格-買入價格-手續(xù)費-占用時間資金的利息

當然，因為時間過短，一般情況下我們并不考慮占用時間資金的利息，也就是套利盈利等于買賣價差扣除手續(xù)費。

以上，我們能看出，成功的LOF套利必須滿足兩個條件：

1.基金存在兩種不同的價格，即場內和場外的基金價格存在差異。

2.這種差異獲取的回報可以覆蓋手續(xù)費的損失。

場內的基金為什么會有兩種不同的價格呢？

兩個價格，一個價格是基金的凈值，這是基金的“真正價值”；另一個價格是基金的市價，這是由于市場供求關系買賣而產生的價格。

大家可以稍微延伸一下，思考，股票價值與價格的關系？

價格圍繞著價值上下波動，一般不會偏離太多，而且會隨時回歸。

但是，有時由于市場活躍程度、基金政策等因素，會導致市場價格懸殊差異過大，這個差，正是基金套利的來源。

一般來說，當市場普遍看漲，買入情緒高漲，對應基金的市場交易價格就可能高于基金的“真正價值”，出現(xiàn)“溢價”；當市場普遍看跌，賣出情緒高漲，對應基金的市場交易價格就可能低于基金的“真正價值”，出現(xiàn)“折價”。

從這里出發(fā)，套利有兩種，折價套利與溢價套利。

溢價套利：以凈值申購，以市場價賣出

折價套利：以市場價買入，以凈值賣出

兩個相比，溢價套利最簡單，也最快捷。

二、套利流程

接下來我們就以溢價套利舉例子，講一下套利的過程。

1.發(fā)現(xiàn)機會

比如興全趨勢，我們可以在支付寶等三方平臺進行購買，成交價格是今日基金凈值0.69；也可以在場內進行購買，以即時的價格購買到別人手中的富國天惠基金，市價0.697。

凈值是0.69；市值是0.697，市值多出來的0.007就是場內的溢價。

當然，溢價越多越好，這也是收益和安全墊的護城河。

在查找套利機會的時候，可以在交易日收盤前，打開集思錄，按照溢價率排序，找到具有高溢價的基金。（多頭行情多溢價）

2.操作流程

發(fā)現(xiàn)溢價后，我們就要從便宜的市場買進來，賣到貴的市場去。

最早的時候，凈值只能從一級市場走，之后由一級市場（場外）凈值轉到二級市場（場內）市場價交易，中間需要復雜的轉托管手續(xù)，時間較長；

后來，證券交易所開通了場內開放式基金申贖業(yè)務，可以在二級市場買賣與申購、贖回兩種參與方式之間自由轉換與選擇，無需辦理跨系統(tǒng)轉托管手續(xù)，省時省力，一個賬戶解決。

把步驟細化，大致是：

登陸證券賬戶→場內基金→場內申購→輸入基金代碼→輸入購買金額→點擊申購→資金到賬后按照市價賣出

3.套利關注的問題

方法簡單，但中間需要考慮兩個問題：

第一，時間；第二，費用。

申購到賬時間是很重要的，普通基金2個交易日，華寶油氣是3個交易日。對于沒持有該基金的人來說，這兩三天時間的風險是很大的。

我做套利的時候，存在10%的溢價，但兩天下來，收益率已經不到3%。

所以套利有一個非常重要的前提，就是持有底倉。

所謂底倉，就是指你本來就持有出現(xiàn)套利機會的基金，比如富國天惠現(xiàn)在場內溢價3個點，而你剛好本身持有富國天惠基金，那么恭喜你，你可以進行底倉套利，在場內賣出同時申購富國天惠。

申購費用一般是0.15%~1.5%，賣出費用萬2左右，可忽略不計。

時間差會抹平溢價，所以如果想更方便快捷，最好在持有的同時，做套利

費用是一定要賺回來才能做，所以溢價率低于2%，沒有必要考慮即時套利；溢價率低于8%，沒有必要考慮非即時套利。

除此之外，需要提醒大家，溢價率高的基金往往成交量很低，這個低成交量就決定了如果要做，盡可能的買你愿意多持有一段時間的基金，場內賣掉不劃算，還可以轉回去場外贖回，就當買基金做長期配置了，豈不是更美？

聲明：以上投資分析不構成具體買賣建議，投資有風險，入市需謹慎。

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來源：格子說財

本文主要講述如下幾個方面內容：

華寶添益是什么？為什么會有套利機會？需要什么工具？兩種套利方法如何操作？收益情況是怎么樣的？

（為減少文章字數(shù)，并易于理解，本文中所說的幾天，都指的是幾個交易日，不包含周末及節(jié)假日）

一，要明確的幾個概念

1，讀者朋友如果之前有過華寶油氣的套利經驗，對這篇文章的理解和操作就容易多了。

關于申購贖回套利的具體操作方法，也可以參考之前的文章

2，這里再強調幾個概念：

場內交易：在股票交易軟件里進行的操作，買入和賣出，現(xiàn)在多是手機APP。

買入和賣出的價格，都是當前的交易價，不是凈值。

場內申購：在股票交易賬戶里，按凈值，從基金公司購買基金

場內贖回：在股票交易賬戶里，按凈值，把基金賣給基金公司

* 一定要分清楚，買入和賣出，申購和贖回，是完全不同的操作，而且都是在股票軟件里操作。

二，華寶添益是什么？

1，華寶添益是交易型貨幣基金，支持T+0操作，買入和賣出，申購和贖回，都不收手續(xù)費（只有極個別的證券公司會收取費用，是否免費，需要提前和券商確認）

2，場內買入，按交易價格，每份100元左右，一手是100份，所以單筆交易在1萬元左右

3，華寶添益，場內買賣代碼511990，只能在股票賬戶里，按照當前顯示的價格，買入和賣出，T+0（買入后，可以立即賣出）

價格實時變化，買和賣的價格，和股票交易一樣，按實際價格成交

4，華寶添益，場外申贖代碼511991，只能在股票賬戶里，通過申購和贖回交易（T+2，比如周一申購和贖回，周三份額或資金到賬可用）

場外的價格永遠是每份100元，不管是申購還是贖回，成交價格永遠都是100元，單筆交易1萬元

** 這是重點，一個固定的參考，凈值永遠不會變。

三，套利需要什么樣的工具？為什么會有套利機會？

套利需要的工具？這個很簡單，就是股票交易賬戶。

場內和場外是兩個不同的市場，交易同一個品種的時候，就會有不同的價格，兩個市場的價格差，就產生了套利的機會。

場內投資者是受市場和情緒影響的，所以隨時會有不同的交易價格。有時候大于100元，有時候小于100元，總體差距不太大。

場外凈值永遠是100元，這使我們非常容易判斷是否有套利機會。

以場外凈值100元為基準，當場內交易價格小于100元時，我們稱為折價，場內交易價格大于100元時，我們稱為溢價。

折價時的操作方法為：買入，并立即贖回，2天后資金到賬可用

溢價時的操作方法為：申購，2天后份額到賬，賣出

在股票交易賬戶里（場內），華寶添益是被投資者作為現(xiàn)金替代的。

大部分時候，會呈現(xiàn)和大盤走勢相反的情況。比如說大盤上漲，投資者會賣出華寶添益，換成現(xiàn)金去追漲股票，造成華寶添益的價格下跌。大盤下跌的時候，正相反。

四，關于套利的一些注意事項

1，當天買入，當天賣出，沒有利息，只有價差收益(或虧損)

舉例：周一上午，以99.991元買入1手(1萬元)，下午收盤前以是99.999元賣出，可賺取價差收益0.8元

再比如：周二上午以100.009元買入一手，下午以100.002元賣出，實際產生虧損0.7元

2，當天買入，當天持有可享受收益，所以任何一天買入并持有，都可以享受買賣價差，以及到賣出那一天之間的收益（算頭不算尾）

舉例：周二99.999元買入1手，周四100.001元賣出，價差收益為0.2元，同時可享受兩天利息（利息一般兩交易日到賬）

以上兩種交易方法，都是賺取價差以及利息收入，和套利無關，下文將不再提及。

3，關于基金申購/贖回確認日，以及計息方法之類的，對于投資者來說并不好理解

這里只給出一個結論，大家記住就可以：不管是申購還是贖回（注意，不包括買入并持有），資金或者份額都是被占用兩天，但只能得到一天的利息。

理解這一點，對于參與套利來說非常重要。因為在套利的過程中，相比持有，已經損失了一天利息，如果套利價差收益，不能覆蓋損失的利息，就失去了套利的價值。

五，申購贖回，兩種套利方法如何操作？

** 再強調一遍，無論申購還是贖回，都損失了一天利息，所以套利收益，必須達到兩天以上利息才能做。

當前余額寶的收益也不高，我們假設華寶添益萬份收益每日0.6元，對應華寶添益的價格是100.006元，那么兩日收益對應的價格就是100.012元，再加上買賣價差，我們把幅度放寬到0.015元，作為套利的起點。

所以用100元加減0.015元，我們得到兩個數(shù)字，100.015, 99.985元，作為套利操作的起始價格。

1，溢價套利

當場內交易價格>100.015時，賣出持有的華寶添益511990，并立即申購511991同樣份額，可直接鎖定套利收益。

【這里要注意一點，每逢周五或者節(jié)假日前一天，不能這樣做。因為周五的價格里包含了三天利息，需要交易價格大于100.027元，才能操作】

（如果沒持有底倉，兩天后份額到賬時，場內交易價格可能會下跌，套利就不是穩(wěn)賺的）

2，折價套利

當場內交易價格<99.985時，買入(股票賬戶買入)華寶添益511990，并立即贖回511991同樣份額，兩天后資金到賬，可直接鎖定套利收益?！就瑯釉?，如果是周五的話，不如直接持有】

3，要注意的問題：

* 上面給出了數(shù)值以及操作方法，大家一定要分清買入、賣出，申購、贖回，是完全不同的4個操作。

* 買入和賣出代碼是511990，申購和贖回代碼是511991，這點千萬不要搞錯

* 買入和賣出是在股票賬戶里，和買賣普通股票方法一樣

* 申購和贖回同樣是在股票賬戶里，不同的券商，位置不一樣。先在手機APP里找【場內-貨幣基金/ETF申贖】，如果沒有就去找【場內基金】。

* 尤其贖回的時候，如果代碼輸入沒有問題，顯示可贖回數(shù)量為0，不用管它，按你實際持倉輸入數(shù)量(份)即可

* 無論申購和贖回，在提交委托之后，都要仔細看一下有沒有錯誤提示，如果有錯誤提示，就要找出原因，重新操作

* 申購和贖回，在提交委托之后，顯示提交成功，基本上就沒問題了，兩天之后可查看結果

六，其他需要說明的問題

1，華寶添益作為貨幣基金，年化收益率就是2%左右，即使經過申購贖回套利的過程，最多可以把年化收益做到3%(其實很難達到)

2，本文只說套利，其他還有一些方法，如盤中做差價，與逆回購輪動等，也可以獲得一些穩(wěn)定的超額收益

3，貨幣基金本來就是一種現(xiàn)金的替代方法，沒必要在上面花太多時間精力，更多時候需要找準一個機會，在低點買入ETF，并在將來某一個高位賣出，那才是真正的賺錢的方法

4，想多賺錢，想做套利，還要多去尋找LOF基金的機會

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提醒：本文僅作為投資參考，并非投資建議，跟風操作風險自擔