8月29日，在中國證券報(bào)主辦的“新格局 高質(zhì)量 獲得感——2022中國基金業(yè)發(fā)展論壇暨第十九屆中國基金業(yè)金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮”上，高培勇、劉尚希、李迅雷等專家學(xué)者共聚一堂，縱論宏觀經(jīng)濟(jì)新格局，探討未來投資機(jī)會(huì)。

徐壽松：求索高質(zhì)量發(fā)展

回答時(shí)代“必答題”

中國證券報(bào)黨委書記、董事長、總編輯徐壽松表示，今年，公募基金管理規(guī)模已經(jīng)突破26萬億元，行業(yè)如何從量的增長走向質(zhì)的提升，成就普惠金融典范，成為新時(shí)代行業(yè)發(fā)展的“必答題”。

徐壽松指出，回答時(shí)代“必答題”，高質(zhì)量發(fā)展是必經(jīng)之路?！蛾P(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》為行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展領(lǐng)航定向，公募基金高質(zhì)量發(fā)展新格局已開啟。新的發(fā)展階段，期待基金公司堅(jiān)持長期主義，聚焦投資主業(yè)，提升治理水平，著力增強(qiáng)投研核心能力，持續(xù)強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控能力，切實(shí)提高公募基金行業(yè)服務(wù)資本市場改革發(fā)展的能力，服務(wù)居民財(cái)富管理需求的能力，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國家戰(zhàn)略的能力。

徐壽松表示，回答時(shí)代“必答題”，提高投資者獲得感是核心。高質(zhì)量發(fā)展新征程上，期待基金公司堅(jiān)持以投資者利益為核心，改善營銷方式、創(chuàng)新陪伴方式，有序發(fā)展投顧業(yè)務(wù)，內(nèi)外兼修，在不斷提升投資“幸福感”和“獲得感”的過程中，切實(shí)做到行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進(jìn)步。

黃麗萍：四方面努力

開創(chuàng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新局面

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委委員、副秘書長黃麗萍表示，當(dāng)前我國資本市場全面深化改革各項(xiàng)舉措穩(wěn)步推進(jìn)，基金行業(yè)基礎(chǔ)制度建設(shè)日益完善，國民理財(cái)需求和能力大幅提升。從長遠(yuǎn)來看，我國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新能力不斷提高，資本市場樞紐功能不斷增強(qiáng)，從儲(chǔ)蓄到投資、從資金到資本的轉(zhuǎn)換將更加通暢，基金行業(yè)仍處在重要的發(fā)展機(jī)遇期。

基金業(yè)全行業(yè)要主動(dòng)謀變、科學(xué)應(yīng)變，抓住時(shí)代機(jī)遇，努力開創(chuàng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新局面。具體來說，一是持續(xù)完善行業(yè)基礎(chǔ)制度，二是持續(xù)提升專業(yè)化能力，三是加強(qiáng)基金業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)，四是塑造良好的行業(yè)生態(tài)環(huán)境。

高培勇：1.6億戶市場主體

成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基和推動(dòng)力

中國社會(huì)科學(xué)院副院長、學(xué)部委員，中國社會(huì)科學(xué)院大學(xué)黨委書記高培勇表示，宏觀經(jīng)濟(jì)分析工作要從根本上抓主要矛盾和矛盾的主要方面。目前宏觀經(jīng)濟(jì)分析工作要抓住中國經(jīng)濟(jì)的基本面和大趨勢，當(dāng)前有兩個(gè)方面值得關(guān)注。首先要跳出傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)分析范式的束縛，著眼于剝離經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的非基本面、非大趨勢的因素。

其一，要深挖中國經(jīng)濟(jì)基本面和大趨勢的決定因素。所謂“深挖”，就是要找出只在中國經(jīng)濟(jì)中才凸顯，才具有的獨(dú)特性因素。如何才能深挖？那就不僅僅從經(jīng)濟(jì)視野中去尋找，而是要跳出經(jīng)濟(jì)視野的局限，深挖中國的歷史、文化和國情，從中國獨(dú)特的歷史、獨(dú)特的文化、獨(dú)特的國情中去挖掘支撐中國經(jīng)濟(jì)基本面和大趨勢的因素，從中華文明和中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化中去尋找。這是認(rèn)清基本面和大趨勢的重要基礎(chǔ)。比如，中國人民吃苦耐勞、堅(jiān)韌不拔；再如，中國人民對美好生活的崇敬和追求，具有不竭的動(dòng)力和源泉。

其二，中國目前擁有1.6億戶市場主體。市場主體不等于微觀經(jīng)濟(jì)主體，也不等于企業(yè)，它囊括了包括企業(yè)、個(gè)體工商戶、農(nóng)民專業(yè)合作社在內(nèi)的所有經(jīng)濟(jì)體，也覆蓋了參與經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的所有經(jīng)濟(jì)單位，即包括了國民經(jīng)濟(jì)的“主動(dòng)脈”和“毛細(xì)血管”。1.6億戶的龐大群體，在當(dāng)今的世界是很難見到的。更為重要的是，中國這1.6億戶的市場主體，是在改革開放40多年的歷史進(jìn)程中成長、發(fā)展起來的。中國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展史，很大程度上就是市場主體的成長和發(fā)展史。這些市場主體深諳市場規(guī)律，熟悉市場運(yùn)作，積累了屹立于世界民族之林的競爭力和實(shí)力，已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的推動(dòng)力。在講中國經(jīng)濟(jì)韌性和潛力的時(shí)候，實(shí)際上是在講市場主體，這也就是中國經(jīng)濟(jì)的韌性和潛力之所在。

劉尚希：把握“3+1”投資大趨勢

全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員、中國財(cái)政科學(xué)研究院黨委書記、院長劉尚希表示，相關(guān)宏觀政策的出臺(tái)提升了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的確定性。

劉尚希認(rèn)為，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，未來投資機(jī)會(huì)蘊(yùn)含在“3+1”趨勢中，分別為數(shù)字文明發(fā)展帶來的數(shù)字化趨勢、生態(tài)文明發(fā)展帶來的低碳綠化趨勢、城市文明發(fā)展帶來的城市化趨勢，這“三化”趨勢帶來的化學(xué)反應(yīng)，有助于對沖風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率、資本成本折現(xiàn)率上升帶來的估值下行。與“三化”趨勢關(guān)聯(lián)的藍(lán)海資產(chǎn)，長期看都將是升值的。此外，疊加金融化大趨勢，“3+1”趨勢將成為大趨勢。

劉尚希進(jìn)一步說，與“三化”趨勢相對應(yīng)的藍(lán)海資產(chǎn)，分布于三大市場中，分別是數(shù)字化市場——涵蓋數(shù)據(jù)市場、SaaS市場以及中小微企業(yè)和中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化需求提升等相關(guān)方面；綠化市場——涵蓋碳市場、綠色數(shù)據(jù)、綠色賬戶、綠色資產(chǎn)等方面；城市化市場——涉及到與城市群、都市圈、人口流動(dòng)相關(guān)聯(lián)的新基建、智能城市、智慧物流等相關(guān)領(lǐng)域。

另外，針對金融深化趨勢，劉尚希表示，市場分工協(xié)作內(nèi)生的風(fēng)險(xiǎn)需要各種金融工具來防范化解。銀行、基金、保險(xiǎn)、證券等金融機(jī)構(gòu)，都是為財(cái)富增值提供專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的主體。隨著金融深化的逐步拓展，“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心”這一理念會(huì)越來越深入。

李迅雷：

建議超配中長期景氣度向上行業(yè)

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，隨著直接融資比重提升，非銀金融業(yè)發(fā)展正當(dāng)時(shí)。他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，直接融資比重才可能真正提高。新興科技行業(yè)發(fā)展前期普遍具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)和輕資產(chǎn)的特征，不適合間接融資模式，而是適合直接融資尤其是股權(quán)融資。

他建議，超配新能源產(chǎn)業(yè)鏈（尤其是光伏、鋰電池）、軍工等中長期景氣度向上以及煤炭等盈利處于高位且持續(xù)性較強(qiáng)的行業(yè)。

編輯：張楠 于紅波

8月29日，在中國證券報(bào)主辦的“新格局 高質(zhì)量 獲得感——2022中國基金業(yè)發(fā)展論壇暨第十九屆中國基金業(yè)金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮”上，高培勇、劉尚希、李迅雷等專家學(xué)者共聚一堂，縱論宏觀經(jīng)濟(jì)新格局，探討未來投資機(jī)會(huì)。

徐壽松：求索高質(zhì)量發(fā)展

回答時(shí)代“必答題”

中國證券報(bào)黨委書記、董事長、總編輯徐壽松表示，今年，公募基金管理規(guī)模已經(jīng)突破26萬億元，行業(yè)如何從量的增長走向質(zhì)的提升，成就普惠金融典范，成為新時(shí)代行業(yè)發(fā)展的“必答題”。

徐壽松指出，回答時(shí)代“必答題”，高質(zhì)量發(fā)展是必經(jīng)之路?！蛾P(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》為行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展領(lǐng)航定向，公募基金高質(zhì)量發(fā)展新格局已開啟。新的發(fā)展階段，期待基金公司堅(jiān)持長期主義，聚焦投資主業(yè)，提升治理水平，著力增強(qiáng)投研核心能力，持續(xù)強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控能力，切實(shí)提高公募基金行業(yè)服務(wù)資本市場改革發(fā)展的能力，服務(wù)居民財(cái)富管理需求的能力，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國家戰(zhàn)略的能力。

徐壽松表示，回答時(shí)代“必答題”，提高投資者獲得感是核心。高質(zhì)量發(fā)展新征程上，期待基金公司堅(jiān)持以投資者利益為核心，改善營銷方式、創(chuàng)新陪伴方式，有序發(fā)展投顧業(yè)務(wù)，內(nèi)外兼修，在不斷提升投資“幸福感”和“獲得感”的過程中，切實(shí)做到行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進(jìn)步。

黃麗萍：四方面努力

開創(chuàng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新局面

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委委員、副秘書長黃麗萍表示，當(dāng)前我國資本市場全面深化改革各項(xiàng)舉措穩(wěn)步推進(jìn)，基金行業(yè)基礎(chǔ)制度建設(shè)日益完善，國民理財(cái)需求和能力大幅提升。從長遠(yuǎn)來看，我國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新能力不斷提高，資本市場樞紐功能不斷增強(qiáng)，從儲(chǔ)蓄到投資、從資金到資本的轉(zhuǎn)換將更加通暢，基金行業(yè)仍處在重要的發(fā)展機(jī)遇期。

基金業(yè)全行業(yè)要主動(dòng)謀變、科學(xué)應(yīng)變，抓住時(shí)代機(jī)遇，努力開創(chuàng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新局面。具體來說，一是持續(xù)完善行業(yè)基礎(chǔ)制度，二是持續(xù)提升專業(yè)化能力，三是加強(qiáng)基金業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)，四是塑造良好的行業(yè)生態(tài)環(huán)境。

高培勇：1.6億戶市場主體

成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基和推動(dòng)力

中國社會(huì)科學(xué)院副院長、學(xué)部委員，中國社會(huì)科學(xué)院大學(xué)黨委書記高培勇表示，宏觀經(jīng)濟(jì)分析工作要從根本上抓主要矛盾和矛盾的主要方面。目前宏觀經(jīng)濟(jì)分析工作要抓住中國經(jīng)濟(jì)的基本面和大趨勢，當(dāng)前有兩個(gè)方面值得關(guān)注。首先要跳出傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)分析范式的束縛，著眼于剝離經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的非基本面、非大趨勢的因素。

其一，要深挖中國經(jīng)濟(jì)基本面和大趨勢的決定因素。所謂“深挖”，就是要找出只在中國經(jīng)濟(jì)中才凸顯，才具有的獨(dú)特性因素。如何才能深挖？那就不僅僅從經(jīng)濟(jì)視野中去尋找，而是要跳出經(jīng)濟(jì)視野的局限，深挖中國的歷史、文化和國情，從中國獨(dú)特的歷史、獨(dú)特的文化、獨(dú)特的國情中去挖掘支撐中國經(jīng)濟(jì)基本面和大趨勢的因素，從中華文明和中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化中去尋找。這是認(rèn)清基本面和大趨勢的重要基礎(chǔ)。比如，中國人民吃苦耐勞、堅(jiān)韌不拔；再如，中國人民對美好生活的崇敬和追求，具有不竭的動(dòng)力和源泉。

其二，中國目前擁有1.6億戶市場主體。市場主體不等于微觀經(jīng)濟(jì)主體，也不等于企業(yè)，它囊括了包括企業(yè)、個(gè)體工商戶、農(nóng)民專業(yè)合作社在內(nèi)的所有經(jīng)濟(jì)體，也覆蓋了參與經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的所有經(jīng)濟(jì)單位，即包括了國民經(jīng)濟(jì)的“主動(dòng)脈”和“毛細(xì)血管”。1.6億戶的龐大群體，在當(dāng)今的世界是很難見到的。更為重要的是，中國這1.6億戶的市場主體，是在改革開放40多年的歷史進(jìn)程中成長、發(fā)展起來的。中國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展史，很大程度上就是市場主體的成長和發(fā)展史。這些市場主體深諳市場規(guī)律，熟悉市場運(yùn)作，積累了屹立于世界民族之林的競爭力和實(shí)力，已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的推動(dòng)力。在講中國經(jīng)濟(jì)韌性和潛力的時(shí)候，實(shí)際上是在講市場主體，這也就是中國經(jīng)濟(jì)的韌性和潛力之所在。

劉尚希：把握“3+1”投資大趨勢

全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員、中國財(cái)政科學(xué)研究院黨委書記、院長劉尚希表示，相關(guān)宏觀政策的出臺(tái)提升了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的確定性。

劉尚希認(rèn)為，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，未來投資機(jī)會(huì)蘊(yùn)含在“3+1”趨勢中，分別為數(shù)字文明發(fā)展帶來的數(shù)字化趨勢、生態(tài)文明發(fā)展帶來的低碳綠化趨勢、城市文明發(fā)展帶來的城市化趨勢，這“三化”趨勢帶來的化學(xué)反應(yīng)，有助于對沖風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率、資本成本折現(xiàn)率上升帶來的估值下行。與“三化”趨勢關(guān)聯(lián)的藍(lán)海資產(chǎn)，長期看都將是升值的。此外，疊加金融化大趨勢，“3+1”趨勢將成為大趨勢。

劉尚希進(jìn)一步說，與“三化”趨勢相對應(yīng)的藍(lán)海資產(chǎn)，分布于三大市場中，分別是數(shù)字化市場——涵蓋數(shù)據(jù)市場、SaaS市場以及中小微企業(yè)和中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化需求提升等相關(guān)方面；綠化市場——涵蓋碳市場、綠色數(shù)據(jù)、綠色賬戶、綠色資產(chǎn)等方面；城市化市場——涉及到與城市群、都市圈、人口流動(dòng)相關(guān)聯(lián)的新基建、智能城市、智慧物流等相關(guān)領(lǐng)域。

另外，針對金融深化趨勢，劉尚希表示，市場分工協(xié)作內(nèi)生的風(fēng)險(xiǎn)需要各種金融工具來防范化解。銀行、基金、保險(xiǎn)、證券等金融機(jī)構(gòu)，都是為財(cái)富增值提供專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的主體。隨著金融深化的逐步拓展，“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心”這一理念會(huì)越來越深入。

李迅雷：

建議超配中長期景氣度向上行業(yè)

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，隨著直接融資比重提升，非銀金融業(yè)發(fā)展正當(dāng)時(shí)。他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，直接融資比重才可能真正提高。新興科技行業(yè)發(fā)展前期普遍具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)和輕資產(chǎn)的特征，不適合間接融資模式，而是適合直接融資尤其是股權(quán)融資。

他建議，超配新能源產(chǎn)業(yè)鏈（尤其是光伏、鋰電池）、軍工等中長期景氣度向上以及煤炭等盈利處于高位且持續(xù)性較強(qiáng)的行業(yè)。

編輯：張楠 于紅波