首先糾正大家的一個誤區(qū)閱讀量并不是直接等于廣告收益

是這樣的

頭條收益來自每篇文章末尾的廣告展示數(shù)量，也就是說讀完文章后順便把廣告也看了。

大家千萬不要小看頭條的數(shù)據(jù)統(tǒng)計能力，每篇文章的閱讀時長，跳出記錄，完整閱讀的百分比，全部都有精確的統(tǒng)計

是這樣的每一萬廣告的收益被我們稱為單價，單價的高低與賬號的質(zhì)量有關。賬號質(zhì)量也就是頭條號指數(shù)，指數(shù)根據(jù)個人發(fā)文內(nèi)容的專業(yè)度，等五個方面考量。

頭條指數(shù)越高，單價就越高。從幾塊，到幾十不等。非原創(chuàng)賬號文章的單價大約是2-3元/萬閱讀，非原創(chuàng)賬號視頻的單價大概是1-5元/萬播放。過了原創(chuàng)，頭條指數(shù)上升之后，原創(chuàng)賬號文章的單價大約是8-20元/萬閱讀，原創(chuàng)賬號視頻的單價大約是8-20元/萬閱讀

細心的人就會發(fā)現(xiàn)：廣告展現(xiàn)位在文章的末尾。所以，假如你發(fā)一篇文章，讀者只看了一局部就退出了，那么，這種閱讀沒有廣告展現(xiàn)，是不算錢，沒有收益的。依照頭條號的均勻數(shù)據(jù)，1萬閱讀量，廣告展現(xiàn)量大約有1-3千。一萬廣告展現(xiàn)量普遍在12塊錢左右，所以一萬閱讀量也就1-4塊錢的樣子。

當然視頻號收入，這個數(shù)據(jù)并不完整精確。由于賬號不同，單價其實是不一樣的。絕大局部賬號單價是12左右，但優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)號，一萬廣告展現(xiàn)可能二十多以至四五十。所以，依照這個比例算出來的收益視頻號收入，才是真正的收益。

頭條視頻收益怎么計算的？

頭條視頻收益是按播放量來計算的，而播放量并不是點開播放就算一次播放量，而是播放時間要到達視頻長度的80，所以視頻其實是越短越好。如果你的視頻太長了，而內(nèi)容又不夠優(yōu)質(zhì)，無法引人入勝的話，很多人看一半就關閉了，這就不算播放量了。點擊領取自媒體學習權限

大家可能覺得這點收益可能前期我指數(shù)不高還不夠吃飯呢，但如果大家把目光放長遠一點就不一樣了。當你粉絲幾十萬/百萬的時候，那么你的收益可以不來自頭條平臺，而是很多商品或者廣告，很可觀的！那我就再介紹些其他的收益方式吧點擊領取自媒體學習權限

1、自營廣告收成。自營廣告是頭條號所特有的一種開放自由的推廣方式。由頭條號作者自主上傳推廣素材，在文章的末尾進行展示，在讀者閱讀的同時，獲得推廣曝光。自我宣傳、頭條號推薦、活動推廣、APP下載還是傳統(tǒng)的營銷推廣，都可以在自營廣告中實現(xiàn)。這樣說就清楚了吧，就是自己掛廣告通過用戶的點擊瀏覽或者購買獲得收入。

2、頭條廣告分成。頭條廣告的廣告位由頭條號平臺運營，依據(jù)“廣告展示量”進行計費。收益實時計算，采用月結方式，一鍵輕松提現(xiàn)。頭條廣告是根據(jù)文章的所屬分類、內(nèi)容質(zhì)量等綜合因素，個性化展示的。說白了就是今日頭條公司自己接的廣告通過你的平臺來展示，通過瀏覽量獲得廣告分成。

3、贊賞。贊賞功能是原創(chuàng)頭條號獨有的收益方式，使用該功能，詳“小費”。開通“原創(chuàng)”功能的同時，你將獲得“贊賞”功能的權限，

時代商學院研究員 陳鑫鑫

【事件概述】

借助社交電商的風口，微盟（02013.HK）、中國有贊（08083.HK）等概念股的股價最近屢創(chuàng)新高。其中，微盟的股價更是創(chuàng)下歷史新高。

但時代商學院注意到，自今年2月底微盟“刪庫”事件爆發(fā)后，微盟重要股東即開始不斷減持套現(xiàn)，股份買賣異常頻繁。其中，“刪庫”事件暴發(fā)不到十天，微盟創(chuàng)始人、董事會主席孫濤勇于3月11日減持7049.50萬股，6月1日再次減持800萬股。

值得關注的是，孫濤勇還買入微盟淡倉，招致做空之嫌。港交所數(shù)據(jù)顯示，5月6日，孫濤勇買入8000萬股淡倉，淡倉持股達到1.15億股；5月25日，其淡倉增加至1.51億股。

作為微盟的創(chuàng)始人和重要股東，孫濤勇此番操作，并無積極做多微盟的跡象，他一面忙于減持，一面又大量買入淡倉，等待股價下跌獲取收益，是何動機不得而知。

年報顯示，微盟2019年營收14.37億元，主要來自精準營銷服務和SaaS產(chǎn)品，其中精準營銷收入9.3億元，占比64.72%；SaaS產(chǎn)品營收5.07億元，占比35.38%。

不過，SaaS產(chǎn)品營收占比近年來持續(xù)降低，精準營銷收入占比不斷增加，不由令市場生疑：微盟到底是SaaS公司還是廣告公司？而在精準營銷領域，微盟又嚴重依賴騰訊（00700.HK）。這不由令市場擔心，一旦沒有騰訊的支持，微盟會不會變成離開支付寶后的趣店？

暗雷仍在，股東和董事忙于套現(xiàn)的微盟該如何排解？

【分析解讀】

一、微盟刪庫事件百日：創(chuàng)始人買入淡倉要做空？

雖然程序員喜歡拿“刪庫”作為調(diào)侃的梗，但這一小概率事件今年2月底真實地發(fā)生在以SaaS（軟件即服務）業(yè)務為傲的微盟身上。

根據(jù)微盟公告，2月23日，該公司業(yè)務數(shù)據(jù)遭到核心員工的人為破壞。此次核心運維對微盟生產(chǎn)環(huán)境和數(shù)據(jù)造成破壞，導致商家用戶對微盟系統(tǒng)安全和穩(wěn)定性提出質(zhì)疑。

3月1日，微盟公告稱，事故給商家經(jīng)營造成了嚴重的影響，公司管理層對此深感自責和愧疚，對此微盟準備了1.5億元賠付撥備金，其中公司承擔1億元，管理層承擔5000萬元。不過，管理層承擔的這筆賠付資金，跟微盟董事和股東在市場上的套現(xiàn)相比，簡直是毛毛雨。

SaaS產(chǎn)品是微盟兩大核心業(yè)務之一。3月中旬公布的年報顯示，2019年，微盟實現(xiàn)營業(yè)收入14.37億元，同比大增66.13%；實現(xiàn)凈利潤3.11億元，成功扭虧為盈。精準營銷、SaaS兩個業(yè)務皆保持高速增長，如圖表1所示。

不過，微盟的盈利能持續(xù)多久，目前還不得而知。事實上，這并非微盟首次實現(xiàn)盈利。2017年，微盟實現(xiàn)凈利潤263.7萬元，但2018年由盈轉(zhuǎn)虧，當年巨虧10.9億元。

時代商學院注意到，雖然微盟以“智慧零售”為己任，但在有贊、云集（YJ.US）、蘑菇街（MOGU.US）、如涵控股（RUHN.US）、微盟等五家社交電商中，微盟是唯一一家沒有在年報中公布GMV的公司。

2019年，有贊GMV達到645億元，同比增長95%；云集GMV增至352億元，如涵GMV達到29.88億元，但微盟在年報中沒有公布GMV數(shù)據(jù)。

微盟SaaS業(yè)務的高速增長，得益于平臺去中心化的趨勢。私域平臺方面，以當前最重要的代表微信為例。微信上，用戶是商家的私域流量，商家可以通過公眾號、群聊、朋友圈、小程序等主動觸達用戶，并且微信并不干預流量分配。

微盟瞄準了私域平臺崛起的趨勢，推出SaaS業(yè)務為商家搭建線上微商城和零售餐飲等O2O門店產(chǎn)品，提供支付交易、商品管理、用戶管理、營銷玩法、數(shù)據(jù)分析等功能，該業(yè)務也得以高速發(fā)展。

時代商學院注意到，自刪庫事件發(fā)生后，董事和股東減持不斷，股份買賣十分頻繁。

3月11日，也就在刪庫事件后幾天，微盟創(chuàng)始人、董事會主席孫濤勇減持7049.50萬股。6月1日，孫濤勇再次出手，其持股減少800萬股。

在微盟刪庫事件發(fā)生后不久，孫濤勇還買入微盟淡倉。港交所數(shù)據(jù)顯示，5月6日，孫濤勇買入8000萬股淡倉，淡倉持股均達到1.15億股；5月25日，孫濤勇的淡倉繼續(xù)增加，達到1.51億股。

港股的“淡倉”是指做空股票的倉位。與之相反的操作是“好倉”，即做多股票。孫濤勇一面減持“好倉”，一面增加“淡倉”倉位，無法讓人看出積極做多微盟的動向。

時代商學院還注意到，在微盟“刪庫”事件暴發(fā)后的100多天里，還有多位機構股東加入到減持套現(xiàn)之列。

例如，5月6日，GIC Private減持1446萬股，每股平均價6.0578元，涉資8760萬港元；6月5日，瑞信減持2730萬股，每股平均作價8.8537元，涉資2.42億港元。

二、重度依賴騰訊成最大隱患，微盟更像廣告公司？

微盟與騰訊關系密切，微盟的大部分業(yè)務依托在騰訊的生態(tài)鏈中。如前文提及的SaaS業(yè)務，主要幫助商家在微信上建立線上平臺，從而收取費用。微盟也因此獲得騰訊頒發(fā)的“騰訊智慧零售官方合作伙伴”等稱號。

而其另一大業(yè)務精準營銷，主要通過將客戶的廣告精準分發(fā)到各個平臺上，此后通過平臺返點及廣告代理差價等方式盈利。而微盟所使用的分發(fā)平臺，大部分為騰訊旗下的平臺。其官網(wǎng)羅列出的廣告資源包括微信公眾號廣告、朋友圈廣告，QQ廣告、QQ空間廣告、 騰訊新聞信息流廣告、騰訊視頻信息流廣告，以及知乎效果廣告、今日頭條廣告，以騰訊系平臺為主。

因此，微盟獲得了騰訊廣告頒發(fā)的多個獎項，如連續(xù)四年獲得騰訊廣告區(qū)域及中長尾渠道年度最佳服務商。同時還獲得了其頒發(fā)的多個重點區(qū)域牌照、行業(yè)牌照和全國牌照。雙方還共同推出“騰盟計劃”賦能直營電商，并在微盟上?？偛砍闪⒘耸准因v訊授權區(qū)域營銷服務中心。

根據(jù)微盟招股書數(shù)據(jù)，2017年，微盟占騰訊精準營銷市場份額的比重達16.96%，高居首位。

從采購數(shù)據(jù)也可看出，資料顯示，微盟的主要采購內(nèi)容是各分發(fā)平臺的廣告流量。2019年，微盟前五大供應商的交易額占其總采購額的87.6%，而單騰訊一家，便占總采購額的82.8%，其余2—5名供應商合計占比不足5%?？梢哉f，微盟的精準營銷基本就是向騰訊各平臺分發(fā)廣告。

雖然微盟也在努力開拓其它平臺，如頭條系平臺、百度系平臺等，但從數(shù)據(jù)變化來看，效果并不佳。其2018年從騰訊采購的金額占總采購額的85.8%，2019年為87.6%，不降反升。

雙方密切的合作源于騰訊2015年的入股。天眼查顯示，2015年微盟C輪融資的投資者中便有騰訊的身影，此時微盟還處于業(yè)務發(fā)展早期階段。此后2018年4月的D輪融資，2019年7月、2020年4月騰訊及其子公司持續(xù)增持。截止4月2日，騰訊直接和間接持有微盟7.73%股份。

然而，過度依賴某個合作伙伴容易產(chǎn)生重大風險。雖然微盟與騰訊關系密切，但作為掌握主動權的騰訊，似乎并不像讓一家企業(yè)在自己的生態(tài)鏈中獨大。2019年，騰訊在增持微盟的同時，也投資了微盟在SaaS行業(yè)的競爭對手，同樣在香港上市的中國有贊。

資料顯示，中國有贊旗下?lián)碛校河匈澪⑸坛?、有贊零售、有贊美業(yè)、有贊小程序、有贊學院等全面幫助商家經(jīng)營移動社交電商和全渠道新零售的SaaS軟件產(chǎn)品及人才服務。2019年，有贊的營收規(guī)模為11.71億元，略低于微盟（14.37億元），同比增長65.78%，增長同樣迅猛。隨著騰訊的入股，有贊很有可能成長為微盟的主要對手。

微盟雖是騰訊精準營銷業(yè)務的第一大客戶，但占比僅為16.96%。除微盟外，騰訊還有眾多選擇，騰訊并不對其產(chǎn)生依賴，不排除未來騰訊扶持其它企業(yè)的可能性。

在SaaS的外衣下，廣告代理更像是微盟的核心主業(yè)。對比微盟近幾年來的營收構成可以發(fā)現(xiàn)，微盟的SaaS業(yè)務的營收占比不斷下降，精準營銷業(yè)務的占比持續(xù)上升。對于精準營銷，微盟并不諱言其為“一站式移動廣告精準投放平臺”。

三、業(yè)務門檻低，快速提價需警惕用戶流失

無論是SaaS業(yè)務還是精準營銷業(yè)務，實際上準入門檻都不高，業(yè)內(nèi)存在眾多競爭者。除微盟外，以SaaS業(yè)務為商家搭建線上微商城的還包括有贊、HiShop、凡科輕站等，而實際上這些企業(yè)提供的服務大同小異。近幾年微盟得以迅速發(fā)展，一方面是因為全行業(yè)都在高速發(fā)展（中國有贊的SaaS業(yè)務也在迅速發(fā)展），此外微盟具有先發(fā)優(yōu)勢，較早布局此業(yè)務。

精準營銷的參與者同樣眾多，包括廣聊先鋒、凱美廣告、騰睿。微盟在精準營銷紅海競爭階段，憑借深耕騰訊廣告生態(tài)，仍取得高速增長。然而，精準營銷的競爭還在不斷加劇，作為廣告資源的整合者，微盟等服務商自身的競爭力較弱，此業(yè)務前景難言光明。

競爭的激烈從銷售費用的高低也可觀察到。低門檻伴隨著激烈的競爭，激烈競爭下企業(yè)需投入更多的推廣費用。

2019年，微盟的銷售費用達7.17億元，同比增長59.33%，占營收的比重高達49.9%。其中獲客成本及人工成本快速增加，銷售SaaS產(chǎn)品的合約獲取成本從2018年的1.51億元增長至2019年的1.98億元。銷售人員工資福利成本由2018年的2.43億元增長至2019年的4億元。

雖然競爭激烈，微盟仍堅持每年漲價。2017-2019年，微盟SaaS產(chǎn)品每戶平均開支分別為5100元、5365元、6373元，2018-2019年的同比增速分別為5.2%、18.79%，增速在2019年明顯加快。

SaaS產(chǎn)品由于客戶的轉(zhuǎn)換成本較高（如果更換產(chǎn)品，需耗費較多時間重新學習使用方法），一般而言客戶不會輕易更換， 但如果微盟繼續(xù)大幅漲價，在有新競爭對手提供低價產(chǎn)品搶占市場的背景下，未來用戶流失率提升的可能性并不小。畢竟行業(yè)的進入壁壘并不高，產(chǎn)品也并非不可替代，特別是發(fā)生刪庫事件后，客戶對微盟產(chǎn)品的可靠性也產(chǎn)生了懷疑。

【嚴正聲明】本文（報告）基于已公開的資料信息撰寫，文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有，未經(jīng)時代商學院授權，任何媒體、網(wǎng)站及其它公眾平臺不得引用、復制、轉(zhuǎn)載、摘編或以其他任何方式使用上述內(nèi)容。獲得授權轉(zhuǎn)載，仍須注明出處。（聯(lián)系郵箱：[email protected]）

昨天本人好不容易出了2篇“爆文”，一篇展現(xiàn)量90多萬，而閱讀量卻只有3萬多，收益是8塊錢；而另一篇展現(xiàn)量7萬多閱讀量有5千多，收益2塊多錢。

這樣的數(shù)據(jù)看起來似乎很打擊新人的自信心。原本想著寫一篇文章，閱讀好幾萬，這樣的“爆文”，怎樣著也得幾十上百塊錢吧。結果，卻只要幾塊錢。

怎么也想不明白，為什么收益會這么低，后來查了下規(guī)則才明白。

其實，這并不是頭條在成心針對誰，給這么少的錢。而是還沒有弄分明頭條的收益到底是怎樣算的。

頭條的盈利主要分為：廣告收入和商品部分，廣告收入主要依靠每天發(fā)文、視頻來賺取，

一般是3元/萬閱讀，如果開通原創(chuàng)標簽，那將達到30-50元/每萬閱讀，更是有千人萬元等獎勵計劃，只要正確掌握方法，一定能在自媒體道路上賺到一桶金。

這里有一個誤區(qū)，很多新人都會搞錯：

今日頭條的收益其實不是按閱讀量算錢的，而是按廣告展現(xiàn)量算。

廣告在哪里呢？

假如你認真看文章就會發(fā)現(xiàn)：廣告展現(xiàn)位在文章的末尾。所以，假如你發(fā)一篇文章，讀者只看了一局部就退出了，那么，這種閱讀沒有廣告展現(xiàn)，是不算錢，沒有收益的。

依照頭條號的均勻數(shù)據(jù)，1萬閱讀量，廣告展現(xiàn)量大約有1-3千。一萬廣告展現(xiàn)量普遍在12塊錢左右，所以一萬閱讀量也就1-4塊錢的樣子。當然，這個數(shù)據(jù)并不完整精確。

由于賬號不同，單價其實是不一樣的。絕大局部賬號單價是12左右，但優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)號，一萬廣告展現(xiàn)可能二十多以至四五十。所以，依照這個比例算出來的收益，

才是真正的收益。了解了嗎？

從QQ到微信，騰訊的社交軟件在內(nèi)部就完成了換代，目前的微信還是當之無愧的第一社交軟件。曾經(jīng)QQ，可以開會員、各種紅黃橙綠鉆、布置QQ空間，騰訊賺的是盆滿缽滿。而現(xiàn)在的微信，卻并沒有從這方面賺錢，是一個純免費的軟件。

微信擁有近13億的月活躍用戶，全國才14億人，可謂人手一個微信號。如此大的用戶體量，微信需要有龐大的數(shù)據(jù)庫，加上日常的運營、維護，這要純免費，難不成微信天天虧錢？非也。從騰訊的財報中我們可以看到，微信不但不賠錢，每年還能給騰訊帶來千億的營收。這下不少人就納悶了，微信是怎么變現(xiàn)的呢？

一、廣告

騰訊最值錢的是什么？流量！我們知道所有的廣告，目的都是盡量展現(xiàn)給更多的人看到，以此達到對產(chǎn)品的宣傳。畢竟大家首先得知道你的產(chǎn)品，然后才有可能購買。微信擁有龐大的用戶量，優(yōu)質(zhì)的客戶黏性，在微信上做廣告優(yōu)勢明顯，而廣告就是騰訊創(chuàng)造營收的一大板塊。

這兩年，朋友圈里的廣告肉眼可見地多了起來，每翻幾個朋友的動態(tài)，就能碰到廣告亂入。更有意思的是，你還能看到認識的人在別人廣告下評論做廣告，商業(yè)頭腦杠杠的。據(jù)騰訊財報顯示，去年微信和QQ這兩個平臺的廣告收入達到了753億，同比增長11%。這利潤，你就是買波音737飛機都能買100多架，足夠開個航空公司了。

二、游戲

朋友圈的廣告是各種類型的都有，但游戲廣告占了相當大的比重。不知道這是不是被精準推送了？確實游戲在當前時代，吸金能力十足，所以很多大明星都跑去給游戲代言，是哥們來砍我一刀！騰訊的游戲盛名在外，甚至在很長時間里，騰訊都被認為是一家游戲公司。QQ能玩游戲，微信也不例外，而且自從微信里多了好友游戲動態(tài)以后，微信游戲可謂如虎添翼，吸金能力更上一層樓。

今年時，騰訊游戲營收達1743億，占到了騰訊總營收的31.1%，是廣告營收的2倍以上。一直都聽說做游戲掙錢，原來做游戲這么掙錢，強！當然這里面肯定離不開大家的貢獻，不知道各位都買了多少皮膚？

三、金融和企業(yè)服務

阿里巴巴專門推出個支付寶，螞蟻金服甚至曾經(jīng)接近上市，難道騰訊也出個微信寶嗎？并沒有。但是騰訊在金融領域是悶聲發(fā)大財，賺錢能力一點都不比游戲弱。

首先是微信支付，付款、收款使用率很高，很多人的錢都在微信里。但是想要提現(xiàn)的話，不好意思，千分之一手續(xù)費。想要用微信還信用卡？歡迎再次光臨，還是千分之一。想要在微信上買保險、基金？這波不收手續(xù)費，但是每一筆成交都會收取點傭金。如果說微信上沒錢，缺錢用了？不用擔心，微信依然能薅……幫到你，找微粒貸周轉(zhuǎn)一下，利息也不高，年化18.25%。

除此之外，還有企業(yè)辦公要用到的企業(yè)微信、騰訊文檔、騰訊會議等。員工個人注冊是免費的，但是企業(yè)認證、公費電話、企業(yè)會話存檔都是收費的。或許單筆費用不高，但是用的人多，而且每年都得付。金融和企業(yè)服務兩項，去年給騰訊創(chuàng)造了31%的營收。

四、商業(yè)化板塊

除了上述已經(jīng)成熟的業(yè)務，微信在新板塊開發(fā)上也并沒有停下腳步，比如視頻號。今年5月份，TME騰訊音樂發(fā)起了“奇跡現(xiàn)場重映計劃”，在視頻號直播間重映周杰倫的演唱會。要知道周董在今年出新專輯之前，已經(jīng)6年沒發(fā)專輯了，超過3年沒開演唱會，此次視頻直播引得不少“杰迷”直呼“爺青回”。演唱會開始前就有 80 萬人在直播間等候，同時在線最高超過2000萬人，整場創(chuàng)造了5000萬觀看人數(shù)的記錄。

爆炸的數(shù)據(jù)證明視頻號商業(yè)化的可行性，觀眾還能分享直播間，直接拉來朋友一起懷念青春，畢竟免費又不用出門。視頻號直播讓明星收獲了關注度，贊助商獲得了千萬級的曝光，觀眾得到了放松和娛樂，三全其美。再加上直播時的廣告，直播觀眾打賞，直播電商引流等，到處都是數(shù)錢的機會。目前視頻號也在被騰訊主推，不知以它的用戶體量，最終是否能與抖音爭雄？

結語

如今想在互聯(lián)網(wǎng)上賺錢，流量、產(chǎn)品、變現(xiàn)環(huán)環(huán)相扣。微信確實是免費使用的，但是微信在不斷地做商業(yè)化嘗試。優(yōu)勝劣汰，最終存活下來的，組成微信現(xiàn)在的商業(yè)化板塊。再結合微信的流量優(yōu)勢，達成千億營收就很簡單了。

你給微信貢獻過營收嗎？