如果有一家公司號稱“某某茅”，盈利能力超強，每年平均凈利潤2個多億，上市25年累計凈利潤50多億，目前賬上未分配利潤有9億多，最關鍵的是他的控股股東還是一家公益基金，那么對這樣一家公司的公益捐贈，是否會有比較多的期待呢？

是的，我相信許多人都會如此期待。

承德露露的盈利

這家公司就是被稱為“植物蛋白飲品行業(yè)的開創(chuàng)者與先行者”的承德露露，公司創(chuàng)立于1950年，1997年在深交所上市，成為“A股植物蛋白飲品第一股”。其盈利能力很強，毛利率持續(xù)攀升，從上市之初的27%增長到最高52%；上市25年從未出現(xiàn)過虧損，凈利潤最低5500萬，最高5.68億（如圖1）。

圖1 承德露露歷年凈利潤（億元）

魯冠球父子：承德露露的實際控制人

公司上市之初為國有控股，2006年由魯冠球控股的萬向三農公司成為承德露露第一大股東和控股股東，公司實際控制人為魯冠球。2017年魯冠球去世，其子魯偉鼎繼承相關股份成為承德露露的實際控制人。2018 年，魯偉鼎先生出于慈善目的，設立慈善信托——魯冠球三農扶志基金，并將其持有的萬向三農集團有限公司6億元出資額對應的全部股權無償授予魯冠球三農扶志基金，由此一來，承德露露的控股股東變?yōu)轸敼谇蛉r扶志基金，實際控制人依然是魯偉鼎。

承德露露的對外捐贈

由一家慈善公益基金控股的上市公司，其歷年的對外捐贈情況如何呢？

我們梳理了承德露露上市25年來的歷年年報，查閱了其營業(yè)外支出的明細項目，找到其中披露的“對外捐贈”金額，結果如表1。

表1 承德露露歷年對外捐贈情況

由上表可知，承德露露上市25年來，其中有8年有對外捐贈，共捐贈了823.85萬元，年平均捐贈金額32.95萬元，其中最多的一年捐贈了305萬元，少的一年只捐贈了6000多元。其余17年的對外捐贈金額均為0。

承德露露這樣的捐贈金額算多還是算少呢？我們需要找一個比較的對象，最合適也是最常用的比較對象就是同行業(yè)。承德露所處的行業(yè)是“酒、飲料和精制茶制造業(yè)”，這個行業(yè)共有包括貴州茅臺、五糧液、青島啤酒、張裕等在內的50家上市公司。這50家公司從2003-2020年間共對外捐贈了41.59億元，平均每家公司每年對外捐贈684.01萬元（有一些公司上市時間晚于2003年，按實際上市年數(shù)計算）。承德露露的32.95萬元和所在行業(yè)的平均捐贈金額684.01萬元相比（如圖2），差距就很明顯了。

圖2 承德露露對外捐贈與行業(yè)均值比較（金額：萬元）

曾經有投資者非常含蓄地提醒過公司（如圖3）。在今年河南水災后，有投資者向承德露露提問，鴻星爾克的做法能給貴公司帶來什么樣的啟發(fā)和幫助呢？公司回答表示，公司地下積極參與公益事業(yè)，并以公益捐贈、公益活動、希望工程等方式履行社會責任。

圖3 投資者向承德露露提問

還有投資者問得更直接（如圖4）：鄭州工廠對河南此次水災做出了什么付出或者共享？公司董秘的回答是：公司及時采取有效措施，積極應對汛情，確保了全體員工和公司財產的安全。

圖4 投資者向承德露露的提問

“中國首善”控股的公司卻不愛做慈善？

作為一家公益基金控股的子公司，盈利又很好，但其社會捐贈水平比行業(yè)平均水平低得多，一種可能的解釋就是，由公益基金控股的子公司的對外捐贈活動統(tǒng)一由控股母公司來開展。

承德露露的實際控制人，無論是原來的魯冠球，還是現(xiàn)在的魯冠球之子魯偉鼎，都是高度重視公益活動的。

早在2000年，魯冠球就提出了“四個一百工程”，即每年資助100名孤兒成長、100名特困生讀書、100名殘疾兒童生活、100名孤老養(yǎng)老，此后更是逐漸發(fā)展成“四個一千”、“四個一萬”。2012-2013年，萬向連續(xù)兩年獲得中華慈善獎“最具愛心捐贈企業(yè)獎”。

在魯冠球去世后，魯偉鼎不僅繼承了父親的財產，也繼承了父親的善心。2018年8月，魯偉鼎出資6億，成立“魯冠球三農扶志基金”，此后，又捐出名下萬向三農全部股權，總金額高達49.6億。并且明確，基金收益全部用于慈善活動，魯偉鼎家族不享受任何利益。

2019年5月21日，魯偉鼎登頂《2019胡潤慈善榜》，成為了中國首善。

從2018年至今，承德露露先后向股東分紅累計22.2元/10股，萬向三農持有公司股份4.38億股，近4年累計可分得股利9.72億元，這些收益全部用于慈善活動。

由此就很清楚了，并非承德露露不愛社會公益事業(yè)，而是其控股股東將從承德露露獲取的全部收益都用來做慈善了，由于不清楚2018年以前魯冠球將從承德露露獲取的投資收益拿出多少用來開展公益，僅從2018年以后魯偉鼎明確宣布將三農扶志基金全部收益都用于慈善活動，就可知，三農扶志基金近四年從承德露露分得的股利9.72億元將全部用于慈善活動，這個力度不小。

各子公司的對外捐贈主要由控股公司統(tǒng)一進行的做法并非承德露露一家。去年鄭州水災時，中糧集團就攜其旗下的酒鬼酒等多家公司統(tǒng)一向河南捐款1000萬元現(xiàn)金和1000萬元物資。

控股公司的社會責任履行能代替上市公司嗎？

企業(yè)開展慈善公益事業(yè)，履行社會責任，是樹立公司良好社會形象，提升品牌效益的一個重要途徑。盡管控股公司是公益基金，從上市公司中分得的紅利全部用于公益事業(yè)，但是不應該取代上市公司自身的社會公益行為。普通社會公眾并不一定都清楚某家公司的控股股東是誰，因此控股股東所做的公益活動的良好效應并不一定會轉移至其控股的公司上。因此，上市公司不能因為控股股東做了大量的公益慈善事業(yè)，就減少了自身的社會捐贈。

當然，公益慈善事業(yè)是上市公司的自愿行為，我們并不能強求什么。但是有能力的公司，還是應該盡可能地履行社會責任，這對社會、對公司其實是“雙贏”“多贏”的。

承德露露不僅整體社會捐贈水平較低，開展頻次少，而且有關社會責任的信息披露也做得不夠。從巨潮資訊網中檢索發(fā)現(xiàn)，上市25年來，承德露露僅發(fā)布過一份社會責任報告（2007年），這就使得社會公眾對于公司承擔的社會責任知之甚少，難怪被網民和股民稱為“低調的露露”。

作者聲明：文中數(shù)據(jù)及信息均來源于公開披露的資料，文中觀點僅為一家之言，不作為投資參考依據(jù)。

如果有一家公司號稱“某某茅”，盈利能力超強，每年平均凈利潤2個多億，上市25年累計凈利潤50多億，目前賬上未分配利潤有9億多，最關鍵的是他的控股股東還是一家公益基金，那么對這樣一家公司的公益捐贈，是否會有比較多的期待呢？

是的，我相信許多人都會如此期待。

承德露露的盈利

這家公司就是被稱為“植物蛋白飲品行業(yè)的開創(chuàng)者與先行者”的承德露露，公司創(chuàng)立于1950年，1997年在深交所上市，成為“A股植物蛋白飲品第一股”。其盈利能力很強，毛利率持續(xù)攀升，從上市之初的27%增長到最高52%；上市25年從未出現(xiàn)過虧損，凈利潤最低5500萬，最高5.68億（如圖1）。

圖1 承德露露歷年凈利潤（億元）

魯冠球父子：承德露露的實際控制人

公司上市之初為國有控股，2006年由魯冠球控股的萬向三農公司成為承德露露第一大股東和控股股東，公司實際控制人為魯冠球。2017年魯冠球去世，其子魯偉鼎繼承相關股份成為承德露露的實際控制人。2018 年，魯偉鼎先生出于慈善目的，設立慈善信托——魯冠球三農扶志基金，并將其持有的萬向三農集團有限公司6億元出資額對應的全部股權無償授予魯冠球三農扶志基金，由此一來，承德露露的控股股東變?yōu)轸敼谇蛉r扶志基金，實際控制人依然是魯偉鼎。

承德露露的對外捐贈

由一家慈善公益基金控股的上市公司，其歷年的對外捐贈情況如何呢？

我們梳理了承德露露上市25年來的歷年年報，查閱了其營業(yè)外支出的明細項目，找到其中披露的“對外捐贈”金額，結果如表1。

表1 承德露露歷年對外捐贈情況

由上表可知，承德露露上市25年來，其中有8年有對外捐贈，共捐贈了823.85萬元，年平均捐贈金額32.95萬元，其中最多的一年捐贈了305萬元，少的一年只捐贈了6000多元。其余17年的對外捐贈金額均為0。

承德露露這樣的捐贈金額算多還是算少呢？我們需要找一個比較的對象，最合適也是最常用的比較對象就是同行業(yè)。承德露所處的行業(yè)是“酒、飲料和精制茶制造業(yè)”，這個行業(yè)共有包括貴州茅臺、五糧液、青島啤酒、張裕等在內的50家上市公司。這50家公司從2003-2020年間共對外捐贈了41.59億元，平均每家公司每年對外捐贈684.01萬元（有一些公司上市時間晚于2003年，按實際上市年數(shù)計算）。承德露露的32.95萬元和所在行業(yè)的平均捐贈金額684.01萬元相比（如圖2），差距就很明顯了。

圖2 承德露露對外捐贈與行業(yè)均值比較（金額：萬元）

曾經有投資者非常含蓄地提醒過公司（如圖3）。在今年河南水災后，有投資者向承德露露提問，鴻星爾克的做法能給貴公司帶來什么樣的啟發(fā)和幫助呢？公司回答表示，公司地下積極參與公益事業(yè)，并以公益捐贈、公益活動、希望工程等方式履行社會責任。

圖3 投資者向承德露露提問

還有投資者問得更直接（如圖4）：鄭州工廠對河南此次水災做出了什么付出或者共享？公司董秘的回答是：公司及時采取有效措施，積極應對汛情，確保了全體員工和公司財產的安全。

圖4 投資者向承德露露的提問

“中國首善”控股的公司卻不愛做慈善？

作為一家公益基金控股的子公司，盈利又很好，但其社會捐贈水平比行業(yè)平均水平低得多，一種可能的解釋就是，由公益基金控股的子公司的對外捐贈活動統(tǒng)一由控股母公司來開展。

承德露露的實際控制人，無論是原來的魯冠球，還是現(xiàn)在的魯冠球之子魯偉鼎，都是高度重視公益活動的。

早在2000年，魯冠球就提出了“四個一百工程”，即每年資助100名孤兒成長、100名特困生讀書、100名殘疾兒童生活、100名孤老養(yǎng)老，此后更是逐漸發(fā)展成“四個一千”、“四個一萬”。2012-2013年，萬向連續(xù)兩年獲得中華慈善獎“最具愛心捐贈企業(yè)獎”。

在魯冠球去世后，魯偉鼎不僅繼承了父親的財產，也繼承了父親的善心。2018年8月，魯偉鼎出資6億，成立“魯冠球三農扶志基金”，此后，又捐出名下萬向三農全部股權，總金額高達49.6億。并且明確，基金收益全部用于慈善活動，魯偉鼎家族不享受任何利益。

2019年5月21日，魯偉鼎登頂《2019胡潤慈善榜》，成為了中國首善。

從2018年至今，承德露露先后向股東分紅累計22.2元/10股，萬向三農持有公司股份4.38億股，近4年累計可分得股利9.72億元，這些收益全部用于慈善活動。

由此就很清楚了，并非承德露露不愛社會公益事業(yè)，而是其控股股東將從承德露露獲取的全部收益都用來做慈善了，由于不清楚2018年以前魯冠球將從承德露露獲取的投資收益拿出多少用來開展公益，僅從2018年以后魯偉鼎明確宣布將三農扶志基金全部收益都用于慈善活動，就可知，三農扶志基金近四年從承德露露分得的股利9.72億元將全部用于慈善活動，這個力度不小。

各子公司的對外捐贈主要由控股公司統(tǒng)一進行的做法并非承德露露一家。去年鄭州水災時，中糧集團就攜其旗下的酒鬼酒等多家公司統(tǒng)一向河南捐款1000萬元現(xiàn)金和1000萬元物資。

控股公司的社會責任履行能代替上市公司嗎？

企業(yè)開展慈善公益事業(yè)，履行社會責任，是樹立公司良好社會形象，提升品牌效益的一個重要途徑。盡管控股公司是公益基金，從上市公司中分得的紅利全部用于公益事業(yè)，但是不應該取代上市公司自身的社會公益行為。普通社會公眾并不一定都清楚某家公司的控股股東是誰，因此控股股東所做的公益活動的良好效應并不一定會轉移至其控股的公司上。因此，上市公司不能因為控股股東做了大量的公益慈善事業(yè)，就減少了自身的社會捐贈。

當然，公益慈善事業(yè)是上市公司的自愿行為，我們并不能強求什么。但是有能力的公司，還是應該盡可能地履行社會責任，這對社會、對公司其實是“雙贏”“多贏”的。

承德露露不僅整體社會捐贈水平較低，開展頻次少，而且有關社會責任的信息披露也做得不夠。從巨潮資訊網中檢索發(fā)現(xiàn)，上市25年來，承德露露僅發(fā)布過一份社會責任報告（2007年），這就使得社會公眾對于公司承擔的社會責任知之甚少，難怪被網民和股民稱為“低調的露露”。

作者聲明：文中數(shù)據(jù)及信息均來源于公開披露的資料，文中觀點僅為一家之言，不作為投資參考依據(jù)。

如果有一家公司號稱“某某茅”，盈利能力超強，每年平均凈利潤2個多億，上市25年累計凈利潤50多億，目前賬上未分配利潤有9億多，最關鍵的是他的控股股東還是一家公益基金，那么對這樣一家公司的公益捐贈，是否會有比較多的期待呢？

是的，我相信許多人都會如此期待。

承德露露的盈利

這家公司就是被稱為“植物蛋白飲品行業(yè)的開創(chuàng)者與先行者”的承德露露，公司創(chuàng)立于1950年，1997年在深交所上市，成為“A股植物蛋白飲品第一股”。其盈利能力很強，毛利率持續(xù)攀升，從上市之初的27%增長到最高52%；上市25年從未出現(xiàn)過虧損，凈利潤最低5500萬，最高5.68億（如圖1）。

圖1 承德露露歷年凈利潤（億元）

魯冠球父子：承德露露的實際控制人

公司上市之初為國有控股，2006年由魯冠球控股的萬向三農公司成為承德露露第一大股東和控股股東，公司實際控制人為魯冠球。2017年魯冠球去世，其子魯偉鼎繼承相關股份成為承德露露的實際控制人。2018 年，魯偉鼎先生出于慈善目的，設立慈善信托——魯冠球三農扶志基金，并將其持有的萬向三農集團有限公司6億元出資額對應的全部股權無償授予魯冠球三農扶志基金，由此一來，承德露露的控股股東變?yōu)轸敼谇蛉r扶志基金，實際控制人依然是魯偉鼎。

承德露露的對外捐贈

由一家慈善公益基金控股的上市公司，其歷年的對外捐贈情況如何呢？

我們梳理了承德露露上市25年來的歷年年報，查閱了其營業(yè)外支出的明細項目，找到其中披露的“對外捐贈”金額，結果如表1。

表1 承德露露歷年對外捐贈情況

由上表可知，承德露露上市25年來，其中有8年有對外捐贈，共捐贈了823.85萬元，年平均捐贈金額32.95萬元，其中最多的一年捐贈了305萬元，少的一年只捐贈了6000多元。其余17年的對外捐贈金額均為0。

承德露露這樣的捐贈金額算多還是算少呢？我們需要找一個比較的對象，最合適也是最常用的比較對象就是同行業(yè)。承德露所處的行業(yè)是“酒、飲料和精制茶制造業(yè)”，這個行業(yè)共有包括貴州茅臺、五糧液、青島啤酒、張裕等在內的50家上市公司。這50家公司從2003-2020年間共對外捐贈了41.59億元，平均每家公司每年對外捐贈684.01萬元（有一些公司上市時間晚于2003年，按實際上市年數(shù)計算）。承德露露的32.95萬元和所在行業(yè)的平均捐贈金額684.01萬元相比（如圖2），差距就很明顯了。

圖2 承德露露對外捐贈與行業(yè)均值比較（金額：萬元）

曾經有投資者非常含蓄地提醒過公司（如圖3）。在今年河南水災后，有投資者向承德露露提問，鴻星爾克的做法能給貴公司帶來什么樣的啟發(fā)和幫助呢？公司回答表示，公司地下積極參與公益事業(yè)，并以公益捐贈、公益活動、希望工程等方式履行社會責任。

圖3 投資者向承德露露提問

還有投資者問得更直接（如圖4）：鄭州工廠對河南此次水災做出了什么付出或者共享？公司董秘的回答是：公司及時采取有效措施，積極應對汛情，確保了全體員工和公司財產的安全。

圖4 投資者向承德露露的提問

“中國首善”控股的公司卻不愛做慈善？

作為一家公益基金控股的子公司，盈利又很好，但其社會捐贈水平比行業(yè)平均水平低得多，一種可能的解釋就是，由公益基金控股的子公司的對外捐贈活動統(tǒng)一由控股母公司來開展。

承德露露的實際控制人，無論是原來的魯冠球，還是現(xiàn)在的魯冠球之子魯偉鼎，都是高度重視公益活動的。

早在2000年，魯冠球就提出了“四個一百工程”，即每年資助100名孤兒成長、100名特困生讀書、100名殘疾兒童生活、100名孤老養(yǎng)老，此后更是逐漸發(fā)展成“四個一千”、“四個一萬”。2012-2013年，萬向連續(xù)兩年獲得中華慈善獎“最具愛心捐贈企業(yè)獎”。

在魯冠球去世后，魯偉鼎不僅繼承了父親的財產，也繼承了父親的善心。2018年8月，魯偉鼎出資6億，成立“魯冠球三農扶志基金”，此后，又捐出名下萬向三農全部股權，總金額高達49.6億。并且明確，基金收益全部用于慈善活動，魯偉鼎家族不享受任何利益。

2019年5月21日，魯偉鼎登頂《2019胡潤慈善榜》，成為了中國首善。

從2018年至今，承德露露先后向股東分紅累計22.2元/10股，萬向三農持有公司股份4.38億股，近4年累計可分得股利9.72億元，這些收益全部用于慈善活動。

由此就很清楚了，并非承德露露不愛社會公益事業(yè)，而是其控股股東將從承德露露獲取的全部收益都用來做慈善了，由于不清楚2018年以前魯冠球將從承德露露獲取的投資收益拿出多少用來開展公益，僅從2018年以后魯偉鼎明確宣布將三農扶志基金全部收益都用于慈善活動，就可知，三農扶志基金近四年從承德露露分得的股利9.72億元將全部用于慈善活動，這個力度不小。

各子公司的對外捐贈主要由控股公司統(tǒng)一進行的做法并非承德露露一家。去年鄭州水災時，中糧集團就攜其旗下的酒鬼酒等多家公司統(tǒng)一向河南捐款1000萬元現(xiàn)金和1000萬元物資。

控股公司的社會責任履行能代替上市公司嗎？

企業(yè)開展慈善公益事業(yè)，履行社會責任，是樹立公司良好社會形象，提升品牌效益的一個重要途徑。盡管控股公司是公益基金，從上市公司中分得的紅利全部用于公益事業(yè)，但是不應該取代上市公司自身的社會公益行為。普通社會公眾并不一定都清楚某家公司的控股股東是誰，因此控股股東所做的公益活動的良好效應并不一定會轉移至其控股的公司上。因此，上市公司不能因為控股股東做了大量的公益慈善事業(yè)，就減少了自身的社會捐贈。

當然，公益慈善事業(yè)是上市公司的自愿行為，我們并不能強求什么。但是有能力的公司，還是應該盡可能地履行社會責任，這對社會、對公司其實是“雙贏”“多贏”的。

承德露露不僅整體社會捐贈水平較低，開展頻次少，而且有關社會責任的信息披露也做得不夠。從巨潮資訊網中檢索發(fā)現(xiàn)，上市25年來，承德露露僅發(fā)布過一份社會責任報告（2007年），這就使得社會公眾對于公司承擔的社會責任知之甚少，難怪被網民和股民稱為“低調的露露”。

作者聲明：文中數(shù)據(jù)及信息均來源于公開披露的資料，文中觀點僅為一家之言，不作為投資參考依據(jù)。

如果有一家公司號稱“某某茅”，盈利能力超強，每年平均凈利潤2個多億，上市25年累計凈利潤50多億，目前賬上未分配利潤有9億多，最關鍵的是他的控股股東還是一家公益基金，那么對這樣一家公司的公益捐贈，是否會有比較多的期待呢？

是的，我相信許多人都會如此期待。

承德露露的盈利

這家公司就是被稱為“植物蛋白飲品行業(yè)的開創(chuàng)者與先行者”的承德露露，公司創(chuàng)立于1950年，1997年在深交所上市，成為“A股植物蛋白飲品第一股”。其盈利能力很強，毛利率持續(xù)攀升，從上市之初的27%增長到最高52%；上市25年從未出現(xiàn)過虧損，凈利潤最低5500萬，最高5.68億（如圖1）。

圖1 承德露露歷年凈利潤（億元）

魯冠球父子：承德露露的實際控制人

公司上市之初為國有控股，2006年由魯冠球控股的萬向三農公司成為承德露露第一大股東和控股股東，公司實際控制人為魯冠球。2017年魯冠球去世，其子魯偉鼎繼承相關股份成為承德露露的實際控制人。2018 年，魯偉鼎先生出于慈善目的，設立慈善信托——魯冠球三農扶志基金，并將其持有的萬向三農集團有限公司6億元出資額對應的全部股權無償授予魯冠球三農扶志基金，由此一來，承德露露的控股股東變?yōu)轸敼谇蛉r扶志基金，實際控制人依然是魯偉鼎。

承德露露的對外捐贈

由一家慈善公益基金控股的上市公司，其歷年的對外捐贈情況如何呢？

我們梳理了承德露露上市25年來的歷年年報，查閱了其營業(yè)外支出的明細項目，找到其中披露的“對外捐贈”金額，結果如表1。

表1 承德露露歷年對外捐贈情況

由上表可知，承德露露上市25年來，其中有8年有對外捐贈，共捐贈了823.85萬元，年平均捐贈金額32.95萬元，其中最多的一年捐贈了305萬元，少的一年只捐贈了6000多元。其余17年的對外捐贈金額均為0。

承德露露這樣的捐贈金額算多還是算少呢？我們需要找一個比較的對象，最合適也是最常用的比較對象就是同行業(yè)。承德露所處的行業(yè)是“酒、飲料和精制茶制造業(yè)”，這個行業(yè)共有包括貴州茅臺、五糧液、青島啤酒、張裕等在內的50家上市公司。這50家公司從2003-2020年間共對外捐贈了41.59億元，平均每家公司每年對外捐贈684.01萬元（有一些公司上市時間晚于2003年，按實際上市年數(shù)計算）。承德露露的32.95萬元和所在行業(yè)的平均捐贈金額684.01萬元相比（如圖2），差距就很明顯了。

圖2 承德露露對外捐贈與行業(yè)均值比較（金額：萬元）

曾經有投資者非常含蓄地提醒過公司（如圖3）。在今年河南水災后，有投資者向承德露露提問，鴻星爾克的做法能給貴公司帶來什么樣的啟發(fā)和幫助呢？公司回答表示，公司地下積極參與公益事業(yè)，并以公益捐贈、公益活動、希望工程等方式履行社會責任。

圖3 投資者向承德露露提問

還有投資者問得更直接（如圖4）：鄭州工廠對河南此次水災做出了什么付出或者共享？公司董秘的回答是：公司及時采取有效措施，積極應對汛情，確保了全體員工和公司財產的安全。

圖4 投資者向承德露露的提問

“中國首善”控股的公司卻不愛做慈善？

作為一家公益基金控股的子公司，盈利又很好，但其社會捐贈水平比行業(yè)平均水平低得多，一種可能的解釋就是，由公益基金控股的子公司的對外捐贈活動統(tǒng)一由控股母公司來開展。

承德露露的實際控制人，無論是原來的魯冠球，還是現(xiàn)在的魯冠球之子魯偉鼎，都是高度重視公益活動的。

早在2000年，魯冠球就提出了“四個一百工程”，即每年資助100名孤兒成長、100名特困生讀書、100名殘疾兒童生活、100名孤老養(yǎng)老，此后更是逐漸發(fā)展成“四個一千”、“四個一萬”。2012-2013年，萬向連續(xù)兩年獲得中華慈善獎“最具愛心捐贈企業(yè)獎”。

在魯冠球去世后，魯偉鼎不僅繼承了父親的財產，也繼承了父親的善心。2018年8月，魯偉鼎出資6億，成立“魯冠球三農扶志基金”，此后，又捐出名下萬向三農全部股權，總金額高達49.6億。并且明確，基金收益全部用于慈善活動，魯偉鼎家族不享受任何利益。

2019年5月21日，魯偉鼎登頂《2019胡潤慈善榜》，成為了中國首善。

從2018年至今，承德露露先后向股東分紅累計22.2元/10股，萬向三農持有公司股份4.38億股，近4年累計可分得股利9.72億元，這些收益全部用于慈善活動。

由此就很清楚了，并非承德露露不愛社會公益事業(yè)，而是其控股股東將從承德露露獲取的全部收益都用來做慈善了，由于不清楚2018年以前魯冠球將從承德露露獲取的投資收益拿出多少用來開展公益，僅從2018年以后魯偉鼎明確宣布將三農扶志基金全部收益都用于慈善活動，就可知，三農扶志基金近四年從承德露露分得的股利9.72億元將全部用于慈善活動，這個力度不小。

各子公司的對外捐贈主要由控股公司統(tǒng)一進行的做法并非承德露露一家。去年鄭州水災時，中糧集團就攜其旗下的酒鬼酒等多家公司統(tǒng)一向河南捐款1000萬元現(xiàn)金和1000萬元物資。

控股公司的社會責任履行能代替上市公司嗎？

企業(yè)開展慈善公益事業(yè)，履行社會責任，是樹立公司良好社會形象，提升品牌效益的一個重要途徑。盡管控股公司是公益基金，從上市公司中分得的紅利全部用于公益事業(yè)，但是不應該取代上市公司自身的社會公益行為。普通社會公眾并不一定都清楚某家公司的控股股東是誰，因此控股股東所做的公益活動的良好效應并不一定會轉移至其控股的公司上。因此，上市公司不能因為控股股東做了大量的公益慈善事業(yè)，就減少了自身的社會捐贈。

當然，公益慈善事業(yè)是上市公司的自愿行為，我們并不能強求什么。但是有能力的公司，還是應該盡可能地履行社會責任，這對社會、對公司其實是“雙贏”“多贏”的。

承德露露不僅整體社會捐贈水平較低，開展頻次少，而且有關社會責任的信息披露也做得不夠。從巨潮資訊網中檢索發(fā)現(xiàn)，上市25年來，承德露露僅發(fā)布過一份社會責任報告（2007年），這就使得社會公眾對于公司承擔的社會責任知之甚少，難怪被網民和股民稱為“低調的露露”。

作者聲明：文中數(shù)據(jù)及信息均來源于公開披露的資料，文中觀點僅為一家之言，不作為投資參考依據(jù)。

如果有一家公司號稱“某某茅”，盈利能力超強，每年平均凈利潤2個多億，上市25年累計凈利潤50多億，目前賬上未分配利潤有9億多，最關鍵的是他的控股股東還是一家公益基金，那么對這樣一家公司的公益捐贈，是否會有比較多的期待呢？

是的，我相信許多人都會如此期待。

承德露露的盈利

這家公司就是被稱為“植物蛋白飲品行業(yè)的開創(chuàng)者與先行者”的承德露露，公司創(chuàng)立于1950年，1997年在深交所上市，成為“A股植物蛋白飲品第一股”。其盈利能力很強，毛利率持續(xù)攀升，從上市之初的27%增長到最高52%；上市25年從未出現(xiàn)過虧損，凈利潤最低5500萬，最高5.68億（如圖1）。

圖1 承德露露歷年凈利潤（億元）

魯冠球父子：承德露露的實際控制人

公司上市之初為國有控股，2006年由魯冠球控股的萬向三農公司成為承德露露第一大股東和控股股東，公司實際控制人為魯冠球。2017年魯冠球去世，其子魯偉鼎繼承相關股份成為承德露露的實際控制人。2018 年，魯偉鼎先生出于慈善目的，設立慈善信托——魯冠球三農扶志基金，并將其持有的萬向三農集團有限公司6億元出資額對應的全部股權無償授予魯冠球三農扶志基金，由此一來，承德露露的控股股東變?yōu)轸敼谇蛉r扶志基金，實際控制人依然是魯偉鼎。

承德露露的對外捐贈

由一家慈善公益基金控股的上市公司，其歷年的對外捐贈情況如何呢？

我們梳理了承德露露上市25年來的歷年年報，查閱了其營業(yè)外支出的明細項目，找到其中披露的“對外捐贈”金額，結果如表1。

表1 承德露露歷年對外捐贈情況

由上表可知，承德露露上市25年來，其中有8年有對外捐贈，共捐贈了823.85萬元，年平均捐贈金額32.95萬元，其中最多的一年捐贈了305萬元，少的一年只捐贈了6000多元。其余17年的對外捐贈金額均為0。

承德露露這樣的捐贈金額算多還是算少呢？我們需要找一個比較的對象，最合適也是最常用的比較對象就是同行業(yè)。承德露所處的行業(yè)是“酒、飲料和精制茶制造業(yè)”，這個行業(yè)共有包括貴州茅臺、五糧液、青島啤酒、張裕等在內的50家上市公司。這50家公司從2003-2020年間共對外捐贈了41.59億元，平均每家公司每年對外捐贈684.01萬元（有一些公司上市時間晚于2003年，按實際上市年數(shù)計算）。承德露露的32.95萬元和所在行業(yè)的平均捐贈金額684.01萬元相比（如圖2），差距就很明顯了。

圖2 承德露露對外捐贈與行業(yè)均值比較（金額：萬元）

曾經有投資者非常含蓄地提醒過公司（如圖3）。在今年河南水災后，有投資者向承德露露提問，鴻星爾克的做法能給貴公司帶來什么樣的啟發(fā)和幫助呢？公司回答表示，公司地下積極參與公益事業(yè)，并以公益捐贈、公益活動、希望工程等方式履行社會責任。

圖3 投資者向承德露露提問

還有投資者問得更直接（如圖4）：鄭州工廠對河南此次水災做出了什么付出或者共享？公司董秘的回答是：公司及時采取有效措施，積極應對汛情，確保了全體員工和公司財產的安全。

圖4 投資者向承德露露的提問

“中國首善”控股的公司卻不愛做慈善？

作為一家公益基金控股的子公司，盈利又很好，但其社會捐贈水平比行業(yè)平均水平低得多，一種可能的解釋就是，由公益基金控股的子公司的對外捐贈活動統(tǒng)一由控股母公司來開展。

承德露露的實際控制人，無論是原來的魯冠球，還是現(xiàn)在的魯冠球之子魯偉鼎，都是高度重視公益活動的。

早在2000年，魯冠球就提出了“四個一百工程”，即每年資助100名孤兒成長、100名特困生讀書、100名殘疾兒童生活、100名孤老養(yǎng)老，此后更是逐漸發(fā)展成“四個一千”、“四個一萬”。2012-2013年，萬向連續(xù)兩年獲得中華慈善獎“最具愛心捐贈企業(yè)獎”。

在魯冠球去世后，魯偉鼎不僅繼承了父親的財產，也繼承了父親的善心。2018年8月，魯偉鼎出資6億，成立“魯冠球三農扶志基金”，此后，又捐出名下萬向三農全部股權，總金額高達49.6億。并且明確，基金收益全部用于慈善活動，魯偉鼎家族不享受任何利益。

2019年5月21日，魯偉鼎登頂《2019胡潤慈善榜》，成為了中國首善。

從2018年至今，承德露露先后向股東分紅累計22.2元/10股，萬向三農持有公司股份4.38億股，近4年累計可分得股利9.72億元，這些收益全部用于慈善活動。

由此就很清楚了，并非承德露露不愛社會公益事業(yè)，而是其控股股東將從承德露露獲取的全部收益都用來做慈善了，由于不清楚2018年以前魯冠球將從承德露露獲取的投資收益拿出多少用來開展公益，僅從2018年以后魯偉鼎明確宣布將三農扶志基金全部收益都用于慈善活動，就可知，三農扶志基金近四年從承德露露分得的股利9.72億元將全部用于慈善活動，這個力度不小。

各子公司的對外捐贈主要由控股公司統(tǒng)一進行的做法并非承德露露一家。去年鄭州水災時，中糧集團就攜其旗下的酒鬼酒等多家公司統(tǒng)一向河南捐款1000萬元現(xiàn)金和1000萬元物資。

控股公司的社會責任履行能代替上市公司嗎？

企業(yè)開展慈善公益事業(yè)，履行社會責任，是樹立公司良好社會形象，提升品牌效益的一個重要途徑。盡管控股公司是公益基金，從上市公司中分得的紅利全部用于公益事業(yè)，但是不應該取代上市公司自身的社會公益行為。普通社會公眾并不一定都清楚某家公司的控股股東是誰，因此控股股東所做的公益活動的良好效應并不一定會轉移至其控股的公司上。因此，上市公司不能因為控股股東做了大量的公益慈善事業(yè)，就減少了自身的社會捐贈。

當然，公益慈善事業(yè)是上市公司的自愿行為，我們并不能強求什么。但是有能力的公司，還是應該盡可能地履行社會責任，這對社會、對公司其實是“雙贏”“多贏”的。

承德露露不僅整體社會捐贈水平較低，開展頻次少，而且有關社會責任的信息披露也做得不夠。從巨潮資訊網中檢索發(fā)現(xiàn)，上市25年來，承德露露僅發(fā)布過一份社會責任報告（2007年），這就使得社會公眾對于公司承擔的社會責任知之甚少，難怪被網民和股民稱為“低調的露露”。

作者聲明：文中數(shù)據(jù)及信息均來源于公開披露的資料，文中觀點僅為一家之言，不作為投資參考依據(jù)。