一、市場定位相似，創(chuàng)業(yè)板更為成熟

從市場定位上看，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板都是面向成長型企業(yè)的優(yōu)先選擇?？苿?chuàng)板相對于主板市場對融資企業(yè)提出了更加嚴(yán)格的要求，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)需具有高技術(shù)含量，知識產(chǎn)權(quán)作為企業(yè)核心資產(chǎn)，上市公司董事長和總經(jīng)理應(yīng)在5年內(nèi)連續(xù)在企業(yè)任職3年以上，全體董事應(yīng)具有高等教育背景，且涉及二級市場交易需要完善的現(xiàn)金流和信息披露等等。 創(chuàng)業(yè)板同樣要求企業(yè)具有開創(chuàng)性、革新性、市場前景廣闊的特點。但相比科創(chuàng)板，其門檻要低一些。創(chuàng)業(yè)板是成長型企業(yè)上市板塊的試驗田，一個相對小眾、成長型、風(fēng)險高、收益高的市場，所以波動較大，業(yè)務(wù)質(zhì)量參差不齊。

總的來看，創(chuàng)業(yè)板相對科創(chuàng)板來說更為成熟，其市場機(jī)制、資金機(jī)制、投資者群體都更加穩(wěn)定。此外，創(chuàng)業(yè)板歷經(jīng)10年的開發(fā)建設(shè)，已經(jīng)在成長型股票市場建設(shè)及投資者教育等方面有了豐富的實踐經(jīng)驗，是科創(chuàng)板的重要參考。

二、發(fā)行條件相對寬松，科創(chuàng)板更加注重主板的改革

從發(fā)行條件上看，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板也存在一定的差異。創(chuàng)業(yè)板上市需要進(jìn)行三年的盈利，且歷史凈利潤之和不低于5000萬元，存在規(guī)模的門檻。而科創(chuàng)板則不拘泥于盈利能力的實現(xiàn)，有了充分的針對股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資者保護(hù)機(jī)制的改革，允許未盈利企業(yè)也能登陸該市場。為了保證市場流動性和股票流通性，科創(chuàng)板取消了限售期，企業(yè)可由原有的股東和員工選擇自主上市，同時增加了權(quán)益激勵方式，以此促進(jìn)優(yōu)質(zhì)公司落地生根。而創(chuàng)業(yè)板則更加注重企業(yè)盈利能力，這也是其相對來說更加成熟的原因之一。

不過，相比而言，科創(chuàng)板的發(fā)行規(guī)則改革程度相對較小。科創(chuàng)板對投資者財務(wù)交易、資本市場經(jīng)驗方面的要求沒有改變，這也就改變了主板市場的現(xiàn)狀，將主板和科創(chuàng)板形成一個互補(bǔ)、協(xié)調(diào)的資本市場體系的發(fā)展方向。

三、投資風(fēng)格相似，但科創(chuàng)板更加注重中長期投資

從投資風(fēng)格上看，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板都是以成長投資為主。創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)主要集中在未來的產(chǎn)業(yè)前沿，其股票價格波動較大，呈現(xiàn)明顯的高風(fēng)險、高收益的特征。與此類似，科創(chuàng)板企業(yè)主要集中在新興技術(shù)和高新科技領(lǐng)域，由于技術(shù)先進(jìn)、前景廣闊，其股票價格波動較大，也呈現(xiàn)高風(fēng)險、高收益的特征。

但相較于創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板更加注重中長期投資的理念，鼓勵機(jī)構(gòu)投資者、長線資本、價值投資者入市，尤其是基于一個上市公司需要經(jīng)歷上市籌備、上市、后續(xù)股東關(guān)系維護(hù)、中長期發(fā)展變換等多個環(huán)節(jié)的綜合投資邏輯，要求投資者關(guān)注中長期發(fā)展價值、與公司管理團(tuán)隊品質(zhì)和經(jīng)營理念匹配的企業(yè)。從理念上來講，這應(yīng)該是一個更好的方向。

在股票市場中，短期均線的交叉是技術(shù)分析中常用的一個指標(biāo)，當(dāng)短期均線向下穿越長期均線時，被稱為“死叉”，這種現(xiàn)象通常被視為股票價格下跌的信號，是否應(yīng)該完全依賴短期均線現(xiàn)死叉來做出投資決策是一個復(fù)雜的問題，需要綜合考慮其他因素，短期均線現(xiàn)死叉可以被視為股票價格下跌的信號，由于短期均線是對一段時間內(nèi)的股票價格進(jìn)行平均計算，其交叉點反映了價格走勢的變化，當(dāng)短期均線向下穿越長期均線時，說明近期的股票價格走勢較為疲軟，可能存在下跌的趨勢，對于短期交易者來說，短期均線現(xiàn)死叉可能是一個賣出信號，可以考慮減倉或者離場，單純依賴短期均線現(xiàn)死叉來做出投資決策是不可靠

短期均線現(xiàn)死叉好不好？

在股票市場中，短期均線的交叉是技術(shù)分析中常用的一個指標(biāo)，當(dāng)短期均線向下穿越長期均線時，被稱為“死叉”，這種現(xiàn)象通常被視為股票價格下跌的信號，是否應(yīng)該完全依賴短期均線現(xiàn)死叉來做出投資決策是一個復(fù)雜的問題，需要綜合考慮其他因素。

短期均線現(xiàn)死叉可以被視為股票價格下跌的信號，由于短期均線是對一段時間內(nèi)的股票價格進(jìn)行平均計算，其交叉點反映了價格走勢的變化，當(dāng)短期均線向下穿越長期均線時，說明近期的股票價格走勢較為疲軟，可能存在下跌的趨勢，對于短期交易者來說，短期均線現(xiàn)死叉可能是一個賣出信號，可以考慮減倉或者離場。

單純依賴短期均線現(xiàn)死叉來做出投資決策是不可靠的，股票市場的價格走勢受多種因素的影響，如公司基本面、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展等，短期均線只是其中的一個技術(shù)指標(biāo)，不能完全代表股票的價值，在使用短期均線現(xiàn)死叉時，應(yīng)該結(jié)合其他相關(guān)指標(biāo)和分析方法，進(jìn)行綜合考量。

短期均線現(xiàn)死叉并不是絕對準(zhǔn)確的預(yù)測工具，股票市場的走勢具有不確定性，短期均線的交叉只是一種趨勢判斷工具，并不能保證價格一定會下跌，在實際操作中，投資者應(yīng)該靈活運(yùn)用技術(shù)指標(biāo)，同時結(jié)合自己對于市場的判斷和分析，進(jìn)行決策。

短期均線現(xiàn)死叉的有效性也與股票的特點和投資者的投資風(fēng)格有關(guān)，不同的股票有不同的走勢特點，有些股票可能對短期均線現(xiàn)死叉更為敏感，而有些股票可能受到其他因素的影響較大，投資者應(yīng)該根據(jù)自己的投資風(fēng)格和對于股票的了解，綜合考慮短期均線現(xiàn)死叉的有效性。

短期均線現(xiàn)死叉可以作為股票價格下跌的信號，但并不能單憑此指標(biāo)來做出投資決策，在使用短期均線現(xiàn)死叉時，應(yīng)該結(jié)合其他相關(guān)指標(biāo)和分析方法，進(jìn)行綜合考量，投資者應(yīng)該根據(jù)股票的特點和自身的投資風(fēng)格，靈活運(yùn)用技術(shù)指標(biāo)，并結(jié)合自己的判斷和分析進(jìn)行決策，最重要的是，投資者應(yīng)該具備良好的風(fēng)險管理意識，控制好倉位和風(fēng)險，以保護(hù)自己的投資。

近年來，隨著投資者對基金市場的重視，場內(nèi)場外基金逐漸成為了投資者關(guān)注的焦點。但是，很多人對場內(nèi)場外基金的區(qū)別還是比較模糊。那么，在投資場內(nèi)場外基金之前，了解其區(qū)別顯得尤為重要。本文將詳細(xì)介紹場內(nèi)場外基金的區(qū)別以及帶來的影響。

一、場內(nèi)基金與場外基金的定義

首先，讓我們來了解一下場內(nèi)基金和場外基金的基本定義。場內(nèi)基金指的是掛牌交易的ETF，在證券交易所上市交易；而場外基金是指非掛牌交易的開放式基金，通過基金公司進(jìn)行申購和贖回交易。

二、交易方式的不同

場內(nèi)基金的交易方式與股票類似，可以通過證券交易所進(jìn)行買賣交易。而場外基金的交易方式則是通過基金公司進(jìn)行認(rèn)購和贖回。因此，從投資者的角度來看，場內(nèi)基金具有更好的流動性，更方便快捷地進(jìn)行交易。

三、溢價率的不同

溢價率指的是某個基金單位凈值超過或低于交易價格的百分比。場內(nèi)基金的溢價率通常較低，而場外基金的溢價率則較高，并且也更加不穩(wěn)定。因此，投資者在選擇場內(nèi)場外基金時需要注意溢價率的影響。

四、費(fèi)用的不同

場內(nèi)基金通常具有較低的管理費(fèi)用和交易費(fèi)用。而場外基金的管理費(fèi)用較高，同時還涉及銷售服務(wù)費(fèi)等費(fèi)用。因此，從費(fèi)用上來看，場內(nèi)基金更加經(jīng)濟(jì)實惠。

五、流通性的不同

場內(nèi)基金的流通性較好，投資者可以隨時進(jìn)行交易。而場外基金的流通性相對較差，需要在基金公司開戶后才能進(jìn)行交易。因此，場內(nèi)基金更加適合需要隨時進(jìn)行調(diào)整的投資者。

六、掛牌影響的不同

掛牌是場內(nèi)基金的一個重要特征。掛牌的基金一般更受機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注，且有更好的市場影響力。而場外基金缺乏這種影響力，較難得到機(jī)構(gòu)投資者的重視。因此，在掛牌方面，場內(nèi)基金具有更大的優(yōu)勢。

七、投資風(fēng)格的不同

場內(nèi)基金通常采用被動管理的投資策略，追求基準(zhǔn)指數(shù)的復(fù)制效果。而場外基金則更加注重主動管理，通過選股、擇時等方式取得更高的收益率。因此，投資者需要根據(jù)自己的投資風(fēng)格選擇合適的場內(nèi)場外基金。

綜上所述，場內(nèi)場外基金的區(qū)別在交易方式、溢價率、費(fèi)用、流動性、掛牌、投資風(fēng)格等方面都存在明顯的差異。投資者在選擇基金產(chǎn)品時需要根據(jù)自身需求進(jìn)行選擇，合理配置資產(chǎn)，不斷優(yōu)化投資組合。

很多財迷們本周估計都伐開心，今年買基金賺的錢，一周虧掉一半

很多新入場玩基金的新財迷，還沒怎么見識過市場的漲跌，立馬就慌了。菜雞的微信后臺很快就炸了鍋 ，一下子涌進(jìn)了幾百條留言。大部分小財迷的留言都長一個樣：我買的XXX基金已經(jīng)跌了XX，我現(xiàn)在要不要賣掉?。?/p>

菜雞已經(jīng)盡力多回復(fù)留言了，可是架不住財迷們?nèi)硕?，世界上只有一只菜雞，又不是千手觀音，沒辦法滿足你們所有人啊……

再說市場上有好幾千只基金，菜雞不可能深入跟蹤大家買入的每一只基金，也就不可能對每個財迷都給出精準(zhǔn)的建議。

授人以魚不如授人以漁。趁今天大周末財迷們有空，菜雞就來教大家處理基金虧損的正確方法，幫你們避開新手養(yǎng)雞最容易犯的四個大坑。菜雞希望讓你們自己來尋找這個問題的答案：買基金虧了怎么辦？應(yīng)該死扛過去，還是賣出止損？

正式開課之前，咱們首先科普一個概念，基金是用來做中長期投資的，短期一兩天、一兩周的漲跌，對于基金長期走勢影響并不大。所以新財迷如果是剛買了基金沒幾天遇到下跌就慌了的話，菜雞勸你就先別浪費(fèi)情緒自尋煩惱了，先暫時忘了基金虧損這件事兒。

你最好先以1個月為周期，來觀察基金的漲跌走勢，如果1個月后有明顯下跌，咱們再根據(jù)不同類別基金的特點，來考慮賣出和調(diào)倉的問題。

一、指數(shù)基金

菜雞一直推薦新手搞基從最穩(wěn)的指數(shù)基金定投開始，今天咱們也先來看一下，指數(shù)基金出現(xiàn)明顯虧損的時候，你該怎么辦？

簡單粗暴地說，股票指數(shù)就是把一類股票搭配組合起來的一個“套餐”；指數(shù)基金呢，就是完全“照方抓藥”按照指數(shù)的構(gòu)成來買股票，基金的漲跌，也幾乎完全由指數(shù)的漲跌所決定。所以要判斷指數(shù)基金的漲跌相對比較簡單，重點是判斷指數(shù)未來會不會繼續(xù)跌。

而要判斷指數(shù)未來漲跌，我們一方面要看指數(shù)貴不貴，一方面要看當(dāng)前市場資金是否喜愛這類指數(shù)。

指數(shù)貴不貴，我們根據(jù)指數(shù)的估值（PE）百分位數(shù)據(jù)就可以看出，百分位越高的，意味著估值已經(jīng)達(dá)到歷史高位，風(fēng)險有點高了；百分位較低的，代表著指數(shù)還比較安全。

菜雞之前也幫大家拉過數(shù)據(jù)，上證50和滬深300目前還不算太貴，而且市場仍然在追捧白馬藍(lán)籌股，大家可以繼續(xù)有；

中證500、中證信息技術(shù)、中證醫(yī)藥衛(wèi)生目前還非常便宜，但也暫時未得到市場資金的認(rèn)可，想做長線投資的朋友可以考慮買入。

中證白酒、國證食品等指數(shù)目前已經(jīng)很貴了，可以退一退。想了解指數(shù)基金估值詳情的，可以看周二的文章。

二、主動型基金

主動型基金的漲跌，主要看基金整體的投資策略是否符合市場風(fēng)險，看經(jīng)理的個人投資能力是否足夠強(qiáng)。

當(dāng)你買的主動型基金下跌的時候，你先要搞清楚，這是在跟隨整體市場一起下跌呢？還是只有你買的基金在跌？

股票和基金都不可能永遠(yuǎn)漲，市場在經(jīng)歷連續(xù)上漲后，通常都會有一個回調(diào)。最近一周的這次下跌，就明顯是開年之后A股連續(xù)上漲之后的正常回調(diào)。

要判斷你買的基金業(yè)績是否靠譜，菜雞推薦大家用“天天基金網(wǎng)”上面的數(shù)據(jù)分析工具，你只需在網(wǎng)站首頁上直接輸入想要看的基金代碼進(jìn)行查詢，就能看到這只基金的各種數(shù)據(jù)。除了會將你的基金業(yè)績與滬深300這類大盤指數(shù)作對比，還會列出你的基金在同類基金中的排名。

每只基金在發(fā)行時都會有一個業(yè)績基準(zhǔn)作為參考，可能是滬深300、中證500或者其他市場指數(shù)，財迷可以在基金公告中查詢到基金與業(yè)績基準(zhǔn)的比較。

在大盤下跌期間，如果你買的基金跌幅很小，比滬深300指數(shù)還跌得少，在同類基金中業(yè)績排名也還比較靠前的話，那么這只基金其實問題并不大，你可以繼續(xù)持有觀察。用行話來說，你這只基金已經(jīng)“跑贏了大盤”，下跌是整個市場的問題，不該由這只基金來背鍋。

博時主題行業(yè)基金跌幅較小，基金經(jīng)理風(fēng)險把控嚴(yán)格

但是如果你的基金跌幅超過了大盤，在同類基金中也算跌得很慘的話，那你就得多加小心了，得仔細(xì)看看你的基金為啥跌得那么慘。如果出現(xiàn)下面四類情況，你就可以考慮賣出了。

1、投資策略不適應(yīng)市場風(fēng)向

金融市場上每天都在變化，以往讓基金猛賺的投資策略，今后也有可能導(dǎo)致基金出現(xiàn)巨虧。

中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金就是曾經(jīng)的業(yè)績冠軍，在2015年的大牛市里，像它這樣重倉中小股票、成長風(fēng)格的基金賺得很爽，但到了2016和2017年，這種投資策略就不吃香了。市場偏愛藍(lán)籌白馬，這只基金沒有及時改變投資風(fēng)格，立馬從猛賺變成血虧。

曾經(jīng)的業(yè)績冠軍，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金因投資策略不適應(yīng)市場變化，最近兩年大幅虧損。

從中郵基金的大起大落里，大家應(yīng)該都明白認(rèn)準(zhǔn)基金投資風(fēng)格和市場趨勢的重要性了吧。然而問題來了，基金又不會說話，我們怎么來確定一只基金是啥風(fēng)格呢？

菜雞建議大家利用俗稱“九宮格”的晨星投資風(fēng)格箱，來簡單明了地分析你所買基金的風(fēng)格。你去晨星網(wǎng)站上，輸入你買的基金代碼就能查詢。

中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金的投資風(fēng)格

晨星以基金持有的股票市值為基礎(chǔ)，把基金投資股票的規(guī)模風(fēng)格定義為大盤、中盤和小盤；以基金持有的股票價值-成長特性為基礎(chǔ)，把基金投資股票的價值-成長風(fēng)格定義為價值型、平衡型和成長型。我們通過這個“九宮格”，就能簡單直觀地了解基金的資產(chǎn)配置風(fēng)格。

這個九宮格告訴我們，中郵基金在2017年仍然重倉成長型股票，不適應(yīng)市場偏愛低估值藍(lán)籌白馬的價值投資風(fēng)格，也就難怪后來會跌跌不休。

以目前的情況來看，2018年市場還是更喜歡價值型的藍(lán)籌和白馬，成長型股票暫時還沒得到市場的廣泛認(rèn)可。所以如果你用九宮格給你的基金做個“診斷”之后，發(fā)現(xiàn)基金風(fēng)格與目前的市場風(fēng)向不匹配的話，就可以考慮賣出。

2、基金經(jīng)理出問題

主動型基金的業(yè)績說到底，還是主要看基金經(jīng)理的選股擇時能力。所以主動型基金出現(xiàn)虧損的時候，我們要問的一個關(guān)鍵問題就是：是不是這屆基金經(jīng)理不行？

在挑選基金的時候，我們需要警惕那些投資策略過于激進(jìn)的基金經(jīng)理。還是拿中郵基金舉例子，它家就專門重倉成長股，買的都是概念炒作最濃的一些股票，賭性太重，完全是“贏了會所嫩模，輸了搬磚干活”的節(jié)奏。這只基金也就難怪會連續(xù)踩中樂視網(wǎng)等大雷，在2017年業(yè)績墊底。

我們從基金每個季度披露的持倉報告里，就能看出基金經(jīng)理的持倉風(fēng)格和投資策略。如果你買的基金“跑輸大盤”和同類基金，投資風(fēng)格又特別激進(jìn)的話，也就可以考慮賣出止損了。

基金經(jīng)理換人，也是大家需要警惕的一個問題。換人之后可能導(dǎo)致投資風(fēng)格突變、基金業(yè)績越來越不給力，在同類基金排名中逐漸靠后，這個時候，你也要考慮及時更換基金投資。

3、長期跑輸大盤

主動型基金的費(fèi)率，要比指數(shù)型基金高。我們買主動型基金，就是希望有機(jī)會能多賺一點。

如果一只主動型基金在過去4個季度都跑輸大盤指數(shù)，也沒達(dá)到同類基金的基準(zhǔn)的話，你買它還有啥意義呢？既然這只基金始終無法戰(zhàn)勝市場，管理人的賺錢能力一般，你還不如買只足夠穩(wěn)的指數(shù)型基金。

4、追熱點的基金

金融市場上經(jīng)常會炒作各種投資熱點和主題行業(yè)，但如果長期沒有業(yè)績支撐，風(fēng)險就會比較集中、業(yè)績波動會較大。

比如前期一度被熱炒的人工智能、新能源汽車等板塊，現(xiàn)在熱度減退，相關(guān)基金也持續(xù)下跌。

對已經(jīng)買入的財迷來說，如果實在跌得肉痛，那么也可以考慮換基，獲取其它更確定的增長機(jī)會?；蛘咧鸩椒峙H回，以防口袋里子彈不夠。

最后，菜雞個人的賬戶，也陪大家經(jīng)歷了這一輪的漲跌，而且我每天的盈虧，可能比小錢試水的網(wǎng)友要大得多。但我一點不方啊。因為資本市場起起落落，浮浮沉沉，實在是太正常不過的事情。所以我們一直都是建議新手從小額定投指數(shù)基金開始，因為你能用很小的成本，來感受真實的市場波動。

如果你確實對復(fù)雜的基金不感興趣，那還是聽我的，定投“滬深300”+“中證500”算球?？赡茏詈笫找嬉膊徊?。在股市里，很多時候不看盤的人反而贏了。這其中的道道，大家慢慢體會吧。

正在進(jìn)階的財迷，今后如果再碰到基金下跌，用菜雞今天教你們的方法去給基金“把把脈”，就知道該咋辦了。這樣避開養(yǎng)雞大業(yè)中的各種坑，你就能虧得少一點，賺得穩(wěn)一點。

要是還有啥不懂，那就，問吧……股市行情不好，含著虧損的小淚花兒，再給大家加一次班……

開年以來，主動權(quán)益基金成為資本市場的現(xiàn)象級產(chǎn)品，不僅單日屢屢誕生多只百億級爆款基金，"基金"一詞更是頻頻登上微博、知乎等熱搜榜，成為投資者熱議的話題。

隨著基金持續(xù)火爆，豆瓣討論小組，像喪心病狂攢錢小組、甚至八卦組，都有大量年輕人，在各種發(fā)帖討論如何理財，怎么買基金等問題。

似乎一夜之間，基金賺錢效應(yīng)的不斷擴(kuò)散，大家都在討論買一只什么基金好？由此還誕生了基金飯圈文化。

目前被粉絲pick出來的，都是業(yè)績非常出色的基金經(jīng)理，我們來看看所謂的"基金界坤坤"的基金到底值不值得買。

一、千億級別基金經(jīng)理

被粉絲們稱為坤坤的張坤，在最新公布的2020年四季度末基金規(guī)模中，張坤管理的5只基金合計總規(guī)模達(dá)到1255.09億元，較去年三季度末的基金規(guī)模增加近500億，成為公募基金主動管理規(guī)模超過千億的基金經(jīng)理。

其中易方達(dá)藍(lán)籌精選就達(dá)到677.01億元，已經(jīng)是一個中小規(guī)模基金公司的體量了。

二、持倉穩(wěn)定，知行合一

張坤在易方達(dá)藍(lán)籌精選的四季報中提到，操作方面，該基金在四季度股票倉位基本保持穩(wěn)定，并對結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，降低了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，增加了互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的配置。

個股方面，依然長期持有商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競爭力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司。

確實體現(xiàn)在易方達(dá)藍(lán)籌精選前十大重倉股上，那就是醫(yī)藥行業(yè)的中國生物制藥被調(diào)出前十大重倉股。

港股方面持倉也很穩(wěn)定，港股通投資股票投資組合占基金資產(chǎn)凈值都在40%左右，只是調(diào)整了個別倉位與結(jié)構(gòu)，比如在2020年四季度增加了港股中優(yōu)質(zhì)個股美團(tuán)的占比。

張坤曾在采訪中說到，當(dāng)面對市場波動時，他的投資邏輯相對單一，就是立足在企業(yè)的基本面上，研究這家企業(yè)未來三五年會變成什么樣，不會過多考慮博弈的東西。

長期來看經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大趨勢是積極的，而真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)未來任何時候都能維持競爭力和市場份額，不必特別在意市場的牛熊轉(zhuǎn)換。

一個公司跌得少，大概率企業(yè)的質(zhì)量是不錯的。

因為跌的時候，大家才會用真正意義上用最挑剔眼光去看一個公司（好的時候，大家可能都看亮點）。

把所有公司的弱點全部看一遍，大家還愿意接受這個企業(yè)，說明這個企業(yè)真的好。

三、散戶追捧，機(jī)構(gòu)也偏愛

機(jī)構(gòu)一向投資比較謹(jǐn)慎，對主動管理的基金的回撤要求非常高，但是從基金最新中報能看到機(jī)構(gòu)持有易方達(dá)藍(lán)籌精選的占比近50%。

足以說明其投資風(fēng)格長期穩(wěn)定不漂移，大行業(yè)大方向跟機(jī)構(gòu)所看好的是一致的，所以機(jī)構(gòu)投資者才有此選擇。

四、新基民建倉可以直接上車嗎？

隨著新基民的逐漸增多，快速上車是他們的第一訴求，被封神的明星基金自然是在自選列表中。

我們要從兩方面來考慮基金的選擇：

一是，要結(jié)合基金經(jīng)理的投資風(fēng)格識別基金經(jīng)理的能力圈，因為人都不是神，都只有自己最擅長的能力圈，在自己最擅長的領(lǐng)域才能挖掘最優(yōu)質(zhì)的的標(biāo)的。

二是，要結(jié)合自身對未來市場的預(yù)判挑選風(fēng)格匹配的基金經(jīng)理。比如自己是看好未來醫(yī)藥、消費(fèi)、科技三條賽道，就可以去挑選相關(guān)行業(yè)集中度高的基金進(jìn)行買入。

以張坤的投資風(fēng)格來看，前十大重倉股集中度高，換手率低，長線持有的特點來看，規(guī)模的增加還未發(fā)現(xiàn)對其業(yè)績產(chǎn)生影響，所以新基民求穩(wěn)的話可以擇機(jī)分批上車。

關(guān)注@投二當(dāng)家，學(xué)習(xí)更多投資技巧！

————如何構(gòu)建基金組合

搭建組合前，首先要想清楚組合的基本思路和框架,就像是設(shè)計房屋的框架和結(jié)構(gòu)。具體的持倉反而是次要的，因為持倉可能是變化的，但結(jié)構(gòu)沒有變。就像房屋的基礎(chǔ)和結(jié)構(gòu)難以改變，但是裝修和家具是可以調(diào)整的。

不是買一堆基金就叫組合，如果略過了框架環(huán)節(jié)，隨意的買基金，投資很難成體系；如果一開始用錯了框架，想要調(diào)整也會比較難（可能要改變整個知識體系）。

所以在框架環(huán)節(jié)千萬不能偷懶，要多花點心思想清楚，之后運(yùn)作組合就有了指引。

我給基金組合設(shè)定了3個分類方式：

1、按照持倉品種，分為大類資產(chǎn)配置組合、單一資產(chǎn)組合。

2、按照調(diào)倉頻率，分為穩(wěn)定型、動態(tài)調(diào)整型組合。

3、按照選基思路，分為基于優(yōu)質(zhì)基金、基于投資風(fēng)格、基于市場變化、均衡型組合。

看似復(fù)雜的“高樓大廈”，如果按照上述分類，一步步的建造，其實并不難。

第一步，確定組合中各大類資產(chǎn)配置的比例

一是明確自己要配置哪些大類資產(chǎn)？是單一資產(chǎn)，還是包含了股基、債基、黃金、貨幣基金等。權(quán)益里面是純A股，還是包含了海外市場。

這其中還要考慮自己的能力圈問題，每增加一種資產(chǎn)，就是增加十分難度，不懂最好別亂配置。

二是明確各種大類資產(chǎn)的初步比例，比如經(jīng)典的股債二八模式、黃金、債券、權(quán)益的金三角模式、什么都有的全天候模式，純權(quán)益但包含多市場的模式（A股：港股：美股=40:20:40）。

初步比例不是固定比例，只是一個出發(fā)點，后續(xù)可以結(jié)合二、三步再調(diào)整。

第一步完成后，相當(dāng)于房屋的建材和使用比例都確定了。

關(guān)聯(lián)閱讀：《普通投資者還是謹(jǐn)慎做大類資產(chǎn)配置吧》介紹了一些大類資產(chǎn)配置組合的構(gòu)建思路。

《用行業(yè)基金組合 代替 單一行業(yè)基金》介紹了構(gòu)建行業(yè)組合的方法

第二步，確定組合的調(diào)倉頻率

調(diào)倉頻率決定了的選基思路：

一種情況是：你希望保持組合穩(wěn)定，別經(jīng)常調(diào)倉

那么你在選基時，就要選擇容易堅定持有的基金。一般是四類：①你很認(rèn)可的基金；②能適應(yīng)各種變化的基金；③波動較小的基金④均衡的構(gòu)建組合。

穩(wěn)定的組合適合定投，也適合一次性配置，相對來說更適合普通投資者。因為穩(wěn)定組合對你自身的水平要求沒那么高，對選基的要求更高。此時，基金對你來說，是一種獲得收益的依托，收益取決于你選的基金怎么樣。

另一種情況是：你希望利用動態(tài)調(diào)倉，創(chuàng)造更多超額收益，或者適應(yīng)市場的變化，獲得更好的風(fēng)險收益比。

那么你在選基的時候，就會選那些符合市場風(fēng)格的基金，或者性價比更高的基金。

動態(tài)調(diào)整型組合更適合有一定投資經(jīng)驗的、專業(yè)的投資者。因為你要有市場判斷能力，知道什么時候配置什么類型的基金。此時，基金對你來說更像是工具，能否獲得收益更取決于你這個管理者。

第二步完成后，房子的結(jié)構(gòu)已經(jīng)搭建好，如何使用這個房子也已經(jīng)確定。

第三步，確定組合的選基思路

這一步就像是裝修和布置房子，先要確定房子裝飾風(fēng)格，再去選具體的裝飾材料和家具。

·穩(wěn)定型組合，一般有基于優(yōu)質(zhì)基金、基于投資風(fēng)格、均衡這3種選基思路。

①基于優(yōu)質(zhì)基金，就是選擇好基金，通過長期持有，讓好基金幫你戰(zhàn)勝市場。優(yōu)質(zhì)基金一般是重點看基金經(jīng)理，也包括好的基金公司和好的基金條件；

關(guān)聯(lián)閱讀：基于優(yōu)質(zhì)基金的組合構(gòu)建思路：追求進(jìn)攻性的黑馬經(jīng)理組合 VS 追求確定性的白馬經(jīng)理組合

②基于投資風(fēng)格，就是選擇你看好的投資風(fēng)格（包括看好的行業(yè)），通過長期持有，使得該策略或行業(yè)發(fā)揮效果，戰(zhàn)勝市場。

關(guān)聯(lián)閱讀：基于投資風(fēng)格的組合構(gòu)建思路：如何構(gòu)建一個符合自己理念的基金組合

③均衡構(gòu)建組合，是最適合新手的構(gòu)建模式，組合里什么風(fēng)格什么板塊都有，可以實現(xiàn)東邊不亮西邊亮，只要選到了好的均衡基金，就可以穩(wěn)定的戰(zhàn)勝基準(zhǔn)。均衡組合也分為權(quán)益均衡和大類資產(chǎn)均衡。

關(guān)聯(lián)閱讀：均衡組合構(gòu)建思路：如何均衡的構(gòu)建一個基金組合

穩(wěn)定型組合對選基能力要求較高，就好像你家的裝修和家具要用很長時間，那你肯定要選質(zhì)量好的、能用很久的產(chǎn)品。

·動態(tài)調(diào)整型組合，即基于市場變化去選基。

市場變化的方向有很多，比如：市場風(fēng)格變了、大類資產(chǎn)的性價比變了、經(jīng)濟(jì)周期變了、風(fēng)險偏好變了、行業(yè)基本面變了、行業(yè)景氣度（趨勢）變了、估值偏高或偏低等等。選基思路結(jié)合變化方向進(jìn)行調(diào)整。

動態(tài)調(diào)整型組合對調(diào)整時機(jī)要求更高，選基的要求可以稍微低一些，甚至有時候為了追求效率，直接選指數(shù)基金也是可以的。

用裝修比喻就不太合適了，更像是你的穿著要及時的變化，適合天氣變化，變化的時機(jī)比衣服的材質(zhì)更重要。

下面2篇文章，介紹了一些動態(tài)調(diào)整型組合的構(gòu)建思路

行業(yè)和風(fēng)格頻繁切換 如何動態(tài)調(diào)整組合

用指數(shù)基金（含ETF），如何跑贏指數(shù)？

第四步，預(yù)設(shè)一些組合運(yùn)作原則

·數(shù)量的上下限，一般是4-12只；

·單只基金占比上限，最好不超過三分之一；

·行業(yè)占比上限，最好不超過三分之一；

·風(fēng)格占比上限；

·單一資產(chǎn)或單一市場占比的上下限；

·什么情況觸發(fā)調(diào)倉

這些原則主要是從風(fēng)險控制和管理難度的角度考慮的。持倉太集中，風(fēng)險暴露大；持倉數(shù)量太多、太散，也會增加管理難度，也難以考慮相關(guān)性、風(fēng)險暴露等問題。

這一部分比較像制定建筑使用規(guī)范、設(shè)定安全通道和消防器材。非核心框架，但又極其重要。

以上4步完成，組合構(gòu)建就差不多完成了，如果還想繼續(xù)提高，下面還有2步進(jìn)階。

進(jìn)階第五步，豐富組合的策略

前面介紹的分類都是單一策略，對于老手來說，結(jié)構(gòu)可以更復(fù)雜一些，包含多個框架、多種策略，這樣的組合可以適應(yīng)的情況也更多。

比如我的重裝基兵組合，是將基于優(yōu)質(zhì)基金+基于市場變化結(jié)合，即底倉+輪動的模式。

再比如我的基業(yè)長青組合，是用看好的質(zhì)量風(fēng)格作為組合核心倉位，再用衛(wèi)星倉位配置一些價值風(fēng)格和成長風(fēng)格，平衡組合的風(fēng)險收益比。

組合中也不是策略越多就越好，具體選用哪些策略，一要考慮你認(rèn)可的底層投資理念；二要考慮自己的投資精力、經(jīng)驗和能力圈；三要考慮策略的兼容性。比如同時使用幾種很激進(jìn)的策略，或者一半是極其穩(wěn)健、另一半又過于激進(jìn)，都不太好。

進(jìn)階第六步，構(gòu)建組合后的分析和調(diào)整

構(gòu)建組合后，我們還可以做一些事情來調(diào)試和優(yōu)化組合，有點定期檢修房屋：

①運(yùn)行回測，看看歷史業(yè)績和波動情況；

②研究持倉相關(guān)性，是否有必要降低相關(guān)性；

③穿透分析，看看風(fēng)險暴露集中于什么風(fēng)險，比如是不是整體估值過高，或者集中于大盤股。

④回顧歷史調(diào)倉，看看是否創(chuàng)造了超額收益。

⑤構(gòu)建一些模擬組合，探索最適合自己的組合結(jié)構(gòu)和持倉數(shù)量。

關(guān)聯(lián)閱讀：無需穿越平行宇宙 也能找到組合的最優(yōu)解

分析這些不一定是為了調(diào)整組合。但是作為組合管理人，你也應(yīng)該知道組合在什么樣的市場情況下，會有什么樣的表現(xiàn)，不至于感到意外。

還可以給組合設(shè)定一個基準(zhǔn)，看看收益和風(fēng)控等指標(biāo)有沒有跑贏基準(zhǔn)。

更重要的是，組合的機(jī)會成本是什么？可以是某個投顧組合或者FOF，如果持續(xù)跑輸機(jī)會成本，那就別自己弄組合了，打不過就加入吧。

關(guān)聯(lián)閱讀：機(jī)構(gòu)的基金投研實力比我們強(qiáng)好多??！

結(jié)語：OK，關(guān)于如何構(gòu)建基金組合的系列文章，暫時寫到這里，大概有十幾篇，關(guān)聯(lián)閱讀基本上已在文中列舉，文末就不放了。

6月30日，免費(fèi)的基金組合時代終結(jié)。許多小伙伴轉(zhuǎn)向去買投顧組合或者FOF，也有些嘗試自己構(gòu)建，希望本文對學(xué)習(xí)構(gòu)建基金組合的朋友有所幫助。如果有幫助，一定要幫我點贊轉(zhuǎn)發(fā)一下~

下篇文章，我會介紹一下如何動態(tài)調(diào)整組合，什么情況下調(diào)倉，什么情況不調(diào)，歡迎大家持續(xù)關(guān)注我們。

————如何構(gòu)建基金組合

搭建組合前，首先要想清楚組合的基本思路和框架,就像是設(shè)計房屋的框架和結(jié)構(gòu)。具體的持倉反而是次要的，因為持倉可能是變化的，但結(jié)構(gòu)沒有變。就像房屋的基礎(chǔ)和結(jié)構(gòu)難以改變，但是裝修和家具是可以調(diào)整的。

不是買一堆基金就叫組合，如果略過了框架環(huán)節(jié)，隨意的買基金，投資很難成體系；如果一開始用錯了框架，想要調(diào)整也會比較難（可能要改變整個知識體系）。

所以在框架環(huán)節(jié)千萬不能偷懶，要多花點心思想清楚，之后運(yùn)作組合就有了指引。

我給基金組合設(shè)定了3個分類方式：

1、按照持倉品種，分為大類資產(chǎn)配置組合、單一資產(chǎn)組合。

2、按照調(diào)倉頻率，分為穩(wěn)定型、動態(tài)調(diào)整型組合。

3、按照選基思路，分為基于優(yōu)質(zhì)基金、基于投資風(fēng)格、基于市場變化、均衡型組合。

看似復(fù)雜的“高樓大廈”，如果按照上述分類，一步步的建造，其實并不難。

第一步，確定組合中各大類資產(chǎn)配置的比例

一是明確自己要配置哪些大類資產(chǎn)？是單一資產(chǎn)，還是包含了股基、債基、黃金、貨幣基金等。權(quán)益里面是純A股，還是包含了海外市場。

這其中還要考慮自己的能力圈問題，每增加一種資產(chǎn)，就是增加十分難度，不懂最好別亂配置。

二是明確各種大類資產(chǎn)的初步比例，比如經(jīng)典的股債二八模式、黃金、債券、權(quán)益的金三角模式、什么都有的全天候模式，純權(quán)益但包含多市場的模式（A股：港股：美股=40:20:40）。

初步比例不是固定比例，只是一個出發(fā)點，后續(xù)可以結(jié)合二、三步再調(diào)整。

第一步完成后，相當(dāng)于房屋的建材和使用比例都確定了。

關(guān)聯(lián)閱讀：《普通投資者還是謹(jǐn)慎做大類資產(chǎn)配置吧》介紹了一些大類資產(chǎn)配置組合的構(gòu)建思路。

《用行業(yè)基金組合 代替 單一行業(yè)基金》介紹了構(gòu)建行業(yè)組合的方法

第二步，確定組合的調(diào)倉頻率

調(diào)倉頻率決定了的選基思路：

一種情況是：你希望保持組合穩(wěn)定，別經(jīng)常調(diào)倉

那么你在選基時，就要選擇容易堅定持有的基金。一般是四類：①你很認(rèn)可的基金；②能適應(yīng)各種變化的基金；③波動較小的基金④均衡的構(gòu)建組合。

穩(wěn)定的組合適合定投，也適合一次性配置，相對來說更適合普通投資者。因為穩(wěn)定組合對你自身的水平要求沒那么高，對選基的要求更高。此時，基金對你來說，是一種獲得收益的依托，收益取決于你選的基金怎么樣。

另一種情況是：你希望利用動態(tài)調(diào)倉，創(chuàng)造更多超額收益，或者適應(yīng)市場的變化，獲得更好的風(fēng)險收益比。

那么你在選基的時候，就會選那些符合市場風(fēng)格的基金，或者性價比更高的基金。

動態(tài)調(diào)整型組合更適合有一定投資經(jīng)驗的、專業(yè)的投資者。因為你要有市場判斷能力，知道什么時候配置什么類型的基金。此時，基金對你來說更像是工具，能否獲得收益更取決于你這個管理者。

第二步完成后，房子的結(jié)構(gòu)已經(jīng)搭建好，如何使用這個房子也已經(jīng)確定。

第三步，確定組合的選基思路

這一步就像是裝修和布置房子，先要確定房子裝飾風(fēng)格，再去選具體的裝飾材料和家具。

·穩(wěn)定型組合，一般有基于優(yōu)質(zhì)基金、基于投資風(fēng)格、均衡這3種選基思路。

①基于優(yōu)質(zhì)基金，就是選擇好基金，通過長期持有，讓好基金幫你戰(zhàn)勝市場。優(yōu)質(zhì)基金一般是重點看基金經(jīng)理，也包括好的基金公司和好的基金條件；

關(guān)聯(lián)閱讀：基于優(yōu)質(zhì)基金的組合構(gòu)建思路：追求進(jìn)攻性的黑馬經(jīng)理組合 VS 追求確定性的白馬經(jīng)理組合

②基于投資風(fēng)格，就是選擇你看好的投資風(fēng)格（包括看好的行業(yè)），通過長期持有，使得該策略或行業(yè)發(fā)揮效果，戰(zhàn)勝市場。

關(guān)聯(lián)閱讀：基于投資風(fēng)格的組合構(gòu)建思路：如何構(gòu)建一個符合自己理念的基金組合

③均衡構(gòu)建組合，是最適合新手的構(gòu)建模式，組合里什么風(fēng)格什么板塊都有，可以實現(xiàn)東邊不亮西邊亮，只要選到了好的均衡基金，就可以穩(wěn)定的戰(zhàn)勝基準(zhǔn)。均衡組合也分為權(quán)益均衡和大類資產(chǎn)均衡。

關(guān)聯(lián)閱讀：均衡組合構(gòu)建思路：如何均衡的構(gòu)建一個基金組合

穩(wěn)定型組合對選基能力要求較高，就好像你家的裝修和家具要用很長時間，那你肯定要選質(zhì)量好的、能用很久的產(chǎn)品。

·動態(tài)調(diào)整型組合，即基于市場變化去選基。

市場變化的方向有很多，比如：市場風(fēng)格變了、大類資產(chǎn)的性價比變了、經(jīng)濟(jì)周期變了、風(fēng)險偏好變了、行業(yè)基本面變了、行業(yè)景氣度（趨勢）變了、估值偏高或偏低等等。選基思路結(jié)合變化方向進(jìn)行調(diào)整。

動態(tài)調(diào)整型組合對調(diào)整時機(jī)要求更高，選基的要求可以稍微低一些，甚至有時候為了追求效率，直接選指數(shù)基金也是可以的。

用裝修比喻就不太合適了，更像是你的穿著要及時的變化，適合天氣變化，變化的時機(jī)比衣服的材質(zhì)更重要。

下面2篇文章，介紹了一些動態(tài)調(diào)整型組合的構(gòu)建思路

行業(yè)和風(fēng)格頻繁切換 如何動態(tài)調(diào)整組合

用指數(shù)基金（含ETF），如何跑贏指數(shù)？

第四步，預(yù)設(shè)一些組合運(yùn)作原則

·數(shù)量的上下限，一般是4-12只；

·單只基金占比上限，最好不超過三分之一；

·行業(yè)占比上限，最好不超過三分之一；

·風(fēng)格占比上限；

·單一資產(chǎn)或單一市場占比的上下限；

·什么情況觸發(fā)調(diào)倉

這些原則主要是從風(fēng)險控制和管理難度的角度考慮的。持倉太集中，風(fēng)險暴露大；持倉數(shù)量太多、太散，也會增加管理難度，也難以考慮相關(guān)性、風(fēng)險暴露等問題。

這一部分比較像制定建筑使用規(guī)范、設(shè)定安全通道和消防器材。非核心框架，但又極其重要。

以上4步完成，組合構(gòu)建就差不多完成了，如果還想繼續(xù)提高，下面還有2步進(jìn)階。

進(jìn)階第五步，豐富組合的策略

前面介紹的分類都是單一策略，對于老手來說，結(jié)構(gòu)可以更復(fù)雜一些，包含多個框架、多種策略，這樣的組合可以適應(yīng)的情況也更多。

比如我的重裝基兵組合，是將基于優(yōu)質(zhì)基金+基于市場變化結(jié)合，即底倉+輪動的模式。

再比如我的基業(yè)長青組合，是用看好的質(zhì)量風(fēng)格作為組合核心倉位，再用衛(wèi)星倉位配置一些價值風(fēng)格和成長風(fēng)格，平衡組合的風(fēng)險收益比。

組合中也不是策略越多就越好，具體選用哪些策略，一要考慮你認(rèn)可的底層投資理念；二要考慮自己的投資精力、經(jīng)驗和能力圈；三要考慮策略的兼容性。比如同時使用幾種很激進(jìn)的策略，或者一半是極其穩(wěn)健、另一半又過于激進(jìn)，都不太好。

進(jìn)階第六步，構(gòu)建組合后的分析和調(diào)整

構(gòu)建組合后，我們還可以做一些事情來調(diào)試和優(yōu)化組合，有點定期檢修房屋：

①運(yùn)行回測，看看歷史業(yè)績和波動情況；

②研究持倉相關(guān)性，是否有必要降低相關(guān)性；

③穿透分析，看看風(fēng)險暴露集中于什么風(fēng)險，比如是不是整體估值過高，或者集中于大盤股。

④回顧歷史調(diào)倉，看看是否創(chuàng)造了超額收益。

⑤構(gòu)建一些模擬組合，探索最適合自己的組合結(jié)構(gòu)和持倉數(shù)量。

關(guān)聯(lián)閱讀：無需穿越平行宇宙 也能找到組合的最優(yōu)解

分析這些不一定是為了調(diào)整組合。但是作為組合管理人，你也應(yīng)該知道組合在什么樣的市場情況下，會有什么樣的表現(xiàn)，不至于感到意外。

還可以給組合設(shè)定一個基準(zhǔn)，看看收益和風(fēng)控等指標(biāo)有沒有跑贏基準(zhǔn)。

更重要的是，組合的機(jī)會成本是什么？可以是某個投顧組合或者FOF，如果持續(xù)跑輸機(jī)會成本，那就別自己弄組合了，打不過就加入吧。

關(guān)聯(lián)閱讀：機(jī)構(gòu)的基金投研實力比我們強(qiáng)好多啊！

結(jié)語：OK，關(guān)于如何構(gòu)建基金組合的系列文章，暫時寫到這里，大概有十幾篇，關(guān)聯(lián)閱讀基本上已在文中列舉，文末就不放了。

6月30日，免費(fèi)的基金組合時代終結(jié)。許多小伙伴轉(zhuǎn)向去買投顧組合或者FOF，也有些嘗試自己構(gòu)建，希望本文對學(xué)習(xí)構(gòu)建基金組合的朋友有所幫助。如果有幫助，一定要幫我點贊轉(zhuǎn)發(fā)一下~

下篇文章，我會介紹一下如何動態(tài)調(diào)整組合，什么情況下調(diào)倉，什么情況不調(diào)，歡迎大家持續(xù)關(guān)注我們。

本期提問

原來投資基金是看中基金經(jīng)理人，現(xiàn)在基金經(jīng)理換了，所投資的基金虧損近40%，是繼續(xù)持有還是贖回？

對于“更換基金經(jīng)理后，是持有還是贖回”這個問題，通常需要先做一個判斷，看所持有的基金是什么類型。

一般來說，如果是指數(shù)基金，產(chǎn)品的漲跌主要和跟蹤的指數(shù)相關(guān)，有沒有換基金經(jīng)理其實影響不大，咱們做決策時考察指數(shù)即可，基本不用考慮基金經(jīng)理的因素。

但如果是主動管理型產(chǎn)品，那么基金經(jīng)理的變動確實可能會對產(chǎn)品業(yè)績產(chǎn)生影響，咱們今天就著重來講這一類的情況。

變更基金經(jīng)理是比較常見的操作，其背后的原因有很多種，可能是內(nèi)部崗位調(diào)動，也可能是之前的基金經(jīng)理業(yè)績欠佳，不過整體上看，更換的目的都是為了產(chǎn)品能更好地運(yùn)作。

不管是出于什么原因更換基金經(jīng)理，對于我們來說，要做出“贖回”抑或“持有”的決策，都需要先分析新任基金經(jīng)理的情況，大家可以從以下3個角度出發(fā)：

看其過往的投資能力

我們可以重點關(guān)注新任基金經(jīng)理的投資經(jīng)歷、所管產(chǎn)品長中短期的投資收益、最大回撤、波動率和夏普比率等指標(biāo)的情況。

這些數(shù)據(jù)在Wind等軟件中基本可以查到。當(dāng)然，如果沒有這些專業(yè)軟件的賬號，平時咱們在一些第三方基金銷售平臺，也是能看到部分業(yè)績評價數(shù)據(jù)的（不同平臺由于計算規(guī)則不同，數(shù)據(jù)可能有所出入，大家可以綜合起來參考）。

例：某第三方平臺某基金經(jīng)理的業(yè)績評價數(shù)據(jù)

如果結(jié)果顯示，一個基金經(jīng)理過往長期業(yè)績優(yōu)秀、同類中最大回撤相對小、夏普比率和收益回撤比高（一般大于1比較好），那說明TA的能力大概率是不錯的。

這里小廣想特別提一下，有時間精力也有能力的朋友，也可以嘗試對基金經(jīng)理在特定階段的投資業(yè)績做個分析。比如，我們可以分析TA的產(chǎn)品在牛市階段能否跟得上，在熊市中能否控制好回撤。

雖然我們不能要求基金經(jīng)理精準(zhǔn)買在最低點、賣在最高點，但如果TA能做到相對低位買入、相對高位賣出，并且具有一定的勝率或者勝率比同類高，那具有這樣投資能力的基金經(jīng)理，哪怕產(chǎn)品出現(xiàn)一時的虧損，咱們也可以考慮給予對方更多的耐心。

看其投資風(fēng)格

節(jié)目一開頭提到的這位客戶，截至6月初虧損接近40%，小廣猜測，波動如此劇烈的基金，有可能是一只股票倉位重、集中度也比較高的基金。

對于這種基金，如果基金經(jīng)理的投資風(fēng)格或重倉的賽道，在某個階段和市場風(fēng)口相契合，大概率能交出亮眼的成績單；但要是不巧遇上重倉行業(yè)調(diào)整，確實可能虧挺多的。

所以小廣也建議這位客戶，看看虧的基金是不是個重倉了某行業(yè)，行業(yè)最近是不是處于整體大回調(diào)時期。畢竟，如果身處一個泥沙俱下的環(huán)境里，基金經(jīng)理能力再強(qiáng)，也很難獨(dú)善其身啊。

每個基金經(jīng)理都有自己的投資風(fēng)格，每一個時代也都有屬于它的β。如果基金經(jīng)理偏好的行業(yè)和賽道都非常符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向，未來具有較大發(fā)展空間，那么基金未來向上的潛力也是挺大的，若此時因為短期的回調(diào)拋之而去，或許會有些可惜。

看其投資哲學(xué)

通過基金的定期報告、基金經(jīng)理的訪談文章或直播等途徑，我們可以了解到TA的投資理念、市場觀點、操作思路，甚至經(jīng)過一定時間的觀察，我們還能驗證TA是否能知行合一，投資哲學(xué)是否能不斷地進(jìn)化、適應(yīng)新形勢的發(fā)展。

小廣建議大家多了解一下自家基金的基金經(jīng)理。買主動型基金一個很關(guān)鍵的地方就在于，你要認(rèn)同基金經(jīng)理的投資哲學(xué)，最好選擇投資價值觀能讓你有所共鳴的人選。志同道合的同路人，才能結(jié)伴走得更遠(yuǎn)。

對于本期的提問，小廣建議按以上提到的這3個方面來考察新任的基金經(jīng)理，當(dāng)你考察完，也許所提的問題就有答案了。

最后，小廣也想另外多嘮叨幾句。還是那句話，如果投資的虧損已經(jīng)讓你寢食難安，可以考慮適度減倉，不要讓投資影響到正常的生活。

而如果虧損還在自己承受范圍內(nèi)，資金不急用又沒有更好的替代方向，那佛系一點也未嘗不可。6月以來，不少前期深度回調(diào)的賽道行業(yè)都得到了一定的修復(fù)，相信一些人的投資體驗也有所改善了。市場輪動就是這樣，風(fēng)會吹走，也會再來。一年有四季，該來的總不會缺席，一起等下一個春天。