元旦以后，市場(chǎng)的調(diào)整就沒(méi)停過(guò)，漲一天、跌一天，我們都讓市場(chǎng)給弄麻痹了。在這樣的行情下，市場(chǎng)的熱度已經(jīng)從哪只基金“漲得多”，變成“虧得少”。

其實(shí)，在這兩年的震蕩行情下，基金的業(yè)績(jī)不僅要能漲，抗跌其實(shí)更重要，大跌之下，少虧即是賺，那么，怎樣才能在新的一年里，找到“能漲抗跌”的好基金呢？

01 “能漲”和“抗跌”，該怎么平衡？

在投資這件事上，其實(shí)是存在一個(gè)“不可能的三角”，即高收益、低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性，三者不會(huì)同時(shí)存在。

所以，不存在一款產(chǎn)品，擁有絕對(duì)能漲的“高收益”，但又有絕對(duì)抗跌的“低風(fēng)險(xiǎn)”，因此，所謂的“能漲抗跌”，其實(shí)更像是在基金產(chǎn)品中，尋找“能漲”和“抗跌”的平衡。

比如，我們?cè)谌ツ曩I了熱門的新能源基金，無(wú)疑，截止去年底之前，大多數(shù)人都能收獲一個(gè)比較滿意的收益率，去年收益率最高的公募基金，是崔宸龍管理的一只新能源基金，收益率接近120%。

雖然，崔宸龍旗下的基金在去年很能漲，但他本人從冠軍到墊底，也只用了兩天。元旦之后，新能源板塊迎來(lái)大調(diào)整，去年收益榜首的基金，直接大跌2.79%，成為今年以來(lái)排名后20%，基民直接炸開了鍋。

由此可見，如果你選擇的是行業(yè)主題基金，里面的重倉(cāng)股都集中在同一板塊中，那么，這個(gè)基金的漲跌都會(huì)被行業(yè)所引領(lǐng)，有大漲大跌的機(jī)會(huì)，卻很難“抗跌”。

02 怎么才能選到“能漲又抗跌”的基金？

我們?nèi)绻胍业健澳軡q抗跌”的基金，我們可以從這幾點(diǎn)來(lái)挖掘：

1）從基金產(chǎn)品組合來(lái)看：

盡量選擇“股債平衡”的基金，其“能漲”和“抗跌”的屬性更為平衡。股債平衡策略最早可追溯到巴菲特的老師格雷厄姆，其原理是通過(guò)低相關(guān)性的分散化投資，來(lái)對(duì)沖資產(chǎn)間的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還能獲得市場(chǎng)的平均收益，提高投資組合的收益風(fēng)險(xiǎn)比。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，在過(guò)去5年間，股債平衡型基金平均收益率達(dá)到93.9%，高于同期滬深300指數(shù)66.06%的漲幅，也高于靈活配置型基金89.75%的平均回報(bào)，只小于偏股混合型基金的平均回報(bào)。

數(shù)據(jù)樣本時(shí)間： 2016年3月11日至今年3月10日

“股債平衡”策略，其實(shí)就是用一個(gè)簡(jiǎn)單的蹺蹺板原理，來(lái)分散投資中的風(fēng)險(xiǎn)。至于股票和債券之間的比例，可以按7：3或者5：5的比例來(lái)分配，具體可以根據(jù)市場(chǎng)不同階段的情況，來(lái)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

2）從產(chǎn)品組合來(lái)看：

大家其實(shí)也發(fā)現(xiàn)了，去年最有賺錢效應(yīng)的板塊，是科技、新能源等成長(zhǎng)型的個(gè)股，但選擇這些成長(zhǎng)型行業(yè)的基金，其實(shí)也有 “賭賽道”的風(fēng)險(xiǎn)在。

去年大熱的賽道，其人氣能否復(fù)制到今年？我們誰(shuí)也不知道，因此，如果想要穩(wěn)穩(wěn)地實(shí)現(xiàn)收益，還是應(yīng)該偏向穩(wěn)健型的基金風(fēng)格。

在選股上，應(yīng)該更著重于盈利能力強(qiáng)、商業(yè)模式良好、護(hù)城河足夠深的行業(yè)龍頭企業(yè)，一旦基金能夠在其估值較低的時(shí)將其篩選出來(lái)，然后長(zhǎng)期持有，價(jià)值投資的回報(bào)也是很豐厚的。

當(dāng)然，也有人可能會(huì)問(wèn)，穩(wěn)健型個(gè)股是不是也就等于白馬股呢？去年白馬股的調(diào)整不是比較劇烈嗎？

為此，我們就要審視自己的“買基”目的了。白馬股雖然也會(huì)經(jīng)歷周期性的市場(chǎng)調(diào)整，但它之所以穩(wěn)，是因?yàn)樗休^好的盈利能力，這是它的底氣。如果我們選擇基金的原則是“抗跌”為主，那么，選擇穩(wěn)健基金會(huì)更符合我們的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。

3）從產(chǎn)品歷史數(shù)據(jù)來(lái)看：

最后，再給大家提供一個(gè)觀察基金是否“能漲”和“抗跌”的指標(biāo)，那就是“上行捕獲率”和“下行捕獲率”。

“上行捕獲率”是指基金實(shí)現(xiàn)追求正收益的能力，我們可以選取一個(gè)基準(zhǔn)指數(shù)，比如滬深300為正收益的月份，用基金收益除以基準(zhǔn)收益得出基金的“上行捕獲率”。如果數(shù)值>1，說(shuō)明基金上漲彈性強(qiáng)于指數(shù)，該值自然越大越好；如果值為負(fù)，說(shuō)明基金逆勢(shì)下跌。

反之，選取基準(zhǔn)指數(shù)滬深300為負(fù)收益的月份，用基金收益除以基準(zhǔn)收益得出基金的“下行捕獲率”，如果數(shù)值<1，說(shuō)明基金抗跌性強(qiáng)于指數(shù)。

數(shù)據(jù)算出來(lái)后，我們可以做一個(gè)類似這樣的對(duì)比圖，通常來(lái)說(shuō)，越靠近橫豎坐標(biāo)的圓心位置，這個(gè)基金的“能漲抗跌”能力越好，也就是它的平衡性會(huì)更好。

最終，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)幾乎是沒(méi)有“只跟跌，不跟漲”的基金，這也意味著“跟漲”和“抗跌”對(duì)比，其實(shí)“抗跌”會(huì)更難實(shí)現(xiàn)，這也是為什么我們更需要強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管控的原因了。

在今年的投資策略上，考慮今年的行情仍會(huì)以震蕩為主，板塊分化將持續(xù)，因此，想要更好的躲避風(fēng)險(xiǎn)，我們?cè)诤Y選基金時(shí)，可以重點(diǎn)關(guān)注這幾個(gè)維度：

盡量選擇在一年內(nèi)最大回撤低于10% 的基金，能在元旦后的這一波下跌中，回撤少于5% 的更好基金的持倉(cāng)盡量分散，不要過(guò)于集中在某一領(lǐng)域和板塊，更能有效“抗跌”基金規(guī)模適中，100億元左右最為合適，這樣的基金也更靈活。

如果你想挑選一個(gè)“能漲抗跌”的基金，上面的建議可以給你一個(gè)思路，但如果你只是想追求更好的收益，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也更高，也可以適當(dāng)調(diào)整策略，適合自己的策略，最重要！