首先，基金定投作為一種分散投資的方式，能夠幫助投資者規(guī)避市場波動風(fēng)險，降低投資的風(fēng)險。無論是股票市場還是債券市場，都存在著周期性的波動。通過定期定額的投資方式，可以將投資時間錯開，避免在市場高點(diǎn)認(rèn)購基金，從而規(guī)避了市場的波動性對投資收益的影響。基金定投還可以有效平滑投資者的投資成本，通過定期定額的投入，可以避免因單次投資買入時點(diǎn)不佳而導(dǎo)致的成本高或投資減值的風(fēng)險。

其次，華泰柏瑞基金作為國內(nèi)知名的公募基金公司，擁有豐富的產(chǎn)品線，涵蓋了股票、債券、貨幣市場等多個領(lǐng)域。投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力和投資目標(biāo)選擇合適的基金產(chǎn)品進(jìn)行定投。華泰柏瑞基金公司以其專業(yè)的基金管理團(tuán)隊和穩(wěn)健的投資策略，一直以來都取得了良好的業(yè)績表現(xiàn)。其基金產(chǎn)品在風(fēng)險控制方面做得相對較好，能夠?yàn)橥顿Y者帶來相對穩(wěn)定的投資收益。

此外，基金定投需要投資者有一定的長期投資觀念和理財規(guī)劃。基金定投的魅力在于時間的力量，而不是單次投資的巧合。投資者應(yīng)該根據(jù)自己的風(fēng)險偏好和投資目標(biāo)制定長期投資計劃，理性地選擇定投周期和定投金額。同時，定投不是一勞永逸的投資策略，投資者應(yīng)該定期跟蹤基金的業(yè)績，根據(jù)市場情況和個人的投資需求做出合理的調(diào)整。

最后，盡管基金定投有許多優(yōu)勢，但也不能忽視其存在的風(fēng)險。基金市場具有一定的波動性，市場行情的不確定性將會影響基金的收益。因此，投資者在進(jìn)行華泰柏瑞基金定投前，應(yīng)該全面了解基金的風(fēng)險特點(diǎn)，并根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力進(jìn)行合理的配置。

綜上所述，華泰柏瑞基金定投作為一種分散投資的方式，能夠幫助投資者降低風(fēng)險，享受長期投資的收益。華泰柏瑞基金作為知名的公募基金公司，提供豐富的產(chǎn)品線和專業(yè)的投資管理能力，為投資者提供了可靠的投資選擇。然而，投資者在進(jìn)行定投時應(yīng)該理性對待風(fēng)險，根據(jù)自身情況和市場變化進(jìn)行合理的配置調(diào)整。只有掌握了基金定投的原理，制定了長期投資計劃，并做好風(fēng)險管理，華泰柏瑞基金定投才能真正發(fā)揮最大的潛力，幫助投資者實(shí)現(xiàn)財富增值。

總結(jié)起來，華泰柏瑞基金定投是一種值得投資者嘗試的投資方式，但也需謹(jǐn)慎操作。投資者應(yīng)該全面了解基金定投的優(yōu)勢和風(fēng)險，根據(jù)自身情況進(jìn)行合理投資規(guī)劃，制定長期投資計劃，并密切關(guān)注基金的動態(tài)，及時調(diào)整投資策略，才能夠在市場中獲取更好的投資回報。

華泰柏瑞基金是一款投資市場的金融產(chǎn)品，它通過將投資者的資金進(jìn)行集中管理，以多元化的方式進(jìn)行投資，以期獲取更高的收益。對于投資者而言，是否選擇購買華泰柏瑞基金是一個需要慎重考慮的問題。那么，華泰柏瑞基金值得購買嗎？華泰柏瑞基金又是否安全呢？

首先，讓我們來看一下華泰柏瑞基金的背景。華泰柏瑞基金是國內(nèi)知名的基金管理公司之一，它擁有豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)化的投資團(tuán)隊。作為上市公司，華泰柏瑞基金受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管，其運(yùn)作過程是公開透明的，投資者可以在官方網(wǎng)站上查閱到相關(guān)信息。此外，華泰柏瑞基金還與多家知名的機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，為投資者提供全方位的服務(wù)和支持。這些因素都為華泰柏瑞基金的安全性提供了一定的保障。

其次，我們來分析一下華泰柏瑞基金的投資策略和績效。華泰柏瑞基金投資策略多樣化，可以根據(jù)不同的市場環(huán)境進(jìn)行靈活調(diào)整。基金經(jīng)理團(tuán)隊具備豐富的研究能力和投資經(jīng)驗(yàn)，他們會通過深入研究和分析市場，選擇具備潛力的投資標(biāo)的，以期在風(fēng)險可控的前提下實(shí)現(xiàn)超額收益。同時，華泰柏瑞基金擁有出色的投資績效，在業(yè)內(nèi)獲得了良好的口碑。投資者可以通過查閱相關(guān)的研究報告和評級，在購買之前對華泰柏瑞基金的表現(xiàn)進(jìn)行評估。

但是，需要提醒投資者的是，投資本身存在風(fēng)險。市場的波動和不確定性會對基金的表現(xiàn)產(chǎn)生影響，投資者需要認(rèn)識到自身的風(fēng)險承受能力，并制定合理的投資策略。此外，過去的績效并不能完全代表未來的表現(xiàn)，投資者在購買華泰柏瑞基金之前，還需要進(jìn)行充分的風(fēng)險評估和投資規(guī)劃。

綜上所述，華泰柏瑞基金作為一款投資市場的金融產(chǎn)品，具備一定的投資價值。它憑借著優(yōu)秀的投資團(tuán)隊和良好的績效，在市場上贏得了不少投資者的認(rèn)可。同時，作為上市公司，華泰柏瑞基金受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管，投資者的權(quán)益得到了保障。然而，需要投資者理性對待，認(rèn)清投資的風(fēng)險，并制定合理的投資策略。在購買任何金融產(chǎn)品之前，都應(yīng)該進(jìn)行充分的了解和評估，以做出明智的投資決策。

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和人民收入的不斷提升，越來越多的人開始注重理財投資。在實(shí)現(xiàn)財富增值的過程中，基金是一種比較穩(wěn)健的投資方式，而基金公司是投資基金的核心機(jī)構(gòu)。那么，華泰柏瑞基金作為一家知名基金公司，它的業(yè)務(wù)是否靠譜可靠呢？

華泰柏瑞基金成立于2008年，坐落于上海。成立初期就得到了眾多機(jī)構(gòu)和個人的認(rèn)可，并且在發(fā)展過程中不斷穩(wěn)健發(fā)展，成為了業(yè)界知名企業(yè)。華泰柏瑞基金目前管理著超過300多億元的基金資產(chǎn)，包括貨幣型基金、債券基金、股票型基金等多種類型的基金產(chǎn)品，滿足不同人群的投資需求。在為投資者創(chuàng)造財富的同時，華泰柏瑞基金也自身獲得多項(xiàng)獎項(xiàng)，成為業(yè)界的領(lǐng)頭羊。

華泰柏瑞基金設(shè)計的產(chǎn)品種類和風(fēng)險收益狀況都得到了嚴(yán)格的風(fēng)控管理，投資組合結(jié)構(gòu)更是高度優(yōu)化。華泰柏瑞基金也高度重視客戶的風(fēng)險防控，通過專業(yè)化的風(fēng)險管理隊伍、風(fēng)險管理體系及嚴(yán)格的風(fēng)險控制規(guī)范，為客戶提供完善的風(fēng)險防控體系。

除了以上優(yōu)勢，華泰柏瑞基金還在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位的地方是，其擁有一支優(yōu)秀、專業(yè)的基金管理團(tuán)隊，他們都曾擔(dān)任多年風(fēng)險管理、投資管理等職位，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和知識。在投資策略、業(yè)績表現(xiàn)等方面，華泰柏瑞基金始終保持著較高的競爭力，不斷為客戶帶來較大的資產(chǎn)回報。

總之，華泰柏瑞基金的成立初衷就是為了為廣大投資者提供高品質(zhì)、高性價比的投資產(chǎn)品和專業(yè)化的服務(wù)，從而為他們創(chuàng)造財富價值，實(shí)現(xiàn)財務(wù)自由。因此，如果你正在尋找一家靠譜可靠的基金公司，華泰柏瑞基金將是一個不錯的選擇。

隨著市場競爭日趨激烈，越來越多的基金公司開始推出各種各樣的基金產(chǎn)品，讓投資者眼花繚亂。為了尋找一只最好最穩(wěn)當(dāng)?shù)幕穑覀冃枰私庖恍┫嚓P(guān)知識。

首先，需要注意的是基金的風(fēng)險收益特點(diǎn)。根據(jù)不同投資對象的需求，基金的類型也有所不同，常見的有貨幣基金、債券基金、股票基金等。對于中長期投資者而言，選擇具有一定風(fēng)險抵御能力的基金是明智的選擇。

其次，要考慮基金的歷史表現(xiàn)。一個基金的好壞并不能僅僅看它的當(dāng)前凈值，也需要關(guān)注它的歷史表現(xiàn)，如一年、三年、五年等。理想情況下，我們應(yīng)該選擇那些歷史表現(xiàn)較為出色的基金。

最后，也是最重要的是，投資者需要認(rèn)真分析基金公司的實(shí)力。選擇一個優(yōu)秀的基金經(jīng)理和管理團(tuán)隊至關(guān)重要。通常，知名的基金公司能夠?yàn)槲覀兲峁└玫姆?wù)。

了解了這些基本知識后，我們終于可以揭秘當(dāng)前最好最穩(wěn)的基金代碼。

目前，華泰柏瑞價值優(yōu)選混合（代碼：519712）是一只值得投資者關(guān)注的優(yōu)質(zhì)基金。該基金重點(diǎn)投資于價格低于其價值的股票，通過股票選擇、主題擇股等策略進(jìn)行投資，以實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健的收益。過去三年，這只基金的平均年化收益率為20.96%。投資者可以根據(jù)自身需求選擇定投或一次性投入方式。

當(dāng)然，選擇基金并不是輕松的事情，我們還需要結(jié)合自己的實(shí)際情況進(jìn)行具體分析。同時，投資不是一次性的事情，需要我們長期持續(xù)地投資和管理。

總之，華泰柏瑞價值優(yōu)選混合是目前最好最穩(wěn)的基金之一，值得投資者考慮。基金投資有風(fēng)險，投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎選擇，根據(jù)自身情況制定投資計劃。希望本文能夠幫助投資者更好地理解基金投資，取得更好的投資收益。

一、寶盈藍(lán)籌精選混合基金

寶盈藍(lán)籌精選混合基金是基于中長期價值投資理念，挑選國內(nèi)優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，投資組合具有一定的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險能力。該基金在2020年收益達(dá)44.65%，位居同類基金之首。今年以來，該基金持續(xù)保持穩(wěn)健的表現(xiàn)，被認(rèn)為是安全穩(wěn)定的投資選擇。

二、富國低碳環(huán)保指數(shù)分級基金

隨著環(huán)保意識的增強(qiáng)，低碳經(jīng)濟(jì)成為趨勢。“富國低碳環(huán)保指數(shù)分級基金”借助全球范圍內(nèi)的大型股票指數(shù)，在甄選低碳環(huán)保相關(guān)的上市公司股票后跟蹤指數(shù)，目前該基金收益表現(xiàn)優(yōu)異，超過50%。在未來，該基金投資的公司具有較強(qiáng)的市場競爭力和穩(wěn)健利潤增長能力，更具投資價值。

三、博時科技主題股票基金

科技在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中的比重越來越大，未來的科技行業(yè)仍將持續(xù)增長，成為各大基金的投資重點(diǎn)。博時科技主題股票基金是一只專注于科技產(chǎn)業(yè)的股票基金，聚焦于大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、半導(dǎo)體等科技領(lǐng)域。2020年，該基金凈值增長率高達(dá)57%，在同類基金中遙遙領(lǐng)先。預(yù)計2021年，該基金表現(xiàn)仍將優(yōu)于同類基金。

四、華泰柏瑞新經(jīng)濟(jì)混合基金

華泰柏瑞新經(jīng)濟(jì)混合基金的投資策略是聚焦“新經(jīng)濟(jì)”行業(yè)，包括電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融等行業(yè)，致力于挑選高質(zhì)量、有競爭力、與未來發(fā)展趨勢相符的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行投資。2020年，該基金收益率達(dá)到40.66%，在同類基金中表現(xiàn)十分亮眼。本基金正在加大對于5G、人工智能等新興科技方向的投資，預(yù)計未來將繼續(xù)帶動基金的收益增長。

結(jié)語：

總的來說，基金市場中如此多的優(yōu)秀基金，實(shí)際上讓投資者有選擇困難癥。相信本文為您選出的幾只基金，一定能夠滿足各位投資者的需求，幫助投資者更好地把握機(jī)會，實(shí)現(xiàn)理財收益最大化。當(dāng)然，投資需要謹(jǐn)慎，切勿盲從。希望本文可作為參考，為廣大投資者提供有價值的信息。

隨著人們消費(fèi)水平的提高，越來越多的人開始關(guān)注自己的財務(wù)狀況。而在理財中，短期投資基金成為了不少人的首選。這種基金具有高流動性、低風(fēng)險、靈活的特點(diǎn)，讓你的“閑錢”也能輕松增利。下面，我們將為大家推薦幾款值得投資的短期投資基金。

1. 寶盈貨幣基金

寶盈貨幣基金是一款貨幣基金，產(chǎn)品規(guī)模較大，流動性非常好。該基金以貨幣市場上已經(jīng)發(fā)行的短期債券作為投資標(biāo)的，投資風(fēng)險較低，適合短期理財，準(zhǔn)備購置資產(chǎn)或是應(yīng)對日常支出的資金運(yùn)用。

2. 華夏現(xiàn)金寶

華夏現(xiàn)金寶是華夏基金公司推出的貨幣基金產(chǎn)品，適合短期理財和短期資金儲備。該基金規(guī)模較大，投資門檻低，非常適合于小額資金的投資。

3. 大成現(xiàn)金增利貨幣

大成現(xiàn)金增利貨幣是由大成基金公司推出的貨幣基金，基金的投資目標(biāo)是在保持資金安全的情況下，追求資產(chǎn)的相對增值。該基金產(chǎn)品收益穩(wěn)健，非常適合于需要儲備短期資金或是尋求短期理財?shù)娜巳骸?/p>

4. 華泰柏瑞貨幣A

華泰柏瑞貨幣A是由華泰柏瑞基金推出的一款貨幣基金，產(chǎn)品基本面穩(wěn)健、規(guī)模較大、收益穩(wěn)定。該基金以盡可能獲取較高的回報為目標(biāo)，適合于短期儲備資金的人群。

總體來說，短期投資基金是一種獲得較好收益且風(fēng)險相對較低的理財產(chǎn)品。在選擇短期投資基金之前，需要從自身的需求出發(fā)，認(rèn)真衡量每款基金的投資目標(biāo)、規(guī)模、收益、風(fēng)險等因素，并進(jìn)行一定程度的風(fēng)險評估，選擇最適合自己的基金產(chǎn)品。希望本文推薦的幾款短期投資基金能夠?yàn)榇蠹姨峁┮欢ǖ膮⒖己蛶椭屇愕摹伴e錢”也能輕松增值！

我們通過回測，去年化指數(shù)收益和跟蹤指數(shù)基金的收益，會發(fā)現(xiàn)存在這么一個問題，通常表現(xiàn)為跟蹤指數(shù)基金的收益>指數(shù)收益，這是怎么回事呢？

我們先來看下圖，跟蹤滬深300規(guī)模最大的華夏柏瑞滬深300ETF和滬深300的年化收益。

從上圖可以看到，華夏柏瑞滬深300ETF從成立到如今的年化收益率為6.62%，而同一時間滬深300的收益率為4.96%。很明顯，華夏柏瑞滬深300ETF的年化收益率>滬深300指數(shù)年化收益率，兩者相差1.66%。

問題是1.66%是怎么來的呢？基金不是存在諸多費(fèi)用，比如管理費(fèi)和托管費(fèi)，以及基金自身的交易費(fèi)用，怎么跟蹤指數(shù)的基金還多出了1.66%的收益率呢？

這原因出在我們通常所說的指數(shù)它是除息后的指數(shù)，并非全收益指數(shù)。即指數(shù)自身分紅是不計算到指數(shù)收益中的，而跟蹤指數(shù)的基金收益是包括指數(shù)紅利收益的，所以跟蹤指數(shù)基金收益往往大于指數(shù)收益。

那指數(shù)基金收益受哪些因素影響呢？顯然不止受股息率的影響，畢竟指數(shù)是不收費(fèi)的，而基金存在諸多費(fèi)用。

指數(shù)基金收益=指數(shù)收益+股息率+基金跟蹤誤差-基金各項(xiàng)收費(fèi)-股息稅

我們看下圖，華泰柏瑞滬深300ETF近10年的年化收益率7.6%，而滬深300指數(shù)近10年的年化收益率6.04%，兩者相差1.56%。

我們再來看下圖，滬深300近10年的平均股息率為2.43%，它與年化收益率相差1.56%是存在差異的，即指數(shù)基金收益率不等于指數(shù)收益率+股息率，我們需要進(jìn)一步分析基金收費(fèi)情況。

基金各項(xiàng)收費(fèi)=托管費(fèi)+管理費(fèi)+交易費(fèi)用

基金收費(fèi)包括哪些呢？管理費(fèi)、托管費(fèi)、基金買賣股票產(chǎn)生的交易費(fèi)用（交易傭金、印花稅和規(guī)費(fèi)等）， 投資者申購和贖回A類基金需要被收取申購費(fèi)和贖回費(fèi)，而購買 C類基金需要被收取銷售服務(wù)費(fèi)。

但是我們計算的是基金自身的年化收益率，不包括投資者交易產(chǎn)生的費(fèi)用，那么對于長期購買A類基金的投資者需要交的費(fèi)用包括管理費(fèi)、托管費(fèi)、基金操作的各項(xiàng)交易費(fèi)用，而購買C類需要再加上銷售服務(wù)費(fèi)，因?yàn)樗彩敲咳沼嬏岬馁M(fèi)用。

那么顯而易見，對于場外基金的話，我們是不好去衡量基金的各項(xiàng)費(fèi)用的，因?yàn)橥顿Y者他自身交易就存在較高的費(fèi)用，因此我們可以將目光切換至場內(nèi)的ETF，例如上面的例子華泰柏瑞滬深300ETF。

我們來看華泰柏瑞滬深300ETF的托管費(fèi)和管理費(fèi)（忽略基金調(diào)倉交易費(fèi)用，因?yàn)檫@項(xiàng)費(fèi)用實(shí)在不好計算），其中管理費(fèi)為每年0.5%，托管費(fèi)每年為0.1%，即華泰柏瑞滬深300的托管費(fèi)+管理費(fèi)=0.5%+0.1%=0.6%。

但是華泰柏瑞滬深300ETF近10年收益率與滬深300指數(shù)近10年收益率相差1.56%，而基金的管理費(fèi)+托管費(fèi)=0.6%，兩者相加=1.56%+0.6%=2.16%，與近10年的平均股息率2.43%，還是存在0.27%的差距啊！

那么這里還差什么呢？是否忘了股息率呢？個人投資者投資股票獲得現(xiàn)金分紅是需要繳納紅利稅的。

持倉分紅產(chǎn)生的股息率

基金屬于投資機(jī)構(gòu)，而對于投資機(jī)構(gòu)這種法人，在獲得上市企業(yè)紅利時是不需要交企業(yè)所得稅的，

個人投資者為什么要交稅，而企業(yè)法人不用交稅呢？這是因?yàn)槠髽I(yè)法人再向自然人分派紅利時需要繳納紅利稅。如果法人在獲得上市企業(yè)紅利時需要繳納企業(yè)所得稅，那么法人再向自然人分派紅利時會再交紅利稅，這就產(chǎn)生了雙重交稅。

比如我們假設(shè)，個人投資者A擁有公司B全部股份，而公司B投資公司C，從公司C哪里獲得100萬的股息。若公司C向公司B派股息時需要扣除企業(yè)紅利稅，公司B在向投資者A分紅公司C的股息，還要繳納個人紅利稅，這就形成了雙重的紅利稅。

因此，法人與法人之間的分紅是不需要繳納紅利稅的，即免稅，紅利稅最終會落在法人向自然人分紅上，好如增值稅最終會以零售商通過價格轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

基金屬于法人，在獲得上市公司紅利時是不需要繳納企業(yè)所得稅的，但是基金屬于代客理財機(jī)構(gòu)，最終紅利稅向誰收呢？自然是基金持有人。

所以，基金在獲得上市公司紅利時，它必然要代扣個人紅利稅。而目前個人紅利稅是一種后置稅，即在你獲得股息紅利的時候是不需要繳稅的，在你賣出股票時根據(jù)投資期限繳稅。

國家為了鼓勵長期投資，紅利稅屬于區(qū)間稅，當(dāng)你買入到賣出不足一個月時需要繳納20%的紅利稅，一個月到一年繳納10%的紅利稅，而一年以上是不需要繳納個人紅利稅的。

而指數(shù)基金的持倉時間是不固定的，雖然大多數(shù)指數(shù)是半年調(diào)一次倉，但是并不是全部的股票半年都換掉，所以基金持倉代扣紅利稅應(yīng)當(dāng)在0~10%之間，具體不好計算。

基金跟蹤誤差

除了上面所闡述的各項(xiàng)費(fèi)用之外，指數(shù)還存在跟蹤誤差，場外指數(shù)基金的跟蹤誤差要遠(yuǎn)大于場內(nèi)ETF的跟蹤誤差，因?yàn)閳鐾饣鸨仨氁繒r每刻保持一定的現(xiàn)金，以備投資者隨時贖回。

而場內(nèi)ETF它是不能通過現(xiàn)金申購或贖回的基金，即不需要保存一定的現(xiàn)金，相對而言其跟蹤誤差遠(yuǎn)小于場外指數(shù)基金，但是仍存在跟蹤誤差。

總結(jié)

指數(shù)基金收益大體以這樣的公式表現(xiàn)：指數(shù)基金收益=指數(shù)收益+股息率+基金跟蹤誤差-基金各項(xiàng)收費(fèi)-股息稅。

其中基金跟蹤誤差、基金交易產(chǎn)生的費(fèi)用和股息稅，這三項(xiàng)是不好具體計算的，要根據(jù)具體情況進(jìn)行計算，但是指數(shù)基金收益的大體公式就是這樣的。

我們通過回測，去年化指數(shù)收益和跟蹤指數(shù)基金的收益，會發(fā)現(xiàn)存在這么一個問題，通常表現(xiàn)為跟蹤指數(shù)基金的收益>指數(shù)收益，這是怎么回事呢？

我們先來看下圖，跟蹤滬深300規(guī)模最大的華夏柏瑞滬深300ETF和滬深300的年化收益。

從上圖可以看到，華夏柏瑞滬深300ETF從成立到如今的年化收益率為6.62%，而同一時間滬深300的收益率為4.96%。很明顯，華夏柏瑞滬深300ETF的年化收益率>滬深300指數(shù)年化收益率，兩者相差1.66%。

問題是1.66%是怎么來的呢？基金不是存在諸多費(fèi)用，比如管理費(fèi)和托管費(fèi)，以及基金自身的交易費(fèi)用，怎么跟蹤指數(shù)的基金還多出了1.66%的收益率呢？

這原因出在我們通常所說的指數(shù)它是除息后的指數(shù)，并非全收益指數(shù)。即指數(shù)自身分紅是不計算到指數(shù)收益中的，而跟蹤指數(shù)的基金收益是包括指數(shù)紅利收益的，所以跟蹤指數(shù)基金收益往往大于指數(shù)收益。

那指數(shù)基金收益受哪些因素影響呢？顯然不止受股息率的影響，畢竟指數(shù)是不收費(fèi)的，而基金存在諸多費(fèi)用。

指數(shù)基金收益=指數(shù)收益+股息率+基金跟蹤誤差-基金各項(xiàng)收費(fèi)-股息稅

我們看下圖，華泰柏瑞滬深300ETF近10年的年化收益率7.6%，而滬深300指數(shù)近10年的年化收益率6.04%，兩者相差1.56%。

我們再來看下圖，滬深300近10年的平均股息率為2.43%，它與年化收益率相差1.56%是存在差異的，即指數(shù)基金收益率不等于指數(shù)收益率+股息率，我們需要進(jìn)一步分析基金收費(fèi)情況。

基金各項(xiàng)收費(fèi)=托管費(fèi)+管理費(fèi)+交易費(fèi)用

基金收費(fèi)包括哪些呢？管理費(fèi)、托管費(fèi)、基金買賣股票產(chǎn)生的交易費(fèi)用（交易傭金、印花稅和規(guī)費(fèi)等）， 投資者申購和贖回A類基金需要被收取申購費(fèi)和贖回費(fèi)，而購買 C類基金需要被收取銷售服務(wù)費(fèi)。

但是我們計算的是基金自身的年化收益率，不包括投資者交易產(chǎn)生的費(fèi)用，那么對于長期購買A類基金的投資者需要交的費(fèi)用包括管理費(fèi)、托管費(fèi)、基金操作的各項(xiàng)交易費(fèi)用，而購買C類需要再加上銷售服務(wù)費(fèi)，因?yàn)樗彩敲咳沼嬏岬馁M(fèi)用。

那么顯而易見，對于場外基金的話，我們是不好去衡量基金的各項(xiàng)費(fèi)用的，因?yàn)橥顿Y者他自身交易就存在較高的費(fèi)用，因此我們可以將目光切換至場內(nèi)的ETF，例如上面的例子華泰柏瑞滬深300ETF。

我們來看華泰柏瑞滬深300ETF的托管費(fèi)和管理費(fèi)（忽略基金調(diào)倉交易費(fèi)用，因?yàn)檫@項(xiàng)費(fèi)用實(shí)在不好計算），其中管理費(fèi)為每年0.5%，托管費(fèi)每年為0.1%，即華泰柏瑞滬深300的托管費(fèi)+管理費(fèi)=0.5%+0.1%=0.6%。

但是華泰柏瑞滬深300ETF近10年收益率與滬深300指數(shù)近10年收益率相差1.56%，而基金的管理費(fèi)+托管費(fèi)=0.6%，兩者相加=1.56%+0.6%=2.16%，與近10年的平均股息率2.43%，還是存在0.27%的差距啊！

那么這里還差什么呢？是否忘了股息率呢？個人投資者投資股票獲得現(xiàn)金分紅是需要繳納紅利稅的。

持倉分紅產(chǎn)生的股息率

基金屬于投資機(jī)構(gòu)，而對于投資機(jī)構(gòu)這種法人，在獲得上市企業(yè)紅利時是不需要交企業(yè)所得稅的，

個人投資者為什么要交稅，而企業(yè)法人不用交稅呢？這是因?yàn)槠髽I(yè)法人再向自然人分派紅利時需要繳納紅利稅。如果法人在獲得上市企業(yè)紅利時需要繳納企業(yè)所得稅，那么法人再向自然人分派紅利時會再交紅利稅，這就產(chǎn)生了雙重交稅。

比如我們假設(shè)，個人投資者A擁有公司B全部股份，而公司B投資公司C，從公司C哪里獲得100萬的股息。若公司C向公司B派股息時需要扣除企業(yè)紅利稅，公司B在向投資者A分紅公司C的股息，還要繳納個人紅利稅，這就形成了雙重的紅利稅。

因此，法人與法人之間的分紅是不需要繳納紅利稅的，即免稅，紅利稅最終會落在法人向自然人分紅上，好如增值稅最終會以零售商通過價格轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

基金屬于法人，在獲得上市公司紅利時是不需要繳納企業(yè)所得稅的，但是基金屬于代客理財機(jī)構(gòu)，最終紅利稅向誰收呢？自然是基金持有人。

所以，基金在獲得上市公司紅利時，它必然要代扣個人紅利稅。而目前個人紅利稅是一種后置稅，即在你獲得股息紅利的時候是不需要繳稅的，在你賣出股票時根據(jù)投資期限繳稅。

國家為了鼓勵長期投資，紅利稅屬于區(qū)間稅，當(dāng)你買入到賣出不足一個月時需要繳納20%的紅利稅，一個月到一年繳納10%的紅利稅，而一年以上是不需要繳納個人紅利稅的。

而指數(shù)基金的持倉時間是不固定的，雖然大多數(shù)指數(shù)是半年調(diào)一次倉，但是并不是全部的股票半年都換掉，所以基金持倉代扣紅利稅應(yīng)當(dāng)在0~10%之間，具體不好計算。

基金跟蹤誤差

除了上面所闡述的各項(xiàng)費(fèi)用之外，指數(shù)還存在跟蹤誤差，場外指數(shù)基金的跟蹤誤差要遠(yuǎn)大于場內(nèi)ETF的跟蹤誤差，因?yàn)閳鐾饣鸨仨氁繒r每刻保持一定的現(xiàn)金，以備投資者隨時贖回。

而場內(nèi)ETF它是不能通過現(xiàn)金申購或贖回的基金，即不需要保存一定的現(xiàn)金，相對而言其跟蹤誤差遠(yuǎn)小于場外指數(shù)基金，但是仍存在跟蹤誤差。

總結(jié)

指數(shù)基金收益大體以這樣的公式表現(xiàn)：指數(shù)基金收益=指數(shù)收益+股息率+基金跟蹤誤差-基金各項(xiàng)收費(fèi)-股息稅。

其中基金跟蹤誤差、基金交易產(chǎn)生的費(fèi)用和股息稅，這三項(xiàng)是不好具體計算的，要根據(jù)具體情況進(jìn)行計算，但是指數(shù)基金收益的大體公式就是這樣的。

今年沒有開門紅，新能源、半導(dǎo)體、軍工、醫(yī)藥、白酒等主賽道集體殺跌，在周一、周三19:30的直播中，我們和大家聊了今年的投資該怎么做，在這個過程中收集到許多投資者的問題，今天從中挑選幾個普遍比較關(guān)心的、具有學(xué)習(xí)價值的問題和大家聊聊。

提問1

分紅的基金如何計算回撤率？用【（當(dāng)前凈值+分紅）/上次最高凈值】 計算出來的與平臺的回撤數(shù)據(jù)有點(diǎn)差異？

回撤率是根據(jù)基金的復(fù)權(quán)單位凈值算的。基金相關(guān)的凈值有三個，單位凈值、累計凈值和復(fù)權(quán)單位凈值。單位凈值就是我們平時看到的凈值，如果基金歷史上沒有分紅，那么單位凈值=累計凈值=復(fù)權(quán)單位凈值。如果發(fā)生分紅，單位凈值披露的是扣減分紅金額后的凈值，累計凈值=單位凈值+分紅，復(fù)權(quán)單位凈值是在累計凈值的基礎(chǔ)上考慮了紅利再投資，平臺上計算最大回撤用的就是這個。

你的計算方法中，考慮了分紅，但沒有考慮紅利再投資的復(fù)利作用，所以會有些誤差。

提問2

關(guān)于股債利差的使用方法，除了在3和6兩個極值，區(qū)間怎么控制股債比例？

股債利差是看股市和債市哪個更有性價比的一個參考指標(biāo)。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)滬深300指數(shù)的股債利差大于6%的時候就可以加大股票配置力度，當(dāng)股債利差小于3%的時候，對股票市場要保持謹(jǐn)慎，可逐步減倉或增加債券比重，要是降到2%以下可考慮直接清倉，或全部換成債券。

在使用這個指標(biāo)的時候，只要在極值的時候做大的擇時就好了，參考意義更大，也相對比較準(zhǔn)確。區(qū)間沒必要做擇時，參考意義不一定大。

另外需要提醒的是，3%和6%是根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)得出來的，不是一成不變的，而且對應(yīng)的是滬深300指數(shù)的情況，如果換成別的指數(shù)，極值可能不一樣，在使用的時候要特別注意。

提問3

固收+和絕對收益基金區(qū)別在哪？

首先要說的是，固收+和絕對收益基金不是同一維度的分類。

固收+以債券配置為主，在獲得基礎(chǔ)收益的基礎(chǔ)上，通過增加一部分股票、轉(zhuǎn)債倉位、股票打新，達(dá)到在波動穩(wěn)定的基礎(chǔ)上適當(dāng)增收的目的，其中有追求絕對收益的，也有不是追求絕對收益的。產(chǎn)品類型主要是一級債基、二級債基、偏債混合，還有部分股票倉位較低的靈活配置型基金。

絕對收益基金是通過絕對收益策略來投資，追求絕對收益目標(biāo)的產(chǎn)品，可以理解為追求正收益。絕對收益策略非常多，大致可以分成兩類，一類是量化對沖，一類是大類資產(chǎn)配置。

量化對沖策略一般是先用量化投資的方式構(gòu)建股票組合，然后通過股指期貨對沖股票持倉的市場風(fēng)險，力爭獲取穩(wěn)健的超額收益。并可通過期貨保證金投資、股票打新、股指期貨套利等多種方式，增強(qiáng)組合收益。在震蕩市或者熊市中能夠?qū)崿F(xiàn)盡可能的減少風(fēng)險，但在市場普漲的牛市中，想要獲得高額收益也有難度，比較適合偏好穩(wěn)健收益的投資者。

相關(guān)基金如嘉實(shí)絕對收益策略、嘉實(shí)對沖套利、海富通阿爾法對沖、安信穩(wěn)健阿爾法定開、匯添富絕對收益策略、華泰柏瑞量化對沖等。

大類資產(chǎn)配置策略通常是以債券資產(chǎn)作為底倉（尤其是高信用等級債），提供基礎(chǔ)收益，控制好回撤的基礎(chǔ)上，搭配其他資產(chǎn)，尋求增強(qiáng)收益的機(jī)會，追求絕對收益的固收+產(chǎn)品就屬于這一類。相關(guān)基金如，安信穩(wěn)健增值、廣發(fā)聚安、廣發(fā)趨勢優(yōu)選、中銀新回報等。

另外，絕對收益基金雖然力爭正收益，但資本市場天然具有波動性，因此絕對收益并不能承諾投資在任何一個短周期內(nèi)不虧錢，它僅僅是一種投資理念。只能說，總體上，絕對收益基金波動更穩(wěn)健，更適合防守。

提問4

有的基金，比如華泰柏瑞鼎利和招商豐美，全是機(jī)構(gòu)持有，這種能買嗎？

這兩只基金之前的機(jī)構(gòu)占比都是100%，應(yīng)該是機(jī)構(gòu)定制基金，后來有個人投資者開始買入，但是個人持有占比非常低。

再看基金份額持有人戶數(shù)，招商豐美才200多戶，華泰柏瑞鼎利多一些，也不過700多人。

對于這樣的基金，建議謹(jǐn)慎。因?yàn)橐坏C(jī)構(gòu)巨額贖回，不僅基金規(guī)模會急劇下降，會有清盤風(fēng)險，基金凈值也會有很大的波動。這種波動可能是正向的，也可能是負(fù)向的。

正向的就是會有一筆贖回費(fèi)計入基金資產(chǎn)，使得基金凈值暴漲；負(fù)向的就是如果贖回份額占比很高，且持有時間很長，那么支付的贖回費(fèi)就會比較少，而當(dāng)天管理費(fèi)還是按照贖回前規(guī)模提取，需要剩下的一小部分份額持有人去分?jǐn)偅@就會導(dǎo)致凈值劇烈下跌。另外，為了應(yīng)對贖回，基金需要賣出資產(chǎn)，如果當(dāng)時的市場不好，賣出價格不合適，也會導(dǎo)致凈值大幅下跌。

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