港股打新的火爆已經(jīng)不是一個秘密，港股不設(shè)置漲跌幅限制，且實行T+0交易，而打新投資者旨在賺取一二級市場的差價，最普遍的交易策略是上市首日賣出。不過，錢如故認為首日賣出已經(jīng)不是打新最佳策略，必選消費、醫(yī)藥行業(yè)新股上市首日平均回報率即達68%和34%，而14日內(nèi)平均最高回報率高達105%和59%，如果能夠抓住最佳賣點，可以大幅提升打新收益。那么問題來了，港股打新如何提高中簽率呢？接下來，錢如故的這篇文章就和大家分享下港股打新如何提高中簽率？港股打新規(guī)則及方法！

第1：財務(wù)指標(biāo)不指引打新投資

歷史數(shù)據(jù)顯示，盡管投資人決定認購一只股票時會參照財務(wù)指標(biāo)，但對于兩周內(nèi)擇時賣出的打新來說，財務(wù)指標(biāo)的參考作用實際上微不足道。凈利潤和收入同比增速高的公司并不能保證更好的打新收益，相反，公司糟糕的業(yè)績也并不能阻止投資者的打新熱情。

第2：小市值、高市盈率的公司兩周內(nèi)打新收益率更高

小市值公司在上市時更容易受到熱捧，股價拉升幅度也相對更大。市值若小于30億港幣，兩周內(nèi)平均回報率45%，市值若大于30億港幣，兩周內(nèi)平均回報率則為23%。同時，市場偏好高市盈率的股票。市盈率高于50倍公司的兩周內(nèi)平均回報率為49%，而小于50倍的公司的兩周平均回報率為32%。

第3：發(fā)行指標(biāo)

理論上來講，保薦人的質(zhì)量、是否有基石投資者參與，知名度如何，應(yīng)當(dāng)對股票打新表現(xiàn)產(chǎn)生影響。實際上，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示是否有基石投資人參與，以及基石投資人的持股比例對新股14日內(nèi)回報率影響甚微。錢如故提取了排名（承銷規(guī)模）前20家投行承銷的項目，發(fā)現(xiàn)其打新收益反而低于排名靠后的投行承銷的項目。這可能因為大投行通常承銷大市值項目，而基于錢如故此前觀察，大市值公司的兩周打新收益率低于小市值公司。

第4：必選消費平均14日內(nèi)最大漲幅最高（66%），公用事業(yè)漲幅最低（3%）

按GICS行業(yè)分類，2017年至今，可選消費行業(yè)貢獻70支首發(fā)個股，占總數(shù)的21%，工業(yè)（59支，占比18%）及醫(yī)療保健行業(yè)（50支，占比15%）緊隨其后。必選消費行業(yè)在首發(fā)后14天內(nèi)的平均收益率最高，為66%，信息技術(shù)（56%）、醫(yī)療保?。?9%）、通信服務(wù)（43%）緊隨其后。

第5：投資者熱情與市場整體熱度至關(guān)重要

超額認購倍數(shù)每增加一百倍，兩周打新最高收益率提高6.6%超額認購倍數(shù)解釋了投資者對該股票的參與熱情，是錢如故模型中全部指標(biāo)中最顯著的指標(biāo)，因此在預(yù)測打新收益時應(yīng)重點關(guān)注。模型顯示，網(wǎng)上認購倍數(shù)每增加100倍，14天最高收益率提高6.6%。發(fā)行日前，恒指過去兩周收益率每增加1%，14日打新最高收益率提高2.5%除了投資者對個股的熱情程度，市場在過去一段時間內(nèi)的整體熱度同樣與打新受益息息相關(guān)。

錢如故發(fā)現(xiàn)市場過去兩周的表現(xiàn)與個股上市兩周后的最高收益率具有顯著關(guān)系。恒指于IPO日前過去兩周的收益率每增加1%，14日打新最高收益率提高2.5%。

第6：14日內(nèi)最高回報率的量化公式

錢如故最終的回歸模型包含四個因子：超額認購倍數(shù)、IPO日前14日市場表現(xiàn)、市值是否小于30億（是=1，否=0），是否屬于必選消費品、信息技術(shù)、醫(yī)療保健、通訊服務(wù)四大行業(yè)（是=1，否=0）。

錢如故得出的量化公式：

十四日內(nèi)預(yù)期最大收益率=23%*市值是否小于30億+0.066%*網(wǎng)上認購倍數(shù)+2.5%*恒指過去十四日天前回報率+20%*屬于四大行業(yè)+6.5%。

一旦達到預(yù)期回報率，投資者可以賣出新股：以農(nóng)夫山泉為例，14日內(nèi)實際最高漲幅為85%，模型預(yù)測值為84%，若達到該值即賣出，投資者可獲得最佳收益；閱文集團上市后14天內(nèi)股價最高漲幅為55%，與模型預(yù)測值52%相近。最大漲幅于首日即達到，這也意味著上市首日拋出將獲得最大收益。

錢如故的分析旨在為新股賣出價位提供一個量化指引，不針對是否參與打新給出建議：

1. 機構(gòu)配售由投行分配，無法估算獲配概率；
2. 機構(gòu)參與認購時，暫無法知曉網(wǎng)上超額認購倍數(shù)。

風(fēng)險提示：歷史不一定重演，機構(gòu)無法獲得配售。