一周前3月7日，上海金現(xiàn)貨價格突破400人民幣/克，上一次達到這一價格還是2020年9月。本周一，上海金現(xiàn)貨價格收盤價格為401.68人民幣/克。面對黃金的火熱行情，不少投資者希望參與黃金的投資，但是不知道哪種參與方式更適合自己。

金飾、金條、紙黃金還是有更好的金融產品？

黃金ETF

投資者熟悉的通常是作為商品的黃金，而對于以黃金為標的的金融產品比較陌生，其實黃金類的ETF是長期配置黃金資產的理想投資標的之一。

最普遍的黃金ETF掛鉤“黃金現(xiàn)貨合約”，和商場里買賣的金條，可以說相同也不同。

相同的方面是，雖然商場里買賣的黃金我們能看到實物，而交易所交易的“黃金現(xiàn)貨合約”，投資者看不到實物，但持有黃金現(xiàn)貨合約就代表著擁有交易所指定倉庫里的實物黃金的貨物所有權，如果有需要也可以憑黃金現(xiàn)貨合約提取實物黃金，從這個角度來說，商場買賣的黃金和黃金現(xiàn)貨合約本質上交易的是同一種物品。

而區(qū)別主要在于現(xiàn)貨合約對黃金實物有著統(tǒng)一的標準，比如說黃金鍛造和加工方式、純度重量和形狀等。

拿純度這一重要的技術指標來說，上海金競價的現(xiàn)貨合約代碼AU9999、AU9995就分別指交易的是純度在99.99%和99.95%以上的黃金。而商場里買賣的黃金商品，由于需要做出各種造型，對黃金的硬度有一定要求，通常純度要低一些。例如18K指純度75%以上的黃金、24K理論上指100%的金。而因為24K金的飾品理論上較難達到，2016年實施的新《首飾貴金屬純度的規(guī)定及命名方法》中取消了“24K金”的叫法，規(guī)定純度99%以上的金飾可以標注為“足金”，但仍低于現(xiàn)貨合約的要求。

黃金首飾

買黃金飾品肯定也是投資黃金的方式之一，只不過其中融入了一些消費的屬性。雖說黃金純度低一些，黃金飾品依然有著它特有的購買價值。最近十年每年全球黃金需求為4000噸左右，其中黃金飾品消費需求占比穩(wěn)定在50%左右。

首先，金店里的金價也是隨黃金市場浮動，但是金飾的每克價格通常比黃金的市場價格要高20-30%。金店也回收黃金制品，回收價格一般貼近黃金市場價。也就是說金飾的買賣價差非常大，如果通過買金飾投資黃金，黃金價格要上漲20-30%才能有投資收益，這也是金飾不適合作為黃金投資品的重要原因。

但不排除由于黃金飾品本身的藝術屬性、品牌屬性、紀念屬性等等原因導致其脫離金價的波動。這更多出于商品范疇，和投資黃金本身的邏輯不同。對于大部分投資者，選擇投資標的時還是盡量選擇影響因素比較單一、投資邏輯清晰的資產作為標的。

實物黃金

對于想投資實物黃金的投資者，各大銀行發(fā)行的金條、金幣等產品可能更加適合。金條金幣的黃金純度一般能夠達到投資黃金要求的，而且銀行通常也提供回購服務，買賣價差在5-10%左右，遠小于金飾品的買賣價差，是投資實物黃金更好的選擇。

但投資金條金幣不方便的地方也很明顯，比如通常需要到銀行網(wǎng)點去進行買賣操作，買到金條后，怎么攜帶運輸、怎么儲存、怎么防盜都是要考慮的問題。

紙黃金

出于便利性，更多的投資者選擇通過與黃金價格掛鉤的金融產品來投資黃金。比如銀行發(fā)售的“紙黃金”，是不涉及現(xiàn)貨交割的賬面黃金交易，投資者都把銀行作為交易對手，按銀行的買賣報價做交易，銀行賺取中間的買賣價差。

投資“紙黃金”相對實物黃金來說方便了很多，尤其適合沒有證券交易賬戶的投資者。但“紙黃金”和黃金ETF相比，缺點是銀行收取的價差費用要高于ETF的交易手續(xù)費，同時由于依賴銀行報價交易，價格的實時性沒有交易活躍的ETF高。

黃金股

A股市場中的有色金屬板塊中，有不少涉及到黃金上游開采和冶煉、中游加工制造、下游零售的公司。他們的股價和金價息息相關。。

但黃金股的股價波動更多受基本面和情緒影響，背后還可能有一些投機交易、炒作預期的意味，價格波動較大，投資風險較高。此外，黃金股公司的利潤來源除了跟股價相關，也和公司治理等因素有關，基本面分析需要多維考慮，非常考驗投資專業(yè)性。

還是上面提到的邏輯，影響因素比較單一、投資邏輯清晰的產品更適合絕大多數(shù)非專業(yè)投資者。

*風險提示：投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。基金過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，文中基金產品標的指數(shù)的歷史漲跌幅不預示基金產品未來業(yè)績表現(xiàn)。基金投資需謹慎。

一周前3月7日，上海金現(xiàn)貨價格突破400人民幣/克，上一次達到這一價格還是2020年9月。本周一，上海金現(xiàn)貨價格收盤價格為401.68人民幣/克。面對黃金的火熱行情，不少投資者希望參與黃金的投資，但是不知道哪種參與方式更適合自己。

金飾、金條、紙黃金還是有更好的金融產品？

黃金ETF

投資者熟悉的通常是作為商品的黃金，而對于以黃金為標的的金融產品比較陌生，其實黃金類的ETF是長期配置黃金資產的理想投資標的之一。

最普遍的黃金ETF掛鉤“黃金現(xiàn)貨合約”，和商場里買賣的金條，可以說相同也不同。

相同的方面是，雖然商場里買賣的黃金我們能看到實物，而交易所交易的“黃金現(xiàn)貨合約”，投資者看不到實物，但持有黃金現(xiàn)貨合約就代表著擁有交易所指定倉庫里的實物黃金的貨物所有權，如果有需要也可以憑黃金現(xiàn)貨合約提取實物黃金，從這個角度來說，商場買賣的黃金和黃金現(xiàn)貨合約本質上交易的是同一種物品。

而區(qū)別主要在于現(xiàn)貨合約對黃金實物有著統(tǒng)一的標準，比如說黃金鍛造和加工方式、純度重量和形狀等。

拿純度這一重要的技術指標來說，上海金競價的現(xiàn)貨合約代碼AU9999、AU9995就分別指交易的是純度在99.99%和99.95%以上的黃金。而商場里買賣的黃金商品，由于需要做出各種造型，對黃金的硬度有一定要求，通常純度要低一些。例如18K指純度75%以上的黃金、24K理論上指100%的金。而因為24K金的飾品理論上較難達到，2016年實施的新《首飾貴金屬純度的規(guī)定及命名方法》中取消了“24K金”的叫法，規(guī)定純度99%以上的金飾可以標注為“足金”，但仍低于現(xiàn)貨合約的要求。

黃金首飾

買黃金飾品肯定也是投資黃金的方式之一，只不過其中融入了一些消費的屬性。雖說黃金純度低一些，黃金飾品依然有著它特有的購買價值。最近十年每年全球黃金需求為4000噸左右，其中黃金飾品消費需求占比穩(wěn)定在50%左右。

首先，金店里的金價也是隨黃金市場浮動，但是金飾的每克價格通常比黃金的市場價格要高20-30%。金店也回收黃金制品，回收價格一般貼近黃金市場價。也就是說金飾的買賣價差非常大，如果通過買金飾投資黃金，黃金價格要上漲20-30%才能有投資收益，這也是金飾不適合作為黃金投資品的重要原因。

但不排除由于黃金飾品本身的藝術屬性、品牌屬性、紀念屬性等等原因導致其脫離金價的波動。這更多出于商品范疇，和投資黃金本身的邏輯不同。對于大部分投資者，選擇投資標的時還是盡量選擇影響因素比較單一、投資邏輯清晰的資產作為標的。

實物黃金

對于想投資實物黃金的投資者，各大銀行發(fā)行的金條、金幣等產品可能更加適合。金條金幣的黃金純度一般能夠達到投資黃金要求的，而且銀行通常也提供回購服務，買賣價差在5-10%左右，遠小于金飾品的買賣價差，是投資實物黃金更好的選擇。

但投資金條金幣不方便的地方也很明顯，比如通常需要到銀行網(wǎng)點去進行買賣操作，買到金條后，怎么攜帶運輸、怎么儲存、怎么防盜都是要考慮的問題。

紙黃金

出于便利性，更多的投資者選擇通過與黃金價格掛鉤的金融產品來投資黃金。比如銀行發(fā)售的“紙黃金”，是不涉及現(xiàn)貨交割的賬面黃金交易，投資者都把銀行作為交易對手，按銀行的買賣報價做交易，銀行賺取中間的買賣價差。

投資“紙黃金”相對實物黃金來說方便了很多，尤其適合沒有證券交易賬戶的投資者。但“紙黃金”和黃金ETF相比，缺點是銀行收取的價差費用要高于ETF的交易手續(xù)費，同時由于依賴銀行報價交易，價格的實時性沒有交易活躍的ETF高。

黃金股

A股市場中的有色金屬板塊中，有不少涉及到黃金上游開采和冶煉、中游加工制造、下游零售的公司。他們的股價和金價息息相關。。

但黃金股的股價波動更多受基本面和情緒影響，背后還可能有一些投機交易、炒作預期的意味，價格波動較大，投資風險較高。此外，黃金股公司的利潤來源除了跟股價相關，也和公司治理等因素有關，基本面分析需要多維考慮，非常考驗投資專業(yè)性。

還是上面提到的邏輯，影響因素比較單一、投資邏輯清晰的產品更適合絕大多數(shù)非專業(yè)投資者。

*風險提示：投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。基金過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，文中基金產品標的指數(shù)的歷史漲跌幅不預示基金產品未來業(yè)績表現(xiàn)。基金投資需謹慎。