股票季報(bào)是上市公司向投資者公開(kāi)披露其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況的重要途徑。它包括了公司的利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表等財(cái)務(wù)指標(biāo)，以及對(duì)業(yè)績(jī)和前景的解讀和評(píng)估。股票季報(bào)的發(fā)布對(duì)投資者、分析師和機(jī)構(gòu)非常重要，可以幫助他們了解公司的盈利能力、償債情況、現(xiàn)金流狀況等，進(jìn)而作出投資決策。

股票季報(bào)的編制是一個(gè)系統(tǒng)性的過(guò)程，需要公司各個(gè)部門的齊心協(xié)力。首先，財(cái)務(wù)部門需要從各個(gè)業(yè)務(wù)部門收集相關(guān)數(shù)據(jù)，并進(jìn)行核對(duì)和整理。這些數(shù)據(jù)包括了公司的銷售收入、成本和費(fèi)用、資產(chǎn)和負(fù)債等。在數(shù)據(jù)整理過(guò)程中，財(cái)務(wù)人員需要識(shí)別和糾正數(shù)據(jù)中的錯(cuò)誤和不一致性，以確保報(bào)表的準(zhǔn)確性。

一旦數(shù)據(jù)整理完畢，財(cái)務(wù)人員就會(huì)根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和規(guī)定，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和歸納，形成各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)。利潤(rùn)表是反映公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成果的重要指標(biāo)，它顯示了公司在一定時(shí)期內(nèi)的銷售收入、成本和費(fèi)用、稅費(fèi)等情況。資產(chǎn)負(fù)債表反映了公司在某一特定日期的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益等情況。而現(xiàn)金流量表則展示了公司在一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出狀況，幫助投資者了解公司的現(xiàn)金管理能力。

在編制完財(cái)務(wù)指標(biāo)后，公司的管理層和財(cái)務(wù)人員會(huì)對(duì)季報(bào)進(jìn)行綜合分析和解讀，以便投資者更好地理解公司的業(yè)績(jī)和前景。這通常包括了對(duì)銷售額、利潤(rùn)率、成本控制、市場(chǎng)份額、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等方面的評(píng)估。同時(shí)，他們還可能討論公司的戰(zhàn)略調(diào)整、市場(chǎng)趨勢(shì)、行業(yè)動(dòng)態(tài)等的影響，以及未來(lái)的發(fā)展方向。

完成季報(bào)的編制和解讀后，公司就會(huì)將其發(fā)布給股東和投資者。一般來(lái)說(shuō)，公司會(huì)先通過(guò)新聞發(fā)布會(huì)或公告等方式，預(yù)先透露一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)和信息，以引起投資者的關(guān)注。隨后，公司會(huì)將完整的季報(bào)文件提交給證監(jiān)會(huì)和證券交易所，供公眾獲取和查閱。

得益于現(xiàn)代技術(shù)的進(jìn)步，股票季報(bào)的發(fā)布現(xiàn)在越來(lái)越快捷和便利。一些大型公司和互聯(lián)網(wǎng)公司甚至在季度結(jié)束的幾天內(nèi)就能發(fā)布季報(bào)。這使得投資者能夠更快地獲取到相關(guān)信息，并及時(shí)作出投資決策。

總之，股票季報(bào)的發(fā)布時(shí)間是在每個(gè)季度結(jié)束后的30-60天內(nèi)。它是上市公司向投資者公開(kāi)披露財(cái)務(wù)狀況的重要途徑，包括了財(cái)務(wù)指標(biāo)和業(yè)績(jī)解讀。股票季報(bào)的編制需要經(jīng)過(guò)一系列復(fù)核、整理、處理和解讀的過(guò)程，以確保報(bào)表的準(zhǔn)確性和完整性。通過(guò)股票季報(bào)，投資者能夠更好地了解公司的盈利能力、償債能力和現(xiàn)金管理能力，從而做出明智的投資決策。

隨著投資市場(chǎng)的發(fā)展，越來(lái)越多的普通投資者選擇通過(guò)購(gòu)買基金來(lái)參與資本市場(chǎng)。而在基金投資中，基金分紅成為投資者經(jīng)常關(guān)注的話題之一。有人認(rèn)為基金分紅是賺了，因?yàn)榭梢韵硎艿酵顿Y收益；有人卻認(rèn)為基金分紅是虧了，因?yàn)楸黄壤U納額外的稅款。那么，基金分紅究竟是好事還是壞事呢？下面就讓我們一起來(lái)看看。

首先，我們需要明確基金分紅的含義以及基金分紅的來(lái)源。基金分紅是指基金公司根據(jù)基金投資收益情況，將部分收益以現(xiàn)金方式返還給基金持有人。基金分紅的來(lái)源主要包括基金投資所獲得的股息、利息、分紅以及債券到期等。投資者通過(guò)持有基金份額，可以享受到基金公司通過(guò)投資所獲得的收益。這種分紅方式可以為投資者提供定期的收益，增加其資產(chǎn)的流動(dòng)性。

其次，基金分紅既有利也有弊，需要根據(jù)個(gè)人的投資需求和情況來(lái)判斷。對(duì)于需要現(xiàn)金流的投資者來(lái)說(shuō)，基金分紅是好事。分紅可以幫助投資者滿足日常開(kāi)支，比如支付生活費(fèi)用、教育費(fèi)用等，也可以用于再投資或者其他投資機(jī)會(huì)。此外，基金分紅也可以證明基金的收益情況，增加投資者的信心。而對(duì)于不需要現(xiàn)金流的投資者來(lái)說(shuō)，基金分紅可能會(huì)增加稅負(fù)。分紅所得在大部分國(guó)家和地區(qū)都需要繳納紅利稅或資本利得稅，這會(huì)減少投資者最終實(shí)際獲得的收益。

然而，基金分紅作為一種投資回報(bào)方式，并非是唯一的利益來(lái)源。投資者還可以通過(guò)增值性收益來(lái)獲得更多的利潤(rùn)。基金在投資過(guò)程中，除了通過(guò)分紅的方式返還部分收益外，還會(huì)通過(guò)買賣證券、股票價(jià)格上漲等方式，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值。這種增值性收益并不會(huì)減少投資者手中的基金份額，而是通過(guò)重估基金的凈值，為投資者帶來(lái)更大的收益潛力。

那么，如何在基金分紅中找到平衡點(diǎn)呢？首先，投資者應(yīng)該根據(jù)自己的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)選擇適合自己的基金產(chǎn)品。如果需要現(xiàn)金流支持，可以選擇具有穩(wěn)定分紅政策的基金；如果更看重長(zhǎng)期收益增長(zhǎng)，可以選擇業(yè)績(jī)優(yōu)秀、增值潛力大的基金產(chǎn)品。其次，投資者應(yīng)該關(guān)注基金的分紅率和收益率。分紅率是指基金分紅金額占基金凈值的比例，可以反映基金的分紅政策；收益率則是評(píng)估基金業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)，可以反映基金投資的盈利能力。最后，投資者需認(rèn)真了解并合理規(guī)劃自己的投資收益，包括如何繳納稅款，以及如何進(jìn)行再投資等。

綜上所述，基金分紅既有利又有弊，具體是賺了還是虧了，好事還是壞事，并不是絕對(duì)的。其利弊取決于個(gè)人的投資需求和情況。對(duì)于需要現(xiàn)金流的投資者來(lái)說(shuō)，基金分紅是好事；對(duì)于不需要現(xiàn)金流的投資者來(lái)說(shuō)，可能會(huì)增加稅負(fù)。然而，分紅并不是投資的唯一回報(bào)方式，投資者還可以通過(guò)增值性收益獲得更多利潤(rùn)。因此，在選擇基金和規(guī)劃投資策略時(shí)，投資者需要權(quán)衡利弊，根據(jù)自身需求做出合理的決策。

基金估值法，也被稱為基金估值模型，它是評(píng)估基金凈值的方法。基金估值法基于不同的投資方法，可以細(xì)分為多個(gè)類型。

第一種類型是凈資產(chǎn)法。凈資產(chǎn)法又分為純資產(chǎn)法和調(diào)整資產(chǎn)法。純資產(chǎn)法指的是，基金的凈值等于資產(chǎn)減去所有負(fù)債的余額。而調(diào)整資產(chǎn)法是建立在純資產(chǎn)法基礎(chǔ)之上的。基金經(jīng)理會(huì)對(duì)基金的持股情況進(jìn)行一些調(diào)整，以確保基金持有的資產(chǎn)價(jià)格與市場(chǎng)情況相一致。

第二種類型是市盈率法。市盈率法是利用股票的市盈率來(lái)計(jì)算基金凈值。市盈率是指某個(gè)股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格與其每股盈利的比值。根據(jù)這個(gè)方法，基金經(jīng)理會(huì)將基金中所有的股票按其市盈率的權(quán)重，計(jì)算出基金的凈值。

第三種類型是價(jià)格收益比法。價(jià)格收益比法是基于每股收益乘以每股收盤價(jià)的獲利模型。這個(gè)模型將比較股票的每股收益和收盤價(jià)，從而計(jì)算出某個(gè)股票的獲利情況。

第四種類型是市凈率法。市凈率法是將股票的市場(chǎng)價(jià)格和每股凈資產(chǎn)相比較。按此計(jì)算，基金的凈資產(chǎn)將被除以基金中所有股票的總股本。

第五種類型是現(xiàn)金流量法。現(xiàn)金流量法是反映基金凈現(xiàn)金流動(dòng)收入的方法。基金經(jīng)理會(huì)將基金中所有股票的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出相減，計(jì)算出基金的凈現(xiàn)金流量。根據(jù)凈現(xiàn)金流量可以計(jì)算出基金的凈凈值，即可計(jì)算出基金的凈值。

綜上所述，基金估值法有幾種類型。每個(gè)投資人可以選擇他們認(rèn)為最適合他們投資策略和需求的類型。但投資人應(yīng)該意識(shí)到不同的方法使用成本和注意事項(xiàng)，以及它們的正確性和靈活性方面的差異。最終選擇哪種類型的基金估值法是取決于個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好，以及投資者所持有的基金種類。

其實(shí)，全職炒股需要的最重要條件，是基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)滿足物質(zhì)生活。

說(shuō)白了，全職炒股一分錢不賺，你能很好地生活下去嗎？

因?yàn)槌垂墒且粋€(gè)收入并不穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而生活是一個(gè)必須要開(kāi)銷的穩(wěn)定現(xiàn)金流。

在全職炒股初期，把現(xiàn)金流穩(wěn)定下來(lái)，是最最最最基礎(chǔ)的條件，它能給你更多的時(shí)間成本，讓你在股票市場(chǎng)沉淀，來(lái)提高你生存的概率。

而好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，尤其是投資的本金，其實(shí)也能幫助一個(gè)人在全職炒股的路上走更遠(yuǎn)。

100萬(wàn)本金全職炒股的，遠(yuǎn)比10萬(wàn)本金全職炒股的要容易，而1萬(wàn)本金全職炒股的，都很難應(yīng)對(duì)生活壓力。

所以，在開(kāi)始全職炒股之前，得先掂量一下，有沒(méi)有這個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力去做這件事。

現(xiàn)在已經(jīng)不是當(dāng)初，林園拿8000塊入市，徐翔拿3萬(wàn)塊闖蕩，趙老哥拿10萬(wàn)塊瀟灑的時(shí)代了。

對(duì)于一般人來(lái)說(shuō)，至少準(zhǔn)備好半年以上的現(xiàn)金流，并且不斷預(yù)留出未來(lái)1-2年的現(xiàn)金流儲(chǔ)備，才有可能全職炒股，靠能力去闖蕩一番。

而本金基礎(chǔ)，最好也能在20萬(wàn)以上，否則難度系數(shù)會(huì)大很多。

至于炒股技術(shù)，其實(shí)需要的是對(duì)市場(chǎng)入門級(jí)別的認(rèn)知，其他的可以在全職的過(guò)程中不斷去磨練。

從結(jié)果來(lái)看，保持自己跑贏市場(chǎng)平均，那是最低最低的底線。

如果一段時(shí)間實(shí)踐下來(lái)，達(dá)不到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)又沒(méi)有出現(xiàn)明顯的改善或者好轉(zhuǎn)的跡象，建議放棄。

并不是所有人都適合以炒股為生，或者說(shuō)，市場(chǎng)里終究只有一小部分人，可以以投資為生。

這是事實(shí)，也是一個(gè)結(jié)果，不要去爭(zhēng)辯，沒(méi)有意義。

有一些職業(yè)，注定就是做不了，力所不能及，就該懂得放棄，無(wú)法強(qiáng)求。

股市永遠(yuǎn)只有少部分人賺錢，股市也沒(méi)有學(xué)習(xí)班，否則人人都能成股神了。

即便很大一部分的收入來(lái)自于股票，但我從來(lái)不把自己定義為一個(gè)全職炒股的人員。

身邊好幾位全職股民，嚴(yán)格意義上也都算不上全職，很多在炒股之前都財(cái)務(wù)自由了，只有我還在自由的路上不斷前進(jìn)。

在“全職”炒股之前，我很認(rèn)真地考慮了這個(gè)問(wèn)題，畢竟一旦走入這條道路，就意味著要放棄很多生存的技能。

說(shuō)白了，全職炒股失敗了，那這兩年的經(jīng)驗(yàn)積累，是很難轉(zhuǎn)到其他行業(yè)其他領(lǐng)域里的，是一個(gè)開(kāi)弓就沒(méi)有回頭箭的路。

作為一個(gè)十五年股齡的老股民，經(jīng)歷了兩輪大的牛熊市，在轉(zhuǎn)全職這件事上，依然猶豫了很久。

如果說(shuō)有些工作是搭上時(shí)間，可能沒(méi)有任何經(jīng)濟(jì)效益，炒股就和創(chuàng)業(yè)差不多，搭上時(shí)間可能還要虧錢。

而虧錢的結(jié)果，必然是對(duì)于家庭產(chǎn)生影響，畢竟開(kāi)銷就在那里，不管你是炒股還是干嘛，該花的錢一分不會(huì)少。

所以在做這件事之前，我嘗試開(kāi)始搭建現(xiàn)金流，確保在股市虧損的情況下，整個(gè)家庭的生活質(zhì)量不受到影響。

每年15-20萬(wàn)的基礎(chǔ)開(kāi)銷，要從理財(cái)?shù)睦ⅰ⒎孔拥淖饨鹄锶ナ斋@，才能保證。

一套房，7500/月的房租收入，4000左右的理財(cái)收入，包括銀行理財(cái)、存單、債券基金、貨幣基金、保險(xiǎn)等，資產(chǎn)量級(jí)就在100萬(wàn)左右。

我還有一份“工作”，算是投資顧問(wèn)，給投資建議同時(shí)收取一些咨詢費(fèi)用，每年也有10-20萬(wàn)的收入，相對(duì)比較穩(wěn)定。

在確認(rèn)了這些基礎(chǔ)收入，能保證我的基礎(chǔ)生活開(kāi)銷后，才進(jìn)入了股票市場(chǎng)。

那是2018年，也是非常具有挑戰(zhàn)的一年，除了一月份，全年基本上都是一個(gè)熊市，而我是兩月份過(guò)年后全職開(kāi)干的。

那一年，指數(shù)開(kāi)盤3314，收盤2493，累計(jì)跌幅近25%，所有板塊幾乎清一色下跌，沒(méi)有幸存者，是2008年以后，單年的最大跌幅。

十年一輪回，果然沒(méi)錯(cuò)。

熊市作為開(kāi)端，真的是一場(chǎng)磨礪，也是告訴了所有想全職炒股的人，一定要有心里準(zhǔn)備，這個(gè)市場(chǎng)不相信眼淚。

一年做下來(lái)，不僅顆粒無(wú)收，還是負(fù)收益，虧了近20萬(wàn)。

當(dāng)時(shí)的心態(tài)其實(shí)真的挺崩潰的，壓力特別大，而且不敢去和周圍的人去說(shuō)。

盡管總體的虧損率略低于市場(chǎng)，很多人都說(shuō)我交出的答卷不錯(cuò)，但這對(duì)于一個(gè)專心只干一件事的股民來(lái)說(shuō)，真的很難接受。

試想一下，一年內(nèi)，負(fù)收益，如果還需要維持開(kāi)銷，從股市中拿錢出來(lái)，那日子還能過(guò)嗎？

如果當(dāng)時(shí)沒(méi)有準(zhǔn)備，沒(méi)有建立現(xiàn)金流，就直接提款入市，那估計(jì)早已經(jīng)“戰(zhàn)死沙場(chǎng)”了。

什么炒股的戰(zhàn)法技巧，都是后話，都是假設(shè)在市場(chǎng)行情配合下的，有技術(shù)就能炒股，那有多少技術(shù)能在熊市里活下來(lái)，還要從本金中抽水去維持現(xiàn)實(shí)生活。

所以，全職炒股的人，一定不是那些走投無(wú)路下做的選擇，而是擁有充分準(zhǔn)備后的打算。

不過(guò)，熊市過(guò)后會(huì)有牛市，2019-2021年，這三年算是翻了身，總體的盈利情況和現(xiàn)金流情況都是非常不錯(cuò)的。

也就是熬過(guò)了最艱難的那段時(shí)間，等到了百花開(kāi)放。

股市是有輪回的，或者說(shuō)是周期，這也決定了職業(yè)股民不能按照每月去提取現(xiàn)金流來(lái)養(yǎng)活自己，有時(shí)候得按年來(lái)算，甚至幾年。

但是，只要能掌握一定的投資規(guī)律，同時(shí)擁有一定基數(shù)的本金，全職炒股這件事，也不是說(shuō)一定跑不通。

所以，如果條件成熟，其實(shí)是可以試一試的，前提一定是條件成熟。

問(wèn)題一：假設(shè)，某個(gè)年金險(xiǎn)是每年交10萬(wàn)，連交3年，第五年開(kāi)始領(lǐng)錢，前兩年每年領(lǐng)5萬(wàn)，從第七年開(kāi)始，每年領(lǐng)2.24萬(wàn)，一直領(lǐng)到第十五年，再一次性取出7.48萬(wàn)元后，保險(xiǎn)責(zé)任結(jié)束。

這個(gè)產(chǎn)品的IRR要如何計(jì)算呢？

首先，把我們前期每年要交出去的錢記下來(lái)，列成表格應(yīng)該是這個(gè)樣子（“年”是時(shí)間跨度比較長(zhǎng)的單位，所以記得從0年開(kāi)始列）：

其次，每年保證領(lǐng)取的部分，我們把它列出來(lái)：

這樣把數(shù)字全列出來(lái)后，每一年的現(xiàn)金流就非常清晰了，我們?cè)儆肊xecl的既有公式就可以直接算出IRR了，如下：

=IRR(B2:B17)

最后，我們看到這個(gè)IRR算出來(lái)只有1.89%，還不如余額寶的收益，那就不是一個(gè)好選擇了。

我們平時(shí)在接觸年金險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，最關(guān)心的還是“我最后能得到多少收益”，不管銷售人員將產(chǎn)品美化的多么誘人，一算IRR，我們就能撥開(kāi)迷霧見(jiàn)真利率。

問(wèn)題二：IRR使用方法，以下內(nèi)容來(lái)自excel官方

IRR 函數(shù)

本文介紹 Microsoft Excel 中 IRR的公式語(yǔ)法和用法。

說(shuō)明

返回由值中的數(shù)字表示的一系列現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率。 這些現(xiàn)金流不必等同，因?yàn)樗鼈兛赡茏鳛槟杲稹?但是，現(xiàn)金流必須定期（如每月或每年）出現(xiàn)。 內(nèi)部收益率是針對(duì)包含付款（負(fù)值）和收入（正值）的定期投資收到的利率。

語(yǔ)法

IRR(values, [guess])

IRR 函數(shù)語(yǔ)法具有下列參數(shù)：

Values 必需。 數(shù)組或單元格的引用，這些單元格包含用來(lái)計(jì)算內(nèi)部收益率的數(shù)字。Values 必須包含至少一個(gè)正值和一個(gè)負(fù)值，以計(jì)算返回的內(nèi)部收益率。IRR 使用值的順序來(lái)說(shuō)明現(xiàn)金流的順序。 一定要按您需要的順序輸入支出值和收益值。如果數(shù)組或引用包含文本、邏輯值或空白單元格，這些數(shù)值將被忽略。Guess 可選。 對(duì)函數(shù) IRR 計(jì)算結(jié)果的估計(jì)值。Microsoft Excel 使用迭代法計(jì)算函數(shù) IRR。 從 guess 開(kāi)始，IRR 不斷修正計(jì)算結(jié)果，直至其精度小于 0.00001%。 如果 IRR 運(yùn)算 20 次，仍未找到結(jié)果，則返回 錯(cuò)誤值 #NUM!。多數(shù)情況下，不必為 IRR 計(jì)算提供 guess 值。 如果省略 guess，則假定它為 0.1 (10%)。如果 IRR 返回 錯(cuò)誤值 #NUM!，或結(jié)果不接近您預(yù)期的值，可用另一個(gè) guess 值重試。備注

函數(shù) IRR 與凈現(xiàn)值函數(shù) NPV 密切相關(guān)。 IRR 計(jì)算的收益率是與 0（零）凈現(xiàn)值對(duì)應(yīng)的利率。 下列公式說(shuō)明了 NPV 與 IRR 的關(guān)聯(lián)方式：

NPV(IRR(A2:A7),A2:A7) 等于 1.79E-09 [按照 IRR 計(jì)算的精度，此值實(shí)際上是 0（零）。]

示例

復(fù)制下表中的示例數(shù)據(jù)，然后將其粘貼進(jìn)新的 Excel 工作表的 A1 單元格中。要使公式顯示結(jié)果，請(qǐng)選中它們，按 F2，然后按 Enter。如果需要，可調(diào)整列寬以查看所有數(shù)據(jù)。

問(wèn)題三：這個(gè)IRR函數(shù)的完整計(jì)算公式：

內(nèi)含報(bào)酬率法(Internal Rate of Return, IRR)是指使目標(biāo)項(xiàng)目NPV等于零時(shí)的貼現(xiàn)率，是項(xiàng)目投資存續(xù)期內(nèi)的年平均投資回報(bào)率，即:

式中，IRR表示項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率，CFt表示第t年現(xiàn)金流入，N表示第N期，CF0表示期初投資。

當(dāng)項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于或等于投資者要求的最低投資收益率時(shí)，投資者會(huì)接受該項(xiàng)目;當(dāng)項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率小于投資者要求的最低投資收益率時(shí)，投資者則會(huì)拒絕該項(xiàng)目。

對(duì)于微軟官方示例，以上公式可以表述為：

-700000+120000/(1+IRR)+150,000/(1+IRR)^2+180,000/(1+IRR)^3+210,000/(1+IRR)^4+260,000/(1+IRR)^5＝0

可以通過(guò)插值法編程求IRR值

據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計(jì)，2019年上半年，消費(fèi)金融領(lǐng)域共有11家機(jī)構(gòu)發(fā)行了31支資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為871.99億元，同比上年略有增加7.31%。而在今年二季度，“花唄”所屬的螞蟻小微小貸發(fā)行了9支產(chǎn)品，阿里系上半年累計(jì)共發(fā)行11支消費(fèi)金融ABS，占同期市場(chǎng)全部發(fā)行量的37.93%；發(fā)行金額255.36億元，占同期市場(chǎng)全部規(guī)模的30.69%，已然成為消費(fèi)金融ABS的大玩家。

大家或許并不知道消費(fèi)金融ABS，但我想對(duì)花唄并不陌生。其實(shí)，這兩者都是“一家人”。

什么是消費(fèi)金融ABS？

咱們把它拆開(kāi)來(lái)理解或許更能理解。消費(fèi)金融ABS，即消費(fèi)金融模式+ABS的組合體。

1、什么是ABS

所謂ABS，即資產(chǎn)證券化，比如你有一筆定期存款在銀行，9月份到期，但過(guò)幾天就要買房付首付了，急需用錢。這時(shí)，你可以拿存單去銀行貼現(xiàn)（以一定比例折價(jià)）換取現(xiàn)金，支付首付。

在這里，定期存單就是你的資產(chǎn)，而你拿存單去銀行貼現(xiàn)的行為，就是證券化的過(guò)程。

當(dāng)然ABS并不等同于貼現(xiàn)，但它與貼現(xiàn)非常相似，都是將未來(lái)現(xiàn)金流變成現(xiàn)金、有價(jià)證券等，只是ABS的方式更加多樣化，可以滿足融資方和出資方更多的需求。

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2、什么是消費(fèi)金融？

作為互金的一種，消費(fèi)金融模式與其他互聯(lián)網(wǎng)金融還有些不太一樣。目前市場(chǎng)主流的大概可分為三種：

一是“白條模式”，以京東白條為代表，即用戶在消費(fèi)金融平臺(tái)上消費(fèi)，由消費(fèi)金融平臺(tái)為商家墊付貨款，商家再發(fā)貨給用戶，之后用戶再還錢給平臺(tái)。

二是P2P模式，即平臺(tái)撮合借貸雙方完成借貸，從中收取手續(xù)費(fèi)或息差；

三是小貸和信托模式，前者以花唄為代表，后者以宜信為代表。二者是通過(guò)消費(fèi)金融平臺(tái)投資的小貸公司或信托，放貸給用戶。

小結(jié)一下，消費(fèi)金融ABS最重要的有兩點(diǎn)：基礎(chǔ)資產(chǎn)和現(xiàn)金流。缺一不可！

什么是基礎(chǔ)資產(chǎn)？剛剛提到的三種模式中，都會(huì)形成一種叫做應(yīng)收賬款，或者債權(quán)，比如花唄為你的消費(fèi)墊了錢，那么花唄就是你的債權(quán)人。

現(xiàn)金流呢？花唄的用戶足夠多，因此每月（每月10號(hào)的固定還款日）都有穩(wěn)定且龐大的還款。

所以，花唄的錢來(lái)自于阿里小貸公司，而阿里小貸公司的錢有四大渠道：銀行貸款、自有資金，ABS和其他。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，花唄通過(guò)ABS獲取資金，然后為你墊付消費(fèi)，之后你再還錢給花唄；然后再用還錢形成的現(xiàn)金流，再做成ABS產(chǎn)品，繼續(xù)融資，再通過(guò)分期、用戶的借貸來(lái)賺錢。而這便是消費(fèi)金融ABS，花唄的錢有相當(dāng)一部分就是這么來(lái)的。

為什么要做ABS？

對(duì)于這些互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)來(lái)說(shuō)，做ABS無(wú)非就是獲取更廉價(jià)的資金。P2P不用說(shuō)了，動(dòng)輒兩位數(shù)的資金成本，相信一般企業(yè)很難承受；銀行貸款，利率還行，但審核要求高，還款用戶收入多少？違約率多少？都要查個(gè)一清二楚。

可是如今低成本資金需求越來(lái)越大，因此只要有比較稀缺的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，就會(huì)被做成ABS，進(jìn)行融資，ABS也正因?yàn)榇藨?yīng)運(yùn)而生。

目前螞蟻金服和京東金融等這些成熟ABS玩家的資金獲取綜合成本大約在4%-5%，比銀行的近10%要低很多。

除了互聯(lián)網(wǎng)金融外，房地產(chǎn)也有ABS的影子。

比如2016年房地產(chǎn)調(diào)控不斷加碼，融資環(huán)境收緊，銀行紛紛限貸，部分房企公司債被叫停，房企只能通過(guò)ABS來(lái)融資。像保利、招商蛇口、碧桂園等都發(fā)行了ABS和類REITs產(chǎn)品，以快速回籠資金。

截至2017年8月，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行的ABS已達(dá)69單，融資規(guī)模約990.66億，非房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行的以房地產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS也有54單，融資1017.79億元。

普通人可以參與嗎？

目前ABS基本以機(jī)構(gòu)投資者為主，比如銀行的長(zhǎng)期資管產(chǎn)品、保險(xiǎn)、基金等，面向個(gè)人投資者的大多是以私募的形式發(fā)行，因此如果你是合格投資者的話，便可參與投資。現(xiàn)在有的ABS門檻降低了，也可以吸引更多平臺(tái)參與融資。

目前我國(guó)的ABS產(chǎn)品主要分為銀行信貸ABS，企業(yè)ABS、資產(chǎn)支持票據(jù)和保險(xiǎn)系A(chǔ)BS四種，其中資產(chǎn)支持票據(jù)和銀行系可以公開(kāi)募集，也就是以公募的形式發(fā)行。

不過(guò)ABS既然會(huì)涉及長(zhǎng)期性應(yīng)收現(xiàn)金流，就意味著其流動(dòng)性并不高，適合長(zhǎng)期投資，普通人可以通過(guò)保險(xiǎn)理財(cái)、資管產(chǎn)品和基金等形式間接參與。

最后要提一下的是，前不久我在文章《涉及上億人！17萬(wàn)個(gè)小區(qū)或?qū)⑴f改，對(duì)樓市意味著什么？》中提到了房地產(chǎn)新融資模式，其實(shí)現(xiàn)在的長(zhǎng)租公寓（已有相關(guān)ABS產(chǎn)品）以及棚改，未來(lái)都有可能被做成ABS產(chǎn)品。當(dāng)然，衍生工具的創(chuàng)新意味著金融業(yè)的快速發(fā)展，但同時(shí)也必然會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)，還是那句話，流動(dòng)性是命根子。

最后說(shuō)幾句：經(jīng)常有讀者讓我推薦一些通俗易懂的書，說(shuō)句實(shí)話，這讓很頭疼，市面上的財(cái)經(jīng)類書籍不少，但真正能讓普通老百姓也能看得懂的文章就少得可憐了，所以我們決定了，我們要自己開(kāi)發(fā)出適合小白讀財(cái)經(jīng)讀者的課程，經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)時(shí)間的準(zhǔn)備，這個(gè)課程已經(jīng)基本錄制完成，我們的課程題目叫《小白團(tuán)隊(duì)精品：一生必須弄懂的50個(gè)財(cái)經(jīng)概念》。有意向?qū)W習(xí)的讀者可以點(diǎn)擊下面的專欄購(gòu)買。

這個(gè)課程通過(guò)生活中習(xí)以為常為例子講述經(jīng)濟(jì)學(xué)現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語(yǔ)，非常通俗易懂，干貨滿滿。只要你認(rèn)真學(xué)，就肯定有收獲。

想必大家都知道，想在股市中長(zhǎng)期生存，必須有一套簡(jiǎn)單盈利的方法才行，即使是股神巴菲特，他也有一套屬于他自己的炒股方法，何況我們這些小股民呢？

另外，要想做好一只股票，首先應(yīng)對(duì)股票知識(shí)進(jìn)行一些了解，并進(jìn)行些學(xué)習(xí)。然后，再去選擇一只股票，選擇時(shí)至少應(yīng)該考慮到以下一些方面：

1、首先確定自己的操作是短線，還是中長(zhǎng)線操作；

2、先從行業(yè)的情況看，是否有政策支持，是否有發(fā)展空間，目前可暫時(shí)回避制造業(yè)

3、然后看股票的趨勢(shì)如何，回避下跌途中的，盡量選擇上升趨勢(shì)或上升過(guò)程中整理的股票；

4、看成交量是否活躍，資金有沒(méi)有關(guān)注的；

5、再看看財(cái)務(wù)報(bào)表的資產(chǎn)、利潤(rùn)、現(xiàn)金流、產(chǎn)品、管理團(tuán)隊(duì)的情況；

6、再看一下一些技術(shù)指標(biāo)的當(dāng)前情況如何，K線圖形是否有利一些；

7、同時(shí)也可以考慮一下當(dāng)前的大盤走勢(shì)情況，結(jié)合個(gè)股的判斷、

只要稍微花點(diǎn)時(shí)間和精力，投資者就能避免投資時(shí)“純粹撞大運(yùn)”的怪圈。為便于理解，我們列出了一份有10個(gè)基本問(wèn)題的清單，每位投資者在將自己的血汗錢投入某只股票前，都應(yīng)該先問(wèn)一問(wèn)這些問(wèn)題。

1這家公司如何賺錢？

如果你不知道你買的是什么，你就很難判斷該付多少錢。因此，買股票前，你應(yīng)該了解一下這個(gè)公司是怎么賺錢的。這個(gè)問(wèn)題聽(tīng)上去簡(jiǎn)單，但答案卻不總是那么一目了然。比如說(shuō)，通用汽車每年銷售上千萬(wàn)輛汽車，但不幸的是公司在這上面幾乎不賺錢。你可以從年報(bào)中詳細(xì)了解公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成，以及每一項(xiàng)業(yè)務(wù)的銷售和收益數(shù)據(jù)明細(xì)。你還可以找到另外一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題的答案：這些收益是否可能轉(zhuǎn)成投資者手中的現(xiàn)金？雖然“凈收益”和“每股收益”這些東西會(huì)成為商業(yè)媒體的頭條新聞，但這些僅僅是會(huì)計(jì)學(xué)概念。對(duì)股東而言，最重要的是實(shí)實(shí)在在、鐵板釘釘?shù)默F(xiàn)金，無(wú)論這些現(xiàn)金是以分紅的形式分給股東，還是以再投資的形式投入公司運(yùn)營(yíng)，從而推動(dòng)公司股價(jià)上漲。翻開(kāi)年報(bào)中的現(xiàn)金流報(bào)表，看一看公司“經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的現(xiàn)金流”是正還是負(fù)，以及現(xiàn)金流是在增長(zhǎng)還是在減少。找找看有沒(méi)有這樣的危險(xiǎn)信號(hào)：(收益表中顯示的)凈利潤(rùn)在增長(zhǎng)，而現(xiàn)金流在減少。如果是這樣，可能就是一種跡象，表明公司使用了“創(chuàng)造性的”會(huì)計(jì)手法來(lái)夸大了賬面利潤(rùn)，而這對(duì)股東毫無(wú)益處。安然公司就是一個(gè)例子。

2銷售額是實(shí)實(shí)在在的嗎?

說(shuō)到現(xiàn)金，大家要明白的要點(diǎn)之一是：根據(jù)會(huì)計(jì)方面的規(guī)定，在某筆現(xiàn)金確確實(shí)實(shí)到帳之前很長(zhǎng)時(shí)間，公司就可以將其計(jì)入銷售收入(最糟糕的情況是，這筆現(xiàn)金永遠(yuǎn)也到不了帳)。這可能會(huì)大大影響你打算購(gòu)買的股票目前的價(jià)格。那你怎么知道公司是否有這樣的事情？通常可以從公司遞交的收益報(bào)告中很清楚地看到這一點(diǎn)。以技術(shù)公司RSA Security為例。在2001年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告的注釋中，該公司披露了它已經(jīng)轉(zhuǎn)而采取更激進(jìn)(不過(guò)也是合法的)的會(huì)計(jì)方法，在把軟件發(fā)給經(jīng)銷商的同時(shí)就將其計(jì)入銷售收入──為什么非要等到終端用戶真正買走產(chǎn)品后再入帳呢？

有時(shí)候，這種具有警告意義的操縱收入跡象比較隱蔽。

3與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，公司經(jīng)營(yíng)得怎么樣？

買一家公司的股票前，要了解它怎么積聚起競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，這一點(diǎn)至關(guān)重要。最容易入手的是分析公司的銷售數(shù)據(jù)。共同基金經(jīng)理羅恩?米倫坎普(Ron Muhlenkamp)說(shuō)，“想要知道一家公司是否比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手強(qiáng)，最好的線索就是看這家公司每年的收入”。過(guò)去10年中以他的名字命名的基金表現(xiàn)一直強(qiáng)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。如果這家公司處于高增長(zhǎng)行業(yè)(比如電子游戲)，那么，他的銷售增長(zhǎng)幅度與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比如何？如果公司處于成熟的行業(yè)(比如零售)，過(guò)去幾年中銷售是否持平或者有所增長(zhǎng)？尤其要注意新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的銷售業(yè)績(jī)，特別是在那些已經(jīng)停止增長(zhǎng)的行業(yè)。米倫坎普說(shuō)，“沃爾瑪進(jìn)軍零售業(yè)讓所有業(yè)內(nèi)人士很沮喪。過(guò)去，人們覺(jué)得Kroger和 Safeway就夠便宜的了，可是那時(shí)候沒(méi)有沃爾瑪與它們競(jìng)爭(zhēng)。”

4經(jīng)濟(jì)大環(huán)境對(duì)公司有什么影響？

一些股票的周期性很強(qiáng)──換言之，公司業(yè)績(jī)很大程度上取決于整體經(jīng)濟(jì)狀況。周期性波動(dòng)股票有時(shí)貌似價(jià)廉物美，實(shí)則不一定。比如說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)下滑的時(shí)候，紙業(yè)公司股票價(jià)格可能會(huì)變得非常便宜。但這是大有原因的：經(jīng)濟(jì)不景氣，許多公司減少?gòu)V告開(kāi)支，報(bào)紙和雜志頁(yè)碼變少，所以造紙公司的銷售量就減少。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)走出低谷時(shí)，事情又會(huì)朝另外一個(gè)方向發(fā)展。

6管理層是否隱瞞了開(kāi)支？

縱觀一家公司的歷史，沖銷和重組支出通常是難以避免的。但是，如果一家公司年復(fù)一年都有計(jì)入“一次性”支出的習(xí)慣，大家就要提高警惕了：這實(shí)際上使得投資者無(wú)法了解到底公司利潤(rùn)如何。比如說(shuō)，零售商凱馬特(Kmart)在2002年倒閉之前不斷將什么開(kāi)支都計(jì)入一次性支出，從關(guān)閉經(jīng)營(yíng)不善商店、沖銷過(guò)時(shí)的庫(kù)存到“重新定位”互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的開(kāi)支都包括在內(nèi)。紐約投資管理公司New Amsterdam Partners首席投資官米歇爾?克萊曼(Michelle Clayman)對(duì)系列支出現(xiàn)象有所研究，她說(shuō)，“這種情況太典型了。他們一直在將所有這些計(jì)入支出，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就沒(méi)有。”

7公司是否量力而為?

即使目前公司的利潤(rùn)看上去很不錯(cuò)，但如果公司積累了一大堆長(zhǎng)期債務(wù)，這種好時(shí)光就難以長(zhǎng)久。買任何一支股票前，你得先看看公司的資產(chǎn)負(fù)債表上有多少債務(wù)──債務(wù)過(guò)高是很有風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)殇N售減少或者利率上調(diào)可能會(huì)危及該公司償還債務(wù)利息的能力。而且高負(fù)債率還大大降低了業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率。Financial Alert基金的創(chuàng)始人鮑勃?歐斯坦(Bob Olstein)說(shuō)，“如果你欠了一屁股的債，你不僅必須走對(duì)路，而且還得知道什么時(shí)候走對(duì)路，否則你就死定了”。此外，債權(quán)人擁有優(yōu)先獲得賠償?shù)臋?quán)利：公司必須首先償還債務(wù)的利息，但沒(méi)有義務(wù)必須向股東分發(fā)紅利。要判斷一家公司是否負(fù)債過(guò)多，可以用長(zhǎng)期債務(wù)除以資本總量(債務(wù)加上股東權(quán)益──這兩個(gè)數(shù)據(jù)都可以在資產(chǎn)負(fù)債表上找到)。如果結(jié)果大于50%，很有可能公司的負(fù)債超過(guò)了其償還能力。

8誰(shuí)掌管大局？

對(duì)于一般的局外人而言，評(píng)估一家公司管理團(tuán)隊(duì)的質(zhì)量通常不是件容易的事。但是，專家認(rèn)為，投資者購(gòu)買股票前仍然應(yīng)該考慮一些傳統(tǒng)的指標(biāo)。快人快語(yǔ)的保德信金融集團(tuán)(Prudential Financial)銀行分析師麥克?馬約(Mike Mayo)建議，投資者可以讀一讀歷年來(lái)首席執(zhí)行官在年報(bào)中致股東的信。看看公司的管理層傳達(dá)的信息是否始終如一，還是經(jīng)常變換策略，或是將公司經(jīng)營(yíng)不善歸咎于外因。如果是后者，就要避開(kāi)這支股票。

9公司真正的價(jià)值是多少？

如果你買進(jìn)時(shí)股價(jià)過(guò)高，那么就算是買了全世界最好的公司的股票，也會(huì)變成最糟糕的投資。同理，如果你低價(jià)買進(jìn)一支股票，哪怕這家公司基本面平平，也可能會(huì)成為你投資組合中的明星。但正如巴菲特在《財(cái)富》“2001年投資指南”中指出的那樣，投資者往往什么便宜買什么，但就是不這樣買股票。事實(shí)上，投資者總是更愿意等到股票價(jià)格上漲后再買進(jìn)。

不要落入這種陷阱。所以，股票的市盈率(股票價(jià)格除以每股收益)仍然是衡量公司價(jià)值的最好、最快捷辦法。通常的規(guī)則是，大部分追求增值的投資組合經(jīng)理不會(huì)碰那些市盈利高于30倍的公司，哪怕這家公司處于增長(zhǎng)型行業(yè)(原因何在？如果投資者想要從投資這種公司中獲利，公司的回報(bào)就必須較整體市場(chǎng)價(jià)值高出50%)。

10確實(shí)需要擁有這支股票嗎？

諾夫辛格說(shuō)，“多數(shù)情況下，我們根據(jù)道聽(tīng)途說(shuō)投資，這通常沒(méi)有好結(jié)果”。所以在這里你要對(duì)自己保證，至少在你回答完第一至第九個(gè)問(wèn)題之后，才會(huì)買進(jìn)股票。如果你在此基礎(chǔ)上投資，那么無(wú)論市場(chǎng)是沉是浮，你都會(huì)堅(jiān)定地持有自己的股票。你也會(huì)知道自己是為長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行投資，而不是賭博，這會(huì)讓你倍感欣慰。

最后，分享8種炒股投資策略給大家：

第一、 趨勢(shì)投資：大盤是決定能否做短線的前提，大盤不好，必須堅(jiān)持持幣；大盤轉(zhuǎn)好，結(jié)合市場(chǎng)熱點(diǎn)才有可能取得良好的收益。所以只要出現(xiàn)大盤跳空低開(kāi)2%以上，所有的操盤計(jì)劃全部取消。均線確保趨勢(shì)向上，目前沒(méi)有站上均線，繼續(xù)觀望為好。

第二、 周期操盤：在上漲和下跌周期應(yīng)該采取不同的操盤策略，在下跌周期，一般都會(huì)在周三形成最低點(diǎn)，所以最佳買進(jìn)時(shí)間為周三的下午收盤前一個(gè)小時(shí)內(nèi)或者八卦箱體的強(qiáng)支撐位埋單,選擇熱門股介入都會(huì)有不錯(cuò)的收益；在上漲周期，一般都會(huì)在周五前后沖高回落，所以最佳買進(jìn)時(shí)間為周五的下午收盤前一個(gè)小時(shí)內(nèi)，最佳賣出時(shí)間為周二上午沖高賣出。 第三、 擇機(jī)買進(jìn)：買進(jìn)時(shí)間一般最佳為收盤前一個(gè)小時(shí)，選擇股價(jià)維持在全天最高點(diǎn)附近的股票逢底介入；開(kāi)盤后1個(gè)小時(shí)以內(nèi)是賣出股票的好時(shí)機(jī)，15分鐘以內(nèi)不能買股票，但是可以按照八卦箱體的下強(qiáng)支撐位埋單，一般沖高后都會(huì)回落，試探支撐位。

第四、 不賺錢不補(bǔ)倉(cāng):做短線絕對(duì)不能因?yàn)樘鬃《淖鲩L(zhǎng)線，不管你是什么原因買入的，任何一只股票，不賺錢絕對(duì)不補(bǔ)倉(cāng)，在任何時(shí)間虧損達(dá)到5％以上、10％以內(nèi)，收盤前10－30分鐘必須賣出50％！

第五、 堅(jiān)持止損：不管是機(jī)構(gòu)推薦的，還是有很強(qiáng)的利好消息，在任何時(shí)間虧損達(dá)到10％，必須立即止損，無(wú)條件全部賣出！

第六、控制倉(cāng)位：短線參與的資金不能過(guò)重，建議控制倉(cāng)位在20%以下，并且持股不超過(guò)3只。

第七、 堅(jiān)持止贏：大盤趨勢(shì)向上的時(shí)候，我們的止贏線是30%；大盤不好的時(shí)候，我們的止贏線是15%.建議贏利達(dá)到10%立即賣出一半。

第八、現(xiàn)金為王：牛短熊長(zhǎng)，熊市中要盡量持幣，不要頻繁的買股，不要去抄底。嚴(yán)格控制倉(cāng)位在半倉(cāng)以下，甚至空倉(cāng)。

覺(jué)得小編文章有意思，可關(guān)注公眾號(hào)越聲情報(bào)(ystz927)，獲取更多的股票投資要訣，不斷地優(yōu)化自身的投資體系。

(本資料僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資時(shí)應(yīng)審慎評(píng)估)

最近心里頗不寧?kù)o……

一直以為，買股票就是哪個(gè)漲得好就買哪一個(gè)，虧了就割肉。

直到最近股市大跌，才發(fā)現(xiàn)，全割了太心疼，于是陷入了對(duì)股票市場(chǎng)的深思。

或許，從一開(kāi)始，我們就對(duì)股票有了誤解，認(rèn)為是投機(jī)倒把的工具，當(dāng)作了賭博的市場(chǎng)，實(shí)際上，我們理解出現(xiàn)了偏差。

股票，背后的實(shí)質(zhì)是公司，股票內(nèi)在價(jià)值的好壞，和公司運(yùn)營(yíng)的好壞有直接關(guān)系，所以，我們買股票，實(shí)質(zhì)上就是在買公司的未來(lái)發(fā)展。

市場(chǎng)上股票反應(yīng)出來(lái)的價(jià)格，不一定是股票真正的價(jià)值，可能是高估了，被投資者炒作導(dǎo)致的，也可能低估了，因?yàn)槭袌?chǎng)情緒低迷所致。對(duì)于我們普通投資者來(lái)說(shuō)，需要的技能就是，在市場(chǎng)尋找低估股票，買入等待即可。

但是，A股幾千只股票，如何去篩選優(yōu)質(zhì)股票，如果不懂估值，不懂財(cái)報(bào)，可以從6個(gè)基本面分析，也可以排除大部分的垃圾股票。

基本面一：ROE

ROE全稱凈資產(chǎn)收益率，可以不理解概念，但是要明白一點(diǎn)，就是ROE越高，投資者的收益越高。所以，在關(guān)注這個(gè)指標(biāo)的時(shí)候，可以尋找高ROE的公司。

在大多數(shù)股票軟件中，都有會(huì)這個(gè)指標(biāo)，一目了然。如果你不喜歡計(jì)算，可以直接看結(jié)果，如果對(duì)計(jì)算也有興趣，可以搜索下計(jì)算公式，自己動(dòng)手算一算。效果是一樣的。

在選擇ROE的時(shí)候，越高越好，但是有底線，比如銀行存款利率是3%，那么你選擇的公司ROE至少也得大于3%，不然投資的意義就沒(méi)了，還不如存到銀行。

基本面二：毛利率

生活中，我們經(jīng)常聽(tīng)到這樣的詞，不管是大商場(chǎng)，還是街頭商販，都會(huì)有毛利率的概念。

毛利率高，說(shuō)明公司的產(chǎn)品比較暢銷，歡迎度比較廣。賣得越多，毛利率越高。所以，銷量和毛利率成正比。

當(dāng)然，這個(gè)指標(biāo)僅供參考，在財(cái)務(wù)報(bào)表中，這個(gè)指標(biāo)是可以造假的。

這個(gè)指標(biāo)變化比較大，比如市場(chǎng)環(huán)境不好，可能導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷，比如原材料成本增加，導(dǎo)致產(chǎn)品單價(jià)提升，也會(huì)導(dǎo)致毛利率下降。甚至內(nèi)部管理問(wèn)題，會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題，這些原因，都會(huì)影響毛利率。

基本面三：凈利潤(rùn)

凈利潤(rùn)比較容易理解，就是公司去掉運(yùn)營(yíng)成本，剩余的利潤(rùn)。

一家公司的凈利潤(rùn)越高，說(shuō)明公司的運(yùn)營(yíng)能力越好。投資者的回報(bào)也就越高，在未來(lái)企業(yè)分紅階段，凈利潤(rùn)高，分紅可能就會(huì)越多。

一般情況下，我們要關(guān)注凈利潤(rùn)是不是每年在增長(zhǎng)，如果持續(xù)下降，可能是企業(yè)運(yùn)營(yíng)出了問(wèn)題，要謹(jǐn)慎。

基本面四：資產(chǎn)負(fù)債率

負(fù)債不可怕，可怕是是否有償債能力。

大多數(shù)上市公司，都會(huì)有借款行為，畢竟靠自己的現(xiàn)金維持運(yùn)營(yíng)，還是有一定的難度。所以，負(fù)債很正常，不正常的是負(fù)債多少。

負(fù)債越高，說(shuō)明企業(yè)暴雷的風(fēng)險(xiǎn)就越高，但是特殊行業(yè)除外，比如銀行，保險(xiǎn)公司等，因?yàn)檫@些公司，我們存款到銀行，銀行財(cái)報(bào)上表現(xiàn)出來(lái)的就是負(fù)債，相當(dāng)于我們借錢給銀行。

當(dāng)然，如果遇到了大環(huán)境不好，一些公司的負(fù)債率會(huì)增加，但是在正常的運(yùn)營(yíng)階段，資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)降低。如果長(zhǎng)期維持在高的資產(chǎn)負(fù)債率階段，就要謹(jǐn)慎買入。隨時(shí)有暴雷風(fēng)險(xiǎn)。

基本面五：現(xiàn)金流

現(xiàn)金流是維持企業(yè)運(yùn)營(yíng)的命脈，一旦現(xiàn)金流斷裂，很多公司就會(huì)面臨著破產(chǎn)。這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是巨大的隱患。

企業(yè)現(xiàn)金流越大肯定是越好，當(dāng)然，如果企業(yè)每年的現(xiàn)金流可以增加會(huì)更好，現(xiàn)金流穩(wěn)定，企業(yè)未來(lái)發(fā)展才會(huì)更穩(wěn)定。

現(xiàn)金流主要有三類，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，投資活動(dòng)現(xiàn)金流和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流。在選擇股票的時(shí)候，我們主要關(guān)注經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，因?yàn)椴还苁峭顿Y還是籌資，都是錦上添花的事情，只有企業(yè)造血能力強(qiáng)，才是王道。

所以，一家企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力差，融資，投資都無(wú)法從根本上解決企業(yè)造血問(wèn)題。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流越大，說(shuō)明企業(yè)的未來(lái)發(fā)展越有前景。

基本面六：分紅派息

大部分投資者，都會(huì)忽略到分紅情況，因?yàn)樗麄兺顿Y股票的目的是投機(jī)，持有幾天就賣出了，所以，分紅派息總是和自己無(wú)關(guān)。

作為價(jià)值投資者，一定要關(guān)注這樣的股票，比如某只股票，每十股分紅3元，那么每年的分紅年化率都有6%左右，不管股票漲跌，分紅利息都比存在銀行劃算，如果股票漲起來(lái)，就可以賺更多收益。

一家優(yōu)秀的企業(yè)，從來(lái)不會(huì)吝嗇分紅，畢竟大家在一條船上，一榮俱榮，只有個(gè)別企業(yè)，才會(huì)比較吝嗇，就算是企業(yè)賺錢了，也不愿意分紅，當(dāng)然，高科技公司除外，不少高科技公司賺錢后，都會(huì)在投資。

寫在最后：

如果你是剛接觸股票的投資者，可以嘗試用這六個(gè)基本面分析股票的優(yōu)劣，雖然不能百分百準(zhǔn)確，至少已經(jīng)超越了85%的投資者。可以輕松排除垃圾股，也可以找到更優(yōu)質(zhì)的上市公司。

這些指標(biāo)，對(duì)于剛?cè)牍墒械娜藖?lái)說(shuō)足夠了，可以少走彎路，為以后學(xué)習(xí)企業(yè)分析，財(cái)報(bào)分析，估值等打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

就算是喜歡短線炒作的人，也可以用這幾個(gè)指標(biāo)，增加確定性。

最近心里頗不寧?kù)o……

一直以為，買股票就是哪個(gè)漲得好就買哪一個(gè)，虧了就割肉。

直到最近股市大跌，才發(fā)現(xiàn)，全割了太心疼，于是陷入了對(duì)股票市場(chǎng)的深思。

或許，從一開(kāi)始，我們就對(duì)股票有了誤解，認(rèn)為是投機(jī)倒把的工具，當(dāng)作了賭博的市場(chǎng)，實(shí)際上，我們理解出現(xiàn)了偏差。

股票，背后的實(shí)質(zhì)是公司，股票內(nèi)在價(jià)值的好壞，和公司運(yùn)營(yíng)的好壞有直接關(guān)系，所以，我們買股票，實(shí)質(zhì)上就是在買公司的未來(lái)發(fā)展。

市場(chǎng)上股票反應(yīng)出來(lái)的價(jià)格，不一定是股票真正的價(jià)值，可能是高估了，被投資者炒作導(dǎo)致的，也可能低估了，因?yàn)槭袌?chǎng)情緒低迷所致。對(duì)于我們普通投資者來(lái)說(shuō)，需要的技能就是，在市場(chǎng)尋找低估股票，買入等待即可。

但是，A股幾千只股票，如何去篩選優(yōu)質(zhì)股票，如果不懂估值，不懂財(cái)報(bào)，可以從6個(gè)基本面分析，也可以排除大部分的垃圾股票。

基本面一：ROE

ROE全稱凈資產(chǎn)收益率，可以不理解概念，但是要明白一點(diǎn)，就是ROE越高，投資者的收益越高。所以，在關(guān)注這個(gè)指標(biāo)的時(shí)候，可以尋找高ROE的公司。

在大多數(shù)股票軟件中，都有會(huì)這個(gè)指標(biāo)，一目了然。如果你不喜歡計(jì)算，可以直接看結(jié)果，如果對(duì)計(jì)算也有興趣，可以搜索下計(jì)算公式，自己動(dòng)手算一算。效果是一樣的。

在選擇ROE的時(shí)候，越高越好，但是有底線，比如銀行存款利率是3%，那么你選擇的公司ROE至少也得大于3%，不然投資的意義就沒(méi)了，還不如存到銀行。

基本面二：毛利率

生活中，我們經(jīng)常聽(tīng)到這樣的詞，不管是大商場(chǎng)，還是街頭商販，都會(huì)有毛利率的概念。

毛利率高，說(shuō)明公司的產(chǎn)品比較暢銷，歡迎度比較廣。賣得越多，毛利率越高。所以，銷量和毛利率成正比。

當(dāng)然，這個(gè)指標(biāo)僅供參考，在財(cái)務(wù)報(bào)表中，這個(gè)指標(biāo)是可以造假的。

這個(gè)指標(biāo)變化比較大，比如市場(chǎng)環(huán)境不好，可能導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷，比如原材料成本增加，導(dǎo)致產(chǎn)品單價(jià)提升，也會(huì)導(dǎo)致毛利率下降。甚至內(nèi)部管理問(wèn)題，會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題，這些原因，都會(huì)影響毛利率。

基本面三：凈利潤(rùn)

凈利潤(rùn)比較容易理解，就是公司去掉運(yùn)營(yíng)成本，剩余的利潤(rùn)。

一家公司的凈利潤(rùn)越高，說(shuō)明公司的運(yùn)營(yíng)能力越好。投資者的回報(bào)也就越高，在未來(lái)企業(yè)分紅階段，凈利潤(rùn)高，分紅可能就會(huì)越多。

一般情況下，我們要關(guān)注凈利潤(rùn)是不是每年在增長(zhǎng)，如果持續(xù)下降，可能是企業(yè)運(yùn)營(yíng)出了問(wèn)題，要謹(jǐn)慎。

基本面四：資產(chǎn)負(fù)債率

負(fù)債不可怕，可怕是是否有償債能力。

大多數(shù)上市公司，都會(huì)有借款行為，畢竟靠自己的現(xiàn)金維持運(yùn)營(yíng)，還是有一定的難度。所以，負(fù)債很正常，不正常的是負(fù)債多少。

負(fù)債越高，說(shuō)明企業(yè)暴雷的風(fēng)險(xiǎn)就越高，但是特殊行業(yè)除外，比如銀行，保險(xiǎn)公司等，因?yàn)檫@些公司，我們存款到銀行，銀行財(cái)報(bào)上表現(xiàn)出來(lái)的就是負(fù)債，相當(dāng)于我們借錢給銀行。

當(dāng)然，如果遇到了大環(huán)境不好，一些公司的負(fù)債率會(huì)增加，但是在正常的運(yùn)營(yíng)階段，資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)降低。如果長(zhǎng)期維持在高的資產(chǎn)負(fù)債率階段，就要謹(jǐn)慎買入。隨時(shí)有暴雷風(fēng)險(xiǎn)。

基本面五：現(xiàn)金流

現(xiàn)金流是維持企業(yè)運(yùn)營(yíng)的命脈，一旦現(xiàn)金流斷裂，很多公司就會(huì)面臨著破產(chǎn)。這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是巨大的隱患。

企業(yè)現(xiàn)金流越大肯定是越好，當(dāng)然，如果企業(yè)每年的現(xiàn)金流可以增加會(huì)更好，現(xiàn)金流穩(wěn)定，企業(yè)未來(lái)發(fā)展才會(huì)更穩(wěn)定。

現(xiàn)金流主要有三類，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，投資活動(dòng)現(xiàn)金流和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流。在選擇股票的時(shí)候，我們主要關(guān)注經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，因?yàn)椴还苁峭顿Y還是籌資，都是錦上添花的事情，只有企業(yè)造血能力強(qiáng)，才是王道。

所以，一家企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力差，融資，投資都無(wú)法從根本上解決企業(yè)造血問(wèn)題。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流越大，說(shuō)明企業(yè)的未來(lái)發(fā)展越有前景。

基本面六：分紅派息

大部分投資者，都會(huì)忽略到分紅情況，因?yàn)樗麄兺顿Y股票的目的是投機(jī)，持有幾天就賣出了，所以，分紅派息總是和自己無(wú)關(guān)。

作為價(jià)值投資者，一定要關(guān)注這樣的股票，比如某只股票，每十股分紅3元，那么每年的分紅年化率都有6%左右，不管股票漲跌，分紅利息都比存在銀行劃算，如果股票漲起來(lái)，就可以賺更多收益。

一家優(yōu)秀的企業(yè)，從來(lái)不會(huì)吝嗇分紅，畢竟大家在一條船上，一榮俱榮，只有個(gè)別企業(yè)，才會(huì)比較吝嗇，就算是企業(yè)賺錢了，也不愿意分紅，當(dāng)然，高科技公司除外，不少高科技公司賺錢后，都會(huì)在投資。

寫在最后：

如果你是剛接觸股票的投資者，可以嘗試用這六個(gè)基本面分析股票的優(yōu)劣，雖然不能百分百準(zhǔn)確，至少已經(jīng)超越了85%的投資者。可以輕松排除垃圾股，也可以找到更優(yōu)質(zhì)的上市公司。

這些指標(biāo)，對(duì)于剛?cè)牍墒械娜藖?lái)說(shuō)足夠了，可以少走彎路，為以后學(xué)習(xí)企業(yè)分析，財(cái)報(bào)分析，估值等打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

就算是喜歡短線炒作的人，也可以用這幾個(gè)指標(biāo)，增加確定性。