中國基金報記者 張燕北

伴隨著全球范圍內(nèi)ESG投資的大幅增長，我國ESG投資實踐在二級市場加速發(fā)展，其中公募基金依然是當之無愧的佼佼者。國內(nèi)公募基金ESG投資布局于去年邁入快車道后，今年以來熱度不減，多只ESG主題基金于年初接連啟動發(fā)售。此外，還有多只ESG產(chǎn)品正在排隊等待審批。

業(yè)內(nèi)預(yù)計，今年ESG相關(guān)投資領(lǐng)域或?qū)⒊蔀楣蓟鸬闹匾季址较?。在投資中，ESG投資策略作為衡量企業(yè)盈利與可持續(xù)發(fā)展能力的重要標準，正成為篩選個股與優(yōu)化指數(shù)的有效手段。未來，在政策導(dǎo)向和市場需求的雙輪驅(qū)動之下，以環(huán)境、社會和治理為核心的ESG投資在我國將會迎來廣闊的發(fā)展空間。

公募深入部署ESG投資

今年以來，包括銀行理財子公司、公募基金在內(nèi)的眾多投資機構(gòu)繼續(xù)圍繞ESG主題積極布局。其中公募基金步履不停，從產(chǎn)品、投研等多方面積極深入部署ESG投資。

其中，相關(guān)基金產(chǎn)品的發(fā)行仍是ESG投資布局的重頭戲。Wind數(shù)據(jù)顯示，中航瑞華ESG一年定開、英大中證ESG120策略、華夏滬深300ESG基準ETF三只純ESG基金正在發(fā)行中。而按照基金公司披露的發(fā)行計劃，華夏ESG可持續(xù)投資一年持有和東方紅ESG可持續(xù)投資將分別于2月14日和2月17日啟動認購。

此外，證監(jiān)會披露的信息顯示，還有多只ESG主題產(chǎn)品正在排隊等待審批，例如去年末提交申請材料的南方滬深300ESGETF基金、東方紅ESG責任投資混合基金和嘉實長三角ESG純債基金。

從國內(nèi)ESG投資來看，今年以來呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢。截至去年底市場上有15只名稱中帶有“ESG”的主題基金，其中9只于今年成立。除 “純ESG產(chǎn)品”外，目前國內(nèi)市場上存續(xù)的ESG產(chǎn)品還包括“泛ESG產(chǎn)品”，即投資策略可能僅參考了環(huán)境、社會、治理的其中一項或兩項。

根據(jù)興證證券統(tǒng)計，截至今年12月31日，國內(nèi)已發(fā)行的ESG相關(guān)基金（包括泛ESG產(chǎn)品）共有175只，已披露產(chǎn)品規(guī)模達3636億元。僅今年發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品達86只，接近年初時市場產(chǎn)品數(shù)量總和。

在推動ESG投資的過程中，頭部基金公司表現(xiàn)踴躍。據(jù)了解，南方基金積極推動可持續(xù)投資及綠色投資，已累計發(fā)行多只符合聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標和綠色投資目標的公募基金產(chǎn)品，如：南方ESG 主題股票基金、南方新能源產(chǎn)業(yè)趨勢混合、南方新能源 ETF、南方中證長江保護主題 ETF 等。

而部分合資公募在ESG投研方面有著得天獨厚的優(yōu)勢，也在調(diào)動資源發(fā)力ESG投資領(lǐng)域。2020年7月，摩根士丹利華鑫基金成立了大摩ESG量化混合基金，發(fā)行規(guī)模22億元。該產(chǎn)品創(chuàng)新性地將ESG投資理念與量化策略相結(jié)合，兼具ESG理念排除風險、追求可持續(xù)回報與量化投資處理海量數(shù)據(jù)、追求概率致勝的優(yōu)點。

顯而易見的是，ESG產(chǎn)品布局已進入快車道。布局基金產(chǎn)品之外，更有多家公募基金已將ESG融入日常投資理念，持續(xù)推進ESG投資建設(shè)。

例如南方基金高度重視可持續(xù)發(fā)展金融的研究與實踐，早在2018年即加入了UNPRI（聯(lián)合國責任投資組織），并率先建立了ESG管理架構(gòu)，搭建了ESG評價系統(tǒng)和投資體系，踐行積極股東策略，探索發(fā)揮投資端對實體經(jīng)濟的引導(dǎo)性作用。

ESG基金投資回報可觀

針對近兩年ESG投資在國內(nèi)市場興起并且引發(fā)公募關(guān)注的現(xiàn)象，公募業(yè)內(nèi)認為，究其根本，

ESG投資具有獲得風險調(diào)整后更高回報的潛力。未來，在政策導(dǎo)向和市場需求的雙輪驅(qū)動之下，ESG投資在我國將會迎來廣闊的發(fā)展空間。

南方基金介紹道，ESG投資是環(huán)境（Environmental）、社會（Social）、公司治理（Governance）投資理念的簡稱，也可以稱為可持續(xù)社會責任投資。ESG投資理念將環(huán)境、社會和公司治理方面的因素，補充進以財務(wù)績效為主的傳統(tǒng)分析框架中，引導(dǎo)資金流向環(huán)境保護、社會公益和公司治理優(yōu)秀的企業(yè)。

近年來，包括環(huán)境(E)、社會(S)和治理(G)等不同要素的可持續(xù)發(fā)展理念在全球日益受到重視，越來越成為投資決策過程中的重要依據(jù)。據(jù)GSIA（全球可持續(xù)投資聯(lián)盟）最新發(fā)布的《全球可持續(xù)投資評論2020》統(tǒng)計，目前全球?qū)I(yè)管理的資產(chǎn)總額已經(jīng)增長到98.4萬億美元，可持續(xù)投資管理資產(chǎn)共占管理資產(chǎn)總額的35.9%。

在南方基金看來，在國內(nèi)，推動ESG投資發(fā)展的各方積極因素也在積極萌發(fā)，監(jiān)管、上市公司、資管機構(gòu)、評級機構(gòu)等正共同推動ESG生態(tài)完善。特別是“雙碳”戰(zhàn)略的推進，為中國ESG投資發(fā)展提供了歷史性機遇。

摩根士丹利可持續(xù)投資研究所發(fā)布的《可持續(xù)發(fā)展現(xiàn)狀》研究報告顯示，在2020年，美國可持續(xù)股票基金的業(yè)績表現(xiàn)超出傳統(tǒng)同類基金百分比的中位值4.3個百分點，這是自2004年以來的最大業(yè)績差異，并且是在全球疫情肆虐下這一充滿不確定性的年份收獲的結(jié)果。研究結(jié)果進一步凸顯了可持續(xù)基金在風險調(diào)整后獲得更高回報的潛力，這一優(yōu)勢在市場劇烈波動時期表現(xiàn)得更為明顯。

同時，摩根士丹利華鑫基金認為，ESG投資可助力實現(xiàn)“雙碳”目標。中國設(shè)立了力爭2030年前實現(xiàn)碳達峰、2060年前實現(xiàn)碳中的“雙碳”目標，這對金融服務(wù)實體經(jīng)濟提出了更高要求，而有助于“雙碳”目標實現(xiàn)的ESG投資也受到越來越多的關(guān)注。

數(shù)據(jù)對ESG基金的業(yè)績進行了佐證。從已發(fā)行的產(chǎn)品來看，各家跟蹤標的各有不同，但目前都取得了不錯的業(yè)績表現(xiàn)。純ESG產(chǎn)品中，財通中證ESG100指數(shù)增強成立以來回報率達174.37%，易方達ESG責任投資、南方ESG主題收益均比較亮眼。而“泛ESG產(chǎn)品”中，興全社會責任、興全綠色投資、景順長城公司治理、萬家社會責任定開、建信上證社會責任ETF成立以來回報均在200%以上。

基金多舉措積極應(yīng)對挑戰(zhàn)

由于ESG投資在國內(nèi)尚處于起步階段，在ESG持續(xù)推進的背景下仍有一些需要面臨的挑戰(zhàn)。基金公司直面困難，尋求解決之道。

南方基金介紹道，當前開展ESG工作遇到的挑戰(zhàn)主要有以下兩個方面：第一個是ESG披露的情況不夠完善，數(shù)據(jù)缺失情況比較嚴重，南方基金也在不斷地豐富自己的數(shù)據(jù)庫，通過金工的方法挖掘相關(guān)數(shù)據(jù)；另外一個挑戰(zhàn)是中國市場ESG的標準建立。

對于機構(gòu)投資者如何促進“碳達峰、碳中和”，南方基金有如下幾點思考和探索：一是借助金融科技，構(gòu)建“碳排放”數(shù)據(jù)庫。碳排放數(shù)據(jù)是金融行業(yè)衡量企業(yè)所面臨的氣候變化風險的基礎(chǔ)設(shè)施，也是資產(chǎn)定價重估的必備環(huán)節(jié)。公募基金需要通過大數(shù)據(jù)集合對投資標的進行更全面立體的分析，將碳排放數(shù)據(jù)庫與主動研究充分結(jié)合。但實際情況是，國內(nèi)企業(yè)的ESG信息披露數(shù)據(jù)不完整。對此，南方基金通過外部數(shù)據(jù)采集、金融科技和算法等手段，完成了對A股4000多個上市公司的碳排放測算數(shù)據(jù)庫，這構(gòu)成了我們深入研究與投資的基礎(chǔ)。

二是優(yōu)化投資框架，降低資產(chǎn)組合中的碳足跡。南方基金在過去一年大幅降低高污染高能耗企業(yè)的投資比例，股票投資組合加權(quán)平均碳排放降幅超過40%。三是豐富產(chǎn)品供給，推進碳排放產(chǎn)品研發(fā)。公募基金通過投資策略以及產(chǎn)品研發(fā)，幫助投資者分享碳中和行業(yè)成長紅利。四是履行社會責任，完善碳排放管理體系。南方基金建立了內(nèi)部碳排放管理體系，按照國際通行標準對公司碳排放進行核算。五是建立生態(tài)圈，不斷提升ESG影響力。

面對挑戰(zhàn)，摩根士丹利華鑫基金從以下三個方面提出解決辦法。其一。建議建立中國市場ESG生態(tài)目前，國內(nèi)已經(jīng)形成ESG的小生態(tài)，若能夠設(shè)立類似PRI的權(quán)威主體機構(gòu)，制定ESG的行動方案，使得參與主體能夠更加步調(diào)一致，并建立ESG分享機制和中國ESG知識庫。

其二，建議推動實現(xiàn)ESG本土化，搶占全球話語權(quán)ESG的本土化不僅需要參考成熟市場的主流評價標準，更需要制定更加客觀合理更符合中國實際情況的ESG標準。例如，中國在扶貧工作方面做出了很多積極的舉措，對全社會具有非常積極的正面影響，在設(shè)計中國本土化的ESG標準過程中應(yīng)在社會因素中加以突出這一差異化因素。其三，摩根士丹利華鑫基金還表示，未來將加強與股東方摩根士丹利的ESG投研合作。

編輯：喬伊