1985年，斯文森出任耶魯首席投資官，他憑借獨特的投資理念、果敢的投資決策風格以及團隊領(lǐng)導魅力，使耶魯?shù)幕饦I(yè)績遙遙領(lǐng)先于全球高?；穑鸩綄⒁敾鸫蛟斐伞盎鸬蹏?。根據(jù)2014年耶魯大學捐贈基金年報數(shù)據(jù)顯示，2014年耶魯基金市值達到238.95億美元，2014年的投資收益率為20.2%，過去20年，年均凈收益率為13.9%；過去10年間，年均凈收益率為11.0%，高于全美捐贈基金的平均回報率。

它除了能夠獲得相對比較高的回報之外，還有一個特點，就是在過去20年中，只有一年的收益是負的。它度過了金融危機，度過了美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，也安然穿越了2010年到2012年的歐債危機……哪怕飽經(jīng)風雨仍屹立不倒的“基金帝國”——全球化配置的耶魯捐贈基金！

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股權(quán)投資（PE）平均收益率占主要資產(chǎn)收益大份額

在耶魯大學捐贈基金七大類資產(chǎn)預期收益情況中，過去20年平均收益最高的是PE，收益率高達36.1%，絕對收益類資產(chǎn)、固定收益資產(chǎn)和現(xiàn)金的收益率最低，平均收益為10.6%、5.7%。此外，按照耶魯投資辦公室的劃分，PE資產(chǎn)不僅包括風險資本的投資（VC投資），也包括杠桿并購（LBO投資），并且，PE是長期的，收益共享，風險共擔，極具吸引力的投資標的。

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耶魯大學基金資產(chǎn)配置之術(shù)

說到耶魯捐贈基金更值得一提的是它的資產(chǎn)配置方法，耶魯堅守三條原則：

1.通過重倉私募股權(quán)投資（PE），來提升收益性，同時放棄了部分流動性的要求。

2.加大絕對收益投資工具（對沖基金）的配置比例，在兼顧流動性的基礎(chǔ)上，追求穩(wěn)健回報。

3.以較高的比例配置于房地產(chǎn)和自然資源，來抵御核心風險和通脹，追求穩(wěn)健增值。

其中近十年的時間，PE資產(chǎn)的配置比例增加最為明顯，耶魯基金在PE資產(chǎn)上的最大配置比例為33.0%，遠遠高出其他教育機構(gòu)10.0%的平均配置比例，而同年在耶魯大學捐贈基金的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中，絕對收益類、固定收益類和國內(nèi)股票類資產(chǎn)的配置比例總體上逐步下降。同時耶魯基金的投資策略偏好投資非流動性資產(chǎn)等另類資產(chǎn)。

從國內(nèi)來看，國家的產(chǎn)業(yè)大基金、金融機構(gòu)資產(chǎn)都會選擇配置私募股權(quán)基金。國外的頂尖大學基金和國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)大基金都告訴了我們股權(quán)投資是一個非常不錯的投資方向。因此優(yōu)質(zhì)的私募股權(quán)基金是高凈值家庭資產(chǎn)配置的標配選擇。

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