夏普比率的計(jì)算方式是從投資組合的年化報(bào)酬率中減去無風(fēng)險(xiǎn)利率，然后除以投資組合年化收益率的波動率，其中波動率是指投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。這樣計(jì)算出的夏普比率代表了每承受一單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超額回報(bào)。

夏普比率衡量的是組合犯錯(cuò)的程度以及組合回報(bào)的穩(wěn)定性。一般來說，夏普比率越高，表明投資組合的回報(bào)表現(xiàn)相對更穩(wěn)定，同時(shí)相對承受更少的投資風(fēng)險(xiǎn)。夏普比率低則說明投資組合的表現(xiàn)不穩(wěn)定，需要承受更大的風(fēng)險(xiǎn)。

夏普比率有重要的意義。首先，它可以作為投資組合業(yè)績的衡量標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)樗憩F(xiàn)了收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡。投資組合經(jīng)理在制定投資策略時(shí)需要參考夏普比率，以平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益。其次，夏普比率可以作為投資者評估風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。通過了解夏普比率，投資者可以理性地決定資產(chǎn)的配置情況，以更好地實(shí)現(xiàn)其理財(cái)目標(biāo)。

夏普比率的局限性也需要注意。它并不能完全代表投資組合的表現(xiàn)，因?yàn)橄钠毡嚷手胁⑽纯紤]市場環(huán)境等因素。另外，在計(jì)算夏普比率時(shí)，需要選取一個(gè)合適的無風(fēng)險(xiǎn)利率，這也會對結(jié)果產(chǎn)生影響。此外，夏普比率也不能覆蓋所有類型的投資組合，比如在一定的投資階段內(nèi)，一些非標(biāo)準(zhǔn)化的投資組合中的回報(bào)和波動率并不易于量化，因此不便使用夏普比率作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。

總之，夏普比率是一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)評估指標(biāo)，能夠衡量投資組合的表現(xiàn)穩(wěn)定性以及風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的平衡。雖然夏普比率有其局限性，但它仍然是評估投資組合的重要指標(biāo)之一。

首先，利潤是指一家公司在一定時(shí)期內(nèi)從正常經(jīng)營活動中獲得的超過成本的收入。它是一個(gè)廣義的概念，可以包括各種收入和支出。利潤是評估公司盈利能力的重要指標(biāo)，它可以衡量公司的經(jīng)濟(jì)效益和財(cái)務(wù)健康狀況。

然而，凈利潤更具體地衡量了公司在一定時(shí)期內(nèi)的盈利能力。凈利潤是指扣除所有費(fèi)用和稅后的利潤。具體而言，凈利潤等于總收入減去所有費(fèi)用，包括營業(yè)成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、利息費(fèi)用和稅收。凈利潤是一家公司最終取得的純收益，可以用來支付股東回報(bào)、再投資業(yè)務(wù)或用于其他財(cái)務(wù)活動。

其次，雖然利潤指標(biāo)可以包括非經(jīng)常性項(xiàng)目，如非經(jīng)常性收入或費(fèi)用，但凈利潤通常只關(guān)注公司正常經(jīng)營活動的收入和費(fèi)用。非經(jīng)常性項(xiàng)目是指公司在這一時(shí)期內(nèi)發(fā)生的與正常經(jīng)營活動無關(guān)的特殊收入或費(fèi)用。這些項(xiàng)目通常是暫時(shí)性的，與公司的核心運(yùn)營無關(guān)，因此在計(jì)算凈利潤時(shí)會被排除在外。

最后，利潤和凈利潤還有一個(gè)重要的區(qū)別是它們衡量盈利能力的視角。利潤是從所有者的角度考慮的，衡量了公司整體的盈利能力。但是，凈利潤是從股東的角度考慮的，衡量了公司為股東創(chuàng)造的純利潤。凈利潤是股東回報(bào)的一種指標(biāo)，通常會被用來計(jì)算每股收益（EPS）和股息支付。

綜上所述，股市中的利潤和凈利潤在概念和應(yīng)用上存在一些區(qū)別。利潤是廣義的概念，可以包括各種收入和支出，而凈利潤更具體地衡量了公司在一定時(shí)期內(nèi)的純收益。此外，凈利潤通常只包括公司的正常經(jīng)營活動收入和費(fèi)用，不考慮非經(jīng)常性項(xiàng)目。最后，利潤衡量整體盈利能力，而凈利潤則衡量為股東創(chuàng)造的純利潤。深入理解這兩個(gè)指標(biāo)的區(qū)別，可以幫助投資者更好地分析和評估一家公司的財(cái)務(wù)狀況。

“好成績”的障眼法

假設(shè)有兩位選手參加同一場射箭比賽，第一位選手全部命中成績分別為6、7、6、8、6環(huán)，第二位選手命中成績分別為2、10、10、10、1環(huán)，這種情況下，你認(rèn)為哪個(gè)選手更靠譜？

五次比賽中，第二位選手其中三次成績優(yōu)于第一位選手，但第一位選手發(fā)揮穩(wěn)定，雖然不會有非常亮眼的突破，但也不會有重大的失誤。第二位選手與之相反，雖然多次有亮眼的成績，但水平發(fā)揮非常不穩(wěn)定，最后兩位的平均成績其實(shí)是一樣的。

風(fēng)險(xiǎn)收益一體兩面

基金投資中，如果單以業(yè)績優(yōu)劣來衡量一只基金的好壞，那么大概率難以選中稱心如意的基金。即使你每年都買下冠軍基，那也不一定能讓你在投資中少操一點(diǎn)心。

那么怎樣才能買中好的基金？除開業(yè)績表現(xiàn)，首先需要關(guān)注的是背后的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)收益一體兩面，剝離了風(fēng)險(xiǎn)單看收益，就如同水中觀月，看到的終究不是真實(shí)的。

為什么我們強(qiáng)調(diào)要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)？試想一下，業(yè)績表現(xiàn)最為突出的績優(yōu)基金，它的收益來源于哪里？是長期累計(jì)的穩(wěn)定超額？還是搏對了單一賽道？盈虧同源，風(fēng)險(xiǎn)既會帶來波動，又是收益的來源之一，但承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并一定會帶來收益，更多的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)帶來的是損失。更有甚者，承擔(dān)了很高的風(fēng)險(xiǎn)，卻沒有產(chǎn)生足夠的收益。

該如何衡量風(fēng)險(xiǎn)呢？有一個(gè)指標(biāo)用來衡量基金風(fēng)險(xiǎn)收益比，也即在基金指標(biāo)欄中常?？吹降南钠?a href="http://www.weightcontrolpatches.com/tag/%e6%af%94%e7%8e%87" title="【查看含有[比率]標(biāo)簽的文章】" target="_blank">比率——每多承擔(dān)一分風(fēng)險(xiǎn)，能夠獲得多少超額收益，可以理解為我們生活中常說的“性價(jià)比”。夏普比率越高，說明風(fēng)險(xiǎn)收益比越高，相反，如果夏普比率較小，則說明承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)所獲的超額回報(bào)很小甚至沒有超額回報(bào)。

夏普比率沒有基準(zhǔn)點(diǎn)，不同類型的基金夏普比率會有所不同，如果混類比較不同類型基金的夏普比率會有失偏頗，同類型基金比較才有意義。據(jù)測算，純債基金的夏普比率較高，其年化波動率在2%-5%之間，長期的夏普比率在1-2倍之間；混合基金以及股票型基金，年化波動率在18%-25%之間，長期的平均收益率在10%-15%之間，夏普比率在0.4-0.6倍之間，所以說夏普比率超過0.8，就已是較好水平了。

當(dāng)然，夏普比率同樣也有它的局限性，夏普比率只能衡量常態(tài)化的風(fēng)險(xiǎn)和超額收益，在對標(biāo)準(zhǔn)差較大的基金的績效衡量上存在偏誤。比如股市處于上漲行情時(shí)，夏普比率的值會比較好看，相反，股市處于下跌時(shí)，這個(gè)值也不那么理想，所以選取的時(shí)間跨度很重要。

同時(shí)夏普比率衡量的是基金的歷史表現(xiàn)，歷史表現(xiàn)能說明一定問題，但并非黃金準(zhǔn)則，無法準(zhǔn)確的預(yù)測基金未來走勢。

卡瑪比率的魔力

兩只風(fēng)格相近的基金A、B，其中A基金過去一年收益率30%，最大回撤8%；而B基金過去一年收益率26%，最大回撤6%，哪只性價(jià)比更高呢？

前面我們提到的夏普比率可以衡量風(fēng)險(xiǎn)收益比，但無法衡量業(yè)績表現(xiàn)與最大回撤的關(guān)系，這個(gè)時(shí)候我們可以用到另外一個(gè)指標(biāo)——卡瑪比率。

卡瑪比率衡量基金收益和最大回撤之間的關(guān)系，與夏普比率不同的是，卡瑪比率是用最大回撤衡量風(fēng)險(xiǎn)，用年化收益率衡量收益。可以更準(zhǔn)確地衡量基金的風(fēng)險(xiǎn)，以及對回撤的把控能力?？ì敱嚷蕯?shù)值越大，說明基金的收益回撤性價(jià)比越高，同樣，這個(gè)數(shù)值只有在同類型基金之間比較才有意義。

夏普比率與瑪卡比率可以結(jié)合來看，比如可以參考在夏普比率相似的情況下，哪只基金的卡瑪比率更高。

長期來看，只關(guān)注進(jìn)攻卻不注重防守的基金，往往并不能帶來穩(wěn)定的回報(bào)，真正優(yōu)秀的基金，既應(yīng)該追求“跑得快”，又需要兼顧“跑得穩(wěn)”，通過時(shí)間加持，積小勝為大勝，才能為帶來長期、可持續(xù)的回報(bào)。

“好成績”的障眼法

假設(shè)有兩位選手參加同一場射箭比賽，第一位選手全部命中成績分別為6、7、6、8、6環(huán)，第二位選手命中成績分別為2、10、10、10、1環(huán)，這種情況下，你認(rèn)為哪個(gè)選手更靠譜？

五次比賽中，第二位選手其中三次成績優(yōu)于第一位選手，但第一位選手發(fā)揮穩(wěn)定，雖然不會有非常亮眼的突破，但也不會有重大的失誤。第二位選手與之相反，雖然多次有亮眼的成績，但水平發(fā)揮非常不穩(wěn)定，最后兩位的平均成績其實(shí)是一樣的。

風(fēng)險(xiǎn)收益一體兩面

基金投資中，如果單以業(yè)績優(yōu)劣來衡量一只基金的好壞，那么大概率難以選中稱心如意的基金。即使你每年都買下冠軍基，那也不一定能讓你在投資中少操一點(diǎn)心。

那么怎樣才能買中好的基金？除開業(yè)績表現(xiàn)，首先需要關(guān)注的是背后的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)收益一體兩面，剝離了風(fēng)險(xiǎn)單看收益，就如同水中觀月，看到的終究不是真實(shí)的。

為什么我們強(qiáng)調(diào)要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)？試想一下，業(yè)績表現(xiàn)最為突出的績優(yōu)基金，它的收益來源于哪里？是長期累計(jì)的穩(wěn)定超額？還是搏對了單一賽道？盈虧同源，風(fēng)險(xiǎn)既會帶來波動，又是收益的來源之一，但承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并一定會帶來收益，更多的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)帶來的是損失。更有甚者，承擔(dān)了很高的風(fēng)險(xiǎn)，卻沒有產(chǎn)生足夠的收益。

該如何衡量風(fēng)險(xiǎn)呢？有一個(gè)指標(biāo)用來衡量基金風(fēng)險(xiǎn)收益比，也即在基金指標(biāo)欄中常常看到的夏普比率——每多承擔(dān)一分風(fēng)險(xiǎn)，能夠獲得多少超額收益，可以理解為我們生活中常說的“性價(jià)比”。夏普比率越高，說明風(fēng)險(xiǎn)收益比越高，相反，如果夏普比率較小，則說明承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)所獲的超額回報(bào)很小甚至沒有超額回報(bào)。

夏普比率沒有基準(zhǔn)點(diǎn)，不同類型的基金夏普比率會有所不同，如果混類比較不同類型基金的夏普比率會有失偏頗，同類型基金比較才有意義。據(jù)測算，純債基金的夏普比率較高，其年化波動率在2%-5%之間，長期的夏普比率在1-2倍之間；混合基金以及股票型基金，年化波動率在18%-25%之間，長期的平均收益率在10%-15%之間，夏普比率在0.4-0.6倍之間，所以說夏普比率超過0.8，就已是較好水平了。

當(dāng)然，夏普比率同樣也有它的局限性，夏普比率只能衡量常態(tài)化的風(fēng)險(xiǎn)和超額收益，在對標(biāo)準(zhǔn)差較大的基金的績效衡量上存在偏誤。比如股市處于上漲行情時(shí)，夏普比率的值會比較好看，相反，股市處于下跌時(shí)，這個(gè)值也不那么理想，所以選取的時(shí)間跨度很重要。

同時(shí)夏普比率衡量的是基金的歷史表現(xiàn)，歷史表現(xiàn)能說明一定問題，但并非黃金準(zhǔn)則，無法準(zhǔn)確的預(yù)測基金未來走勢。

卡瑪比率的魔力

兩只風(fēng)格相近的基金A、B，其中A基金過去一年收益率30%，最大回撤8%；而B基金過去一年收益率26%，最大回撤6%，哪只性價(jià)比更高呢？

前面我們提到的夏普比率可以衡量風(fēng)險(xiǎn)收益比，但無法衡量業(yè)績表現(xiàn)與最大回撤的關(guān)系，這個(gè)時(shí)候我們可以用到另外一個(gè)指標(biāo)——卡瑪比率。

卡瑪比率衡量基金收益和最大回撤之間的關(guān)系，與夏普比率不同的是，卡瑪比率是用最大回撤衡量風(fēng)險(xiǎn)，用年化收益率衡量收益。可以更準(zhǔn)確地衡量基金的風(fēng)險(xiǎn)，以及對回撤的把控能力?？ì敱嚷蕯?shù)值越大，說明基金的收益回撤性價(jià)比越高，同樣，這個(gè)數(shù)值只有在同類型基金之間比較才有意義。

夏普比率與瑪卡比率可以結(jié)合來看，比如可以參考在夏普比率相似的情況下，哪只基金的卡瑪比率更高。

長期來看，只關(guān)注進(jìn)攻卻不注重防守的基金，往往并不能帶來穩(wěn)定的回報(bào)，真正優(yōu)秀的基金，既應(yīng)該追求“跑得快”，又需要兼顧“跑得穩(wěn)”，通過時(shí)間加持，積小勝為大勝，才能為帶來長期、可持續(xù)的回報(bào)。