最近，中歐瑞豐“封轉(zhuǎn)開(kāi)”，8月3日打開(kāi)申購(gòu)，引發(fā)百億市場(chǎng)資金追捧。值得注意的是，這是一只有著3年封閉期的基金，成立于2017年滬指也是3000多點(diǎn)的時(shí)候，經(jīng)過(guò)3年的封閉運(yùn)作，中歐瑞豐A取得了64.95%的回報(bào)。

事實(shí)上，有一批三年封閉期的基金即將到期開(kāi)放，比如東方紅睿璽三年、中歐恒利三年定開(kāi)等，到了謎底揭曉的時(shí)刻，往往是激動(dòng)人心的。到現(xiàn)在，這些基金表現(xiàn)如何？投資者該申購(gòu)還是贖回？未來(lái)還要不要買(mǎi)這類產(chǎn)品？

從結(jié)果來(lái)看，目前這些基金均取得了正收益，但收益率水平還是有一定差異。有業(yè)內(nèi)人士指出，這可能跟市場(chǎng)風(fēng)格有關(guān)系，3年時(shí)間還不夠長(zhǎng)，有些擅長(zhǎng)低估值策略的基金經(jīng)理，這幾年可能會(huì)比較難受，因此評(píng)價(jià)有封閉期的基金的表現(xiàn)，還需要更長(zhǎng)的時(shí)間。

記者也發(fā)現(xiàn)，這些有封閉期的基金，總體表現(xiàn)較為穩(wěn)健，跟市場(chǎng)上同期成立的一些基金暴漲暴跌的走勢(shì)不太一樣。這是什么原因？首先，基金公司在發(fā)這類產(chǎn)品時(shí)，多選的是旗下績(jī)優(yōu)的基金經(jīng)理做管理，因?yàn)橛蟹忾]期限，他們會(huì)更愛(ài)惜羽毛一些，希望在封閉期滿后，給客戶一個(gè)很好的體驗(yàn)；再者，這些基金經(jīng)理因?yàn)闆](méi)有申贖壓力，在同樣的資產(chǎn)配置架構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)暴露情況下，更愿意去選取那些穩(wěn)健的品種，而不是貝塔更高的品種，他們更注重選股，注重股票本身的價(jià)值，傾向于長(zhǎng)期價(jià)值投資，對(duì)短期爆發(fā)力很強(qiáng)的標(biāo)的，介入相對(duì)較少。

有分析人士表示，封閉期基金的意義在于，投資者在損失流動(dòng)性的情況下，應(yīng)該有收益率上的補(bǔ)償。如果基金公司將客戶的錢(qián)鎖定3年，但3年后業(yè)績(jī)表現(xiàn)較差，會(huì)直接損害基金公司的聲譽(yù)和信譽(yù)，投資者最終也會(huì)用腳投票。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，到底該不該買(mǎi)有封閉期的基金？首先你要考慮的是自己的資金安排，這筆錢(qián)要拿多久，封閉三年是否會(huì)影響資金使用，切莫因?yàn)榭吹焦墒斜憩F(xiàn)好，就頭腦發(fā)熱買(mǎi)了個(gè)有概念的熱門(mén)基金；再者投資者想清楚自己的風(fēng)格和操作思路，適合買(mǎi)流動(dòng)性更好的基金，還是適合買(mǎi)定開(kāi)式基金。

當(dāng)然，選基金時(shí)，要去了解基金公司、基金經(jīng)理的能力，仔細(xì)比對(duì)他過(guò)往管理基金的情況，看這個(gè)基金經(jīng)理賺的是市場(chǎng)貝塔的錢(qián)，還是自己選股的收益，因?yàn)椴煌氖找鎭?lái)源隱含的風(fēng)險(xiǎn)不同；同時(shí)也要觀察這個(gè)基金經(jīng)理是為持有人利益著想，還是為了年終獎(jiǎng)，跟風(fēng)炒作、階段性把收益率抬得很高，未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)“變臉”。

如今，不少基金公司推出有一定封閉期的基金，比如近期發(fā)行的景順長(zhǎng)城價(jià)值穩(wěn)進(jìn)三年定開(kāi)、泓德瑞興三年持有、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這類產(chǎn)品階段性大量出現(xiàn)是有價(jià)值和意義的，因?yàn)榛鸸就ㄟ^(guò)強(qiáng)制性的措施，可以讓客戶感受長(zhǎng)期投資的價(jià)值。通過(guò)有機(jī)會(huì)去體驗(yàn)，客戶才會(huì)知道長(zhǎng)期投資能夠獲得較好的收益，但最終選擇哪類是他們的權(quán)利。

當(dāng)然，不少基金專業(yè)人士認(rèn)為，這類有封閉期的基金不會(huì)成為行業(yè)趨勢(shì)。因?yàn)橥顿Y者對(duì)流動(dòng)性的需求還是存在的，所有資金都有流動(dòng)性要求，這決定開(kāi)放式基金仍然是主流。我們通過(guò)有封閉期的基金引導(dǎo)長(zhǎng)期投資，是因?yàn)殚L(zhǎng)期投資是有價(jià)值的，但這并不意味要?jiǎng)儕Z投資者隨時(shí)申贖的權(quán)利。

本文源自中國(guó)基金報(bào)